北京时间5月7日，备(bèi)受关注的巴菲特股(gǔ)东大会在奥马哈如期(qī)落(luò)下帷幕，93岁的巴菲特和他(tā)的老搭(dā)档芒格在5个半小时的提问环节中(zhōng)，回纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌答(dá)了投资人(rén)的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来自(zì)全球各地的投资者。“来自中国的投(tóu)资者是(shì)最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日(rì)，前(qián)海开(kāi)源基金(jīn)首(shǒu)席基金(jīn)学家杨德龙如(rú)此分享自己(jǐ)在股东(dōng)大会(huì)的现场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴(bā)菲特都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美(měi)两国都具(jù)有竞争力，都(dōu)能达(dá)成繁荣(róng)发展的前景(jǐng)。中国将会成(chéng)为更好的国家，美国也可以如(rú)此。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾多次(cì)公开表示十分看(kàn)好中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国公司进行(xíng)过(guò)投资部署，不(bù)过投资(zī)对(duì)象均为中(zhōng)国公司的H股。根据公开(kāi)资(zī)料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率(lǜ)达到了10倍(bèi)甚至30倍(bèi)以上(shàng)。

　　在今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年(nián)度股(gǔ)东大会(huì)上，作(zuò)为董事长的芒格也(yě)曾表示，“投资人去投资中国是没(méi)有问(wèn)题的。相较(jiào)于投(tóu)资美国而(ér)言，投资(zī)中国(guó)可以让你(nǐ)用便宜(yí)的(de)价格(gé)买到一(yī)些更好的公司，而这即便有一些不确定因素的影(yǐng)响，也是(shì)值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可(kě)能(néng)会得到他的青(qīng)睐？

　　时(shí)代财经根据(jù)巴菲特(tè)提(tí)出的(de)“净资产收益率不低于20％而且(qiě)能稳定增长”的最低(dī)标准(zhǔn)，加上(shàng)其投资特点(diǎn)，对A股5167家(jiā)上市公司(sī)进行了梳(shū)理，选出了相对符(fú)合巴菲特投资逻辑(jí)的(de)18只股票。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据三分(fēn)之一，其(qí)中酒企表现尤为出色(sè)；而从近3年的净资产收益率来看(kàn)，医疗行(xíng)业无疑是“最大(dà)赢(yíng)家(jiā)”。

　　医(yī)疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代(dài)财经首先(xiān)考(kǎo)虑净资(zī)产收益率指(zhǐ)标，且出于对公司的(de)价值(zhí)判断而不(bù)是(shì)价格(gé)判断，选择(zé)的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市(shì)公司(sī)共有100家。

　　以过去3年的净资产收益(yì)率来看，排(pái)名第一的(de)分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生(shēng)物行业公司。

　　其(qí)次，时代财经(jīng)参考了上市(shì)公司最新（截至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算术(shù)平(píng)均值(zhí)进行对比，又从(cóng)100家公司(sī)中挑(tiāo)选出了估值相对行业平(píng)均值(zhí)偏低(dī)的(de)67家公司。

　　最后，时代财(cái)经通过巴菲(fēi)特(tè)的(de)持(chí)仓(cāng)变动(dòng)发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域(yù)，同时也(yě)在重金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的(de)合(hé)众银行和(hé)2010年入手(shǒu)的(de)纽约梅隆银(yín)行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度清仓持有33年的(de)百(bǎi)年老行——富(fù)国(guó)银行。但巴菲(fēi)特对金(jīn)融领(lǐng)域的持(chí)仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还对(duì)海天味业等(děng)这类之前商品信誉受(shòu)过(guò)不良影响的公司(sī)进行(xíng)了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标(biāo)准(zhǔn)的(de)公(gōng)司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代(dài)财经制图

　　如上表(biǎo)所示，这(zhè)18家公司(sī)涉及吃(chī)、喝、穿(chuān)、用多个(gè)领域，其中饮料行业(yè)约有5家，占(zhàn)比近三分之一。而在近(jìn)五(wǔ)年内，酒企(qǐ)表现出色，净(jìng)利润复合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利(lì)润复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料(liào)界，明星家电潜(qián)力大

　　实际上，在(zài)A股市场上，有不少行业(yè)龙头(tóu)股五年ROE超20％且(qiě)净资(zī)产收益率为正，达(dá)到巴(bā)菲特关注的最(zuì)低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些(xiē)企业的TTM高于其(qí)所(suǒ)属(shǔ)行业滚动市(shì)盈率，所(suǒ)以或还需要(yào)等待入场时机(jī)。

　　时(shí)代财(cái)经筛选出的(de)18家公(gōng)司中，家用电器行业(yè)公司(sī)上榜不(bù)少。其(qí)中，有专(zhuān)做厨卫电(diàn)器的浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述三(sān)家企(qǐ)业的5年净利(lì)润复合年增(zēng)长率表现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距最大的是主(zhǔ)营集成电路设计的(de)中颖(yǐng)电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别(bié)相(xiāng)差17.39倍和(hé)15.23倍。而差(chà)距最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最新(xīn)市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均(jūn)有上涨。其中，区间涨幅(fú)前三名(míng)仍是酒企，分(fēn)别是重(zhòng)庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年(nián)登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选出相(xiāng)对(duì)符合巴菲特(tè)投资逻辑的(de)22只股(gǔ)票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自2018年以来，股(gǔ)价(jià)涨幅分(fēn)别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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