5月12日晚(wǎn)间(jiān)，根(gēn)据(jù)美国(guó)证券(quàn)交易委员(yuán)会（SEC）披(pī)露，国内千(qiān)亿(yì)私(sī)募(mù)景(jǐng)林资产递交了截至2023年3月31日的第(dì)一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理(lǐ)超千亿(yì)元人民币的对(duì)冲基金机构，亦是内(nèi)地少有的进行大(dà)手(shǒu)笔(bǐ)持有(yǒu)美股的买(mǎi)方机构之一，景林的动向受(shòu)到(dào)了市场(chǎng)广泛的关(guān)注。

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　　千亿(yì)私募景林资产持仓(cāng)曝光

　　报告期内，景林(lín)资产整体持仓规模小幅提(tí)升至(zhì)17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的(de)16.29亿美元(yuán)规模(mó)，环比增(zēng)幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年一季度末，景林(lín)资(zī)产在美股(gǔ)市场持有34家上市公司的股票。其中(zhōng)，前十大持(chí)仓(cāng)标的在总市值中的占比下降到77.89％，上(shàng)季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景(jǐng)林共(gòng)建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一(yī)季度前五(wǔ)大卖出标(biāo)的包括(kuò)：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓(cāng)前十大(dà)重(zhòng)仓股分别为(wèi)：拼(pīn)多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美股(gǔ)头(tóu)号重仓股依旧(jiù)是拼多(duō)多(duō)，与上季度对比，景林资产减仓了(le)133.85万股，较上季度(dù)持(chí)仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林(lín)连续三个季度增持拼多多。2022年(nián)二季度增持拼(pīn)多多24.02万股，三季(jì)度(dù)增持(chí)123.39万股，四季度则增持(chí)233.753寸照片是几x几厘米 3寸照片是多少厘米万股，一(yī)次比一次猛。拼多多也不负众(zhòng)望，从股价表现看，拼多多(duō)去年二、三(sān)、四季度分别(bié)上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的(de)上涨势头在今年2月初便戛然而(ér)止了，景林资产在此(cǐ)前“越跌越买”的策略奏效后，或(huò)许在(zài)股(gǔ)价“掉头”之(zhī)际进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建仓的英伟达(dá)，空降(jiàng)前十大重仓股第七(qī)位，一口(kǒu)气买入32.53万(wàn)股，一季度末(mò)持仓市(shì)值为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今年以来(lái)英伟达(dá)累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局(jú)教育股(gǔ)，与高毅“唱反调(diào)”

　　一季度(dù)，景(jǐng)林资产在美股(gǔ)的操作中，最为亮(liàng)眼的当属重点加仓教育股。

　　数据显示(shì)，截至今(jīn)年一(yī)季度末(mò)，景(jǐng)林(lín)资产持有(yǒu)新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股(gǔ)，期(qī)末持(chí)股市值超1.6亿美元(yuán)，一跃成为景(jǐng)林资产的第二大重仓股。与此(cǐ)同时(shí)，景林资产一季度还建仓了(le)好(hǎo)未(wèi)来，期(qī)末持股数(shù)量达224.6万(wàn)股(gǔ)。

　　今年(nián)以来(lái)，上(shàng)述两只教育个股股价均处于震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林(lín)资产认为，从(cóng)全(quán)行(xíng)业(yè)来看，不同年龄层的用(yòng)户对“教育”的需求(qiú)依然旺(wàng)盛，除了应对考(kǎo)试，还包括开(kāi)拓眼(yǎn)界、增长知识、潜(qián)力挖掘、提升综合(hé)能(néng)力等(děng)。双减(jiǎn)政策推行之后，目前行业政策环境趋(qū)于稳(wěn)定，但过程中很多公(gōng)司退出离开，使得行业竞(jìng)争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙(lóng)头公(gōng)司(sī)本身来说，凭借多年积累的口(kǒu)碑和公信(xìn)力，品牌的护(hù)城河依然很(hěn)深。个别头部企业(yè)在(zài)K9学科之(zhī)外的教育领域业务基础扎(zhā)实，原(yuán)有(yǒu)的留学等业(yè)务恢复(fù)增长，同时素质教育、直(zhí)播电商业(yè)务等新(xīn)业(yè)务成为新的增长(zhǎng)驱(qū)动力。且公司的利润(rùn)和现金流稳中(zhōng)转(zhuǎn)好(hǎo)，同(tóng)时账上资金充足，当时的估(gū)值下有足够(gòu)的安全边际。在过去几(jǐ)个季度的财报中(zhōng)，我们看(kàn)到了相关(guān)的积极(jí)信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得一提的是，高毅资产对(duì)于教育(yù)领域也颇为看好，但是标的选择似乎与(yǔ)景(jǐng)林资产存在分(fēn)歧(qí)。

　　美(měi)国证券交易委(wěi)员会公(gōng)开资料显(xiǎn)示，截至今年一(yī)季度末(mò)，高毅资产持有新东方24.4万股(gǔ)，相比(bǐ)于(yú)去年(nián)底减仓(cāng)超10万股，减仓(cāng)比例接(jiē)近(jìn)三成。而一季度高毅资产大举买(mǎi)入近(jìn)156万股好未来，相比于去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌(bīn)深(shēn)夜难眠，炮轰市场投(tóu)机(jī)之风

　　自五(wǔ)一节过(guò)后，传媒、游戏板块成为(wèi)资金炒作AI的(de)重点方向(xiàng)，中特估(gū)支(zhī)线(xiàn)也(yě)由(yóu)暗转明(míng)，晋(jìn)升市场第二大主线。

　　可好景不(bù)长，本(běn)周中特估仅热(rè)闹(nào)了(le)一(yī)两天，随后(hòu)便开始持续下跌，传媒、游(yóu)戏板块更是大幅杀跌，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本文内(nèi)容(róng)为客(kè)观数据信息罗列，不(bù)构成任何投资建议）

　　此前连续(xù)24个(gè)交易日成交额超万(wàn)亿元阶(jiē)段纪录(lù)，在本周遭遇终结。周三时(shí)，市(shì)场(chǎng)成交量尚(shàng)且保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡然跌破(pò)万亿，5月11日和(hé)5月12日成交额连续两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元(yuán)，沪(hù)深两市陷(xiàn)入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧(jù)降温，市场观点(diǎn)认为，主要(yào)原因是5月11日晚间发布的(de)金融数据大幅低于(yú)预期(qī)。

　　据国(guó)盛证券，4月新增信贷(dài)7188亿(yì)元，虽然同(tóng)比多增734亿元(yuán)，但是考虑到去年4月(yuè)基数的异(yì)常(cháng)，因而与往(wǎng)年相比，今(jīn)年4月(yuè)信贷则是明显(xiǎn)跌落，而今(jīn)年4月信(xìn)贷低(dī)于2021年(nián)同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落再(zài)度成为信(xìn)贷回落的(de)主(zhǔ)要原因(yīn)。而(ér)企业中长期贷款继(jì)续保持同比多增(zēng)，4月同比多(duō)增4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷下滑(huá)带动社(shè)融增速(sù)回落，4月新增社融1.22万(wàn)亿(yì)，与(yǔ)2021年4月相比(bǐ)，今年4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券的点评称，4月(yuè)下旬票据利率先下后(hòu)上，并不意(yì)味着贷款好转了，主要因为今年(nián)国股(gǔ)行NIM和营收(shōu)压力很大(dà)，一直在压降票据等低效(xiào)资产，对分行收票额(é)度控制(zhì)很(hěn)严(yán)。4月(yuè)前两旬已经收了很多票，后(hòu)面改用其他贷(dài)款来(lái)冲。5月(yuè)上(shàng)旬票(piào)据已经快(kuài)要接近零利率了，信贷再度(dù)出现深(shēn)度负(fù)增长，这是(shì)4月信(xìn)贷(dài)斜率过于(yú)陡峭化(huà)产(chǎn)生(shēng)的(de)后果，5月(yuè)份(fèn)的(de)贷款可能仍(réng)然不太乐(lè)观。

　　在(zài)这种背景(jǐng)之下，市场要想好(hǎo)起来，必然要让大(dà)家看到宽信用(yòng)的信(xìn)号出现，而这可能还(hái)需要一定(dìng)的时间。

　　当前市(shì)场存量资(zī)金博弈的(de)背景不改，而两大(dà)主线(xiàn)人(rén)工智能和中特估，今年已然(rán)累计不(bù)小的(de)涨(zhǎng)幅(fú)。中特估这边，本月还有多只央企ETF等待进场，而人工(gōng)智能这(zhè)边，在未有(yǒu)增量(liàng)资金(jīn)进场的情况之下，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌更是罕见的在深夜(yè)抒发感想。大谈公募基(jī)金经(jīng)理的(de)难(nán)处，在业绩和投资(zī)信仰之间无法两(liǎng)全。紧接(jiē)着，炮轰当(dāng)下市场投(tóu)机之风大(dà)盛，认(rèn)为当(dāng)下市场交易机制应要有所改(gǎi)变(biàn)。

　　相信，这不(bù)仅仅只是但总一个人的心声(shēng)。

　　今年(nián)以(yǐ)来，市场看着红红火火，但很多(duō)投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金(jīn)经理更是有苦(kǔ)难言，市场上(shàng)大热的人工智能，游(yóu)资炒作的(de)“星辰大海”，根(gēn)本(běn)不符合他们的机构审(shěn)美。直白点说，市场根本就是绕着公(gōng)募(mù)持仓(cāng)在涨。

　　大家都是有苦难(nán)言.......

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