中国金融行业(yè)加速对外开放，外资券商们(men)的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的(de)“成绩单(dān)”陆续(xù)公(gōng)布：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年(nián)取得盈利，另外5家(jiā)均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立(lì)的摩根大通证券2022年(nián)业绩突(tū)飞(fēi)猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各(gè)家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根大通证券同期获批的野(yě)村东方国(guó)际(jì)证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元(yuán)，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨头(tóu)均在国内(nèi)拥有外资控(kòng)股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资(zī)控(kòng)股券商面临(lín)的“一参一控”问题如何(hé)解决(jué)，仍是业内关(guān)注重点(diǎn)。

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富(fù)管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托于各(gè)自股东资源(yuán)禀赋、深(shēn)入财富(fù)管理(lǐ)成为其(qí)在中国展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对(duì)于国内各家证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的(de)激烈态势，来(lái)自“洋券商(shāng)”们(men)的市场(chǎng)竞争(zhēng)也同(tóng)样带来压力。

　　日(rì)前，中证(zhèng)协公布各家券商2022年(nián)年报/财务数据(jù)，9家外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商纷(fēn)纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场行情、成立(lì)时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入(rù)2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野(yě)村东方国(guó)际证(zhèng)券(quàn)则延续(xù)自成(chéng)立以来的亏损状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东增(zēng)持而成为外资控(kòng)股(gǔ)券商的汇丰前海证券，业绩(jì)较(jiào)上年出现明(míng)显进步，但仍(réng)然录得亏(kuī)损：2022年实现营(yíng)业(yè)收入5.04亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上(shàng)年(nián)同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证(zhèng)券(quàn)均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工(gōng)商登记，正(zhèng)式展业时间不长(zhǎng)。星(xīng)展(zhǎn)证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入(rù)8633.25万元，同(tóng)比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年(nián)同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原因而言(yán)，2022年(nián)受市场影响(xiǎng)，证(zhèng)券行业(yè)营(yíng)业收入(rù)普遍下降，外资控股(gǔ)券商(shāng)也难以幸免。且新公(gōng)司(sī)建设(shè)成本、业(yè)务费用、员工(gōng)薪酬等支(zhī)出过高，在展业(yè)初(chū)期容易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型(xíng)券商相比，外(wài)资控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄”的(de)情况(kuàng)，自营业务影(yǐng)响有限，因此影(yǐng)响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年(nián)报中表(biǎo)示，其当年投(tóu)行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有(yǒu)增无(wú)减，业务及管理费从(cóng)上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通(tōng)证券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和(hé)尚”念(niàn)好了中国(guó)市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券(quàn)商实现盈利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券和瑞(ruì)银证券(quàn)均实现了(le)营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实(shí)现营业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实(shí)现净(jìng)利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业(yè)小年”可算是(shì)相(xiāng)当亮眼。

　　从(cóng)员工(gōng)规模来看(kàn)，截至(zhì)2022年底，摩(mó)根大通证(zhèng)券共有(yǒu)员工210人，数(shù)量在(zài)行业内排名下游，但其(qí)业绩(jì)已(yǐ)跻身(shēn)行(xíng)业中游(yóu)水平，而这只是摩根大(dà)通证券展业(yè)的第三个完整会计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获得证监(jiān)会(huì)批复，成立合资(zī)证券公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰德(dé)等(děng)5家(jiā)内资股东持有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持股权，成(chéng)为摩根大(dà)通证(zhèng)券唯一股东(dōng)。

　　财(cái)务(wù)报表显示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务(wù)大(dà)爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券经纪业务团(tuán)队成(chéng)立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和运作取得进(jìn)一(yī)步进展，新客(kè)户开发(fā)稳步推进。摩根(gēn)大通证券充分利(lì)用全球化的(de)平台优势，整合集团(tuán)资源，持续关注并(bìng)开拓传统(tǒng)QFII投资(zī)者以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境外机构投资者(zhě)，目标客群(qún)机构投资者(zhě)队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得(dé)了较好的业绩表现(xiàn)：当(dāng)期实现营业(yè)收入11.79亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最(zuì)早(zǎo)的一批(pī)合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年(nián佛系心态是什么意思)3月，瑞士银行(xíng)受让两家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例(lì)提(tí)升至(zhì)67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共(gòng)有正(zhèng)式员工383人。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，瑞银证(zhèng)券2022年投(tóu)行业务进步明显(xiǎn)，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证券表示(shì)，其在2022年完(wán)成了创业(yè)板注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积(jī)极筹备并参与了沪深交(jiāo)易所(suǒ)互联(lián)互通全球存托凭证业务等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百(bǎi)年大行(xíng)瑞士信贷(dài)被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财(cái)政(zhèng)部(bù)、瑞(ruì)士国(guó)家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督(dū)管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上(shàng)月瑞(ruì)银(yín)发布一季(jì)报时(shí)表示(shì)，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在(zài)6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的(de)合并(bìng)对两(liǎng)家(jiā)外资控股(gǔ)券商在中(zhōng)国展(zhǎn)业情况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普(pǔ)华永道(dào)对瑞信证券(quàn)出具了(le)带(dài)强调事项段的无保留意(yì)见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司之(zhī)间达成协议和合(hé)并计划，截止报告日，上述协议(yì)和合并计划的完(wán)成日(rì)尚不明(míng)确(què)。瑞信证券(quàn)作为瑞信(xìn)集团股(gǔ)份有限(xiàn)公司下属(shǔ)控股子公司，未来(lái)的运(yùn)营和财务业绩(jì)受(shòu)到上述合(hé)并(bìng)可能(néng)产生的影(yǐng)响亦(yì)不明确，该事项表(biǎo)明存在可能(néng)导致(zhì)对公司持续经营能力(lì)产生重大疑虑的(de)重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立于(yú)2008年的瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券，系(xì)证监会修订《外商(shāng)参股证券公司设立规则》后(hòu)首(shǒu)家获批的(de)合资证券公司(sī)。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券(quàn)公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资(zī)持有瑞信(xìn)证券。但突如其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理规定》，证券公司股东以(yǐ)及股东的控股股东、实(shí)际(jì)控制人参股证券公(gōng)司的数量不得超过2家，其中控制证券公(gōng)司的数量不得超过(guò)1家。在面临(lín)“一参(cān)一控”的限制(zhì)下，瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证(zhèng)券(quàn)的牌照或(huò)将(jiāng)面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财富(fù)管理破(pò)局

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各(gè)家(jiā)外(wài)资券商在2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于各(gè)自资源禀(bǐng)赋深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资产管理(lǐ)账户）”等(děng)业(yè)务持续推(tuī)进的基础上，新(xīn)增了特色(sè)投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公(gōng)司大宗(zōng)减(jiǎn)持服务、集团(tuán)间跨(kuà)境业务(wù)联动等多种业务(wù)模式，通过服(fú)务手段的增加及优化，为客(kè)户(hù)提供(gōng)多维度、一站(zhàn)式的综合(hé)性金融解(jiě)决方案。

　　后续(xù)，野(yě)村东(dōng)方国际证券财(cái)富管理业(yè)务将定位(wèi)于“中国高端财(cái)富人群”，从产品(pǐn)配置(zhì)、人员建设、中后(hòu)台支(zhī)持以(yǐ)及集团跨境合作四个方面(miàn)入手，打造以产品为中心的业务(wù)核(hé)心竞争力，持续为中国投(tóu)资者提(tí)供具有野村集团特色(sè)的(de)高(gāo)质量财富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全(quán)资(zī)持(chí)股备案后，高盛高华(huá)在2021年(nián)底与北京高华签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证(zhèng)监会核发新增证(zhèng)券经(jīng)纪(jì)、证券(quàn)投资咨询(xún)、证券(quàn)自营及代销金融产品业务的业务(wù)许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华完(wán)成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以资产配置为核心进行新产品(pǐn)和服(fú)务的研发工作，进一步赋能部(bù)门为在岸客户提供财(cái)富管理综合(hé)解(jiě)决方案，丰富客(kè)户产品种(zhǒng)类选择，开(kāi)展境内私(sī)人财(cái)富管理(lǐ)平台未(wèi)来战略规划，并进一步拓展境内产品平(píng)台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持续推进私募(mù)股(gǔ)权(quán)基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第(dì)三方金融产品并(bìng)推(tuī)进跨境投资新(xīn)产品的研(yán)发(fā)，为客户(hù)提供直接对接境(jìng)外资(zī)本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造私人财富管理业务(wù)，这在具备(bèi)外资银行股东(dōng)背(bèi)景的券商中较为多见(jiàn)。例如，汇(huì)丰前海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，其于(yú)2022年4月正式成立私(sī)人财(cái)富(fù)管理部，负责公司高净值(zhí)个人(rén)客(kè)户综合财富管理(lǐ)业务(wù)的运作(zuò)。私人财富管(guǎn)理部以汇丰(fēng)前(qián)海证(zhèng)券(quàn)为平台，依托汇(huì)丰环球私人银行，致力为高(gāo)净(jìng)值和超高净值客户及其家族提供(gōng)专业、多元及(jí)定(dìng)制化的资产配置服务，为(wèi)客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则(zé)另辟蹊径，推出家族(zú)信托资讯业(yè)务，与4家国内头部信(xìn)托公司达成战略(lüè)合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管理业务(wù)，依托国家对粤港澳(ào)大湾区的新政举措(cuò)，致(zhì)力于发展财(cái)富管(guǎn)理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全方位资产配置和满足客户全生命周期(qī)财富管理的理念，进一步完善(shàn)投(tóu)资解决(jué)方案和财富规划方(fāng)面的业(yè)务，一方面(miàn)积极扩充现有(yǒu)架上策(cè)略，精选上架多支产品(pǐn)为(wèi)客(kè)户在(zài)同一策略(lüè)下提供差异化选择及(jí)多元化(huà)的(de)投资方案(àn)。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本市场(chǎng)对外(wài)开放的力度不断(duàn)加大，各(gè)外资(zī)金(jīn)融机构加速了(le)在境(jìng)内设(shè)立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公司注册地为北(běi)京(jīng)市(shì)，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经纪(jì)、证(zhèng)券自(zì)营(yíng)、证(zhèng)券承销(xiāo)、证(zhèng)券资产管(guǎn)理（限于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得(dé)关注的(de)是，渣打证券是首家新设的外商独资证券公司。就(jiù)监管批(pī)复(fù)信息来看，渣打证(zhèng)券由渣(zhā)打银行（香港）有(yǒu)限公司(sī)全资设(shè)立，出资额10.5亿元人(rén)民币(bì)。

　　算(suàn)上渣(zhā)打证券(quàn)在内(nèi)，目前国内的外资(zī)控股券商数量已达到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独(dú)资券商(shāng)。从(cóng)数量上来看，外资控股(gǔ)券商已(yǐ)成(chéng)为(wèi)市场(chǎng)上(shàng)不容(róng)忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前(qián)还(hái)有数(shù)家外资(zī)券商(shāng)的设立申佛系心态是什么意思(shēn)请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证(zhèng)券(quàn)、青岛意才证券等多家外资券商的(de)设立申(shēn)请仍处于证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴(bā)证(zhèng)券和青(qīng)岛意才证(zhèng)券已获(huò)第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月(yuè)底，证监会主席易会满等先后在京会见(jiàn)美(měi)国桥水基(jī)金、法国东方(fāng)汇理(lǐ)、日(rì)本(běn)大(dà)和(hé)证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险、意大(dà)利联(lián)合圣保(bǎo)罗银行、美国(guó)景(jǐng)顺和高(gāo)盛等国际金(jīn)融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示(shì)，此次来(lái)华亲身感受到中(zhōng)国经(jīng)济的强大韧性、潜(qián)力(lì)和活(huó)力(lì)，坚定(dìng)看好中国经济(jì)和中国资本市场发展前景。近年来中国资本市场(chǎng)对外开放稳步推进，为国际金(jīn)融机构和全(quán)球投资(zī)者带来了实(shí)实在在(zài)的机遇。各金融机构(gòu)高度重(zhòng)视(shì)中国市场(chǎng)，将继续与中国深(shēn)化合作(zuò)，积(jī)极拓展(zhǎn)在(zài)华业务和投资，期(qī)待(dài)实(shí)现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外(wài)资券商(shāng)的市场(chǎng)竞争，国(guó)内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年报中表示(shì)，外资机(jī)构来华展(zhǎn)业便利(lì)度不断提升，经营范围(wéi)和监管(guǎn)要求实(shí)现国民待遇，外资券商、资产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)机构等加速(sù)布局(jú)，全(quán)力抢滩中国证券市(shì)场，对(duì)本(běn)土证券公司既带来(lái)了国际金融机构全面参与(yǔ)中国资本市场竞争所形成(chéng)的冲击(jī)，也带(dài)来了通过与国际金融机(jī)构(gòu)直接合作促进业(yè)务发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当(dāng)前证券(quàn)行业集中度稳中有升，头部券(quàn)商竞争优势更趋明显，业(yè)务多元化发展(zhǎn)趋(qū)势初步形成，金融科技(jì)对行业发展(zhǎn)理念的变革(gé)和重塑(sù)不断深化，外(wài)资券商市(shì)场冲击(jī)将逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券行业(yè)竞争新格局正加速演(yǎn)变(biàn)。

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