4月以来，棉纺织市场延续消费旺季强劲势头，下游纺(fǎng)企开工负荷(hé)高位，加(jiā)之市(shì)场(chǎng)对(duì)新(xīn)年(nián)度减产担忧加重(zhòng)，国内棉价持续(xù)上(shàng)涨。而国外金融市场风险隐开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场忧仍存，消费延续偏弱局面下，外棉价格承压运(yùn)行，导(dǎo)致国(guó)内(nèi)外棉花(huā)价差不断(duàn)收(shōu)缩(suō)，最终至4月底5月初结束了内外棉(mián)倒(dào)挂局面。

　　“内外棉价自2022年(nián)3月(yuè)以来一直维持倒(dào)挂的格(gé)局，近期(qī)随(suí)着国(guó)内棉价(jià)连续(xù)攀升，价(jià)差逐渐收窄(zhǎi)、由负转正。内盘(pán)表现相对(duì)较强的原因在于国内供需矛盾更为突出(chū)，春节后国(guó)内需求持续修复(fù)，外贸(mào)订单表(biǎo)现也好于预期，叠加新疆天气(qì)不利棉花播种(zhǒng)和出苗，减产预期推(tuī)动(dòng)国内棉价不断走强。外盘由(yóu)于2022/2023年度(dù)全球棉市供需趋(qū)于宽松(sōng)，上涨空间受限。”申银万(wàn)国期货棉花分析(xī)师李馨说(shuō)。

　　卓创资讯棉花分析师高飞(fēi)堂告诉记者(zhě)， 4月以(yǐ)来(lái)，棉纺织市(shì)场(chǎng)受消费旺季(jì)拉动效(xiào)果明显，大多纺企(qǐ)纱线(xiàn)产品库存低位，开工负荷(hé)保持高位运行。据监测，山东(dōng)主销区4月纺(fǎng)企开机负荷达(dá)到(dào)75％，较上月提高(gāo)8个百分点；纺企所接订(dìng)单排单时间达到10天，较上月增(zēng)加2天，开工负(fù)荷(hé)及订单排单时(shí)间达到近两年来(lái)最高水平。同时由(yóu)于大部分纺企纱(shā)线产品库存低位(wèi)，产销(xiāo)压(yā)力较小，促(cù)使部分企业增加原棉储(chǔ)备(bèi)库存，为棉花(huā)市场消(xiāo)费(fèi)提供了坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉(mián)花现货价(jià)格(gé)持续上涨，但(dàn)下游纺企对高价棉花的接受程度并不高，仍(réng)以刚需采购(gòu)为主。5月进入(rù)淡季(jì)后开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场，下游订(dìng)单明(míng)显减少，购销也较为(wèi)冷清，棉价的上涨也并未有效传导到下游，棉纱、坯布价格近期均有所走(zǒu)弱。”李馨(xīn)说。

　　近(jìn)期郑(zhèng)棉在供应端利多的(de)推动下强(qiáng)势上涨。中棉(mián)协调(diào)查报告显示，2023年全国植棉意向(xiàng)面积(jī)为4155.75万亩，同比(bǐ)下(xià)降7.4％，降幅(fú)较上期扩大(dà)3.7个(gè)百分点。4月份以来，新(xīn)疆地区陆(lù)续出现低温降雨降雪天(tiān)气，给棉(mián)花(huā)播(bō)种(zhǒng)以及出(chū)苗带来了(le)不利影(yǐng)响，进一步(bù)加剧(jù)了市场(chǎng)对于新年度产量大降的担忧，也为(wèi)减(jiǎn)产(chǎn)炒作提(tí)供了助(zhù)推剂(jì)。5月(yuè)新疆气温快(kuài)速(sù)回升，郑棉一度回(huí)落，但近日新(xīn)疆地区迎来强降雨(yǔ)，部分地(dì)区(qū)伴(bàn)随大风(fēng)和沙尘(chén)暴，可能会对棉苗生长产生不利(lì)影响，再(zài)度引发(fā)了市场(chǎng)对于天气的关(guān)注，期价再(zài)创阶段(duàn)性新高。

　　“2023年新疆地(dì)区棉花播种面积普遍下降，根(gēn)据我们的(de)调研结(jié)果推算(suàn)，2023年(nián)新疆棉花种(zhǒng)植面积(jī)总计或下降8.16％。同时(shí)，今年(nián)春播开启以来，南北(běi)疆气(qì)温普遍(biàn)偏低，尤其是北疆因积(jī)温不足，播种时间推(tuī)迟(chí)5—7日，加之4月(yuè)中下旬及5月初部分地区出现大风沙、降雪、冰(bīng)雹等极端天气，导致(zhì)部(bù)分棉田(tián)重播(bō)，预计新年度棉(mián)苗生长进度(dù)较去年同期或推(tuī)迟(chí)10—15日，将(jiāng)影响棉(mián)铃克重，或导致减产幅度扩大(dà)。”高飞堂说，再者就是行业(yè)人士对新(xīn)年度(dù)供应收紧预期增(zēng)强，普遍提高(gāo)现货售卖价格。4月(yuè)份国内(nèi)价格明显(xiǎn)上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨(dūn)，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供应端(duān)方面，在意向种植面积下(xià)降和播种期低温天气的双(shuāng)重作用下(xià)，新(xīn)年(nián)度棉花(huā)减(jiǎn)产概率大大增(zēng)加。需求(qiú)端，目前下游纺织企业的开机率(lǜ)维持高位，而成品库存仍(réng)位(wèi)于历史偏低水(shuǐ)平，整体表现尚可(kě)，需求端(duān)带来的(de)负反(fǎn)馈并(bìng)不(bù)明显。“不(bù)过(guò)接下来(lái)5—7月是纺织行(xíng)业淡季，下游需求存在走弱(ruò)的预期，短(duǎn)期(qī)对(duì)国(guó)内棉价(jià)形成一定的压力。但中长期内需持(chí)续复苏的逻(luó)辑并(bìng)未改(gǎi)变，中国已经成(chéng)为支撑全球棉花消费复苏(sū)的主力军。”李馨(xīn)说。

　　值得注意的是，4月份欧美高通(tōng)胀问(wèn)题持续，使(shǐ)业者担忧持续加息(xī)的紧缩政策(cè)，或(huò)降(jiàng)低(dī)居民对(duì)纺织品服(fú)装的消(xiāo)费(fèi)动力，4月(yuè)初USDA公布数(shù)据显示，中国棉花(huā)消费为794.7万吨，环(huán)比(bǐ)3月增加(jiā)1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万吨(dūn)，环比下降0.58％。此外(wài)，在(zài)4月(yuè)下旬公布的美棉(mián)周度净签约(yuē)量环比下降57％，较4周(zhōu)均值下降72％，进一步使市场担(dān)忧(yōu)国外(wài)棉花市场阶段(duàn)性需(xū)求下滑，外棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次(cì)公布(bù)了对于2023/2024年度(dù)棉市的供需(xū)预(yù)测，将全球棉花产量小(xiǎo)幅下调15万吨至2519万(wàn)吨，同时将全(quán)球(qiú)棉花消费量大幅调增144万吨至2531万吨，最终使得期末(mò)库(kù)存较上年度去(qù)库(kù)8万吨。“USDA报告整(zhěng)体偏多，2023/2024年度全球棉(mián)花消费将(jiāng)显(xiǎn)著复苏，全(quán)球棉市供需有望(wàng)转强(qiáng)，支(zhī)撑国际棉价重心上移。”李馨说。

　　事(shì)实上，在国(guó)内经(jīng)济向(xiàng)好预期下，棉(mián)纺织市场(chǎng)消费增长明显(xiǎn)，叠(dié)加极端天(tiān)气对棉花正常出苗生长带来袭扰，供应预期收缩(suō)，促使棉企(qǐ)挺价出货意愿增强，国内棉花价格随(suí)之水涨船高；而国外(wài)弱预(yù)期背景下，消费下(xià)滑，与(yǔ)国内形成(chéng)明显反差。

　　据监测(cè)，4月(yuè)初国内外棉花价差(chà)（国内棉(mián)价-国(guó)外棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价差为(wèi)18元/吨(dūn)，实(shí)现(xiàn)自去年4月以(yǐ)来首次转正(zhèng)。截至5月16日(rì)，国内外棉花(huā)价差延续正值(zhí)。国内(nèi)棉花价格回归至外棉价(jià)格上方，或(huò)使纺企用棉成(chéng)本(běn)增加，后续与(yǔ)外(wài)棉(mián)市场的竞争压力或(huò)增加。

　　对于后市，李馨认为，下游步入淡季后(hòu)需求支撑减弱，当前基本(běn)面缺乏实质性利好，天气(qì)对产量的(de)影响仍有待观察，郑棉(mián)短期预计宽(kuān)幅(fú)振荡为主。中长期(qī)看，国内(nèi)棉花产量下滑是大概(gài)率(lǜ)事件，今年已(yǐ)有许多轧花厂在升级改造加工设备，对(duì)于产(chǎn)能(néng)持(chí)续(xù)扩张的轧花(huā)厂来说(shuō)，如(rú)果棉花产量面临减少，新棉抢收大概(gài)率(lǜ)会(huì)在今年重(zhòng)演，中长(zhǎng)期棉价重心有望继续抬升。

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