在锂(lǐ)价初(chū)现企稳态(tài)势的微妙时点，头部锂电(diàn)厂商如何(hé)看待？行业去(qù)库存进展(zhǎn)又如(rú)何(hé)？

　　披露(lù)年报和一季报后，市值(zhí)近500亿元的(de)锂电巨(jù)头国轩(xuān)高(gāo)科(kē)4月28日举办媒体开放日(rì)上作出一系列判断。在(zài)交流中，公司管(guǎn)理(lǐ)层(céng)对中国基金(jīn)报记(jì)者(zhě)表(biǎo)示，近期(qī)“跌跌不休”的碳酸锂价(jià)格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡(dàng)。

　　同时，该公司一季报(bào)显(xiǎn)示，库存“水(shuǐ)位”已经显著(zhù)降低，压力已并不明显(xiǎn)。这也(yě)在一定程度上反(fǎn)映了电池厂商们(men)近(jìn)期去库存动作的“一(yī)致性”。

　　而且需(xū)要注意的是，在国(guó)轩高科方面看来，储能行业(yè)今年(nián)上升空间预计将高于(yú)动力电池。换言之，从增速(sù)方面看，储能有(yǒu)望(wàng)接棒动力电池，带(dài)动电池厂商(shāng)出货(huò)持续(xù)增长。

　　锂(lǐ)价料维持(chí)在15-20万之(zhī)间

　　作(zuò)为锂电池核心原材料，碳酸锂价(jià)格大起大落在市场(chǎng)上引起(qǐ)巨大争议。“就为了买100吨(dūn)碳酸锂，我们曾经开(kāi)车16个小时(shí)经过1600布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少公里(lǐ)路(lù)程，” 国轩高科高级副总裁、中(zhōng)国业务(wù)板块总裁(cái)王启岁笑(xiào)称(chēng)。这也(yě)在一(yī)定程度上反(fǎn)映了锂价迅速上涨给(gěi)下游带来的阵痛。

　　不(bù)过(guò)，今年以来锂(lǐ)价又迅速(sù)击穿20万元关口，在近期才有(yǒu)明(míng)显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电(diàn)池级碳酸锂价格已经连跌52天。而且在此前(qián)30天(tiān)内，价格(gé)共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新(xīn)显(xiǎn)示(shì)，在4月27日-28日两天(tiān)内，电池级碳酸(suān)锂价格(gé)已经连续两日上涨(zhǎng)，两日(rì)内分别(bié)上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万(wàn)元/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂价在什(shén)么区间较(jiào)为合理，国轩高科方面也(yě)给出(chū)自己研判(pàn)。王启岁在会上(shàng)表示(shì)，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的区(qū)间可能形成振荡(dàng)期。“我们通过一季度观察来看，新(xīn)能源行业(yè)处于稳定(dìng)增长(zhǎng)阶段，储能(néng)行业在一(yī)季度是处于投标、招标的阶(jiē)段，第三季(jì)度将(jiāng)迎来大规(guī)模交(jiāo)付(fù)，而储(chǔ)能大(dà)规模交付会带来产能复苏(sū)，碳(tàn)酸(suān)锂价格预计会维持(chí)在这个(gè)区间之内。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂价格下降，对(duì)于电池厂商的毛利率提升已经有了立竿见影效果。

　　从毛(máo)利率方面来看，国轩高科在(zài)一季(jì)度达到(dào)了18.94％，较(jiào)去年全(quán)年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同(tóng)样(yàng)的情(qíng)况也发生在(zài)宁(níng)德时代(dài)与亿纬锂能身(shēn)上，其中宁德时代一季(jì)度(dù)毛利率为21.27％，较去年全年水平(píng)提升(shēng)1.02个(gè)百分点。而亿纬锂能则不(bù)如前两(liǎng)者明显，但也提升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启(qǐ)岁也认为，在碳酸锂回归理性价格(gé)之后(hòu)，新能源汽(qì)车(chē)市场(chǎng)会趋于较为合理增长。“去年(nián)是600万辆，经过一(yī)季度(dù)之后(hòu)，我们依然判(pàn)断今年新能源汽车应该在900-950万(wàn)辆区间，”他预计。

　　据(jù)悉，国(guó)轩高科(kē)也(yě)正在加速产能扩张(zhāng)。其(qí)南京基地智能制造(zào)20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江(jiāng)基地年产20万(wàn)吨高端(duān)正极材(cái)料项目、桐城基地(dì)年产40GWh动力电池项目一期、柳州(zhōu)基地年产10GWh电(diàn)池项目等(děng)多个(gè)项目相继投产(chǎn)。据规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明(míng)显(xiǎn)

　　国(guó)轩高(gāo)科的一季报显示，其截至报(bào)告期末其存货余额为65.98亿元，较(jiào)去年(nián)底的75.84亿元下(xià)降(jiàng)13％。而其一季度末(mò)，存货(huò)占总资产比例为(wèi)8.38％。在去(qù)年底(dǐ)，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整体状况看(kàn)，国轩高(gāo)科存货(huò)水平保(bǎo)持(chí)了(le)较低位(wèi)置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由(yóu)于(yú)公司在(zài)江西(xī)宜春碳酸锂原材料有自产能力，因此其外购仅补充自产不足，“外(wài)购只是缺多(duō)少(shǎo)，补多少，”他表示。

　　国(guó)轩(xuān)高科存货(huò)水位(wèi)下降，也反映了(le)行业整体状况，不少电池厂商(shāng)存货余额均在下(xià)降。其中宁德时代一季度报告显示，其库存(cún)金(jīn)额已从年初(chū)的(de)766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一季报也显示(shì)，其(qí)存货金(jīn)额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环比下滑(huá)8.48％。据记者了解(jiě)，已经有(yǒu)库(kù)存较低(dī)的(de)电池厂商(shāng)提到，库存已恢复至健康水(shuǐ)平，后续将根据规划，逐(zhú)步进行(xíng)补货。

　　东吴(wú)证券近期在一份研报(bào)中指出，在电(diàn)池环节，厂商从22Q4开始(shǐ)去库存，生产(chǎn)材料均维持极低库存，电池本身库(kù)存不足1个(gè)月；另外(wài)在中(zhōng)游材料(liào)方(fāng)面，正极和(hé)电解液库存周期大幅(fú)下降至(zhì)7天左右，负极因石(shí)墨化(huà)需要一个月时间，库存周期较长(zhǎng)，而隔膜约为一个(gè)月正常库存。

　　该(gāi)机构认为，目前库存(cún)多集中于上游锂盐厂，中游材料库存极低(dī)，基本保持7天的最低安全库(kù)存。若下游需求恢复，将带(dài)来强烈补库需求(qiú)。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，在(zài)去(qù)库存的过程中(zhōng)，国轩高科(kē)也在积极尝(cháng)试“出海”。该(gāi)公司在2022年加速全球化步伐，收购博世集团(tuán)的德国(guó)哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并已顺利投(tóu)产，开始(shǐ)欧洲本地(dì)化运(yùn)营。其年报显(xiǎn)示(shì)，2022年(nián)该公司(sī)海外销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相(xiāng)关产品(pǐn)供不应求

　　此前市场普(pǔ)遍预(yù)计，储能有(yǒu)望接棒(bàng)动(dòng)力(lì)电池，带动电池(chí)厂商(shāng)出(chū)货增长。近日，宁德时(shí)代也作出判(pàn)断认为，储能(néng)方(fāng)面今年预计增速将会比动(dòng)力(lì)电池更高。

　　王启岁在交(jiāo)流中也认同这一观点。他预计，储(chǔ)能行业今(jīn)年上升空(kōng)间预计会高于动力电(diàn)池，其中国外家储市场需求预计(jì)会在(zài)下半年放量(liàng)，而(ér)国内大储市(shì)场方面，今(jīn)年一季度处于招标(biāo)阶段，自二季度(dù)开始(shǐ)将进入交付阶段，目前相关产(chǎn)品供不应求。

　　从国轩高科披露的年报数(shù)据显示(shì)，其(qí)储能业务在2022年实现了35.08亿元的(de)营收，同比增长幅度达到186.49％，已经(jīng)高(gāo)于其动力电池业务116.4％的(de)增速。按照(zhào)这(zhè)一数据计算(suàn)，储(chǔ)能业务(wù)已经(jīng)占到其总(zǒng)营收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一(yī)比例为(wèi)11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储(chǔ)能行业(yè)的空间比(bǐ)动力电池上升空间更大(dà)，“这是一(yī)个需求量大于供(gōng)应量的(de)领域，不存(cún)在需布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少求疲软或(huò)者是产(chǎn)能过剩。”

　　他指出，首先在家(jiā)储环节，因为涉(shè)及到用电需求，每年到了第二季度开始后才爆发。而在大储环节，国内(nèi)下(xià)游招标、立项都在(zài)一季度，真正出货是在二季度以(yǐ)后，目前订单状况看来是(shì)供不应求。此外，海(hǎi)外(wài)的客(kè)户也正逐渐接受中国的标准化(huà)集(jí)装箱产品。

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