北京时(shí)间5月7日，备受关注的巴菲特股(gǔ)东大(dà)会在奥马哈如期(qī)落(luò)下帷(wéi)幕，93岁(suì)的巴菲特(tè)和(hé)他的老搭档芒格(gé)在(zài)5个(gè)半小时的提问环节中(zhōng)，回答(dá)了投资人的(de)47个(gè)问(wèn)题。

　　现(xiàn)场(chǎng)云集了来自全(quán)球各地的投资(zī)者(zhě)。“来(lái)自(zì)中(zhōng)国的(de)投(tóu)资者是(shì)最多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首席基金学(xué)家杨德(dé)龙如此分(fēn)享自(zì)己在股东大会的现场(chǎng)见(jiàn)闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲(fēi)特都会谈到中国经济，今年也(yě)不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞(jìng)争(zhēng)力，都能达成繁荣(róng)发展的前景。中国(guó)将会成(chéng)为更(gèng)好的国家，美国也可以如此。”巴菲特(tè)说道(dào)。此(cǐ)前，他也曾多次公开表(biǎo)示十(shí)分看好中国市场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中国公司进行过投资部署，不过投(tóu)资(zī)对象均为中(zhōng)国公(gōng)司的H股(gǔ)。根据公(gōng)开资料，巴(bā)菲特曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收(shōu)益(yì)率(lǜ)达(dá)到了(le)10倍(bèi)甚至30倍以(yǐ)上。

　　在(zài)今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大(dà)会上，作为(wèi)董事(shì)长的(de)芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没有问题的(de)。相较于投资美国而(ér)言，投(tóu)资中国可以让你用便宜的(de)价格买到一些更好的(de)公司，而这(zhè)即便有一(yī)些(xiē)不确定因素的(de)影响，也是值得的(de)。”

　　那么，按(àn)照(zhào)巴菲特的(de)投资标准，A股(gǔ)哪些股(gǔ)票(piào)可能会得到他的(de)青睐？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提出的(de)“净资产(chǎn)收(shōu)益率不低于20％而且能稳(wěn)定增长”的最(zuì)低标准，加上其(qí)投资特点，对A股5167家上(shàng)市公司进行了梳理(lǐ)，选出了(le)相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据三(sān)分之一，其中酒企表现(xiàn)尤为(wèi)出色；而(ér)从(cóng)近3年(nián)的净资产(chǎn)收益率(lǜ)来(lái)看，医疗(liáo)行业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时代财(cái)经首先考虑净(jìng)资产收益率指标，且(qiě)出于对(duì)公司的价值判断(duàn)而不是价格判断，选择的是加权(quán)平均（年化）净资产收益(yì)率(lǜ)。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以过(guò)去3年(nián)的净(jìng)资(zī)产收益率来看，排名第一(yī)的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医(yī)药生(shēng)物行(xíng)业公司。

　　其次(cì)，时代财经参考(kǎo)了(le)上市公(gōng)司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过(guò)与其(qí)所属行(xíng)业算(suàn)术(shù)平均值(zhí)进行对比，又(yòu)从(cóng)100家(jiā)公司中挑选(xuǎn)出了估值相(xiāng)对行业平均(jūn)值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的(de)持仓(cāng)变动发现，巴菲(fēi)特一如既往偏爱快(kuài)消领(lǐng)域，同时也在重金押注能源领(lǐng)域(yù)，如西方石(shí)油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特多(duō)次减仓银(yín)行股(gǔ)，包括2006年入手的(de)合众银行和(hé)2010年(nián)入(rù)手的纽约梅隆银行(xíng)，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓持有33年的百年老(lǎo)行——富国银行(xíng)。但巴菲特(tè)对金(jīn)融领域(yù)的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业(yè)筛选，还对海天味业(yè)等(děng)这类之前商品信誉受(shòu)过不良影响的公(gōng)司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出(chū)了18家(jiā)相对符合巴菲特(tè)标准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网(wǎng)。时代(dài)财经制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个(gè)领(lǐng)域(yù)，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占比近三分(fēn)之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利(lì)润复合年(nián)增(zēng)长(zhǎng)率均(jūn)在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明星(xīng)家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少(shǎo)行业龙头股五年ROE超20％且净资产收(shōu)益率为(wèi)正，达到(dào)巴菲特(tè)关注的最低标(biāo)准，如(rú)贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是(shì)目(mù)前这些企业(yè)的TTM高于(yú)其所属行业(yè)滚(gǔn)动市盈率，所以或还需要等待入(rù)场时机。

　　时代(dài)财(cái)经筛选出(chū)的18家公司中，家用电器(qì)行业公(gōng)司上榜(bǎng)不(bù)少。其中，有专做厨卫电器(qì)的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起(qǐ)酒企，上述(shù)三家企业的(de)5年净利润复合(hé)年(nián)增长率表现(xiàn)略(lüè)显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司(sī)与行业(yè)市盈率之差来看，差距最大的(de)是主营集成(chéng)电(diàn)路设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随(suí)后是专(zhuān)攻数字营销的(de)三人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露(lù)的承德露露（00随性是什么意思，女人随性是什么意思0848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差(chà)距最小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最(zuì)新(xīn)市(shì)盈率仅(jǐn)差0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区(qū)间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其余企业股(gǔ随性是什么意思，女人随性是什么意思)价均有上涨。其中(zhōng)，区间涨(zhǎng)幅前(qián)三名(míng)仍是酒企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年及(jí)1994年登(dēng)陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的22只(zhǐ)股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上(shàng)榜。

　　而上述两家公司(sī)自2018年(nián)以来(lái)，股价涨幅(fú)分别(bié)为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的(de)0.83％以(yǐ)及(jí)沪深指数的-0.35％。

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