5月迎来开门红，A股成(chéng)交额连续20日保持在1万亿以上，市场对于(yú)人工智(zhì)能、消费(fèi)、新能源等(děng)板块看法分歧较大，截(jié)至5月4日(rì)，已有多家(jiā)券(quàn)商发布(bù)了5月金(jīn)股和策(cè)略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传(chuán)媒、银行关注度提升最(zuì)大

　　截至(zhì)5月4日(rì)，15家券商(shāng)共计推荐了154只金(jīn)股，从(cóng)行业来看，机械设备行业板块暂时(shí)是5月机构人气最高(gāo)的板块(kuài)，占比(bǐ)接近1成，银行板块罕见出现(xiàn)多只金股，两者一定程度与中特估概(gài)念(niàn)有所重叠。

　　而人工(gōng)智(zhì)能/TMT产业出(chū)现分(fēn)化(huà)，传媒板块关注(zhù)度提(tí)升最为明(míng)显，计算(suàn)机板块(kuài)关注度则快速下降，这(zhè)也(yě)与4月份(fèn)行情走(zǒu)势(shì)相互印(yìn)证(zhèng)，传媒板(bǎn)块率(lǜ)先突破，可能会成为AI概念笑到(dào)最后的(de)那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸零售的关注度也小幅回(huí)暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤和五一旅游市场(chǎng)的火爆有(yǒu)关(guān)。

　　从各家券商推(tuī)荐的金股(gǔ)标的集中度来看，150多只金股中，有22只金股同(tóng)时被2家及以上的机构共同(tóng)推荐。其(qí)中三只(zhǐ)传媒股(gǔ)同时获(huò)得(dé)3家(jiā)以(yǐ)上(shàng)机构推荐，分别是三七(qī)互(hù)娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号(hào)放开(kāi)后，新产品（游戏）有(yǒu)望放量（出现(xiàn)爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小(xiǎo)商(shāng)品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策(cè)略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅(máo)，精测电子贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益(yì)紧(jǐn)随(suí)其后。总体来看，34家券(quàn)商中仅11家(jiā)券商金股策略盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几期，主(zhǔ)要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎(yì)体(tǐ)现在热门金股(gǔ)上则表(biǎo)现为“全(quán)军覆没”，8只同时获(huò)得(dé)4家机构的(de)金股中(zhōng)仅宁德时(shí)代(dài)涨幅为正，腾(téng)讯控股(gǔ)、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以(yǐ)上的回撤(chè)。

　　而小(xiǎo)商品城、精(jīncos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式g)测电子涨幅超(chāo)过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金股。

　　三(sān)、5月行(xíng)情怎么走？机构多(duō)数(shù)持保(bǎo)守看法

　　各大券商对五月份(fèn)的投资方向做(zuò)了预(yù)判(pàn)，综合多家观点，券商们(men)对五月的大盘的看法比(bǐ)较保守(shǒu)，建议多(duō)看少动，推(tuī)荐较多的行业是电(diàn)气(qì)设备、消费、医药、军工(gōng)，对地产股的(de)走势(shì)机构有分歧(qí)，区(qū)域(yù)规划、券商、沪港通(tōng)、个(gè)股期权(quán)则因有事件驱动所以(yǐ)有短期(qī)的机会。

　　安信(xìn)策略阐(chǎn)述了美国股票投资(zī)的(de)一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到(dào)10月股票市场的相对弱势。这有悖于现代(dài)投资理论，但(dàn)又(yòu)屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数(shù)在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个月的市场表现(xiàn)，则四(sì)年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的微刺激(包括重(zhòng)大项目的陆续推(tuī)出(chū)和开工(gōng))不(bù)会停止;同时，管(guǎn)理层对信(xìn)用风(fēng)险及资产价(jià)格(gé)风险的容忍度正cos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式在降低，但(dàn)在投资缺口重(zhòng)回下(xià)行通道、通胀继续低(dī)位徘(pái)徊(huái)的经济周(zhōu)期格局下，只托不(bù)举、定点发力(lì)的“微刺激”难以扭转市(shì)场有底(dǐ)无高度的现状。

　　申(shēn)万策略认为市场依(yī)然维持震(zhèn)荡格局，长期(qī)看二级市场估值体系国际化是趋势，优质成长有(yǒu)望迎(yíng)来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改(gǎi)革红利(lì)释放(fàng)非常值得(dé)期待。

　　招商(shāng)策略(lüè)判断在(zài)去杠杆的背景下，要么减少(shǎo)负债，要么增加资本(běn)，减负债会带(dài)来(lái)经(jīng)济收缩(suō)压力(lì)，增资本会带来股(gǔ)票供(gōng)给压力，市场(chǎng)尚未走出这种被(bèi)动局面的影(yǐng)响。PMI数据显(xiǎn)示(shì)经济下(xià)行压力(lì)暂(zàn)时有所缓和，但尚无法期望经济(jì)会(huì)出现持续或(huò)者(zhě)大幅改善;资金(jīn)利率的(de)回落是(shì)衰退(tuì)性的(de)，不意味着流(liú)动性(xìng)出现主动式改善;风(fēng)险偏(piān)好受刚性兑付打破预期影响仍难以出现(xcos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式iàn)改善;IPO开(kāi)闸预期增(zēng)加(jiā)股(gǔ)票供给担忧。总体上仍维持二(èr)季度(dù)投资策(cè)略观点，谨慎为(wèi)上，保持低仓位;相对来(lái)说，中盘股如医药、家电、汽车(chē)、食品饮(yǐn)料等(děng)一线白马等业绩增长确定性高、估值不高，可以(yǐ)有相(xiāng)对(duì)收益(yì)。(关键(jiàn)词：医(yī)药、食品饮料等(děng)白(bái)马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月市场环(huán)境，一些积极因素正(zhèng)出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政(zhèng)策底(dǐ)限(xiàn)思维仍在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面(miàn)，政(zhèng)策性、事件性亮点望(wàng)提(tí)振市(shì)场情绪。从(cóng)管理(lǐ)层的(de)政(zhèng)策(cè)取(qǔ)向来看，短(duǎn)期打破概率偏低(dī)，震荡市特征(zhēng)没变。短期市(shì)场下跌(diē)后5月有些积极(jí)因素出现，建议(yì)备战回调后的(de)反弹。

　　中(zhōng)信策略分(fēn)析称(chēng)，首先，A股(gǔ)盈利增(zēng)速下行(xíng)确立，并(bìng)将继(jì)续;其次，前期小(xiǎo)批(pī)多次(cì)的微(wēi)刺激下，市场对短期经(jīng)济预期偏乐观，而实际政策(cè)效果难以对(duì)冲(chōng)来自房地(dì)产等领域带来的(de)经(jīng)济下行动能，基本(běn)面预(yù)期很(hěn)有可能下(xià)修;再(zài)次(cì)，改革和结构调(diào)整依然是政策主(zhǔ)要目(mù)标，政(zhèng)府不托(tuō)底，政(zhèng)策不(bù)全(quán)面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对(duì)风险偏好都有不利影响。监管部门的维稳措施(shī)亦难(nán)以(yǐ)改变基本面(miàn)弱(ruò)平衡向下打(dǎ)破的(de)趋势，5月份(fèn)市(shì)场仍将(jiāng)继续维持弱势(shì)下(xià)跌格局。

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