在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的大涨(zhǎng)大(dà)跌走(zǒu)势，激起了基(jī)民的热烈讨论，“这(zhè)个(gè)日经(jīng)正(zhèng)经(jīng)不？”“还要有个跌停板才和净值一(yī)样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大公(gōng)募巨头纷纷公告，对公(gōng)司旗(qí)下高溢(yì)价日(rì)经225ETF提(tí)示(shì)风险，目前(qián)折溢(yì)价率已经大幅回落。与此同时，科创(chuàng)50、创业板指继续受到资金的青(qīng)睐(lài)，今年(nián)以来创(chuàng)业(yè)板ETF净买入资金(jīn)已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前，热门板块传媒、基(jī)建ETF受到资(zī)金“落袋(dài)为安”，但部分机构看好传媒、顺周期(qī)板块的长期配(pèi)置(zhì)价值。

　　提示(shì)高溢(yì)价风(fēng)险

　　日(rì)经ETF溢价(jià)已有所回(huí)落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公(gōng)告，两家(jiā)公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格(gé)波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此(cǐ)提示(shì)投资者关注二级(jí)市场交易价格(gé)溢价(jià)风险，如果盲目投资，可能遭受(shòu)重大损(sǔn)失。

　　从(cóng)两只产品的表现看，今年两只(zhǐ)ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅(fú)都超过(guò)了(le)16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘，两只产品溢价率都回落到4％以内，投资者(zhě)的追捧热情在风险(xiǎn)提示后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模(mó)仅有1个(gè)亿左右(yòu)，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净(jìng)流入资金都不到(dào)2千万(wàn)体量。

　猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好　从全市场看，目前跟踪日(rì)经指(zhǐ)数的产品共有4只(zhǐ)，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以来资金(jīn)净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最(zuì)高的产(chǎn)品(pǐn)已经达到(dào)27％，体现了(le)很好的赚钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的指数都是日经225指数收益(yì)率(lǜ)（经(jīng)汇率调(diào)整后），从该(gāi)指数表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太市场(chǎng)高居前(qián)列。

　　一(yī)位股(gǔ)票ETF基金经理告(gào)诉记者，日(rì)经ETF跟踪的指数近期涨势较(jiào)大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流通盘不够大，短期内(nèi)受到(dào)资金的(de)净买入，产生了供不(bù)应(yīng)求的情况，就会推高二级市场(chǎng)价格，让价(jià)格走(zǒu)在指(zhǐ)数涨幅的(de)前(qián)面，这(zhè)个情况就(jiù)会(huì)产(chǎn)生(shēng)基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经225指数表现的，如果短(du猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好ǎn)期出现高溢(yì)价，也(yě)就(jiù)意味着(zhe)当前的价格(gé)超出了指(zhǐ)数的涨(zhǎng)幅，未(wèi)来会回归到指数正(zhèng)常走(zǒu)势和涨跌幅的状态(tài)，也就是(shì)会(huì)逐(zhú)渐消除溢(yì)价。而高溢价回归的过(guò)程，就会产生二级市场(chǎng)价格的下跌，因此，建(jiàn)议(yì)投资(zī)者不要盲目买入高溢价品种，避免下(xià)跌风(fēng)险。”该基金经理称。

　　而(ér)从日本股(gǔ)市表现看(kàn)，今年(nián)年初以来(lái)日本股市(shì)持续(xù)上涨(zhǎng)，日经(jīng)225指数(shù)超越30000点大关，达到1990年泡沫经济(jì)破(pò)裂(liè)以(yǐ)来的最(zuì)高点。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券认为(wèi)，近期日本(běn)股市上涨受多重因素(sù)驱动(dòng)：一是(shì)随(suí)着美联储加息预期下降(jiàng)和(hé)日央行紧缩(suō)预期上升，吸引国(guó)际资本回流日本市场；二(èr)是随着疫后经济活动(dòng)复苏和去年(nián)日(rì)元持续(xù)贬(biǎn)值(zhí)，东(dōng)京交易所上市公司多表现良好；三(sān)是今年东京交易所提出将改革公司(sī)治理(lǐ)监督机制。在这(zhè)一(yī)改革下，预计部分低估值(zhí)企业可能采取股(gǔ)票回购等方式(shì)提振(zhèn)股价，截至(zhì)本(běn)周，已有价值3900万亿(yì)日元(yuán)的股票(piào)被宣布回购猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好；四(sì)是近期部分利好消息带动市场情绪。包括G7峰会(huì)在日召开、巴菲特赴日考察并表示大举投资日本(běn)股市等(děng)，推动市(shì)场对日本股市的整体情绪(xù)提振。

　　也有基金经理提示短(duǎn)期(qī)过(guò)快(kuài)上涨带来的投资风险，并(bìng)提示投资(zī)者，海外(wài)投资(zī)可能(néng)会涉及相关的汇(huì)率风险，对相关市场熟悉程度不高等(děng)问题，建议(yì)投(tóu)资者在(zài)自己能力(lì)圈内投资，避免盲(máng)目追高带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继(jì)续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入(rù)资金已达165亿(yì)

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去(qù)年末(mò)规模新增1293亿元，规模(mó)增(zēng)幅10％。在本周震荡市场(chǎng)中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成交均价(jià)测算，净流入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入方向来(lái)看，资金净(jìng)流入宽(kuān)基(jī)ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿元，位居行(xíng)业(yè)前列。另外(wài)，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的净流入。

　　行业(yè)和(hé)主题产品(pǐn)中(zhōng)，半(bàn)导体、游(yóu)戏、证(zhèng)券ETF等净流(liú)入资金居(jū)前，都超过了2亿元资金体量(liàng)。另外，触(chù)底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资(zī)金相对居前。

　　拉长时间看，今年以(yǐ)来净流入资金最多的是(shì)易方达创业板ETF，今(jīn)年净流入(rù)资金165亿元(yuán)，位居行业(yè)首位(wèi)。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入(rù)70亿元、67亿元，都(dōu)位(wèi)居行业前列。

　　而(ér)今年景(jǐng)气度(dù)回升的半导(dǎo)体(tǐ)、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力的医疗、恒生(shēng)互联网等，也(yě)都受到资金的追逐，净流(liú)入(rù)资(zī)金都(dōu)在50亿元(yuán)体(tǐ)量(liàng)及(jí)以上(shàng)。

　　谈(tán)及创业板相关指数的“越跌越买”，华安(ān)基金指数与量(liàng)化投(tóu)资部表示，随着前期创业板50指数的回调，当前估值已来到(dào)30倍的历史低位区(qū)间(jiān)，且一季报显示成分(fēn)股净(jìng)利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋势明显(xiǎn)，持(chí)续(xù)关注(zhù)板块趋势反转机会。

　　该(gāi)机构(gòu)分析(xī)，在政策层面，4月底的政治局会议提(tí)出“要夯实科技自立自强(qiáng)根(gēn)基(jī)，培(péi)育壮(zhuàng)大新动能。要巩固和扩大(dà)新(xīn)能源(yuán)汽车发展优势，加(jiā)快推进充电桩、储(chǔ)能等设施建(jiàn)设和配套电网(wǎng)改造。要重(zhòng)视通用人工智能发展，营造创新生态，重视(shì)防范风险”，这宣示着国内经济发展(zhǎn)动能要加(jiā)快转(zhuǎn)变，新能(néng)源(yuán)及人工(gōng)智能将是经(jīng)济(jì)转型的两大动(dòng)能，汇聚战略性新兴产业的创业(yè)板持续受益于政策红利，该机构建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒、基建(jiàn)“落(luò)袋为安(ān)”

　　而从资金净流出方(fāng)向看，表现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭(zāo)遇资金净(jìng)卖出，当日(rì)基金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF等(děng)宽基指数(shù)，也分(fēn)别(bié)有超(chāo)过1个亿的资金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，芯片、煤(méi)炭、中(zhōng)药ETF等(děng)近期出现阶段性行情的板块，遭遇资金的卖(mài)出(chū)，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今(jīn)年以(yǐ)来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体(tǐ)量(liàng)的(de)资金净流(liú)出(chū)。上(shàng)证50ETF也有57亿元(yuán)资金净(jìng)流出。

　　而(ér)行业(yè)和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资(zī)金(jīn)24亿(yì)元，位居(jū)行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整体资金净(jìng)流出位居前列。

　　虽然部分热门主题行业(yè)的资金出现流出，但部分机(jī)构仍建(jiàn)议从中(zhōng)长期角度，观察各类板(bǎn)块的(de)投资机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧(ōu)基金表示(shì)，预计(jì)复苏仍是中国经(jīng)济中长期的趋势，但市场展(zhǎn)现出更多(duō)结(jié)构性机会，当(dāng)前市场对题(tí)材的追捧热度(dù)仍持(chí)续偏高。“传媒板块近期跌(diē)幅居前，主(zhǔ)因(yīn)前期涨幅较大，炒作有逐步退(tuì)潮趋势(shì)。”

　　短期(qī)内，中欧(ōu)基金建议(yì)继续关注资(zī)金合力最强的人工(gōng)智能与央(yāng)企(qǐ)相(xiāng)关品种，中(zhōng)期在市场炒作热度回落、且经济复苏趋势确立后关注“顺周(zhōu)期”板块的整体(tǐ)机(jī)会，尤其是(shì)大众(zhòng)消费等领域；而长期来看，可以积极关注数(shù)字化对生产(chǎn)力的提升(shēng)，重(zhòng)点关注(zhù)计算(suàn)机、互(hù)联网(wǎng)和传(chuán)媒等行(xíng)业。

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