金融界5月12日消息 国内(nèi)期货市场(chǎng)收盘，商品期货多数下跌，沪银(yín)大(dà)跌超5％，沪锡(xī)、液(yè)化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等(děng)跌超2％。豆系品种大幅(fú)反弹上(shàng)涨，豆(dòu)一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕(pò)涨近(jìn)2％。

　　光大期货：白(bái)银(yín)深(shēn)跌(diē)，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大(dà)宗(zōng)商品(pǐn)跌势，价格(gé)深(shēn)跌(diē)5％以上。根据(jù)昨夜公布的数据，美(měi)国4月(yuè)生产者价格指数PPI同(tóng)比(bǐ)上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反映出96的因数有哪些数，72的因数有哪些96的因数有哪些数，72的因数有哪些>生产(chǎn)物资通胀压(yā)力进一(yī)步趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月美联储大概(gài)率(lǜ)暂(zàn)停加息。

　　背后逻辑(jí)来(lái)看，一方面，此前加息结束乃至(zhì)降息(xī)已(yǐ)然成(chéng)为一种共识，因(yīn)此本周(zhōu)在美联储(chǔ)越来越多官员为鹰派(pài)站台的(de)情况下(xià)，预计从加息结束到降息(xī)周期开启，仍有(yǒu)近一(yī)个季(jì)度的(de)时(shí)间，在此期间将面临(lín)经济和政策(cè)的不确定性，贵金属部分回(huí)吐(tǔ)前期(qī)超涨的(de)幅度。另一方面(miàn)，上周(zhōu)初(chū)请失业金(jīn)人数升(shēng)至(zhì)2021年以来(lái)的最高水平，劳动力市(shì)场正在降温。同(tóng)时(shí)国内社(shè)融超预期下滑(huá)，白银(yín)因工业(yè)属性(xìng)偏强大幅下跌，在情绪修复(fù)之(zhī)前(qián)难言(yán)企稳，后(hòu)续还需(xū)关注(zhù)海外衰退(tuì)预(yù)期(qī)的发酵情(qíng)况(kuàng)。

　　方正中期(qī)期货：经济衰(shuāi)退(tuì)预期与有色金(jīn)属走势拖(tuō)累 白(bái)银如期大幅调整

　　前(qián)期(qī)强(qiáng)调从宏观(guān)经济(jì)衰退(tuì)预(yù)期角度出(chū)发(fā)，有(yǒu)色(sè)金属(shǔ)将会走弱，白银连续上涨后会(huì)面临(lín)调整行(xíng)情，当(dāng)前逐步兑现；宏观经济衰退预期将会(huì)继续影响(xiǎng)有(yǒu)色(sè)金属与贵金属行(xíng)情。

　　尽管美国(guó)经济数据疲软增加美联储政策转向宽松预期以及经(jīng)济(jì)风险(xiǎn)依(yī)然(rán)利好贵金属，但是美元指数大幅上升(shēng)使得贵金(jīn)属承(chéng)压回落，而铜(tóng)铝等(děng)有色金属(shǔ)大幅下行(xíng)，拖累(lèi)工业属(shǔ)性较强的白银走势(shì)，白(bái)银表现弱于(yú)黄(huáng)金。

　　经济衰退预(yù)期与(yǔ)有(yǒu)色金属大幅回落等(děng)因素(sù)综合影响下，白银高位回(huí)落(luò)，下方仍有一定的空间(jiān)，首先关注24美(měi)元/盎司(sī)整数(shù)关口（5400元/千克）支撑(chēng)；若有效跌破(pò)该位置将会(huì)测试23美(měi)元/盎司(sī)（5250元/千克(kè)）关键支撑；上方关注继续26美元/盎司(sī)（5800元/千克）阻(zǔ)力位(wèi)。当前偏(piān)弱行情仍未走完，建议继续(xù)等白银行情企稳再低(dī)位做多。美欧银(yín)行业危机引发避险需(xū)求(qiú)，美(měi)联储政(zhèng)策收紧(jǐn)预期迅速转向，美元美债走(zǒu)势(shì)偏弱，贵(guì)金属持续走强，当前继(jì)续关注调(diào)整行(xíng)情；后续(xù)政策(cè)宽(kuān)松转向、经济下行风险(xiǎn)、银行(xíng)业风险与债务上限风险、央行购金持续等宏观因素下(xià)，黄金将会不断(duàn)刷新历史新高，贵金属逢低(dī)做多配置依(yī)然(rán)是核心建议。

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