财联(lián)社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来(lái)一波久违(wéi)的(de)反弹(dàn)，据(jù)上(shàng)海钢联(lián)发布(bù)数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，4月28日电(diàn)池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万(wàn)元/吨(dūn)，继上周五开始止跌企稳四个交易日后价(jià)格连(lián)续两日上涨(zhǎng)。暖意(yì)也提前传导到A股，锂(lǐ)矿股本周三(sān)表(biǎo)现强(qiáng)势，融捷股份一度涨停，雅化集团和(hé)永兴材(cái)料最高涨(zhǎng)超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂(lǐ)能(néng)一度涨超7％、赣锋(fēng)锂(lǐ)业和天齐锂涨业(yè)盘(pán)中均(jūn)涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是(shì)上海车展有望(wàng)带动购车(chē)需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展(zhǎn)将让消费(fèi)者(zhě)感受(shòu)到汽车消费的火热，提(tí)升消费信心，也(yě)提振士气。国(guó)泰君安表示，此前车企大幅降价导致消费者对电动车的观望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月需(xū)求(qiú)回暖。

　　有电池企业(yè)人士(shì)提到(dào)，目前磷酸铁锂电(diàn)池的价格已经(jīng)逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不(bù)太可能进行降价(jià)。但未(wèi)来(lái)，止跌信号能否(fǒu)持续稳定，受多方因素影(yǐng)响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂商清库存工作(zuò)或(huò)到5月(yuè)完结，届时电池(chí)厂商库存(cún)水(shuǐ)平有望逐步恢复至(zhì)健康水平，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调查的情况(kuàng)看，一(yī)些电池龙(lóng)头企业5月份(fèn)的(de)排产(chǎn)预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由(yóu)于(yú)前期基数(shù)较低，环比增幅更是(shì)高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会(huì)上表示，5月份(fèn)开始会全面恢复生产，排产相比一季(jì)度会有明显(xiǎn)的(de)提升(shēng)。由(yóu)此(cǐ)可见，碳酸(suān)锂市场需求(qiú)回暖已是大势(shì)所(suǒ)趋。

　　另有(yǒu)观(guān)点认为(wèi)，此(cǐ)次(cì)碳酸锂价(jià)格属于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以判断(duàn)。“一方面需要观(guān)察下游库(kù)存状况，另一方面还需要看终端需求是否真(zhēn)正(zhèng)回暖，”华南一家主流(liú)锂(lǐ)盐厂商内部人士(shì)此前对(duì)财(cái)联社(shè)记者(zhě)表示。该人士表(biǎo)示，电池厂商实际(jì)上从去年四(sì)季度开始便启动大规(guī)模去库存举措，这一举措(cuò)在一季(jì)度实际上已经有所反映。

　　不(bù)过进入4月中旬以后，相关(guān)电池厂商提到，目前(qián)库存已恢(huī)复至健康水平，此(cǐ)前暂停的产线也已经逐(zhú)渐复产(chǎn)。特别是针对磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池库存，有(yǒu)业内人士直言，相关库存基(jī)本出(chū)清，后续(xù)将根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电产业的风向标，宁德时代一季度报告显示，其库存金额(é)已(yǐ)从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金(jīn)额(é)来(lái)看，宁德时代(dài)的库(kù)存(cún)已经(jīng)退回到2022年(nián)第(dì)一季度(dù)的(de)水平(píng)。材料价格和库存水平，两项关键的(de)指标也构成锂电产业走向的关(guān)键(jiàn)，随(suí)价(jià)格(gé)企稳(wěn)以(yǐ)及库存水平恢(huī)复健(jiàn)康，将带(dài)动(dòng)锂电(diàn)产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预(yù)判涨(zhǎng)回25万元(yuán)/吨 最悲观者(zhě)全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年时间跌去超过2/3，也(yě)引起了市场热议。就在26日(rì)召(zhào)开的中(zhōng)国汽车(chē)动力电池产业(yè)创(chuàng)新(xīn)联盟2023年度大会上(shàng)，中(zhōng)国汽车工业(yè)协会常务(wù)副会长付炳锋指出，国(guó)内动力(lì)电池行(xíng)业仍然存在(zài)一些(xiē)问(wèn)题，包(bāo)括电(diàn)池(chí)产业链分工，价值链分配问题。“原材料短期大幅下(xià)降(jiàng)也不是正常的现象，”他直言。在(zài)他看(kàn)来，原材料(liào)适当涨价是正常现象(xiàng)，行业要以之前大(dà)幅涨价为教训，保证价值链(liàn)的合(hé)理分配，避免大起大落。

　　据财(cái)联社不完全梳理(lǐ)，这些业(yè)内(nèi)人士和分析师(shī)近期对锂盐价格(gé)未来走势(shì)进行(xíng)预判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价(jià)格反(fǎn)弹为(wèi)信号，一系(xì)列的(de)数据(jù)验证锂电(diàn)产业拐点(diǎn)或已经到来。分析人士指出，此前锂电(diàn)产(chǎn)业进入调整阵痛(tòng)期，主要在于下游车市短期需求下(xià)滑(huá)，叠加(jiā)中游扩产迅(xùn)速从而在需求表现上提前透支(zhī)碳酸(suān)锂的未来增长空间。进而(ér)导致，碳酸锂价格持续下跌，中游(yóu)电池厂商(shāng)集(jí)体进(jìn)入清库(kù)存阶段(duàn)。从上游材料价(jià)格变化来看，近期(qī)碳(tàn)酸锂价格率先实现反弹。更(gèng)值(zhí)得注意的是(shì)，在锂(lǐ)电产业链，包括六氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片(piàn)粉等系列材料价格(gé)也(yě)出现企稳甚至(zhì)反弹(dàn)的局面。

　　作为锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)拐点的另一关键指标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复至(zhì)健康水平。据高工(gōng)锂(lǐ)电了解(jiě)，目前中游电池厂商库存水位回退，此前部分(fēn)电池厂(chǎng)商(shāng)暂停(tíng)的生产线(xiàn)已经(jīng)重启生(shēng)产。在采购方面，电池厂商和下游车(chē)企已(yǐ)陆续(xù)重启订单，带动产业(yè)需(xū)求回暖(nuǎn)。从(cóng)终端新能源汽车市场表现上(shàng)看(kàn)，年(nián)初的(de)市(shì)场恐慌情绪主(zhǔ)要来(lái)自车(chē)市的需(xū)求腰(yāo)斩。但从整体一季度新能源汽车销量数(shù)据(jù)来看，其月销量逐步攀升并(bìng)且回(huí)暖(nuǎn)速度(dù)超过往年。随着二三季度到来，车市逐(zhú)渐转入销售(shòu)旺季，也将进(jìn)一步带动锂电产业中(zhōng)上游的订(dìng)单需(xū)求。加(jiā)上5月份临近，企(qǐ)业重新开(kāi)启月度(dù)采购(gòu)谈判，行业(yè)有望(wàng)迎来需求订单的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸(suān)锂价格可能会有回涨(zhǎng)的空(kōng)间，但(dàn)幅度不(bù)可能太(tài)大，最多(duō)在10％左右。业内人士表示(shì)，因为经历本(běn)轮碳酸(suān)锂价格(gé)的(de)暴(bào)涨暴跌(diē)，电池厂商对于碳酸(suān)锂真实的供(gōng)给(gěi)情况更加清晰(xī)，市场预期回调下，电池(chí)厂商在价(jià)格谈判上会(huì)更(gèng)加谨(jǐn)慎。同时电池厂(chǎng)商一体化带来(lái)的碳酸锂供应稳定，也将削弱上(shàng)游(yóu)锂矿(kuàng)厂(chǎng)商的议价权(quán)。电池(chí日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家)回收端，邦普、格林美(měi)、天奇股份、华友(yǒu)钴业等企(qǐ)业持续推进(jìn)电(diàn)池回(huí)收布局，来自终端材料回(huí)收的产能也在稳步(bù)爬(pá)坡(pō)。相关数据显示，2025年国(guó)内回收(shōu)的废旧电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商(shāng)都已完善(shàn)在锂(lǐ)矿端的(de)布(bù)局，包括宁德(dé)时(shí)代(dài)的宜(yí)春(chūn)锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐(yán)湖提(tí)锂项目均进展顺利(lì)，将进一步(bù)释放碳酸锂(lǐ)供给。经历(lì)过复杂的产业(yè)调整(zhěng)过(guò)程之后，整个锂(lǐ)电产业(yè)的运(yùn)作模式正从“大开大合”的(de)波浪式变得(dé)更为(wèi)平滑。从原材料到电池，再到下游车(chē)企，产(chǎn)业链(liàn)各个环节的价格以及供(gōng)需变化也将变得(dé)更加平衡且(qiě)具有可预(yù)测性。

　　然而，亦有空方则(zé)认为，当前上游库存水平依旧处于高(gāo)位，虽(suī)然需求端稍有好转(zhuǎn)，但是(shì)并不(bù)足(zú)以(yǐ)带动价(jià)格(gé)企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是(shì)一个下(xià)游获(huò)利、上(shàng)游承压的简(jiǎn)单故事(shì)

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂和(hé)电池材料(liào)的价格(gé)下跌过(guò)快，但这并不为业内(nèi)人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万(wàn)元不(bù)到，价格日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家跌(diē)去近7成，最直接(ji日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家ē)受(shòu)到冲击的(de)当属锂矿企业。根据藏(cáng)格(gé)矿业一季度(dù)数(shù)据，碳酸锂销量(liàng)为(wèi)534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量(liàng)也(yě)从2022年(nián)第四季度的2461吨，削(xuē)减至今(jīn)年(nián)一(yī)季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场行情策动，上游锂矿(kuàng)企(qǐ)业不断压低碳(tàn)酸锂出货价格，部(bù)分锂矿(kuàng)企业已经(jīng)出(chū)现主(zhǔ)动减产的(de)情况。

　　江(jiāng)特电机4月(yuè)24日公告，一(yī)季(jì)度营业收入(rù)7亿元(yuán)，同(tóng)比减(jiǎn)少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同(tóng)比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二日(rì)股价(jià)跌停。

　　直(zhí)接生产(chǎn)、售卖碳酸(suān)锂(lǐ)的锂盐企业则命运分化，大(dà)公司(sī)如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下降周期中获得更多市(shì)场(chǎng)份额，行业将变得更集中。这是2016年(nián)到2018年(nián)上一轮锂价下降(jiàng)中发生过的事。而同(tóng)环节(jié)的大量(liàng)中(zhōng)小企业，尤(yóu)其是最近两(liǎng)年追高入局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松(sōng)赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表示，这一轮价格下降(jiàng)长期利(lì)好(hǎo)中国最大(dà)的两个锂盐供应商天齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂(lǐ)业(yè)。它(tā)们去年的(de)净利润都超(chāo)过200亿元(yuán)，比(bǐ)中国最(zuì)大(dà)的新能源车企比亚迪还多，其中天齐(qí)锂业(yè)净利(lì)润增长超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格(gé)下跌和可能(néng)的未来亏损(sǔn)。这两家公司也(yě)有行业里最(zuì)优(yōu)的成本(běn)。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂(lǐ)业等(děng)公司入股的海(hǎi)外锂矿(kuàng)资(zī)源开采(cǎi)成本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最(zuì)低水平(píng)。

　　但这并不(bù)意(yì)味着，这(zhè)两(liǎng)家(jiā)公司(sī)能以低于5万元/吨的价格(gé)采(cǎi)购碳酸锂，因为在(zài)锂矿国(guó)际交易中，即使拥(yōng)有海外(wài)矿(kuàng)产的分销权(quán)或开采权，交易(yì)价格也需要通过长协确定(dìng)，按市价定期调整。但(dàn)能获(huò)得上游更低成本的资源，让这两家大(dà)企业(yè)更能容忍低价，并(bìng)能在上游因降(jiàng)价(jià)减产时(shí)保持产能供应(yīng)。

　　锂价超预(yù)期下(xià)跌牵动着(zhe)万亿新能源车市(shì)场。不过(guò)锂价下降带来的连锁(suǒ)反应，并不是一个下游获利，上(shàng)游(yóu)承压的简单故事。作为碳酸锂(lǐ)的下游(yóu)，宁德时代理论上(shàng)会受益，但锂(lǐ)价的(de)超预期下跌，使(shǐ)宁德时代今(jīn)年2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸(suān)锂价格绑(bǎng)定一些车企(qǐ)的三年长单。另(lìng)一(yī)层(céng)影(yǐng)响是，宁(níng)德时代今(jīn)年5月计划(huà)投产的宜春锂矿很有(yǒu)可(kě)能一开采就亏损。

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