周一的股市震荡翻红，上周股市下(xià)跌期间净买入(rù)的“抄(chāo)底资金”笑了。

　　上周五(wǔ)，资金借道股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨(kuà)境ETF）单日净买(mǎi)入39.5亿元；而上周5个交易日市(shì)场总体(tǐ)下跌期(qī)间，资金(jīn)更(gèng)是净买(mǎi)入220亿元，股票ETF“越跌越买(mǎi)”的理性操作模式，在股(gǔ)市大幅下(xià)挫的时(shí)刻再度显现。

　　从资金(jīn)流向结构看(kàn)，上证50、沪深300ETF等受(shòu)到资(zī)金净流入，“中特估”长期(qī)投资价值被资金看好，而高位回(huí)调的(de)科创(chuàng)50ETF、游戏ETF也(yě)再度吸引资金追逐(zhú)；净流出方面，创业板、中证(zhèng)1000ETF等宽基ETF，以及(jí)基(jī)建、非(fēi)银、电力ETF等短期净流出，资金(jīn)出现(xiàn)短期避险，但(dàn)鉴于多数标的估(gū)值(zhí)仍在(zài)低位(wèi)，多家机(jī)构仍看好长期配(pèi)置价值。

　　净流入资金(jīn)近(jìn)40亿元(yuán)

　　科创50、上证50净流入资(zī)金居前(qián)

　　上周五股(gǔ)市大跌，当(dāng)日股票ETF总(zǒng)份额增长32.58亿份(fèn)，以(yǐ)区间成交均价测(cè)算，当日净流入资金39.5亿元；拉长时间(jiān)到上周5个(gè)交易日，5天股市(shì)调(diào)整期(qī)间，资金(jīn)更是净买入220亿元，展现(xiàn)了资金逆市(shì)布局的特点。

　　从资金净买入(rù)排行看，截至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金居前，都超(chāo)过11亿元。宽基指数中，华泰柏瑞、易方达(dá)和嘉(jiā)实基金(jīn)旗下沪(hù)深300ETF，富(fù)国上证指数ETF等(děng)产品，净流入资金(jīn)也位居(jū)前列。

　　而从(cóng)5月(yuè)15日收(shōu)盘股市表现看，科创50、上证50、沪(hù)深300全(quán)部收红，上证50指(zhǐ)数涨幅还超过1.7％，上周大跌期(qī)间的“抄底资(zī)金”，皆(jiē)斩获了(le)不错的(de)回报。

　　物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖 alt="“抄底资金”笑了(le)！单(dān)日(rì)净流入(rù)近40亿(yì)" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230515164206372.png">

　　行业(yè)或主题(tí)ETF中，近期震荡下行的半(bàn)导体ETF成(chéng)为资金净买入的榜首，单日(rì)净买入金(jīn)额(é)接近(jìn)5亿(yì)元，目前(qián)仍处于估值(zhí)低位的医疗ETF、中概互联ETF等产品也位居净(jìng)流入(rù)资(zī)金前列，而在(zài)近(jìn)日遭遇高位(wèi)回调的游戏ETF，也受到(dào)资金的(de)逆市买入，不过目(mù)前游戏ETF今年还有近80％涨(zhǎng)幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在游戏板块行情冲顶、收益(yì)翻倍后，仍(réng)然有资金逆市(shì)净买入。

　　谈及资金的上述流(liú)向情况(kuàng)，一位公(gōng)募股(gǔ)票权益基(jī)金经理表示，预(yù)计复苏仍是中国经济(jì)中长期的趋势(shì)，但(dàn)耐用(yòng)品复(fù)苏的空间受限、出口(kǒu)下行及地产销售恢复(fù)疲软(ruǎn)将驱动市场展(zhǎn)现(xiàn)出更多(duō)结构性机(jī)会。不过，在短期市场炒(chǎo)作热度回落，波动率(lǜ)偏高的情况下(xià)，资金可能更青睐(lài)用大盘宽基指数，比如科创50、上证(zhèng)50、沪深300指数等来(lái)跟踪市场，以获取整个市场的平均回报。

　　而(ér)在行(xíng)业(yè)方(fāng)面，沪上一家公(gōng)募机构分析(xī)，由于近日以游戏(xì)为(wèi)代(dài)表(biǎo)的TMT板块有所调整，主因是(shì)前(qián)期炒作有(yǒu)逐步退潮趋势，中期在(zài)市场(chǎng)炒作热(rè)度有所回(huí)落。但从长期看，资金还会长期(qī)关注数字化对生(shēng)产(chǎn)力的(de)提升，因此，包括计算(suàn)机、互联(lián)网和传媒等调整下来的行业，可能(néng)会(huì)继续受到了资金的关注。

　　也有行业(yè)机(jī)构认为，近(jìn)期(qī)上(shàng)证50、沪深300等权重指(zhǐ)数ETF受(shòu)到资(zī)金青睐，可(kě)能与看好“中特(tè)估”长期投资价值(zhí)有(yǒu)关。

　　民(mín)生加银基金(jīn)表示，伴随大金融、大基建等权重股高位调整，上周沪指下跌(diē)。前期部(bù)分板块短期上冲较快，导(dǎo)致博(bó)弈(yì)资金(jīn)出(chū)现分(fēn)歧，随着建(jiàn)筑、银行、石化等PB逐步修复，权重(zhòng)板块内部出现分化，获(huò)利兑现需(xū)求叠(dié)加经(jīng)济数据不(bù)及预期(qī)，权重(zhòng)板块回调带动(dòng)大盘(pán)指数回落。

　　不(bù)过(guò)，民生加(jiā)银基(jī)金认为，从长远(yuǎn)看，“中特(tè)估”或有(yǒu)望引领低估值(zhí)央(yāng)企(qǐ)的价值重(zhòng)估，有基本(běn)面(miàn)支(zhī)撑的低估值央企或有望受益。

　　博时基金权益投资一部(bù)基金经理吴(wú)鹏(péng)也认为，“中特估”投资的部分底层逻(luó)辑仍(réng)旧(jiù)是过去(qù)的A股市场对部分(fēn)传统行业国央企的严重低(dī)配(pèi)和低(dī)估。而(ér)在这(zhè)种大幅低估和低配背景(jǐng)下，部分企业因为自身经(jīng)营(yíng)改(gǎi)善、高股息水(shuǐ)平等(děng)特征，使得其估值修(xiū)复成为了(le)可能。虽然经过(guò)前期反弹(dàn)，大金融整(zhěng)体估值仍(réng)旧处于(yú)低位，由于情绪和资(zī)金仍(réng)旧是主导，短期表(biǎo)现(xiàn)存在剧烈波动可能；从中(zhōng)期看，整体大金融当(dāng)前(qián)估值仍旧(jiù)处于中低水平，部分个股(gǔ)尤其是基本面明显改善的(de)个股，仍旧有估值修(xiū)复的空间(jiān)。

　　基建、非银、电力ETF净流出

　　估值水平(píng)仍具吸引力

　　在上(shàng)周下(xià)跌的A股市场中，股(gǔ)票ETF整体呈现“越(yuè)跌越买(mǎi)”趋势，净流(liú)入资金超出净流出(chū)资金(jīn)。但也(yě)有(yǒu)部分短期涨(zhǎng)幅偏高、短(duǎn)期行情板块，以及(jí)部分海外指数遭遇(yù)资(zī)金的净(jìng)卖(mài)出。

　　从资金净流(liú)出(chū)榜单(dān)看，今年涨(zhǎng)幅超20％的基建50ETF单日(rì)净流出4.76亿元，为(wèi)单日(rì)之最。另外，证券(quàn)保(bǎo)险ETF、电力ETF指(zhǐ)数基金、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品(pǐn)，单(dān)日(rì)净流出(chū)资金也超过2个(gè)亿。

　　宽基指数中，今年来“越跌越买”的(de)创(chuàng)业板ETF、创(chuàng)业板50ETF，单(dān)日(rì)物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖出现短暂净(jìng)流(liú)出(chū)现象，华夏(xià)、南(nán)方、富国旗下中证1000ETF产品，也在单日(rì)出现净流出，而今年(nián)涨幅(fú)接近20％的(de)纳(nà)指(zhǐ)ETF，也在股市调整中迎来“获(huò)利(lì)了结”资金(jīn)，单(dān)日净流(liú)出(chū)1.67亿元(yuán)。

　　沪上一家(jiā)公募机构评价，基建板块(kuài)受益于“一带一路”板块前期涨幅较大，有(yǒu)调整(zhěng)要求，可能(néng)会(huì)受到获利盘的短(duǎn)期卖(mài)出。不过，从长期看，经济复苏趋势确立后，“顺周期”板块的整体机会值得(dé)关注。

　　民(mín)生加银基金评价净流(liú)出的证券保险板块称，一季报(bào)陆续披露，非银金融业绩超预期，证券板块(kuài)市场(chǎng)交(jiāo)投(tóu)活跃度较一季度(dù)显著改善，差异化(huà)最低结算(suàn)备付(fù)金缴纳比例(lì)机制引(yǐn)入(rù)，证(zhèng)券公司保证金(jīn)比例下调，经济(jì)温和复苏下行业景气度有望持续修复。保险板块(kuài)一季报净利(lì)润超预期，部分险企凭(píng)借储蓄险的产品(pǐn)力实(shí)现(xiàn)了一定的增长，负债端V型反(fǎn)转(zhuǎn)趋势较(jiào)明显(xiǎn)，资产端或有望维持较高增速。

　　而针(zhēn)对电力板(bǎn)块，民生加银(yín)基(jī)金(jīn)认为，2023年宏观经济(jì)运行总体回升(shēng)有望将促(cù)进电力消费需求增长。受上(shàng)年同期低基数等因素影(yǐng)响(xiǎng)，预计今年(nián)二季(jì)度电力消(xiāo)费增速将有望回升。在(zài)电力(lì)市场(chǎng)化改革的持续推进下，电价趋势有(yǒu)望(wàng)稳中小幅上涨，电力现(xiàn物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖)货市场和辅助服务市场机制有望持续推广，容量补偿(cháng)电(diàn)价(jià)等机制或(huò)有望(wàng)出台。

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