金融界4月27日消息  顶(dǐng)着“港股白酒(jiǔ)第一股”光环(huán)的珍(zhēn)酒李渡正式登陆港交所，尴尬(gà)的是开盘直接暴跌16.82%，全天颓势尽显，最终收盘下跌(diē)17.93%，报8.88港元(yuán)/股，上市(shì)第(dì)一天市值就(jiù)缩水超过60亿港元，惨遭开(kāi)门黑。

　　私(sī)募(mù)巨头KKR浮亏超过22亿港元(yuán)

　　自2016年金徽酒挂牌上交所后，至今没有(yǒu)酒企成功上市，珍酒李渡是近7年时间第一只实现资(zī)本上(shàng)市(shì)的(de)白(bái)酒(jiǔ)股，目前西(xī)凤酒、郎酒、国台等均(jūn)止(zhǐ)步于A股(gǔ)IPO。

　　珍(zhēn)酒李渡(dù)此次在港交所(suǒ)IPO，发(fā)售价为(wèi)每股(gǔ)10.82港(gǎng)元，筹资资金约50亿(yì)港元，公开发(fā)售获超购1.94倍(bèi)，一手中签(qiān)率100%。值(zhí)得注(zhù)意的(de)是(shì)，不知道是出(chū)于何种考虑，此(cǐ)次珍酒李渡并没有引(yǐn)入(rù)基(jī)石投资者(zhě)。

　　此(cǐ)次IPO之前(qián)，珍酒李渡共(gòng)计引入两(liǎng)轮(lún)投资(zī)者，分(fēn)别是有(yǒu)着“华尔(ěr)街之狼”之(zhī)称的私募股(gǔ)权(quán)巨头(tóu)KKR和大中(zhōng)华网讯(xùn)。KKR在(zài)2021年11月和2022年(nián)5月分别投资3亿美元(yuán)、5亿美元(yuán)，两次成本(běn)分(fēn)别为1.76美元和1.78美元，即(jí)13.82港元和13.97港(gǎng)元。相(xiāng)较于珍酒李渡今日收盘价8.88港元，这意味(wèi)着私募巨头KKR目前浮亏(kuī)超过22亿港元。

　　三年时间狂砸15.77亿元广告(gào)费

　　公开资料显(xiǎn)示，珍酒李(lǐ)渡是(shì)一家致力提(tí)供以酱香型(xíng)为主的(de)次高端(duān)白(bái)酒(jiǔ)产(chǎn)品(pǐn)的(de)中国白(bái)酒公(gōng)司。珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡集团(tuán)旗(qí)下包括珍酒、李(lǐ)渡(dù)、湘(xiāng)窖及开口笑(xiào)四大白酒品牌，覆盖(gài)酱香型、浓(nóng)香型、兼香型三大白酒(jiǔ)品类。

　　招股书显示(shì)，按2021年(nián)收入计算，珍酒李渡是(shì)中国第四(sì)大民(mín)营(yíng)白酒公司(sī)，以及(jí)中国白(bái)酒(jiǔ)行业中提(tí)供三种香型白酒的第三大(dà)公司。2020年到2022年，珍酒李渡归母(mǔ)净利润为5.2亿元、10.32亿元、10.3亿元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净(jìng)利润表(biǎo)现(xiàn)来(lái)看，珍酒李渡的增速在下降。

　　此(cǐ)外(wài)，珍酒李渡2020年(nián)到2022年的毛利率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股(gǔ)白酒公司相比(bǐ)也(yě)处(chù)于下风，“股王”贵州茅台2022年的毛利(lì)率超过90%，而腰部(bù)的今(jīn)世(shì)缘、口子窖等企业毛利率也超过了70%。

　　导致毛利率的直接原因之一就是(shì)珍酒李渡的“豪横(héng)”的广告(gào)支出(chū)。财报显示，2020年、2021年及2022年，珍酒李渡销售及经销开支分别为4.03亿(yì)元、10.21亿元及13.42亿元，于同期分别占公司总收(shōu)入(rù)的(de)16.8%、20.0%及22.9%。同期(qī)，广告开支分别(bié)为2.42亿、6.69亿以及(jí)6.66亿，三(sān)年时间，广告费就砸了15.77亿元。

　　与此同时，珍酒李渡的存货正在逐步(bù)增加。报告期内(nèi)，公司存货分别为17.37亿元、36.49亿元和51.39亿(yì)元，呈逐年增长(zhǎng)趋势，存(cún)货周转天数分(fēn)别(bié)为517天、414.4天和(hé)612.8天。招股(gǔ)书解释称大(dà)部分(fēn)存货为基酒，但仍然有(yǒu)不少针对其产销失衡的质(zhì)疑(yí)。

　　吴向东(dōng)曾操盘(pán)金六福 身(shēn)价230亿元

　　低于(yú)行业的毛利率和“豪横”的广告支出，这与珍(zhēn)酒李渡创始人吴向东的操(cāo)盘(pán)手(shǒu)法密切相关。

　　声(shēng)名在外的“白酒教父”——吴向东是一名白(bái)酒行业的老兵。1969年，吴向东出(chū)生在湖南醴陵的(de)一(yī)个普(pǔ)通农村家庭(tíng)，1992年，在湖南省外贸学校(xiào)毕业的吴(wú)向东(dōng)，进入其姐(jiě)夫傅军旗下新华联集(jí)团工作。此后四(sì)年，他(tā)升至新华联集团董事、董事局副主(zhǔ)席。也是在此，吴(wú)向东正式开启了他的白酒事业。

　　在傅军(jūn)的帮助下，吴向东在1996年拿下(xià)五粮液旗下川酒王的代理权，仅一年就将(jiāng)川酒王销(xiāo)量做(zuò)到湖(hú)南第一。川(chuān)酒王热销之后，大(dà)量仿冒(mào)产品(pǐn)涌现。同时，白酒市场竞争白热(rè)化，下游经销商的(de)日(rì)子越来(lái)越难(nán)，吴向东想自创白(bái)酒品牌(pái)。

　　1998年，吴(wú)向东(dōng)与五(wǔ)粮液签订了(le)OEM代(dài)工(gōng)协议，这是他在白酒业首创了一种新模式OEM，即贴(tiē)牌代工模(mó)式，随(suí)后，金六福在这一年诞生(shēng)了。

　　2001年，中国(guó)男足冲进世界杯，媒体将时(shí)任男足主教练的米卢誉(yù)为(wèi)神奇教练和好运(yùn)福星(xīng)。深谙营销的吴(wú)向(xiàng)东找来米卢担任金六(liù)福形(xíng)象(xiàng)代(dài)言(yán)人。米卢穿着唐(táng)装(zhuāng)，面带(dài)微笑地说“中国人的福酒，金六福。”很长一段时间，金六福的广告投放量都(dōu)是全国第一。

　　在吴向东的(de)广告轰炸下，金六福(fú)迅(xùn)速成为国民白酒，高峰期(qī)一天(tiān)能发出57个(gè)车(chē)皮。

　　2021年，在吴向东的操(cāo)盘下，贵州(zhōu)酱酒品牌珍酒、江西(xī)李渡，以及湖南知名白酒(jiǔ)品牌(pái)湘窖和开口笑正(zhèng)式合并——珍酒李渡诞生。

　　目(mù)前，吴向(xiàng)东实(shí)际控制的(de)金东集(jí)团旗下共有华致酒行、华(huá)泽(zé)酒业集团(tuán)（下辖金六福、珍酒(jiǔ)等(děng)12个酒企）、金东投资三个产业(yè)板块(kuài)。涉足(zú)金融、文化旅游(yóu)、新能源、互联网、酒(jiǔ)业等多个产业。

　　靠卖白酒，吴向东也一举(jǔ)成为湖南省(shěng)株洲市首富(fù)。2023年3月，胡(hú)润研究(jiū)院发布《2023胡润全球(qiú)富豪榜》，吴向东以230亿元人民币财富位列榜单第955位。

　　白(bái)酒(jiǔ)还是会更好生意吗？

　　在前(qián)不久的第(dì)108届全(quán)国糖酒商品(pǐn)交易会上(shàng)，阵阵寒(hán)意从会上传来。

　　4月9日，在(zài)糖酒会的(de)相关论坛(tán)上，在酒水行业(yè)颇为知(zhī)名的盛初咨询董事(shì)长(zhǎng)王(wáng)朝(cháo)成(chéng)放出(chū)“重磅观点”：酒业(yè)整体(tǐ)将长期进入(rù)销量负增(zēng)长(zhǎng)、收入低(dī)增长或(huò)0增(zēng)长、利润低增(zēng)长的内卷时代(dài)，并且很可能刚刚(gāng)开始。

　　第一，2023年是行业的(de)分(fēn)水岭，从场(chǎng)景-量价-集中度看趋势，真正(zhèng)的高端消费(fèi)在(zài)疫(yì)情(qíng)场(chǎng)景中并(bìng)没有太受(shòu)影响，次(cì)高(gāo)端库存仍未消化，区域酒借助(zhù)消费恢复(fù)较快(kuài)。高端(duān)的(de)恢复(fù)没有看到(dào)更强的动力，仍然在低位徘徊(huái)，一二(èr)季度上市公司业绩(jì)会(huì)出现增速放缓(huǎn)和进一(yī)步(bù)分化。

　　第(dì)二，从白酒供需(xū)-库存周期看趋势，现(xiàn)在存在三个矛盾：一是产(chǎn)区和供(gōng)需(xū)的矛盾，大产区都在扩(kuò)产(chǎn)能，但销(xiāo)量(liàng)在下降；二(èr)是名酒(jiǔ)张大大到底是什么来头企业都在向下扩展产品线，和地方酒厂会(huì)产生矛盾；三是名(míng)酒企业渠道重心下移(yí)，和地方酒企(qǐ)的渠道(dào)有矛(máo)盾。

　　其具体表(biǎo)现是：2022年(nián)白酒行(xíng)业销量为(wèi)671万吨，而2016年是1305万吨(dūn)，行业600万吨(dūn)消失的主(zhǔ)要是100块钱以下的价位(wèi)带，其原因在于城市(shì)化，大部分劳动人(rén)口从农村转移到(dào)城市后，消费习惯(guàn)变了，导致未来升级空(kōng)间基数变(biàn)小；超高端从5万吨上涨到10万吨，次高端(duān)（售价在300-800元）的(de)量(liàng)至少涨了两(liǎng)倍。

　　他给出了一组各价格带白酒(jiǔ)节(jié)前和节(jié)后的(de)终(zhōng)端进(jìn)货量数据。其中(zhōng)：2000元以上相关产品下降19%，节(jié)后上涨(zhǎng)12%；800~2000元相(xiāng)关产品下降15%，节后下降7%；500~800元高线次高端相(xiāng)关产品节前(qián)下降41%，节后(hòu)下降20%；300~600元次高端价格节(jié)前下降23%，节后上涨(zhǎng)9%；100~300元中高端(duān)节前下(xià)降4%，节(jié)后上(shàng)涨12%；100以下中低(dī)端(duān)节前增长(zhǎng)7%，节后增长(zhǎng)69%。

　　“港股白酒第(dì)一股”珍酒李渡未来走向何方让我们拭(shì)目以待。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 张大大到底是什么来头