5月迎(yíng)来开门红(hóng)，A股成(chéng)交额连续(xù)20日保持在1万亿(yì)以上，市场(chǎng)对于人工智能(néng)、消费、新能源等板块看法分歧较大，截至5月(yuè)4日，已有多(duō)家(jiā)券商发布了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银(yín)行关注度(dù)提升最大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计推(tuī)荐(jiàn)了(le)154只金股(gǔ)，从行业来看，机(jī)械(xiè)设(shè)备(bèi)行业板块暂(zàn)时是(shì)5月机构人气最高的板(bǎn)块，占比接近1成(chéng)，银行板块罕见(jiàn)出现多只(zhǐ)金股，两者一定程度与(yǔ)中特估概(gài)念有(yǒu)所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现分化，传媒(méi)板块关注(zhù)度提升最(zuì)为明显，计(jì)算机(jī)板块关注度则快(kuài)速下降，这也与4月份行情走势相互印证，传(chuán)媒板块(kuài)率(lǜ)先突破，可能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游(yóu)市(shì)场的火爆有关。

　　从(cóng)各家券商推荐的金股标的集中度来看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以上的机构共同推荐(jiàn)。其中三只(zhǐ)传(chuán)媒股同时获得3家以上机构(gòu)推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和(hé)、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块(kuài)受关注的(de)逻辑也(yě)主要是两点：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开后，新产品(pǐn)（游戏）有望放(fàng)量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅(fú)登顶(dǐng)

　　回看4月金股策(cè)略表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益(yì)名列(liè)前茅，精测电子贡献(xiàn)其中绝大多数收益，海(hǎi)通证券以12.42%的(de)收(shōu)益紧随其(qí)后(hòu)。总体来看，34家券(quàn)商中仅11家(jiā)券商(shāng)金股策(cè)略盈(yíng)利，收(shōu)益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成(chéng)绩(jì)均(jūn)不如近几期，主要与大盘(pán)行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种(zhǒng)极端行情(qíng)的演(yǎn)绎体(tǐ)现在(zài)热(rè)门金股上则(zé)表现为“全(quán)军覆没”，8只(zhǐ)同(tóng)时获得4家(jiā)机构的金股中仅宁德(dé)时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯(xùn)控股、泸州(zhōu)老窖(jiào)则出(chū)现了10%以(yǐ)上的回撤(chè)。

　　而小商(shāng)品城、精(jīng)测电(diàn)子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构多数持保守看法

　　各大(dà)券(quàn)商对五月份的投资(zī)方向(xiàng)做(zuò)了预判，综(zōng)合(hé)多家观点(diǎn)，券商们对五月的大盘的(de)看法比(bǐ)较保守，建议多看(kàn)少动(dòng)，推荐较多的行(xíng)业是电气设备、消(xiāo)费、医药、军工，对地产(chǎn)股的走势机构(gòu)有分(fēn)歧，区(qū)域(yù)规划、券(quàn)商、沪港通、个股(gǔ)期权(quán)则因(yīn)有事件驱动所以有(yǒu)短(duǎn)期的机会。

　　安(ān)信(xìn)策略(lüè)阐述了(le)美国股票投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月股(gǔ)票市场的(de)相对(duì)弱势。这有悖(bèi)于现代投资理论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的(de)A股市场中，我们也发(fā)现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全(quán)A指数在5月出现上(shàng)涨(zhǎng)，其他(tā)年份均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个月的(de)市场(chǎng)表现，则(zé)四年均报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民(mín)生策略表示(shì)经济(jì)的微刺激(包括重大项目的(de)陆续推出(chū)和开工)不会停(tíng)止;同时，管理层对信用风险及(jí)资产价格风险的(de)容忍度正(zhèng)在降(jiàng)低，但(dàn)在投(tóu)资缺口重回下(xià)行通道(dào)、通胀(zhàng)继续低位徘徊(huái)的经济周(zhōu)期格(gé)局下，只托不举(jǔ)、定点发力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有底无高(gāo)度的现状。

　　申万策(cè)略认(rèn)为(wèi)市(shì)场(chǎng)依然维持震荡格局，长期看(kàn)二级市场估值体(tǐ)系国际化是趋势，优质成(chéng)长有(yǒu)望迎来深蹲起(qǐ)跳的机(jī)会，可(kě)以做一(yī)把反弹，国企改革红(hóng)利释放(fàng)非常值(zhí)得期待。

　　招商策略判断在(zài)去杠杆(gān)的背景(jǐng)下，要么减少(shǎo)负债，要么(me)增加(jiā)资(zī)本，减负债会带来经济收缩压(yā)力，增资本会带来(lái)股票供给压力，市场尚未走出这种(zhǒng)被动局(jú)面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行(xíng)压力(lì)暂时有(yǒu)所缓(huǎn)和，但尚无法期望经济会出现持续或者大幅(fú)改善;资金利率的回落是衰退性的，不意味着(zhe)流动性出现主动式改善(shàn);风险偏好受(shòu)刚性兑(duì)付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股票(piào)酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人供给担忧。总体上仍维持二季度投资策略观(guān)点，谨慎为上，保持(chí)低仓位;相对来说，中盘股如医(yī)药、家电、汽车、食品饮料等(děng)一线白(bái)马等业(yè)绩增长确(què)定性高、估值不高，可以有(yǒu)相对收(shōu)益。(关键词(cí)：医药(yào)、食(shí)品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市(shì)场环(huán)境，一些积极(jí)因(yīn)素正出现(xiàn)，将给市场带来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍(réng)在(zài)，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观面(miàn)，部(bù)分龙头成长股(gǔ)业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件性(xìng)亮点(diǎn)望提振市场(chǎng)情绪。从管(guǎn)理层(céng)的政策取向来看，短期打破概率(lǜ)偏低，震荡(dàng)市特征没变(biàn)。短(duǎn)期市场下跌后5月有些积极因素出现(xiàn)，建议备(bèi)战回调后的反弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首先，A股(gǔ)盈利增(zēng)速下行(xíng)确(què)立，并将继续(xù);其次，前期小批多(duō)次的微刺(cì)激(jī)下，市场(chǎng)对短(duǎn)期(qī)经(jīng)济预期偏乐(lè)观，而实际政策效果难以对冲来自房地产等领域(yù)带来的经济下(xià)行动能，基本(běn)面(miàn)预期很有可能下(xià)修;再次，改(gǎi)革和结构调(diào)整(zhěng)依(yī)然(rán)是政策主要目标，政府不托底，政策(cè)不全面放松的情况下，房地产风险(xiǎn)发酵(jiào)，IPO酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人重(zhòng)启对(duì)风险偏(piān)好都有不利影响。监管部门的维稳(wěn)措施亦(yì)难以(yǐ)改(gǎi)变(biàn)基本面弱(ruò)平衡(héng)向下(xià)打(dǎ)破的趋势，5月(yuè)份市(shì)场仍将继(jì)续维持(chí)弱势下跌格(gé)局。

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