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甘油是用猪油做的吗，食品级甘油是什么做的国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日讯（编辑若宇）黄金现货价格本周四一度冲上2080美元/盎司一线(xiàn)，创历史新(xīn)高。A股方面，珠宝首饰品牌老(lǎo)凤祥及(jí)潮宏基自去年10月低点(diǎn)以来股(gǔ)价均接近翻倍。

　　黄金(jīn)价格的持续攀(pān)升，引(yǐn)来众多投资者的目光。国泰君安刘越男等人在4月23日研报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，黄金珠宝复苏(sū)节(jié)奏与(yǔ)弹(dàn)性优于(yú)预期，根据行业数据，1-2月同期高(gāo)基数下黄(huáng)金(jīn)珠宝(bǎo)销(xiāo)售表现亮眼(yǎn)；3月后逐步进入Q2同期低基数(shù)，金(jīn)银珠宝类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的逻辑(jí)，刘越(yuè)男等人拆(chāi)解，其一，金(jīn)价稳步上行预期提(tí)振长(z甘油是用猪油做的吗，食品级甘油是什么做的hǎng)期需求(qiú)，存货(huò)增值(zhí)提振毛利率(lǜ)，C端消费(fèi)者黄金投资保值需求及加盟商补货需求有(yǒu)望(wàng)释放；其二，Q2开始婚庆需求显著回补，同店开店(diàn)有望匹配释(shì)放，长三角地区表现尤其值得(dé)期(qī)待；其三(sān)，古法金中(zhōng)流砥柱，金镶钻打开利(lì)润弹(dàn)性。

　　关(guān)于黄金珠宝(bǎo)板(bǎn)块行情的(de)可持续性，德邦证券郑(zhèng)澄怀(huái)在(zài)5月(yuè)5日(rì)研报中(zhōng)分(fēn)析，从国际金价来(lái)看，全球地缘(yuán)政治的(de)不确(què)定性、美国经济衰退(tuì)的不确(què)定性等因素均有望对金价形成长期(qī)支撑。从国内消费复苏的节奏来看，预计今年三四季度婚庆旺季将持续释放消(xiāo)费需求。

　　长(zhǎng)期来看，龙头公司有(yǒu)望凭借精准的产品定位，创(chuàng)新性的产品设计，以及积极(jí)的渠道扩张(zhāng)策略下，持续(xù)提升市场占有(yǒu)率，平稳兑现业(yè)绩(jì)增长。当前黄(huáng)金(jīn)珠宝板块估值基本处(chù)于历史中枢(shū)水平，仍具有较大的投(tóu)资吸(xī)引力。

　　中(zhōng)国银(yín)河(hé)证券研究院(yuàn)甄唯(wéi)萱在研报中指出，预期(qī)国内金银珠宝市(shì)场规模未(wèi)来(lái)将稳步(bù)上升(shēng)，将在2024年超过90万亿元，年复(fù)合增(zēng)长率约为(wèi)5％，奢侈(chǐ)金银珠宝的市场(chǎng)规模增长速(sù)度更(gèng)快，年复(fù)合(hé)增长(zhǎng)率(lǜ)约为17％。

　　头豹研究院预(yù)测，中国金(jīn)银珠(zhū)宝行业(yè)中黄金(jīn)市场的增速最(zuì)快(kuài)，2018-2021年间的(de)复合增(zēng)长率为5.9％，预计未来5年也将保持6％的增速。

　　从黄金珠宝行(xíng)业的产业(yè)链来看，主要包括上游黄(huáng)金、钻石等原材料供应，中游的制(zhì)造(zào)设计及下游的终端零售(shòu)环节，其中下游环(huán)节的附加值较高，盈利能力较强。

　　国信(xìn)证券研报中指出，下(xià)游零(líng)售(shòu)环节(jié)同样拥有较(jiào)高的毛利率水(shuǐ)平，黄(huáng)金品类(lèi)零售毛利率10％-20％不(bù)等，钻石镶(xiāng)嵌类可达到60％左右(yòu)的(de)高毛利率(lǜ)水平(píng)，产业链(liàn)附加(jiā)值高(gāo)，相(xiāng)关企业通过强势的渠道建设以(yǐ)提高(gāo)市场份额，可以(yǐ)获(huò)得更(gèng)加(jiā)优(yōu)化的盈利表现。

　　从竞(jìng)争格局的角度来(lái)看，截至2022年，中国金(jīn)银珠宝行业市占率前十(shí)的集团中，除了瑞士(shì)历峰集团、路易(yì)·威登集(jí)团外其余(yú)8个均为国产品牌集(jí)团(tuán)。中国金银(yín)珠(zhū)宝(bǎo)行(xíng)业头部公司周大(dà)福、老(lǎo)凤(fèng)祥、豫园股份(fèn)在2022年的(de)市(shì)占率分别(bié)达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不断提升(shēng)，于2021年超过了30％。