金融界4月28日消息(xī) 为规范开展(zhǎn)内地与(yǔ)香港利率互换市(shì)场互联互通(tōng)合(hé)作相关业务，保(bǎo)护境(jìng)内(nèi)外投(tóu)资(zī)者合法(fǎ)权益(yì)，维护利(lì)率互换(huàn)市场秩序(xù)，中国人民(mín)银行制(zhì)定了《内地与香港(gǎng)利(lì)率互换市场互联互通合作管理暂行(xíng)办(bàn)法》，现予以公布，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国人民银行(xíng)有关部(bù)门(mén)负责人表示，未来(lái)中国人(rén)民银行将根据市场发展(zhǎn)情况，适时增加(jiā)投(tóu)资(zī)品种，调整交易和清算额度(dù)，优化交易清算安(ān)排，为境外投资(zī)者提供(gōng)更加便利高效的(de)风(fēng)险管(guǎn)理工(gōng)具(jù)。另外，两地监管(guǎn)当局将结合(hé)各(gè)方面情况，在风(fēng)险可(kě)控、对等互利的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通(tōng)”。

　　以下(xià)为中国人民银行有关部门(mén)负(fù)责人就《内地与(yǔ)香港利率互(hù)换市场互联互通合(hé)作管理暂行办法》答记者问

　　一(yī)、符合中国(guó)人(rén)民银行要求的境(jìng)外(wài)投资(zī)者包括哪些？

　　答：符合《中国(guó)人民银行(xíng)关于境外央行、国(guó)际金融(róng)组(zǔ)织、主权财富基金运用人民币投资银行间市场有关事宜(yí)的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于进一步做好境外机构投(tóu)资者投资银行(xíng)间债券市场有(yǒu)关事(shì)宜的公告》（中国人民银(yín)行公告(gào)〔2016〕第3号(hào)）和《内(nèi)地与香港(gǎng)债券市场互联(lián)互(hù)通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办(bàn)法(fǎ)》（中(zhōng)国人民银行(xíng)令(lìng)〔2017〕第(dì)1号）等文件要求(qiú)、完成银行间(jiān)债(zhài)券市(shì)场准入备(bèi)案的境外投(tóu)资者等，可根据《内地与香(xiāng)港利率互换市场互(hù)联互通合作管理暂行办法》（以下简称《办法(fǎ)》）相关规定参与“北向互换(huàn)通”。

　　二(èr)、“北向互换(huàn)通”境内外投资(zī)者可以签署(shǔ)的协(xié)议(yì)范围是什么？

　　答(dá)：根据《办(bàn)法》，境内外投资者开展(zhǎn)“北向互换通”交易前可以(yǐ)与交易(yì)对手方签(qiān)署经中国人民银行(xíng)认(rèn)可(kě)的衍(yǎn)生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清(qīng)算衍生品(pǐn)执行协议(yì)（CDEA协议(yì)）等衍生(shēng)品协议。境内(nèi)投资者应(yīng)当将(jiāng)是(shì)否签署协(xié)议(yì)、签署协议类型等(děng)事项向中国外汇(huì)交易中心备案。目前，中国银行间市场交(jiāo)易商协会(huì)正在研究(jiū)制定(dìng)“互换通(tōng)”衍生品(pǐn)协议(yì)，待其正式(shì)发布后也可(kě)供境(jìng)内(nèi)外投资者(zhě)选择签(qiān)署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外投资者的(de)投资范围是(shì)什么？

　　答：“北(běi)向互换通”境外投资者(zhě)现阶段可在(zài)银行间市场开展符合集中清算要求的人(rén)民币(bì)利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可的(de)境(jìng)外电子交(jiāo)易平台、境内电子交易平台(tái)包括(kuò)哪些？境(jìng)外投(tóu)资者的对(duì)手(shǒu)方(fāng)、交易模式有哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答：目前“北向互(hù)换通”下受(shòu)认可的境外(wài)电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认(rèn)可的电子交易(yì)平台(tái)，受认(rèn)可的(de)境内电子交易平(píng)台为中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者开展人民币利率互换(huàn)交易，“北向互换(huàn)通”参照“债券通”相(xiāng)关安排，由境内投资(zī)者(zhě)（即“互换通”报价商(shāng)）与境外(wài)投资者进行交(jiāo)易，“互换通”报价(jià)商名单可在中(zhōng)国外汇交易中心网站(zhàn)上查询。

　　“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”交易在境内电子交易平台(tái)达成，交(jiāo)易一经(jīng)达成即视为交易已(yǐ)确(què)认。境(jìng)外投资(zī)者(zhě)可(kě)通过中国人民银行认(rèn)可(kě)的境(jìng)外电子(zi)交易平台与境内电(diàn)子交易平台的(de)连接，向(xiàng)境内(nèi)电子交易(yì)平台发送交易指(zhǐ)令，与“互(hù)换通(tōng)”报价商(shāng)达成交易(yì)。

　　五、中国人民银行认可的境(jìng)内(nèi)清算机构(gòu)和香港证监(jiān)会(huì)认可的境(jìng)外(wài)清算机构包括(kuò)哪些机构？

　　十二生肖中张牙舞爪是哪些动物答：目前，中国人(rén)民(mín)银行认可的(de)境(jìng)内清算(suàn)机(jī)构(gòu)为银行间市场清算所股份有限公司（以(yǐ)下简称上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)），香港证监会认可的境外清算机(jī)构为香港交易(yì)所旗下香港场外结算有限公司（以下(xià)简称场外(wài)结算公司）。

　　六、境(jìng)外投资者开展集中(zhōng)清算的主要流(liú)程是(shì)？

　　答：境外(wài)投资者需要申请获(huò)得场外(wài)结(jié)算公司清算会(huì)员(yuán)资格或作为清算(suàn)客户委托场外结算公司综合清算会员代理(lǐ)清算，并(bìng)与场外结(jié)算公司综合清算会员签订客户清算协议。交易达成(chéng)后，境内外清算(suàn)机(jī)构对交(jiāo)易进行风控(kòng)检查，对于符合集中清算要求的(de)交易及(jí)时纳入集中清算(suàn)。境外(wài)机构通过(guò)场外结(jié)算公司或其综(zōng)合(hé)清(qīng)算会(huì)员完成保证金及资金结算(suàn)。

　　七(qī)、“互换通”下(xià)，境(jìng)内外清算机(jī)构如何进(jìn)行衍生品交(jiāo)易的合约替代？

　　答(dá)：合约替代是指清算机(jī)构作为中央对手(shǒu)方针对已成交的(de)交易充当(dāng)买方的卖方(fāng)和卖方的买方的一(yī)种法律安(ān)排，并(bìng)据此与买方和(hé)卖方(fāng)建立两个新合约，以清偿买卖双方之间的初(chū)始债务(wù)。“北向互(hù)换通”业务中，境外与境内参与(yǔ)者达成的交易在经(jīng)过上海清(qīng)算所与场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司的集中清算(suàn)审核后，上海清算所与场外结算公(gōng)司(sī)于当日将交易进行(xíng)合约替代，进入集中(zhōng)清算，生成为三个(gè)独(dú)立的新(xīn)合(hé)约，分别为境外参与者与场外结算公司、场外结算公司与上海清算所、上海清算所与(yǔ)境内参与者之间(jiān)的合(hé)约(yuē)。境外与境(jìng)内参与者(zhě)之间将不再存在合同关(guān)系。对(duì)于未纳入集(jí)中清算的交易，依(yī)照成交双方约定的(de)处置方式进行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务(wù)场(chǎng)景下的跨境资金流动如何管理(lǐ)？

　　答(dá)：在“互换通”业务场景(jǐng)下，上海清算(suàn)所(suǒ)与场(chǎng)外(wài)结算公司之间的跨境资金结(jié)算主要通(tōng)过人民币跨(kuà)境支(zhī)付(fù)系统办理。同时，场外结算公司可在境内(nèi)银(yín)行开立人(rén)民币基本存款账户和人民(mín)币“互换通(tōng)”结算专用存款(kuǎn)账户（NRA账户(hù)），作为极端情况下应急结算安排。NRA账(zhàng)户(hù)收支范围包括：“互换通”交易(yì)结(jié)算资金(jīn)、因“互换通”交易结算需要在应急情况(kuàng)下所融(róng)入资金的本息和(hé)费用以及符合(hé)中国人民银行(xíng)规定的其他(tā)收入(rù)支出等。

　　此外，作(zuò)为“互换(huàn)通”业务(wù)风(fēng)控方案的一部分，上海(hǎi)清(qīng)算所与场外结算公司将针对双方清(qīng)算所之间的风险敞口(kǒu)建立“互换通”资源池(chí)安排。双方(fāng)向“互换通”资源池缴纳担保品，该资源池独立于每一中(zhōng)央(yāng)对手方从(cóng)各自清算参与者收取和(hé)追(zhuī)缴(jiǎo)的保(bǎo)证金、清算基金之外，不用于任(rèn)何会员机构的(de)违约损(sǔn)失分摊。上(shàng)海清算所向资源池缴纳的资金存放在以场外结(jié)算公司(sī)名义于境(jìng)外开立的“互换通”专用账户，场外结算公司向资源池缴(jiǎo)纳的资(zī)金存(cún)放(fàng)在以上海清算所名义于境内(nèi)开(kāi)立的“互换通”专(zhuān)用人民币/外币(bì)账(zhàng)户，相关账(zhàng)户内资金可豁(huō)免跨境债权(quán)债务登(dēng)记及额(é)度管理要求(qiú)。场外结算公(gōng)司(sī)与上海清算所(suǒ)每日基于双(shuāng)方清算所之间的风险敞口计算“互换通”资源池要求(qiú)，并通过(guò)境(jìng)内(nèi)外存管银行办理人民币或(huò)外币(bì)资(zī)金的跨境划转。

　　有汇报责(zé)任的机(jī)构(gòu)应当(dāng)及时履行报(bào)送义务。上(shàng)海清算所和境内(nèi)资源池存管银行应当向(xiàng)人民币(bì)跨境(jìng)收付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人(rén)民币收支信息；被撤(chè)销的(de)交易如(rú)涉及双边结(jié)算补(bǔ)偿金的，相关境(jìng)内结算银(yín)行应当进行跨(kuà)境人(rén)民币(bì)收支信息报送。上海清(qīng)算所、境内投资(zī)者(zhě)等相关主体应当按照规定履行国际收支统计申报义务，原(yuán)则上“互换通”交易(yì)和资源池业务由上(shàng)海清算所集中进(jìn)行国际收(shōu)支(zhī)统计申报(bào)，补偿金等不经由(yóu)上海清算十二生肖中张牙舞爪是哪些动物所清算的交易(yì)或资金收付，由境内投(tóu)资者等相关主体进行国际收支统计申报。

　　九、如何(hé)理解“北向互换通”实行额(é)度(dù)管(guǎn)理？

　　答：为确保市场平(píng)稳运行，“北向互(hù)换通”充分考虑境外投资者(zhě)投(tóu)资银行间(jiān)债券市场的情况，初期全市场每(měi)日交易净限额为200亿元人民币(bì)（即全(quán)部境外投资(zī)者通过(guò)“北向互换通(tōng)”开(kāi)展利(lì)率互换(huàn)交易在(zài)轧差后的名义本(běn)金净额每日不超过200亿(yì)元(yuán)人民币），清算限额为(wèi)40亿元人民币（即上海清算所(suǒ)与场外结算公司(sī)之间净头寸(cùn)对应的“互换通”资源池(chí)风险(xiǎn)敞口上限为(wèi)40亿元人民币(bì)）。未来，可根据(jù)市场发展情况适时(shí)调整额度(dù)，并对外公布(bù)。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币(bì)购售业务(wù)相关规定具体(tǐ)包括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关于人民(mín)币购售业(yè)务的相关文件主要包括：《中国人民银(yín)行关于明(míng)确跨境人民币业务相关问(wèn)题(tí)的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币购售业务管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于拓宽人民币购(gòu)售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人(rén)民银(yín)行 国(guó)家外汇管理局(jú)公(gōng)告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行办公厅关于(yú)加强境外金融机构进入银行间外汇市(shì)场开展人(rén)民(mín)币购售(shòu)业务宏观审(shěn)慎管理有关(guān)事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于完善人(rén)民(mín)币购售业务(wù)管理有关(guān)问题的(de)通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民(mín)币购售业务境外参加行和境外清算行(xíng)进入(rù)银行(xíng)间外(wài)汇市场有(yǒu)关事项的公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇市场(chǎng)平盘头寸(cùn)时(shí)，沿用现有境外清算(suàn)行和境外参加行的业(yè)务模式、产品(pǐn)种类(lèi)和信息(xī)报送等相关安排(pái)。根据《办法》和人民币购(gòu)售业务管理规定，香港结算行在境内银行间外汇市场(chǎng)平盘头寸(cùn)时(shí)，应当确保与其(qí)相关的境外投资(zī)者在本(běn)机(jī)构(gòu)的资金(jīn)兑换是基于“北向(xiàng)互换通”的真实(shí)合理(lǐ)需求。

　　十一、如(rú)何理解(jiě)“使用外汇参与(yǔ)交(jiāo)易的(de)，其(qí)交易到期或不再继续参与(yǔ)的，原则上应当通过香港结算(suàn)行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方便持(chí)有(yǒu)外汇的境外投资(zī)者通过“北向互换通”投资内地银行间金融(十二生肖中张牙舞爪是哪些动物róng)衍生品市场，使(shǐ)用(yòng)外汇的(de)境外投资者可在香港(gǎng)结算(suàn)行办(bàn)理外汇资金(jīn)兑换，香港结(jié)算行由(yóu)此所产生的头寸可(kě)到(dào)境内银行(xíng)间外(wài)汇市场(chǎng)平(píng)盘。初期，境外(wài)投资者(zhě)可(kě)选择一家(jiā)香港结算行办理(lǐ)业务(wù)。香港结算行(xíng)为境外投资者办(bàn)理外(wài)汇(huì)资金兑换时(shí)，应当(dāng)做好真实(shí)性审(shěn)核相关工(gōng)作，确保(bǎo)所兑换的(de)资(zī)金用(yòng)于“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”交易(yì)。其交易到期所得的人民币(bì)资金，可继(jì)续投资，如用于非“北向互换通”投资用途(tú)，应当(dāng)通(tōng)过香(xiāng)港结(jié)算行兑换为外(wài)汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易报告(gào)有哪(nǎ)些(xiē)要(yào)求(qiú)？

　　答：境内外投资者和相关金融市场基础设施(shī)应当(dāng)向中国人民(mín)银行(xíng)认可(kě)的交易报告库(kù)报告(gào)“北向互换通(tōng)”交易相关数据。中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心是中国(guó)人民银行认可的“北向互换通”数(shù)据的(de)交易报告库，在(zài)中国(guó)外汇交易中心达成(chéng)的“北向互换通”交易，境内(nèi)外投资者无需(xū)另(lìng)行(xíng)报告。此外，中国人民银(yín)行(xíng)和相关监管部门可以(yǐ)根(gēn)据(jù)需要向基(jī)础(chǔ)设施调取与境(jìng)外投资者投资活动(dòng)相关的数(shù)据。

　　十三、《办法》发布(bù)后(hòu)，还(hái)会发布(bù)相关配(pèi)套(tào)业务细(xì)则(zé)吗？

　　答(dá)：配(pèi)合《办法》发布，境(jìng)内电子(zi)交易平台、境(jìng)内外清(qīng)算机构将制订配套的业务规(guī)则(zé)等文件(jiàn)并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什(shén)么发展计划(huà)？

　　答：未(wèi)来中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行将根据市场发展情况(kuàng)，适(shì)时增加(jiā)投(tóu)资品种，调整交易和清算额度，优化交易清算(suàn)安排，为境外投(tóu)资(zī)者提供更加便(biàn)利高效的风险管理工具。另外，两地(dì)监管当局将结合各(gè)方面情况，在风险可控、对等互利(lì)的原则下，适时研究扩展至“南向互换(huàn)通(tōng)”。

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