5月迎来开门红，A股成交额连续20日保持在1万(wàn)亿以上，市场对于人工智(zhì)能、消(xiāo)费、新(xīn)能源(yuán)等板块(kuài)看法分(fēn)歧较大，截(jié)至(zhì)5月(yuè)4日，已有(yǒu)多家券商发布了5月金(jīn)股和策略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒、银行关注(zhù)度(dù)提升(shēng)最大(dà)

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计推荐了(le)154只金股，从行业来看(kàn)，机械设备行业板块暂时是5月机(jī)构人气最高的板块，占比接近1成，银(yín)行板块罕见出现多只金(jīn)股，两者一定程度(dù)与中(zhōng)特估(gū)概念有所(suǒ)重叠(dié)。

　　而(ér)人工(gōng)智能/TMT产业(yè)出现(xiàn)分化，传(chuán)媒板(bǎn)块(kuài)关(guān)注度提(tí)升最为明(míng)显，计算机(jī)板块关注度则快(kuài)速下降，这也与4月份行情走(zǒu)势相互印证(zhèng)，传(chuán)媒板块率(lǜ)先突破，可能(néng)会成为(wèi)AI概念笑到最后(hòu)的那(nà)个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零售的关注度也小幅回(huí)暖(nuǎn)，可能与淄博烧(shāo)烤和五一旅(lǚ)游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的(de)金股(gǔ)标的集中度来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股同时(shí)被2家及以(yǐ)上的机构共同推荐。其中三(sān)只传媒股同时获得3家以上机构推荐(jiàn)，分(fēn)别是(shì)三(sān)七互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网(wǎng)络(luò)。

　　传媒板块受关注的逻(luó)辑(jí)也主要是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开后(hòu)，新产品（游戏）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名(míng)列前茅(máo)，精(jīng)测电子贡献其中绝(jué)大(dà)多数收(shōu)益，海通证(zhèng)券以12.42%的(de)收益(yì)紧随其后(hòu)。总体来看，34家券商中仅(jǐn)11家券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕(sī)裂有(yǒu)关。

　　这种极端(duān)行情(qíng)的(de)演绎体现在热门金股上则表现为“全军(jūn)覆没”，8只同时获得4家(jiā)机(jī)构的金(jīn)股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以(yǐ)上的回撤(chè)。

　　而小(xiǎo)商(shāng)品城、精测电(diàn)子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股(gǔ)。

　　三、5月行(xíng)情怎(zěn)么走？机构(gòu)多数持保守看法

　　各大券商对五月(yuè)份的投资方向(xiàng)做了预判，综合多家观点，券商们对五月的(de)大盘的看法比较保守，建(jiàn)议多看(kàn)少动，推荐较多(duō)的行(xíng)业是电气设备(bèi)、消费、医药、军工，对地产股的走势机构有(yǒu)分歧，区(qū)域(yù)规(guī)划、券商、沪港通、个(gè)股期权则因有(yǒu)事件驱动所(suǒ)以有短期的机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国(guó)股票投资(zī)的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月股(gǔ)票市场的相对弱势。这有(yǒu)悖于现代投资理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的(de)A股市场中，我们也发(fā)现了明女人出国能干什么工作，女人出国打工都有什么工作显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年(nián)全(quán)A指数在5月出现上涨，其他年份均现(xiàn)下(xià)跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市场表现，则四年均女人出国能干什么工作，女人出国打工都有什么工作报下(xià)跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的微刺激(包括(kuò)重(zhòng)大项目的陆续推出和(hé)开工(gōng))不会(huì)停止;同时，管理层对信用风险及资产价格(gé)风险的容(róng)忍度正(zhèng)在降低，但在投资缺(quē)口(kǒu)重回下行(xíng)通道(dào)、通(tōng)胀继续低(dī)位徘徊的经(jīng)济周期格局下，只(zhǐ)托不举(jǔ)、定点(diǎn)发力的(de)“微刺激(jī)”难以(yǐ)扭转市场有底无高(gāo)度的(de)现状。

　　申万策(cè)略认为市场(chǎng)依(yī)然(rán)维(wéi)持震(zhèn)荡格局，长期看二级市(shì)场估值体系国际化是(shì)趋(qū)势，优质(zhì)成长有望迎来(lái)深蹲(dūn)起跳的机(jī)会(huì)，可以(yǐ)做一把反(fǎn)弹，国企改革红(hóng)利释放非常值得期待。

　　招商(shāng)策略(lüè)判断在去(qù)杠杆的背景下，要么减少负债，要么增加(jiā)资(zī)本，减负债会带来经济(jì)收缩压(yā)力，增资本(běn)会带来股票供给(gěi)压(yā)力，市场尚未走(zǒu)出(chū)这种被动(dòng)局面(miàn)的影响。PMI数据显(xiǎn)示经(jīng)济下行压力暂时有(yǒu)所缓和，但尚无法期望经济会(huì)出现(xiàn)持(chí)续或者大幅改善;资金利率的回落是衰退性的，不意味(wèi)着流动性出现(xiàn)主动式改善;风险(xiǎn)偏好受(shòu)刚性兑(duì)付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸预(yù)期增加股(gǔ)票供(gōng)给担忧。总体(tǐ)上仍维持二季度投(tóu)资策略观(guān)点，谨慎为上，保持低仓位;相对(duì)来说，中盘股如(rú)医药、家(jiā)电(diàn)、汽(qì)车、食品饮料等(děng)一线白马等业绩增(zēng)长确定性(xìng)高、估值不高，可以(yǐ)有相对收(shōu)益。(关键词：医药、食品饮料等白马(mǎ)股(gǔ))

　　海通策略展望(wàng)5月(yuè)市场环境(jìng)，一些积极(jí)因素正出现，将(jiāng)给市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期(qī)或(huò)修正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策(cè)性(xìng)、事(shì)件性亮(liàng)点望提振市场情(qíng)绪。从管(guǎn)理层的政(zhèng)策取向来看，短期打破(pò)概(gài)率偏低，震荡市特征(zhēng)没变(biàn)。短期市场(chǎng)下跌后5月有些积极因素出现，建议备战回调后的(de)反弹。

　　中信(xìn)策略(lüè)分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继续;其次，前期小批多次(cì)的微刺激下，市场对短(duǎn)期(qī)经(jīng)济(jì)预期偏(piān)乐观，而实际(jì)政(zhèng)策效果难以对冲来自(zì)房(fáng)地产等(děng)领域带(dài)来的经(jīng)济下行动能，基(jī)本面预期(qī)很(hěn)有可能下修;再次，改革(gé)和结构(gòu)调整(zhěng)依然是(shì)政策(cè)主要目标，政府(fǔ)不托底，政策(cè)不全面放松的(de)情况下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风(fēng)险偏好都有不利影响(xiǎng)。监管部门的维稳措施亦难(nán)以改变基本面弱平衡向(xiàng)下打破的(de)趋(qū)势(shì)，5月份市场仍将继续维持弱势下跌格局。

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