华尔街(jiē)真是风云诡谲。

　　曾(céng)发百页(yè)报告做空印度首富阿达(dá)尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的(de)美国新(xīn)兴做空机构兴(xīng)登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此(cǐ)次(cì)矛头对准的是“华尔街之狼”、著名(míng)亿万(wàn)富翁投资者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出(chū)，伊坎旗下控股公(gōng)司(sī)伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东(dōng)时间5月2日周(zhōu)二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单(dān)1亿等于多少万日跌(diē)幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊(yī)坎个人身价，也一夜蒸发29亿美元（约(yuē)200亿人(rén)民币）。根据福(fú)布斯榜单显示，截至收稿，伊(yī)坎(kǎn)个人身价为147亿美元(yuán)，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎(kǎn)企(qǐ)业(yè)经济结构 “类似庞(páng)氏骗局”

　　兴登(dēng)堡研(yán)究在报(bào)告(gào)中指(zhǐ)出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在(zài)运营 “类似庞氏骗局” 的经济(jì)结(jié)构。

　　兴登堡研究表示，IEP利(lì)用来自新投(tóu)资者(zhě)的资金向老投资者(zhě)支付(fù)股(gǔ)息。报告(gào)指(zhǐ)出(chū)，简而言之，伊坎一直在使(shǐ)用从新投资者那里获得的(de)资金向老投(tóu)资者支付股息。“这种类似庞氏骗局的(de)经济结(jié)构只有在(zài)新资金愿意冒着成为最后一批'持有资金的风险的情(qíng)况下才是可(kě)持续的”，报告说道。

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)还在(zài)报告中称，IEP的56亿美(měi)元年终(zhōng)净资产价值被夸(kuā)大了至(zhì)少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡研究(jiū)在(zài)报告中表示，IEP的股(gǔ)票(piào)被高估(gū)了75％以(yǐ)上，“IEP的交易价格(gé)比上次报告的资产净值(zhí)高出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报(bào)告指(zhǐ)出，另(lìng)一方面(miàn)，伊坎(kǎn)企(qǐ)业的(de)同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场(chǎng)控(kòng)股公司，其交易价格均低于各自的资产净值(zhí)。资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)是衡量基金业绩的关键指(zhǐ)标，衡量基金所持证(zhèng)券(quàn)的市场价值。

　　兴登堡认(rèn)为(wèi)，推(tuī)动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收(shōu)益率，这(zhè)是迄(qì)今(jīn)为止(zhǐ)美国(guó)大型股公(gōng)司中最高的。兴登堡指责伊坎(kǎn)以股票而不是(shì)现金的(de)形式(shì)发放股息，并让伊(yī)坎企业出售新股，以(yǐ)满足(zú)股东的支出，从而(ér)抬高了股息收益率。

　　兴登堡(bǎo)的报(bào)告还举例称，IEP在(zài)2022年(nián)12月将其Automotive Parts的(de)价值(zhí)定为3.81亿(yì)美元，但一个月后，该(gāi)部门(mén)的(de)一(yī)家重要(yào)子公(gōng)司申(shēn)请破产。

　　兴登堡还指(zhǐ)责唯一(yī)一家跟踪伊坎企业(yè)的大型投行Jefferies（杰(jié)富瑞(ruì)）与伊(yī)坎(kǎn)之(zhī)间的关系密切(qiè)。报告称，杰富(fù)瑞(ruì)在其(qí)研究中假设，即使在(zài)最(zuì)坏的情况(kuàng)下，伊(yī)坎的股息也将永久(jiǔ)支付，同(tóng)时还从安排(pái)IEP股票发售(shòu)中获(huò)利。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴登堡的报告“自(zì)以为是”

　　这(zhè)份做空报告对伊坎(kǎn)来说是一个(gè)重大挑(tiāo)战。他也在报(bào)告刊(kān)登的(de)几小(xiǎo)时后(hòu)发声反击。

　　伊坎在一份声明中表示(shì)，兴登(dēng)堡“自(zì)以(yǐ)为是”的报告旨在以(yǐ)牺牲IEP长(zhǎng)期股东(dōng)的(de)利益为(wèi)代价(jià)获取利(lì)润。伊坎表示：“我(wǒ)们坚持公开披露(lù)的(de)信息，我们相(xiāng)信，从长期(qī)来(lái)看，IEP的业绩将会像以(yǐ)往(wǎng)一(yī)样不言自(zì)明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们仍然相信激进主义是最好的投(tóu)资范(fàn)例。“我过去25年的激(jī)进(jìn)主义(yì)投资已经很好(hǎo)地证明了这一(yī)点(diǎn)。我们定期将我们的维权原则付诸于我们的(de)多数控(kòng)股公司以及我们投(tóu)资部门持有的少数股权(quán)，目前在14个上(shàng)市公司董事会中都(dōu)有代表。此外，我们坚信通过对(duì)冲头(tóu)寸(cùn)来降低风险，尤其是在我们今天(tiān)所(suǒ)处的(de)市场中。”

　　伊坎的公司持有他在能(néng)源、汽车、食品包装、房地产和其他行业的各种(zhǒng)投资(zī)。他是IEP的控股股(gǔ)东，持有85％的(de)股份。

　　申明还指出，报(bào)告中的说法 “不会阻止IEP履行(xíng)其对(duì)IEP的(de)单(dān)位持有(yǒu)人和员工的(de)承诺(nuò)”。

　　此(cǐ)外，股(gǔ)东权益机构也(yě)坐不住了！股东权(quán)益律所(suǒ)Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损的投资者就兴登堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首(shǒu)富(fù)

　　兴(xīng)登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做空实例，最出(chū)名的莫过于今(jīn)年2月(yuè)做(zuò)空印(yìn)度首富的阿(ā)达尼集团了(le)。兴登堡研究(jiū)百页的做空报告使得(dé)前“亚(yà)洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷纷从(cóng)印度(dù)股市撤(chè)离，更(gèng)让印度总(zǒng)理莫(mò)迪受(shòu)到反对派(pài)质(zhì)疑。

　　根据当时美(měi)国(guó)全国公共广播电台称，截至2023年2月6日，阿达(dá)尼集团市(shì)值在短短10日内(nèi)蒸(zhēng)发逾1000亿(yì)美元(yuán)，集(jí)团的债券价格跌(diē)至垃(lā)圾债水平。阿达尼的个人净(jìng)资产也缩(suō)水近(jìn)500 亿美(měi)元。

　　那么，兴登堡研究究竟(jìng)什么来头？公开(kāi)资料显示，兴登堡研究(jiū)公(gōng)司成立于2017年，总部位于纽约市。据兴登堡研究(jiū)官(guān)网介(jiè)绍，公司(sī)的(de)主(zhǔ)要业务包括披(pī)露企业的会计(jì)造假、管理问题、未公开关(guān)联交(jiāo)易、财报(bào)违规等。媒体(tǐ)统计显示，从(cóng)2020年至今，兴登(dēng)堡研究(jiū)公司(sī)共对30家公(gōng)司发过难。他们雇(gù)佣金融分析师、会计师和记者，来(lái)进行调(diào)查。

　　兴登(dēng)堡研究的创始？为内特(tè)·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德森来自(zì)中产家庭，曾在康涅狄格(gé)大学(xué)学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了以色(sè)列的救护车急救部门，是拥(yōng)有以色列证书的(de)救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研(yán)究”这(zhè)个名字源于1937年在(zài)新泽西(xī)上空不幸坠毁的飞(fēi)艇——“兴(xīng)登堡”号。“我们将兴登堡(bǎo)视为(wèi)完全可以避免的人为(wèi)灾难(nán)的缩(suō)影，”该(gāi)公司的网站上写道。

　　除了此(cǐ)次(cì)的IEP以及(jí)阿达尼集团，兴登堡研究也曾(céng)瞄准其他企(qǐ)业。2020年，兴登堡研究？份69页的做(zuò)空报(bào)告，让市值(zhí)一度达到(dào)340亿(yì)美元的(de)“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始(shǐ)人被迫辞职，美国司法部和证券监(jiān)管机构随后跟进调(diào)查，Nikola的创始人最终被判(pàn)欺诈罪(zuì)成立。

　　2021年3月(yuè)，兴(xīng)登堡研究(jiū)指控电动汽车(chē)制(zhì)造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在生产能(néng)力方面(miàn)误导投(tóu)资者。该公(gōng)司的市值一度超过50亿美元(yuán)，如(rú)今已缩水至不到2.6亿美(měi)元，其(qí)股(gǔ)票在兴登(dēng)堡研(yán)究做空报告(gào)公布后暴跌(diē)90％以上。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究(jiū)还(hái)曾介入马斯克对推(tuī)特的收购案。在兴登堡研(yán)究宣(xuān)布做空(kōng)推特(tè)后，推特(tè)的股价从49.80美元(yuán)跌至37.39美元，随(suí)后安德森宣布关闭做空仓位。去年(nián)7月中(zhōng)旬，当推特的股价(jià)位于低(dī)点附近(jìn)时，兴(xīng)登堡研究宣(xuān)布转为(wèi)做空(kōng)推特，推特股价随即大涨约8％。

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