AI板块成为(wèi)2023年(nián)最火爆(bào)的板块，吸引人全(quán)市场的(de)目光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少上市公司宣布试水人工(gōng)智能、基金经理开(kāi)始(shǐ)布(bù)局AI概念，也有基金(jīn)公(gōng)司(sī)尝试以AI试(shì)水投资者关系管(guǎn)理，更有基金(jīn)经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引(yǐn)起市场(chǎng)关注的是(shì)，此次公募(mù)基金2023年一季度报中，无论是成长派、还(hái)是价值(zhí)派，众多(duō)基(jī)金(jīn)经理均谈(tán)及对(duì)AI投资(zī)机遇(yù)。各大派别(bié)基金经理(lǐ)均认可(kě)AI所带(dài)来的颠覆性影响，并(bìng)看好(hǎo)其中(zhōng)长期投资价值(zhí)，但是对(duì)于短期人工(gōng)智(zhì)能极致行情演绎下，也有基(jī)金(jīn)经理(lǐ)对(duì)AI保留了(le)一(yī)份清醒(xǐng)。

　　基金经理试(shì)水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉(jiā)实(shí)文体娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人关注的是，季报(bào)中部分内容使用了(le)AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写(xiě)道，这段AI生成的内容阐述了人工智(zhì)能对(duì)各个(gè)行(xíng)业的改(gǎi)变(biàn)，比如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保护和可持续发展(zhǎn)，以及(jí)新(xīn)能(néng)源开发和利(lì)用等领域(yù)。文(wén)中表示(shì)，人工智能领(lǐng)域的快速发展为全球带(dài)来无数机遇和挑战(zhàn)，将极大地影响我们的(de)生活方式和社(shè)会发展，为确保AI技术的健康、可持(chí)续发展，需(xū)要建立完(wán)善见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语的法律法规和伦(lún)理准则，以保护个人隐(yǐn)私、确保数(shù)据(jù)安全(quán)并防止滥(làn)用(yòng)。在应对挑战的(de)同时，也(yě)应抓(zhuā)住人(rén)工(gōng)智(zhì)能带来的机遇，共(gòng)同推动这一领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金(jīn)经(jīng)理王贵重在季报中也明确表示，产(chǎn)业方向上，我(wǒ)们坚定的(de)看(kàn)好人工智能对各个行业的改变。他(tā)还专门谈及，一季度(dù)进(jìn)行了一定比例的调仓(cāng)，方向上主要(yào)是受益于人(rén)工智能的计算机和传(chuán)媒互联网行业(yè)。数字化(huà)的核(hé)心逻辑是(shì)提高效率，而高质量发(fā)展的核心(xīn)在(zài)于(yú)效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观点时(shí)，他(tā)针对半导体(tǐ)、数字化、互联网平台等(děng)提出自(zì)己想(xiǎng)法。说到(dào)数字化(huà)时，表示其本质是利用技术(shù)的(de)手段，提升(shēng)组织(zhī)信息计算(suàn)、存储、传播(bō)的效(xiào)率，这是一(yī)个长期向(xiàng)上的类消费(fèi)行业，在(zài)美国(guó)是(shì)一个和(hé)互联(lián)网行业一(yī)样大(dà)规模的产业。在(zài)中国，依(yī)然处(chù)于(yú)产业的早期，但是我们(men)可以看到疫(yì)情背景(jǐng)下，大家越来越意(yì)识到数字化的重(zhòng)要性。而此轮数字化将会和(hé)人工智能(néng)深度融合(hé)，也会给中国公司带来发展的机会(huì)。目前整个板块的估(gū)值都到了历(lì)史最(zuì)低的(de)水(shuǐ)平。

　　此次(cì)是基金经理首(shǒu)次利用人工智(zhì)能(néng)完(wán)成季报，也显示出人工智能确实开(kāi)始方方(fāng)面面开(kāi)始影响(xiǎng)我们的生活、工作等(děng)，是一个历史(shǐ)性大浪潮。此(cǐ)前，也有基金公司积极拥(yōng)抱(bào)AI，如鹏(péng)华(huá)基金投资者教育基地宣布成为百(bǎi)度(dù)文心一言首批生态合作伙伴，鹏(péng)华(huá)基金投教基地也将通过百度智能(néng)云接入文心(xīn)一(yī)言能力，致(zhì)力(lì)于创新投(tóu)资者关系管(guǎn)理新模(mó)式，提(tí)升客户(hù)投资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极(jí)布局AI领(lǐng)域

　　随着(zhe)人工智(zhì)能成为一季度市场热点，不少基金(jīn)经理选择了积极参(cān)与布(bù)局，其中(zhōng)，除了科技成长派基金经理(lǐ)，也不(bù)乏价值投(tóu)资派基金(jīn)经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱(yú)乐(lè)一季报可以看出(chū)，该(gāi)基金一季(jì)度(dù)进行(xíng)了(le)一定比例的调(diào)仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要是受益(yì)于(yú)人工智能的计算机和传媒互联网行业。前(qián)十大重仓股中(zhōng)，除了(le)海康威(wēi)视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个(gè)股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉(jiā)实文体娱乐(lè)一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐(lè)基(jī)金经理王(wáng)贵重表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上，坚定(dìng)看好(hǎo)人工(gōng)智能对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我(wǒ)们长(zhǎng)期(qī)聚焦的三大需求就是能源、信息(xī)、生命。从而衍生出看好的5大方(fāng)向(xiàng)，半(bàn)导体、数(shù)字(zì)化、新(xīn)能源、互联网(wǎng)平台、创(chuàng)新(xīn)药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为(wèi)最重要的增长要素。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜(xiān)明的看好港股的机会，特别是软(ruǎn)件和(hé)互联网领域的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上(shàng)，除了王贵(guì)重(zhòng)，在嘉实基金(jīn)科技(jì)成长团队中(zhōng)，有(yǒu)不少基金经理明确看好人工智能带来的投资机(jī)遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实成长(zhǎng)增强(qiáng)基金经理陈(chén)涛(tāo)在去年下半年(nián)开始增(zēng)持软件(jiàn)，当时基本(běn)处于估(gū)值(zhí)、机构持(chí)仓(cāng)的历史底部的位置(zhì)。他认为，行业在信创、数(shù)字化、智能化等长期需求刺激下将迎(yíng)来3年(nián)以上的景气周期，也(yě)是为数不(bù)多处于成长前期、对标国际也(yě)还有巨(jù)大(dà)成长(z见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语hǎng)空间的板块，长(zhǎng)期坚定(dìng)看(kàn)好。

　　“这(zhè)一(yī)轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科技创(chuàng)新周期的序幕，带来以十年为(wèi)维度的产(chǎn)业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩(jì)修复，以软件计算机为(wèi)代表的(de)科技板(bǎn)块内会持续有(yǒu)个股投(tóu)资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票(piào)投研(yán)CIO、嘉实新能源(yuán)新(xīn)材料基金经理姚志鹏(péng)等也(yě)表示，未来，毫无疑(yí)问人工智(zhì)能和(hé)可再生能源将构成未来(lái)社会(huì)的基(jī)石。在(zài)当下，随着经济(jì)的企稳和新(xīn)人工智能浪(làng)潮的进入，未来新的产(chǎn)业机会将进(jìn)入(rù)新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的(de)一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模(mó)块等(děng)子版块带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也(yě)实现较(jiào)大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金维持了较高(gāo)仓位(wèi)，对(duì)人工智能相关产业(yè)链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力(lì)、应用空(kōng)间广阔(kuò)的硬件和软(ruǎn)件公(gōng)司进行(xíng)精选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份新入兴全合(hé)润前十大重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果超(chāo)媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末(mò)的0持仓，直接(jiē)买到了(le)十大重仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓股(gǔ)上，也体现(xiàn)了对(duì)人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链(liàn)的挖掘。澜(lán)起科(kē)技、晶晨股(gǔ)份进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报前(qián)十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活(huó)在一季(jì)度(dù)也进行(xíng)了调(diào)仓换股，提(tí)高TMT行业结构占比，减持地产、军(jūn)工比例(lì)，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔(yú)、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，科大讯飞、三六(liù)零、金山办(bàn)公、中科(kē)曙光(guāng)等4个TMT股票进(jìn)入前十大重(zhòng)仓股之列(liè)，招商蛇(shé)口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要(yào)是基于对(duì)未来2年(nián)数字经(jīng)济(jì)的(de)看好。随着人(rén)口老龄化与经(jīng)济(jì)发(fā)展模(mó)式转变，数据(jù)成为(wèi)新的生产(chǎn)要素，高质(zhì)量发展的核心(xīn)在(zài)于全要素生(shēng)产(chǎn)率的提升，充分利用好云计算、大(dà)数据、人(rén)工(gōng)智能等底(dǐ)层(céng)技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较(jiào)好(hǎo)的产(chǎn)业逻辑，通过信息技术全方位赋(fù)能传统行业，从生(shēng)产和(hé)服务(wù)端全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的通信网络、算力、算法，以及多样化(huà)的行(xíng)业应用等，这是一个(gè)系统性工程(chéng)，产业空间较大(dà)、持(chí)续时(shí)间较(jiào)长，是未来具有成长性的行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信基(jī)金权益投(tóu)资部总经理陶灿管(guǎn)理的基金(jīn)也重点(diǎn)布局了TMT或人工智能相(xiāng)关板块。比如(rú)，建信智能生活(huó)在一季(jì)度继(jì)续调整了(le)行业配置，降低了(le)制造业、大金融地产行业(yè)的配置，增加了(le)消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别是(shì)重点布局(jú)了人工智能技(jì)术创新带来的相关产业趋势机(jī)会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工(gōng)智能极致行(xíng)情演(yǎn)绎下，也(yě)有基金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金(jīn)经理秦毅虽然在一季报中表(biǎo)达(dá)了对人工智能的重视，但一季度并(bìng)未加入对于AI领域的布(bù)局(jú)阵营(yíng)。

　　他(tā)表(biǎo)示，过(guò)去一个季(jì)度(dù)中，以(yǐ)TMT为代表的(de)科技板块走出(chū)了轰轰烈烈的(de)行情(qíng)，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智(zhì)能成为(wèi)了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型路线的(de)成(chéng)功，这(zhè)一成功(gōng)比(bǐ)之前(qián)几次的如AlphaGo等(děng)更具现实意义(yì)，因为(wèi)本次的(de)人(rén)工智能的应用领域得到(dào)了极大的(de)拓展，模(mó)型具备了(le)强大的通(tōng)用(yòng)性(xìng)。这(zhè)属于科技史上的一次重大创新(xīn)，未来多(duō)个(gè)行业(yè)将(jiāng)极大(dà)受益于这一技(jì)术(shù)的应用和(hé)普及。未来(lái)我们(men)应该更加重视这一(yī)领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德(dé)臻远回报一(yī)季(jì)度(dù)前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资(zī)理(lǐ)念的丘栋荣在(zài)一季报中也提到了(le)对AI的看(kàn)好，但他的(de)基(jī)金(jīn)持(chí)仓中也鲜(xiān)少见到对(duì)相关板块的布局。他表示，除复(fù)合国家安全自(zì)主可控和产业趋势外，今年(nián)市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有望开启新(xīn)一轮(lún)的科技创新(xīn)周期，深入和广(guǎng)泛应用，将对IT产业产生更大(dà)、更(gèng)持久(jiǔ)的需(xū)求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行(xíng)业的部分成长股是未(wèi)来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季度(dù)前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示，他(tā)注(zhù)意(yì)到市场在追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理性行为(wèi)，就如(rú)同去年三(sān)季度半导体及(jí)医(yī)药板块的抛(pāo)售(shòu)，反而造就了难得的机会(huì)。“我们这时反而应(yīng)该加大对(duì)能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网(wǎng)级别的技术要(yào)素(sù)革命，或许我们(men)已经站在(zài)新一轮科技浪潮带来的全(quán)球(qiú)繁荣(róng)的开(kāi)端。作(zuò)为(wèi)成长(zhǎng)投资者，会积(jī)极学习和拥抱，非常(cháng)庆幸有生(shēng)之年能看到AGI通用人工(gōng)智能的(de)雏形。但她同时(shí)表(biǎo)示(shì)，也(yě)会努(nǔ)力在火(huǒ)热的行情面前保留一(yī)份清醒(xǐng)，大胆假(jiǎ)设、小心(xīn)求证，仔细(xì)甄别真正(zhèng)能够兑(duì)现长(zhǎng)期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示，AI产业的发(fā)展不会一(yī)蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动。正因为此，他在(zài)去年(nián)三四季度(dù)布局了不(bù)少(shǎo)人工(gōng)智能相关的标的，在一季度对(duì)TMT板块有所减仓，现(xiàn)在(zài)的配置大(dà)概率少于市场平(píng)均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了(le)40％。当然市场中有不(bù)少声音说这次不一样，交易占比创新高代表了主线行情的确立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某(mǒu)个(gè)阶(jiē)段(duàn)总会消退。”李晓星在银华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度的市场走势再(zài)次佐证了一个道理，即(jí)市场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，这(zhè)在今年(nián)初(chū)是想象不到的。就(jiù)好比去年初(chū)我们(men)想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金(jīn)经理(lǐ)姜诚也在一季报中(zhōng)表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科(kē)技(jì)发展进(jìn)程(chéng)中最重要(yào)的(de)事件之一，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产业链不同环(huán)节之间(jiān)将如何分(fēn)配？市场(chǎng)当前认为的受(shòu)益环节是否(fǒu)能如愿受益(yì)？它的“智能”水(shuǐ)平(píng)达到了什么程度，以(yǐ)及(jí)渗透率(lǜ)将多快提(tí)升？都是很容易让人兴(xīng)奋(fèn)、可细(xì)说起来又让人(rén)不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长期因素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的(de)投资机会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能(néng)好的(de)资产，是(shì)我们的投资目(mù)标。

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