金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日前(qián)，六年一(yī)个(gè)周期轮回(huí)的(de)白糖期(qī)货正(zhèng)在迎来疯狂(kuáng)时(shí)刻。五一(yī)假期之(zhī)前的(de)最(zuì)后(hòu)一个交易日，在郑州商(shāng)品交易所(suǒ)交易的白糖主力期货合约收盘(pán)成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此关键的信息(xī)湮没在五(wǔ)一假期的兴奋(fèn)与快(kuài)乐之中，并未引起市(shì)场(chǎng)关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合(hé)约(yuē)收(shōu)盘站(zhàn)上7100/吨(dūn)关口，市场(chǎng)资金虎躯一(yī)震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白(bái)糖(táng)主力(lì)合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一次的白糖(táng)周期

　　而上一次白糖主力期货合约打(dǎ)破7000元(yuán)/吨大关还是(shì)6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力合(hé)约正在上演(yǎn)最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三(sān)个关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周期(qī)高点，随即白(bái)糖期货开始一(yī)路狂跌(diē)，直至2019年(nián)年初才(cái)勉强止住颓势。

　　真的注意的(de)是(shì)，从白(bái)糖主力(lì)合(hé)约(yuē)价(jià)格看(kàn)，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年(nián)春大约(yuē)六(liù)年(nián)一次的白糖(táng)周期十分准时(shí)，从未(wèi)缺席(xí)过。而形成这(zhè)种周期的(de)原因(yīn)与白糖期货的种植周(zhōu)期有关，一般甘蔗的(de)每(měi)三年一个(gè)种(zhǒng)植周期(qī)，这(zhè)从根本决定了(le)白糖周期(qī)到来(lái)。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经(jīng)渐(jiàn)入高(gāo)潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期已经(jīng)渐入高(gāo)潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖(táng)价行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思格已经创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业(yè)协会发(fā)布的(de)全国(guó)食糖(táng)产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖(行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思táng)期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有3家尚在(zài)生产(chǎn)外，其(qí)他省(区)糖(táng)厂(chǎng)已全部(bù)收榨。

　　广发(fā)证券(quàn)认为(wèi)，22/23年白糖生产季(jì)逐步进入尾声(shēng)，除云南地区外，广西(xī)等主产区陆(lù)续收榨。由(yóu)于(yú)广(guǎng)西(xī)前期受不利天气影响，甘蔗(zhè)单产(chǎn)降(jiàng)幅(fú)高于预期，22/23榨季(jì)国内糖产量延续下(xià)滑趋(qū)势。

　　据农业(yè)农村(cūn)部预测，22/23榨(zhà)季全国(guó)食糖产量约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中广西(xī)白糖产量约530万吨，同比(bǐ)减少(shǎo)约80万吨。考虑国内(nèi)白糖(táng)需(xū)求量约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺(quē)口超过500万吨。

　　短时(shí)间(jiān)增(zēng)产对白糖来说并不现实，由于国内(nèi)糖料作物种植面(miàn)积增长(zhǎng)有(yǒu)限，国内糖料作物产(chǎn)量也增长缓慢且有限，我国食糖产量整体保持(chí)平稳，年产量在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内食糖消费量(liàng)每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口(kǒu)部分通过(guò)进口糖(táng)补(bǔ)充。

　　但(dàn)是(shì)，国(guó)际市场供(gōng)需情(qíng)况也不(bù)容乐观。

　　据(jù)消费日(rì)报报道，联合国粮(liáng)食及农(nóng)业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食(shí)品价格指数出(chū)现1年以(yǐ)来的首(shǒu)次回(huí)升，食糖、肉(ròu)类及大米的世界报价上(shàng)涨。粮农组织(zhī)食糖价格(gé)指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的(de)新(xīn)高。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴西、印度(dù)、欧(ōu)盟、泰(tài)国、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前(qián)十位食糖产量(liàng)约占全球(qiú)总产量的76%；前四(sì)大出口(kǒu)国分(fēn)别是(shì)巴(bā)西、泰国、澳大利亚(yà)和印度(dù)，整体(tǐ)贸易量占(zhàn)全(quán)球比重超过67行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思%。

　　但是(shì)作为全球主要产糖国之一(yī)，印(yìn)度(dù)正面临甘蔗(zhè)产(chǎn)量(liàng)下(xià)降危机，加上政府实施的出口限制(zhì)，世界各地(dì)的糖价可能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是(shì)闻风而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续(xù)大涨，收(shōu)盘(pán)大涨超4%。截至目前，今(jīn)年以来，中粮糖业累计上(shàng)涨(zhǎng)幅度超过(guò)30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合(hé)约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继续挑战极(jí)限，市(shì)场将会给(gěi)出答案(àn)。

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