全(quán)球(qiú)头号对冲(chōng)基金桥水的最新调仓情况(kuàng)曝(pù)光(guāng)了！

　　根据其(qí)向美国证交会提交的13F文件(jiàn)显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在(zài)今(jīn)年一季度末的(de)美股持(chí)仓市值达到163.88亿美元（约合(hé)人民(mín)币1140亿元），较一季度末(mò)有所缩水。

　　安硕核心(xīn)MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在一(yī)季度获得桥水(shuǐ)大(dà)幅加仓，晋升为其(qí)第一大重仓(cāng)，但桥水减持了两只标普500ETF，还减持了宝洁、百事(shì)可乐、可口(kǒu)可乐、沃尔(ěr)玛(mǎ)等(děng)多只消费股；另外桥(qiáo)水加仓了谷歌母(mǔ)公(gōng)司Alphabet、脸(liǎn)书(shū)等，但是减持(chí)了拼多多(duō)、黄金ETF等。

　　但是桥(qiáo)水最新观点表(biǎo)示，其非(fēi)常(cháng)看好(hǎo)黄金，认为黄金可能正处于持续增(zēng)长期的开端。

　　桥水美股持仓市(shì)值近164亿(yì)美(měi)元

　　美(měi)国证(zhèng)券交易委(wěi)员会（SEC）披露了最新的13F文件(jiàn)，桥(qiáo)水基金今年一季度末的持仓曝(pù)光。据了解，到今年4月末，桥水管(guǎn)理的全权(quán)委托(tuō)资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看(kàn)看(kàn)桥水(shuǐ)在(zài)今年(nián)一季度(dù)的(de)美股持仓变(biàn)动情况，数据显示(shì)，截止2023年3月末，桥(qiáo)水在美股的(de)持仓总(zǒng)市值达到163.88亿(yì)美元(yuán)，较去年底的(de)183.2亿美(měi)元减少了10.55％。作为全球宏观策略基金，桥水(shuǐ)的美(měi)股组(zǔ)合(hé)仅占总资产很小的一(yī)部分。

　　在这个季度，桥水在(zài)不断卖卖卖，清仓(cāng)了228只证券，减(jiǎn)持了360只证(zhèng)券；同时也积极买进，新进了(le)118只证券，增持了225只证券。

　　新兴(xīng)市场ETF成头号重仓(cāng)

　　桥水减持多只消费股

　　今(jīn)年一(yī)季度末，桥水的前十大重仓标的的集中度为34.71％。

　　其中，安(ān)硕(shuò)核心MSCI新兴市(shì)场(chǎng)ETF（IEMG）在(zài)今年一季度末晋升为桥水(shuǐ)的第一大重仓(cāng)，加(jiā)仓(cāng)了331万股(gǔ)左(zuǒ)右，持仓增(zēng)至1786.26万股，期末持仓市值(zhí)为8.72亿美(měi)元，占投资组合比例(lì)的5.32％。

　　第二、第七大持仓是两只标普500ETF，分(fēn)别持有182.87万股(gǔ)、123.31万(wàn)股，较上(shàng)一季度都有所(suǒ)减持，期末持仓(cāng)市(shì)值(zhí)分别为(wèi)7.52亿美(měi)元、5.05亿美元。

　　值得注意(yì)的是，桥水持有多(duō)只(zhǐ)消(xiāo)费品个股，但是(shì)今年一季度都进行(xíng)了减持(chí)，比如其第三大持(chí)仓(cāng)宝洁，减掉了5万(wàn)股左(zuǒ)右(yòu)，期末持(chí)有494.49万股(gǔ)，持股市值为7.35亿美元；还有桥水也减持了百(bǎi)事可乐、可口可乐，持股数量(liàng)分别降至280.75万(wàn)股、814.52万股，期(qī)末持股市值为5.12亿美元、5.05亿(yì)美元，分别位列(liè)第(dì)五、第六大(dà)重(zhòng)仓股；另外，桥水还减持了麦当(dāng)劳、开(kāi)市(shì)客、沃尔玛，其中沃尔玛的减持幅度相对较大(dà)。

　　但是，桥水在一季度小幅加(jiā)仓了医疗领(lǐng)域的(de)强生，持股增至358.75万股，期末持股市值为5.56亿(yì)美元，位列第(dì)四大重仓股。

夷洲今是何地，夷洲是哪里　　桥水(shuǐ)加仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基(jī)金君梳理了桥水基金美股前30大重(zhòng)仓，其中增持(chí)的标的还包括谷歌母公(gōng)司Alphabet，增持了156.46万股(gǔ)，持(chí)股数量增(zēng)至(zhì)230.83万股，持有市值为2.39亿美(měi)元；还增持(chí)了(le)脸书Meta，持股增至(zhì)100.18万股，持有市值(zhí)为2.12亿美(měi)元；此(cǐ)外，增持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等(děng)。

　　但是，基金(jīn)君发现，桥水在一季度减持的标的相(xiāng)对(duì)较(jiào)多，除去前十大重仓，桥水(shuǐ)还减持了先锋领航富时新兴市场ETF，减少(shǎo)535.74万(wàn)股，持(chí)股数量降至847.11万股，减持(chí)幅度达38％，持有市值为3.42亿美(měi)元。

　　另外桥(qiáo)水减(jiǎn)持幅度较大的还有拼(pīn)多多，减少了150.34万股，持(chí)股数量降至214.24万(wàn)股，减(jiǎn)持幅度(dù)41％，持有市值为(wèi)1.63亿(yì)美元。桥水还减持了亿(yì)滋(zī)国际(jì)22％，持股降至223.41万股(gǔ)，持有市值为1.56亿美(měi)元；减(jiǎn)持(chí)了塔(tǎ)吉特28％，持股降至(zhì)66.44万股，持有市值为1.10亿美元。

　　值得注意的是(shì)，桥(qiáo)水(shuǐ)夷洲今是何地，夷洲是哪里在一季度还减(jiǎn)持(chí)了其特别看好(hǎo)的黄金资产，卖出黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万股(gǔ)，期(qī)末持仓降(jiàng)至88.68万股，持(chí)有市值为1.62亿美元。该基(jī)金从去年年底以来出现较大涨(zhǎng)势，表(biǎo)现非常突出(chū)。

　　但从(cóng)最新的观点看，桥水还是非常看好黄金(jīn)的。

　　近期，桥(qiáo)水(shuǐ)基金联席首席投资官凯伦·卡尼奥(ào)尔-坦布尔表示，黄(huáng)金可能正(zhèng)处于持续增长期的开端，因为全球(qiú)对美(měi)元去(qù)杠(gāng)杆(gān)化的推动仍是金价的长期(qī)支(zhī)撑。她(tā)表示，黄(huáng)金被(bèi)低估了(le)，还(hái)有很长的(de)路要走。

　　她还说，黄(huáng)金在全球货币(bì)市场中日益(yì)重要(yào)，这使(shǐ)得(dé)它不仅仅(jǐn)是对抗债券市(shì)场(chǎng)和利率的工具。另(lìng)外，地缘(yuán)政(zhèng)治动荡不(bù)会消(xiāo)失(shī)，这(zhè)是对黄金(jīn)的长期(qī)支撑(chēng)。不仅如(rú)此，由于(yú)全球通胀(zhàng)水平仍相对较高(gāo)，黄金(jīn)将(jiāng)继续吸(xī)引投资者，以对冲购买力(lì)下降的风险(xiǎn)。

　　桥水最新观(guān)点曝(pù)光

　　4月末，桥(qiáo)水(shuǐ)联合首席投资官鲍勃·普林斯分享了他在(zài)2023年一(yī)季度(dù)的最新观察。

　　他(tā)指出，名义(yì)支出水平高于经(jīng)济体的生产能力，导致通胀率(lǜ)远高于(yú)目(mù)标水平(píng)，美(měi)国和其他西方经济体处(chù)于看跌失衡中(zhōng)。为了纠正这种失衡，缓解(jiě)需(xū)求(qiú)压(yā)力，欧美各国(guó)央行(xíng)一直在实施(shī)紧(jǐn)缩政策——目前(qián)紧缩政策造夷洲今是何地，夷洲是哪里(zào)成的负面影响初(chū)现苗头。但一切(qiè)才刚刚(gāng)开始，恢复均衡将(jiāng)会给经济和市场带来一定的(de)负面影响(xiǎng)。

　　相比之下，亚洲经(jīng)济体的经济更加接(jiē)近(jìn)于(yú)均衡——支出与劳动(dòng)力产出水平(píng)一(yī)致，通胀可(kě)控，政策制定者(zhě)有足够的空间提振经济和市场。

　　鲍(bào)勃·普林斯(sī)也称，在大部分西方国家，货币政策(cè)紧缩(suō)扭转了流(liú)动性方向，促使人(rén)们抛售(shòu)资(zī)产持有现金。紧缩政策推(tuī)高了折现(xiàn)率(lǜ)（即现金(jīn)未来(lái)实际收益率的预(yù)期），但(dàn)迄今为止尚未严重影响风险溢价和经济增长，上述(shù)情(qíng)况极有可(kě)能在周期的下一阶(jiē)段出(chū)现。与西方国(guó)家相比，中国、日本和许多(duō)亚洲国家和地区处于(yú)周期(qī)的不同位置，这些(xiē)国(guó)家和地区的政(zhèng)策制定者支持(chí)货币和(hé)信用流动，这降低了折现率和风险溢价，促进了经济(jì)增长。

　　5月(yuè)份，对于近期美联(lián)储加(jiā)息，桥水(shuǐ)基金在其(qí)官微发(fā)文称，“上周美联储(chǔ)加息25个基(jī)点。虽然(rán)没(méi)有(yǒu)明确声明加息将会暂停(tíng)，但政(zhèng)策指引的取消(xiāo)和鲍威尔讲话清楚表(biǎo)明，美联(lián)储希望(wàng)持观望态(tài)度。这符合我们(men)对当(dāng)前形势的解读。”

　　桥水表示，为了应对疫情带来的(de)影响(xiǎng)，许多发达(dá)经济体都推出(chū)了大规模财政刺激政策，引(yǐn)发了(le)通(tōng)胀问题。为(wèi)了(le)应对高通胀，央(yāng)行不得不(bù)收紧政策。其中美国采(cǎi)取(qǔ)了最激进的应对(duì)通胀的举措，在不(bù)到18个月的时(shí)间里，美联储加息500个基点，并迅(xùn)速减持债券。目(mù)前，虽(suī)然美国经济(jì)尚(shàng)未(wèi)出现严重(zhòng)问题，但名义支出已经放(fàng)缓(huǎn)。如(rú)果美联储进一步收紧政策，银行业就会继(jì)续承(chéng)压，从而影响信(xìn)贷供应。上周，美国第一共和银行被接(jiē)管，再次凸显美国金融体(tǐ)系面临压力，股市和债券(quàn)收益(yì)率(lǜ)出(chū)现下跌。美国(guó)可能需要（也可(kě)能不需要(yào)）进一步收紧政策。鉴于迄今为(wèi)止的(de)紧缩举(jǔ)措，美联储(chǔ)可以评估形(xíng)势再做出(chū)决策(cè)。

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