AI板块(kuài)成为2023年最火爆的板块，吸引(yǐn)人全市(shì)场的(de)目光。

　　随之而来(lái)的是，不仅不少上市公司(sī)宣(xuān)布试水人工智能、基金经理开始(shǐ)布局AI概念(niàn)，也有基金公司尝试以AI试(shì)水(shuǐ)投资者关系(xì)管理，更(gèng)有基金经理尝(cháng)试(shì)用AI撰写(xiě)季(jì)报！

　　引起市场关(guān)注的是(shì)，此次公募基金2023年(nián)一季度报中，无论(lùn)是成长派、还是价值派，众多基金经理均谈(tán)及对AI投资机遇(yù)。各大派(pài)别(bié)基(jī)金经理均认可AI所带来的颠(diān)覆(fù)性(xìng)影响，并看好其中长期投资价值，但是对(duì)于短期人工智能(néng)极(jí)致(zhì)行情(qíng)演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季报(bào)用(yòng)取(qǔ)AI撰写(xiě)

　　4月21日(rì)，嘉实(shí)文体娱乐(lè)公(gōng)布2023年一季报，引人(rén)关注的是，季(jì)报中(zhōng)部(bù)分(fēn)内容(róng)使用了(le)AI撰写。

　　季(jì)报(bào)中明确写道，这(zhè)段AI生成的内容阐述(shù)了人工智(zhì)能对各个行业的改变，比如(rú)医疗、教育、工业(yè)生(shēng)产、环境保护和可持续发展，以及新能源(yuán)开(kāi)发和利用(yòng)等领域。文中表示(shì)，人工智能领域的快速发展为全球带(dài)来无数(shù)机遇(yù)和挑战，将(jiāng)极大地影响我们的生活方式和社(shè)会(huì)发(fā)展，为确(què)保AI技术的健康、可(kě)持(chí)续发展，需要(yào)建立完善(shàn)的法律法规和伦(lún)理准则，以保护个人隐私、确(què)保(bǎo)数据安全并防止滥用。在(zài)应对挑战的同时，也应抓住(zhù)人(rén)工(gōng)智(zhì)能带(dài)来的机遇，共(gòng)同(tóng)推动这一领(lǐng)域的(de)创新和(hé)发(fā)展。

　　嘉实文(wén)体娱乐(lè)基金(jīn)经理王贵重(zhòng)在季报中(zhōng)也明确(què)表(biǎo)示(shì)，产(chǎn)业方向上，我们坚定(dìng)的看好人工智(zhì)能对各个(gè)行业的改变。他(tā)还专门谈(tán)及，一季度进(jìn)行(xíng)了一定比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益(yì)于人工智能(néng)的(de)计算机(jī)和传媒互联网(wǎng)行业。数字(zì)化的核(hé)心逻辑是提高效率，而高质(zhì)量发展(zhǎn)的核心在于效率的提升(shēng)。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化(huà)、互联网平台等提出自己想法。说(shuō)到数(shù)字化时，表示其(qí)本质是(shì)利用技术的手段，提升(shēng)组织信息计算、存(cún)储(chǔ)、传(chuán)播的效率，这(zhè)是一个长期向上的类消费行业，在美国是一个和互联网(wǎng)行业一样大规模(mó)的产业。在中国(guó)，依(yī)然处于产业的早期，但(dàn)是我们可以看(kàn)到疫情背景下，大家越来越意识到数字化的重要性。而此(cǐ)轮(lún)数字化将会(huì)和(hé)人工智能深度融合(hé)，也会给中国(guó)公(gōng)司带来发展的机会。目(mù)前整个板(bǎn)块的估值(zhí)都(dōu)到了历(lì)史最低的水平(píng)。

　　此次(cì)是基金经理首次(cì)利(lì)用人工智能完(wán)成季报，也显示出人工智能确实开始方方(fāng)面面(miàn)开始(shǐ)影响(xiǎng)我们(men)的(de)生活、工作等，是一个历史(shǐ)性大浪(làng)潮。此前(qián)，也(yě)有基(jī)金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基(jī)金投(tóu)资者教(jiào)育基(jī)地宣布成为百度文心一言首批(pī)生态合作伙伴，鹏华基金投教基(jī)地也将通过百度智(zhì)能云接入文心一(yī)言能力，致力于创新(xīn)投资者关(guān)系管理新模式，提(tí)升客户投资体验(yàn)感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极布局(jú)AI领域

　　随(suí)着(zhe)人工智(zhì)能成为一季(jì)度市场热点(diǎn)，不少基金经(jīng)理选择(zé)了积极(jí)参与布局，其中，除了科技成长派基金经理，也不乏价值投资(zī)派基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐一(yī)季(jì)报可以看(kàn)出，该基金一(yī)季度进行了一定比例的调仓，方向上主要(yào)是受(shòu)益于人(rén)工智能的计算机(jī)和传媒互联网行(xíng)业。前十大重仓股中，除(chú)了(le)海康威视、金山(shān)办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉(jí)比特等8只个股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报(bào)前十(shí)大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研(yán)究总(zǒng)监、嘉实(shí)文(wén)体娱乐基(jī)金经理王贵重表示，产(chǎn)业方向上，坚定看(kàn)好(hǎo)人(rén)工智能(néng)对各个行业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三大需(xū)求(qiú)就是能(néng)源、信息、生(shēng)命。从而衍(yǎn)生出(chū)看好的5大(dà)方向(xiàng)，半(bàn)导(dǎo)体、数字化、新能源、互联网平台、创新药(yào)。我(wǒ)们认为，各(gè)个(gè)细分行业(yè)的beta收(shōu)敛之后(hòu)，竞争力会(huì)重新成为最重要的增(zēng)长要(yào)素。另外，我们依然旗帜鲜(xiān)明的(de)看好港股的机(jī)会(huì)，特(tè)别是软件(jiàn)和互(hù)联网(wǎng)领(lǐng)域的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上，除了(le)王贵重，在嘉实基金科(kē)技成长团队(duì)中，有不少基金经理明确看好人工智能带来(lái)的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基金经理陈(chén)涛在去年下半年(nián)开(kāi)始增持软件，当时基本处于估值(zhí)、机构持(chí)仓的历史底部的位(wèi)置(zhì)。他(tā)认(rèn)为，行业在信创、数字化、智能化(huà)等长期需(xū)求刺激下(xià)将(jiāng)迎来3年以上的景气周期(qī)，也是为(wèi)数不(bù)多处(chù)于成长(zhǎng)前期、对(duì)标国际也还有巨(jù)大成长空间的(de)板块(kuài)，长期坚定看(kàn)好(hǎo)。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来(lái)以十年为维度的产业变革机会，同时(shí)配合2023年一季(jì)度的(de)复(fù)苏和业绩修(xiū)复，以软件计算机为代(dài)表的科技板(bǎn)块内会持续有个股(gǔ)投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新能(néng)源(yuán)新(xīn)材料基(jī)金经理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来(lái)，毫无(wú)疑问人工智(zhì)能和可再生能源将构成(chéng)未来社会的基石。在当(dāng)下，随着经济的企稳和新人工智(zhì)能浪潮的进入(rù)，未来(lái)新的产(chǎn)业机会将进入新(xīn)一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派。他在一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的(de)进展，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光(guāng)模块等(děng)子版块带动的人(rén)工智(zhì)能、中字头的(de)“中特(tè)估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基金维(wéi)持(chí)了(le)较高仓(cāng)位(wèi)，对人(rén)工(gōng)智能相关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行(xíng)精(jīng)选和布(bù)局(jú)。海(hǎi)康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份新入兴全合润前(qián)十大重仓(cāng)股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药(yào)业退出(chū)。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴(xīng)全合宜的(de)重仓(cāng)股上，也体现了对(duì)人工智能相关产业链(liàn)的挖(wā)掘(jué)。澜起科技、晶晨股份进入十大(dà)重仓股。

　　兴全合(hé)润一(yī)季(jì)报前十(shí)大重仓股

　　莫海波(bō)的万家(jiā)品质生(shēng)活在一季度也进行了调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)，提高(gāo)TMT行业结(jié)构占比，减(jiǎn)持地产、军工比例，目前主(zhǔ)要持仓(cāng)TMT、农林(lín)牧(mù)渔(yú)、军工(gōng)为前三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上(shàng)。

　　具(jù)体来看，科(kē)大讯飞、三六零、金山(shān)办公、中科曙光等4个(gè)TMT股(gǔ)票进入前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股之列，招商(shāng)蛇口、保利发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对未(wèi)来2年(nián)数(shù)字经济的看好。随着人(rén)口(kǒu)老龄化与(yǔ)经济发展模式转变(biàn)，数据成为新的生(shēng)产要素，高质量(liàng)发(fā)展(zhǎn)的核心在于全要(yào)素生产率的提(tí)升，充分利用好云计算、大数(shù)据(jù)、人工智能等底层(céng)技术(shù)，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的产业(yè)逻(luó)辑(jí)，通过(guò)信息(xī)技(jì)术全(quán)方位(wèi)赋能传(chuán)统(tǒng)行业(yè)，从生产(chǎn)和服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算(suàn)法，以及多样化(huà)的行业(yè)应用(yòng)等，这是一个系统(tǒng)性(xìng)工程，产业空间较大、持续时间较长，是未(wèi)来具有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基(jī)金(jīn)权益投资部总经理陶(táo)灿管理的(de)基金也重点布局了TMT或人工(gōng)智能(néng)相关(guān)板块。比如(rú)，建信(xìn)智能生活在一季(jì)度继续调(diào)整了(le)行(xíng)业配置(zhì)，降低了制造业、大(dà)金融(róng)地产(chǎn)行业的配置，增(zēng)加了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别是重(zhòng)点布局了人工智能技(jì)术(shù)创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一(yī)份(fèn)清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在(zài)人工智(zhì)能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一(yī)份清(qīng)醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经理(lǐ)秦毅(yì)虽然在一季报中表达了(le)对人工智能的(de)重视，但一木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢季度并(bìng)未加入对于(yú)AI领域(yù)的(de)布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过(guò)去(qù)一个季(jì)度(dù)中(zhōng)，以TMT为(wèi)代表(biǎo)的(de)科技板块走(zǒu)出了(le)轰轰烈烈(liè)的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着(zhe)大模型路(lù)线的成功(gōng)，这一成功比(bǐ)之(zhī)前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智(zhì)能(néng)的应用领域得到了极大的拓(tuò)展，模型(xíng)具备(bèi)了(le)强大的通用性。这属于(yú)科技史上的一次重大创(chuàng)新，未(wèi)来多个行业将极大受(shòu)益于这一技术(shù)的应用和普及。未来我们应该更加重视这一(yī)领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报(bào)一季度前十(shí)大重仓股

　　坚持低估值价(jià)值投资理念的丘(qiū)栋荣在(zài)一季报中也提到了对AI的看好，但(dàn)他的基金持仓中也鲜(xiān)少见(jiàn)到对相关板块的布局。他表示，除复(fù)合(hé)国家安全自主可控(kòng)和产业(yè)趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的(de)大模型技术，有(yǒu)望(wàng)开启新一轮的科技创新周期，深入(rù)和(hé)广(guǎng)泛应(yīng)用，将对IT产业产生更大、更持久的(de)需求拉动(dòng)，因此(cǐ)，计算机(jī)、电(diàn)子等偏成长行(xíng)业的部分(fēn)成(chéng)长股是未来关注的方(fāng)向之(zhī)一。

　　中庚价值(zhí)领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发(fā)现基(jī)金经理蔡丞丰表示，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源(yuán)板块的非(fēi)理性行(xíng)为，就如(rú)同去(qù)年三季度半(bàn)导体及医药(yào)板(bǎn)块的抛售，反而造就了难得的机会。“我们(men)这时(shí)反而应(yīng)该加大对(duì)能(néng)源板块机(jī)会的(de)挖掘。”

　　嘉实(shí)优势(shì)成长基金经木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢理(lǐ)孟夏虽(suī)然也(yě)认为(wèi)，AI是不亚(yà)于互联网级别的技术要素革命(mìng)，或(huò)许(xǔ)我们已经站在新一(yī)轮(lún)科技浪潮带(dài)来的全球繁荣的(de)开端。作为(wèi)成长投资者，会积极学习和拥抱，非常(cháng)庆幸有生(shēng)之(zhī)年能看(kàn)到(dào)AGI通用(yòng)人工智能(néng)的雏形。但她同(tóng)时(shí)表示，也会努力在火热(rè)的行(xíng)情面(miàn)前保留一(yī)份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心(xīn)求证，仔细甄别(bié)真(zhēn)正能(néng)够兑现(xiàn)长期业绩的投资机会(huì)。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。当然市场中有不少声音说这次不一样，交(jiāo)易(yì)占比创(chuàng)新(xīn)高代(dài)表了主线行(xíng)情的确(què)立，但(dàn)我们还是认(rèn)为太(tài)阳底下(xià)没有新鲜(xiān)事，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个阶(jiē)段总会消退(tuì)。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度(dù)的市场走势再次(cì)佐证了一个(gè)道理，即市场是(shì)难(nán)以预测(cè)的。迄今为(wèi)止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，这在(zài)今(jīn)年初(chū)是想象不到的。就好比(bǐ)去年(nián)初我(wǒ)们想(xiǎng)象不到(dào)俄乌冲(chōng)突(tū)，和(hé)后(hòu)来的疫(yì)情。”中泰资管基金经(jīng)理(lǐ)姜诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最重要的事(shì)件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很(hěn)难。利润在产业链不(bù)同环节(jié)之间(jiān)将如(rú)何分配(pèi)？市场当前认(rèn)为的受益环节是否能如愿受益(yì)？它的“智(zhì)能”水平达到(dào)了什么程度(dù)，以及渗透率将(jiāng)多快(kuài)提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人(rén)不明(míng)就里(lǐ)的难题(tí)。谈资和投资之(zhī)间(jiān)，隔着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　在姜(jiāng)诚看(kàn)来，人工智能的发展是一个长期因素，我们(men)还没有足够(gòu)的(de)把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的(de)价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的(de)投(tóu)资目(mù)标。

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