钠(nà)电池产能规划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿(yì)投(tóu)资，传艺科技是真跨界还是奢(shē)望，飙涨后(hòu)又腰斩的(de)股(gǔ)价似乎(hū)已经(jīng)给出(chū)注(zhù)脚(jiǎo)。

　　去年(nián)6月以来，萦绕(rào)在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大(dà)议(yì)题莫过于(yú)跨界钠(nà)电池(chí)。

　　这(zhè)个(gè)热门又令人(rén)遐想的题材搭配公司(sī)释放(fàng)钠电(diàn)池项目(mù)进展的“积极主动(dòng)”，在2022年(nián)刺激着(zhe)传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚(shèn)至期间还祭出“七(qī)连板”和“五连板”妖(yāo)股走势。然去年末以(yǐ)来，抛“利好(hǎo)消息”催涨(zhǎng)股价的套路(lù)完全失灵(líng)，股(gǔ)价(jià)又在(zài)4个多月时(shí)间极速腰斩(zhǎn)。即便是3月(yuè)末扔出(chū)30亿元定增预(yù)案投(tóu)建年产5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传艺(yì)科(kē)技也只收获(huò)了短暂的上涨，而后再未(wèi)掀起波澜。

　　钛(tài)媒体APP注(zhù)意到，股价过山车式的涨跌折(zhé)射的(de)是市场(chǎng)对传艺科技(jì)高调跨界钠电赛道故事的怀疑：从(cóng)宣布跨界(jiè)到现(xiàn)在，时间不过(guò)10多月，规划产能已经从(cóng)0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传(chuán)艺科(kē)技(jì)如何撬(qiào)动54亿(yì)元乃至94亿元的投资成本(běn)？巨(jù)头环伺、落地产(chǎn)能骤增、锂价持续下行，在愈加拥挤的(de)赛道上(shàng)，夸(kuā)下海口(kǒu)的产能又该如何消化？过(guò)往投资计划(huà)频频“跳票(piào)”、实际效益与(yǔ)预(yù)期天差(chà)地(dì)别等“黑历史”在前，“大(dà)跃进”的(de)新项目如何(hé)让(ràng)人信服？

　　跨界钠电池(chí)，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便与锂(lǐ)离子电池同时期萌芽，但由于钠(nà)电负极嵌钠能力较弱、钠电(diàn)池能量密度(dù)较低(dī)，导致其(qí)研发进度大大落后于了锂(lǐ)电池。直到2020年(nián)后(hòu)，随着钠电关(guān)键技(jì)术完成突破以(yǐ)及锂价不断飙升，钠(nà)电才作(zuò)为锂电“备(bèi)胎(tāi)”之一(yī)重回人们重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第一(yī)代钠离子(zi)电(diàn)池，掀起钠(nà)电风潮，并将(jiāng)风口带到(dào)了A股(gǔ)市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中(zhōng)天(tiān)之(zhī)际，传艺(yì)科技于去年6月22日(rì)晚间(jiān)高调宣(xuān)布(bù)入局。彼(bǐ)时的公告显(xiǎn)示，公司拟投资3000万元通(tōng)过(guò)全(quán)资子公司江苏智纬电(diàn)子科技有限公司（以下简(jiǎn)称(chēng)“智纬电子(zi)”） 同海盈汇鑫(xīn)企(qǐ)业、自然人杨(yáng)磊和杨崇义合作(zuò)设立控股孙公司江苏传艺(yì)钠电科技有(yǒu)限公司（公司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告出，传艺科(kē)技旋(xuán)即涨停(tíng)，当日盘(pán)后公(gōng)司(sī)迫不(bù)及待(dài)召开电话(huà)会议，向(xiàng)合计(jì)64名分析师(shī)和个人投(tóu)资(zī)者披露跨界钠电的(de)各(gè)种(zhǒng)细节(jié)。根据规划，传(chuán)艺科技钠电(diàn)池(chí)项目中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产(chǎn)，二期计划(huà)新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上6月23日的(de)涨停，传艺科(kē)技宣(xuān)布跨界后(hòu)一(yī)口气收出7个涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺(yì)科技日(rì)K线图，来源：wind

　　有了钠电消息(xī)催涨股价的(de)前车在前(qián)，传艺科技开始有意无意地“主动”披露钠电(diàn)项目进展，而公司股价(jià)也往(wǎng)往(wǎng)在公告披(pī)露(lù)后录得大幅上涨。去年(nián)12月5日(rì)盘中(zhōng)，公司股价一(yī)度(dù)摸高(gāo)至54.44元/股，相较于跨界钠电(diàn)池前10元/股(gǔ)左右的(de)温吞(tūn)股价，不到半(bàn)年(nián)的(de)时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉(diào)头向下，无论其(qí)如何发(fā)布“利好(hǎo)”消(xiāo)息，股价也再(zài)难掀(xiān)大(dà)风(fēng)浪，反而(ér)随着时间的推移(yí)，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个(gè)多(duō)月时间(jiān)已(yǐ)经较高点腰斩(zhǎn)。

　　值得一提(tí)的是，由于在2022年6月23日盘后(hòu)，公司迫切召开(kāi)电话(huà)会并在(zài)《投资(zī)者关系活动(dòng)记录表》中对外(wài)发布钠电池业(yè)务未来规划、技术水平等(děng)涉及公(gōng)司经营的重大信息，但直至(zhì)2022年7月9日才正(zhèng)式通过(guò)《关于(yú)对(duì)深圳证券(quàn)交(jiāo)易(yì)所关注函回复(fù)的公(gōng)告》补充披露相关事项，传艺(yì)科技及公司董(dǒng)事长兼总(zǒng)经理邹伟民(mín)、时任董秘(mì)许小(xiǎo)丽还遭深交(jiāo)所(suǒ)通报(bào)批评。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回(huí)看传艺(yì)科技股价“过(guò)山车”式上下，背后纵有游资(zī)推(tuī)波助澜，但归根结底还是其资(zī)金(jīn)有限与钠(nà)电产能规划“大跃进”不匹配无法让市场信服造成的(de)。

　　根据公司(sī)定(dìng)增预案(àn)，钠电池二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目(mù)建(jiàn)成后，公司产能将(jiāng)达到10GWh。而根据公司此前对交(jiāo)易所(suǒ)回(huí)复函和2023年(nián)度定增预(yù)案，公司(sī)规划的10GWh钠(nà)电池项目的投资成本约54亿元。其中，土(tǔ)地购(gòu)置及(jí)厂房(fáng)成本约4亿元，10GWh产能需投入的(de)装修及(jí)设(shè)备成(chéng)本(běn)约50亿元(yuán)。

　　实际上(shàng)，传艺科技规划的钠(nà)电产能远不止这公告(gào)出(chū)来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公(gōng)司董事长邹伟民4月16日在公开场合演讲(jiǎng)时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势，投(tóu)资50亿元，新征410亩土地，用30个月的时间，新上(shàng)钠离(lí)子电池全供(gōng)应链项目，逐步形成年产3万(wàn)吨正极材料、4万(wàn)吨负极材(cái)料、18GWh钠(nà)离(lí)子电池、15万吨电(diàn)解液(yè)的生(shēng)产(chǎn)能力；2022年10底，中试线(xiàn)已经(jīng)竣工投产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线已经开始试产试销，6月底有望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民公开演讲时提到的钠电产能(néng)规划，来源：传艺(yì)钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科(kē)技在上述的(de)54亿(yì)元(yuán)资金外(wài)，还需要更多(duō)资金，仅另外8GWh钠电(diàn)池就需要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺(yì)科技(jì)主营式微，年(nián)赚1亿元(yuán)的盈(yíng)利水(shuǐ)平(píng)显然难以(yǐ)撬(qiào)动(dòng)动(dòng)辄几(jǐ)十(shí)亿(yì)的项目。

　　传(chuán)艺科技主营输(shū)入类设备和印制电路(lù)板（PCB）两大类(lèi)消费电子零组件，具(jù)体包括(kuò)笔记本/台式机电脑键(jiàn)盘、触(chù)控模组和鼠标等(děng)输(shū)入类(lèi)设备及通讯用板、消费电子(zi)、计(jì)算(suàn)机用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规模(mó)不断扩(kuò)大，营(yíng)收从(cóng)2017年的6.69亿元起步，逐年(nián)递增，到(dào)2022年达(dá)到19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但盈利并未同步(bù)，上市当(dāng)年公司(sī)归(guī)母净利(lì)润就下(xià)滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万(wàn)元。之后随着行业式微，公司盈(yíng)利(lì)水平起(qǐ)起伏(fú)伏，到2022年(nián)也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而(ér)早在2016年，公司盈(yíng)利就已(yǐ)经达到了9000万元，净利润增长(zhǎng)乏力可见一斑。

　　传艺科(kē)技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈，账上(shàng)的资金(jīn)也并不(bù)宽裕。2022年，公司经营活动产生的现金流量(liàng)净额4.46亿元；截至去(qù)年末，公司货币资金仅2.87亿元，短期(qī)借款8.41亿元；应收账款5.90亿元(yuán)，应付账款(ku俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么ǎn)4.56亿(yì)元。

　　那(nà)两年半(bàn)内要拿出54亿元乃(nǎi)至94亿(yì)元以上的资金(jīn)投资钠(nà)电，钱从哪里来？

　　在2022年7月(yuè)9日给深交所的(de)回函中，传艺科技曾详细(xì)披露(lù)过(guò)2GWh项(xiàng)目资金来源：截(jié)至(zhì)2022年5月(yuè)31日，公司(sī)可用于钠离(lí)子电(diàn)池项目的自(zì)有(yǒu)资金仅1.61亿元，银行授信未使(shǐ)用额度10.27亿元，足见其(qí)在投资钠电项目时自有资(zī)金(jīn)的“捉襟见肘”。

　　来源(yuán)：传(chuán)艺科(kē)技给(gěi)深交所的(de)回(huí)函

　　很明(míng)显(xiǎn)，一开始规划的一期2GWh产能(néng)，传(chuán)艺科技就(jiù)是(shì)准备靠银(yín)行贷款(kuǎn)解决。后一期产能增加到4.5GWh，投(tóu)资(zī)额增加10亿元(yuán)左右，同样(yàng)仰仗银(yín)行贷(dài)款。今年3月30日公司公告称，传艺科技(jì)及子公司拟向工(gōng)商银(yín)行、农业(yè)银行(xíng)等组成(chéng)的(de)联合银团申请不(bù)超过20亿元的(de)项目(mù)贷款，用于公司钠电(diàn)池项目。根据(jù)最(zuì)新(xīn)的调(diào)研记录，“截至目前，牵头银行已审批通过，参团(tuán)银(yín)行处于正常的审批流(liú)程中(zhōng)。”

　　一期(qī)靠贷款，二期谋(móu)定增。今年(nián)3月30日，公司(sī)披露(lù)《2023年(nián)度(dù)向特定对(duì)象发行(xíng)股(gǔ)票预(yù)案》，拟募资不超过30亿元，其中的24亿元(yuán)拟投入钠电池制造二期(qī)项目(mù)，剩(shèng)余6亿元(yuán)补(bǔ)流。

　　根据测(cè)算，二期5.5GWh项目总投资额为(wèi)27.47亿元，除了定增的24亿元(yuán)外，还(hái)有(yǒu)3.47亿元(yuán)的缺口。而为补(bǔ)这部分缺口，传(chuán)艺科技甚至(zhì)将2020年定增募投资金中的1.75亿元变更用于该(gāi)项(xiàng)目。

　　简单加(jiā)总便知，家底不(bù)厚，传艺科技(jì)10GWh钠电项目只能依(yī)赖融资(zī)。至于上(shàng)述(shù)邹伟(wěi)民(mín)公(gōng)开演(yǎn)讲时提到的另外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向(xiàng)公司求证，但截俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么至(zhì)发(fā)稿，仍未获回复。

　　锂(lǐ)价暴(bào)跌，钠电还有优势吗(ma)？

　　“今年销(xiāo)售不(bù)低于10亿元，整个钠(nà)电池全(quán)供应链项目计划到2024年末(mò)全(quán)部竣工投产，达(dá)产达(dá)效后，可实现年销(xiāo)售250亿元(yuán)。”若传艺科技的钠(nà)电项目真(zhēn)如邹伟(wěi)民在近日的演讲中所言照进现实，几年后公司(sī)营收将在当前基础上翻(fān)十几倍(bèi)。但(dàn)近来(lái)腰斩的股(gǔ)价显示，市场对这个故(gù)事(shì)并(bìng)不再买账，除(chú)了资金实力有限公司外(wài)，核心还在其(qí)大干快上后产(chǎn)能如何(hé)消(xiāo)化(huà)的(de)问题(tí)。

　　毕(bì)竟，在钠电池商业(yè)化元年的2023年，包括宁德时代(dài)、中科海纳、亿(yì)纬锂能、雅迪等诸多巨头在内(nèi)，已纷纷发产(chǎn)品(pǐn)、量产并大建产能，竞争者初露威胁(xié)，赛道已(yǐ)然开始拥挤(jǐ)。

　　尽管就披露(lù)的参数(shù)和性能来看(kàn)，传艺(yì)钠电的钠(nà)电池与巨头们(men)不相上下，但宁(níng)德(dé)时代(dài)落地奇(qí)瑞车型、华语新能源配(pèi)套(tào)雅迪极钠(nà)S9等表明，大佬们已经走在前面，率先在两轮电动(dòng)车和低速电动车领域(yù)实现(xiàn)装车应用(yòng)。而传艺科技除(chú)了在(zài)岁末(mò)年(nián)初公(gōng)告与中祥航业、江苏新(xīn)能源、德博新能源(yuán)签订(dìng)项(xiàng)目合作或(huò)战略合作(zuò)协议外，并未官宣重点客户。

　　每每有(yǒu)投资(zī)者问及客户(hù)情况时，公司都以“目前订单下游运用覆(fù)盖储能、低(dī)速电(diàn)动车及(jí)电(diàn)动工具(jù)等多(duō)个领域”“公(gōng)司钠(nà)离子电池送样后客户的反馈普遍较为良好，并(bìng)已与多名客户签订了销售订单”“公司已(yǐ)与多家知名两轮电动车(chē)品牌开展送样和合作(zuò)意向洽谈(tán)等(děng)工(gōng)作”等进行(xíng)回复(fù)。至(zhì)于具体的客户名称和订单金(jīn)额，一直语(yǔ)焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠电池产能(néng)落地正(zhèng)数倍级增(zēng)长。上海钢联新能源事业部钠电(diàn)池分俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么析师汪奇告诉(sù)钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电池项目落地(dì)产能有3GWh左(zuǒ)右，预(yù)计2023年落(luò)地产能将达(dá)到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资(zī)讯最新发布(bù)数据则称，到2023年底，预(yù)计钠电池产(chǎn)能(néng)将增加至21GWh。无论是哪(nǎ)种(zhǒng)预测(cè)，今年钠(nà)电池落地产能大(dà)幅增加已可预见(jiàn)。

　　“参考锂电(diàn)池行业(yè)产能利用率，钠电池落地的产能中可以实现装(zhuāng)机(jī)的(de)在4-5GWh左右，而(ér)铅(qiān)酸电池的(de)市(shì)场规模(mó)接近40GWh。前期用于两轮(lún)车的钠电池(chí)不到5％，后面(miàn)成本降下来才(cái)会有较大比例的替代。”汪奇认为，今年钠电池只(zhǐ)会小批量应用到多元化(huà)场景。

　　然传艺科技(jì)却十分自信，其在调研记录中预测，预(yù)计2023年公司实际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当(dāng)于其占去了2023年钠电池市场的绝大部分份(fèn)额。

　　来(lái)源：传艺(yì)科(kē)技2023年1月9日投资者关系活动记录表

　　需要注意的是(shì)，沉寂多(duō)年的钠电池(chí)是在(zài)此前锂价飙涨(zhǎng)的(de)背景下作为(wèi)“替代(dài)”而被推到台前的，去(qù)年底以来，碳(tàn)酸锂价(jià)格持续(xù)下行，4月(yuè)20日电碳价格(gé)均价(jià)已经(jīng)跌至18万元/吨。一时间，锂价持续下跌会否影响钠电池商业化进(jìn)程的(de)讨论甚(shèn)嚣尘上。

　　中科院院士欧(ōu)阳明高近日就表示：“钠电池能够起到对锂电池的平(píng)衡作用，平衡锂(lǐ)价，保证锂资源(yuán)的供应安全，不太可能成为主流。锂价(jià)一(yī)便宜(yí)，就会(huì)让钠离(lí)子的(de)发(fā)展陷入(rù)被(bèi)动。”但他(tā)也强调(diào)，“钠(nà)离子技(jì)术(shù)一定要发展(zhǎn)，因为它是(shì)锂(lǐ)离(lí)子电池的一个有益的补充。”

　　汪奇称(chēng)，锂电和(hé)钠电建设成本接近，目前三元钠电量产的生产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右(yòu)。其进(jìn)一步向钛媒体(tǐ)APP分析，“钠(nà)离子(zi)电池性能比较接近磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池，高能量(liàng)密度的也接近三元523电池。目(mù)前电碳价格下跌至(zhì)16-18万元/吨，锂电(diàn)池成本大幅下降40％以上(shàng)，所以目(mù)前已经和钠(nà)电池成(chéng)本基本相当；而由于锂(lǐ)原料价格大幅下降，目前铁锂和锰(měng)酸锂等电池成本已经(jīng)优于钠电池。今年碳酸锂(lǐ)价格在20万以(yǐ)下时，锂(lǐ)电池对钠电池有明显优势。”

　　当然，市(shì)场普遍认为钠(nà)电池还有(yǒu)降本的空间。兴储世纪总裁助理刘继茂就(jiù)告(gào)诉钛媒体APP，“待产业链(liàn)完善后，规模量产后钠离子电池(chí)正、负(fù)极材(cái)料价格可降至5万元(yuán)/吨甚至以下，钠离子电池的理论(lùn)BOM成本将低(dī)至0.40元/Wh。长期(qī)来看(kàn)碳(tàn)酸锂存在(zài)降价可能，但只要碳酸(suān)锂价格高于15万元/吨，钠离(lí)子电(diàn)池(chí)的成(chéng)本(běn)优势(shì)就依然存在(zài)，并且随着(zhe)技术不断发展、产业不断成熟，钠(nà)离子电池(chí)的降本空间有望进一步打(dǎ)开，该成(chéng)本临(lín)界(jiè)点仍有进一步下探的(de)可(kě)能。”

　　汪(wāng)奇也称，明年钠电产业规模(mó)化完成后(hòu)，能和锂离子电池的成本拉开(kāi)差(chà)距(jù)，接(jiē)近铅(qiān)酸电池的(de)成本(běn)。但能量(liàng)密(mì)度(dù)的限(xiàn)制，使得碳酸锂价格在15万以(yǐ)上时，成熟后的钠离子电池有一定优势；碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格在10万左右及(jí)以下(xià)时，钠离子电池(chí)在动(dòng)力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到(dào)，包括传艺科技在内(nèi)，诸多入(rù)局(jú)钠(nà)电池的企业都言锂(lǐ)价下(xià)跌(diē)无碍(ài)钠电池(chí)商业化(huà)进程。但(dàn)随着(zhe)锂(lǐ)价持续(xù)下降(jiàng)，钠电池利润(rùn)率下降或也是必然的。

　　以传艺科(kē)技为例，其在(zài)1月9日的调(diào)研记(jì)录(lù)中(zhōng)曾表示，公司钠电池定价主(zhǔ)要根据碳酸锂的价格，一般给(gěi)到客户的价格比磷(lín)酸(suān)铁锂便(biàn)宜25-30％，且(qiě)定价会随碳酸锂(lǐ)价格(gé)波动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目(mù)频频“跳票”

　　资金和(hé)产能消化之(zhī)外，市场(chǎng)还担忧传艺科技项目投资的(de)定力(lì)。

　　尽管公司对进军钠电领域雄心勃(bó)勃，然而钛媒体(tǐ)APP梳理其过往(wǎng)投资履历发(fā)现，传艺科技在投资上(shàng)缺(quē)乏长远定力，临时“跳(tiào)票”甚至终止募(mù)投(tóu)计(jì)划可谓“家(jiā)常便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿元投向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万元投向(xiàng)薄(báo)膜线路板生产线技改并(bìng)扩(kuò)产项(xiàng)目。然2018年4月公司就变更募资用途，将FPC生产项目未用(yòng)的资金1.20亿元和1.04亿(yì)元分别用于(yú)3D玻璃(lí)面板生产项目、轻薄型键盘生产项目，已经(jīng)使用了7737.67万元募资的FPC生产项目则(zé)被终止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄膜线路板(bǎn)生产(chǎn)线技改(gǎi)并扩(kuò)产项目的实施地点从一厂搬迁至(zhì)二厂；2021年6月，再将该项目的实施地(dì)点变更为(wèi)重庆市合川(chuān)区工(gōng)业园区核心区高阳路30号，实(shí)施(shī)主体(tǐ)则从传艺科技变(biàn)为全资(zī)子公司重庆营志。

　　2020年(nián)12月(yuè)，IPO募投(tóu)项目则(zé)再(zài)生变。公司终止实(shí)施3D玻璃面板生产项目（已投入募资7445.13万元），并(bìng)将该项目(mù)剩余(yú)资金全部投入(rù)轻薄型键盘生产项目的建设，并(bìng)将后者的产能(néng)从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技再融(róng)资，定(dìng)增募资(zī)6亿元，其中的4.20亿元用于年(nián)产18万(wàn)平方米中高端印制电路板建设项目。但次年(nián)6月，公司将该项目中的(de)SMT工序实施地(dì)点由江苏省高邮市经开区凌波路33号改(gǎi)建至江苏省高邮市经开区凌波路49号(hào)的闲置厂(chǎng)房(fáng)；2023年3月，传艺科技再“变卦(guà)”，又将该项目剩余募资（已投入募资2.41亿元(yuán)）1.75亿元变(biàn)更用(yòng)于投入“钠离子电池制造二(èr)期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变(biàn)更(gèng)募投(tóu)计划的(de)地点、资(zī)金乃至项目，直接的后果就是原有的投(tóu)入打水飘、投资效率低下以及建成项目实(shí)际效(xiào)益与预计天差地别(bié)。

　　根(gēn)据招股书，薄(báo)膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产(chǎn)项目建(jiàn)设期仅12个月(yuè)，达(dá)产年可实(shí)现销售收入2.24亿元。定期报告显(xiǎn)示，2018年6月30日，该项目就已(yǐ)经建成(chéng)。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元和(hé)2599.93万元。

　　而根据定增(zēng)方案，年产18万平方(fāng)米中(zhōng)高端印制(zhì)电路(lù)板建设项目建设期也仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿(yì)元，项目净利润1.31亿元。然两年多时间过(guò)去了，截(jié)至2022年12月31日，该(gāi)项(xiàng)目投资进度(dù)也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当(dāng)初的预期相去甚(shèn)远。

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