金融界(jiè)5月12日消息 国内期货市场收盘，商品期货(huò)多数下跌，沪银(yín)大(dà)跌超5％，沪锡、液化石油气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因)等跌超2％。豆系品种大幅(fú)反(fǎn)弹上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白银深跌(diē)，贵金属做多逻辑变了？

　　白(bái)银跟(gēn)随大宗商品跌势，价格深(shēn)跌5％以上。根据昨夜公布(bù)的数据，美国4月(yuè)生产(chǎn)者价格指(zhǐ)数PPI同比上(shàng)涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低于预期(qī)，反(fǎn)映出(chū)生产物资通(tōng)胀压力进一步趋缓。结合(hé)此(cǐ)前发(fā)布的美国4月CPI数据，6月美联(lián)储大概率暂(zàn)停加息。

　　背后逻辑(jí)来(lái)看，一方面(miàn)，此前加息结束(shù)乃至降息已然(rán)成为(wèi)一种共识(shí)，因此本周在美(měi)联储越来(lái)越多官员(yuán)为鹰派站台(tái)的情况下，预(yù)计从加(jiā)息结束到降息(xī)周期开(kāi)启，仍有近(jìn)一个季度的(de)时间，在(zài)此期(qī)间(jiān)将面临经济和政策的不确(què)定(dìng)性，贵金属(shǔ)部分回吐前期超涨的幅度。另一方(fāng)面，上周初请失业金人数升至2021年以(yǐ)来的最高水平，劳(láo)动力市(shì)场正在降温。同时国内社融超(chāo)预期下(xià)滑(huá)，白银因(yīn)工业属性偏强大(dà)幅(fú)下跌，在情绪修复之前难(nán)言企(qǐ)稳，后续还需(xū)关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方正(zhèng)中(zhōng)期期货：经济衰(shuāi)退预(yù)期与(yǔ)有色(sè)金(jīn)属走势拖累 白银如(rú)期大幅调整

　　前(qián)期(qī)强调从(cóng)宏观经济衰退预(yù)期角度出发，有色金(jīn)属将会走弱，白(bái)银连续上涨后会(huì)面临(lín)调(diào)整行(xíng)情，当前逐步兑现(xiàn)；宏观(guān)经济(jì)衰退预期将会继续影响有色金属(shǔ)与贵金属(shǔ)行情。

　　尽管(guǎn)美国经(jīng)济数(shù)据疲软增加美(měi)联储政策转向宽(kuān)松预期以及经(jīng)济风险依然利好贵金(jīn)属，但是美元指数(shù)大幅上(shàng)升使得(dé)贵金(jīn)属承压(yā)回落，而铜铝等有色(sè)金属(shǔ)大幅下行，拖累工业属性较强的白(bái)银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预(yù)期与(yǔ)有色金属大幅(fú)回落等因素综合影响(xiǎng)下，白银高位回落(luò)，下方仍有一定的空间(jiān)，首先关(guān)注24美元/盎司整数(shù)关口（5400元/千(qiān)克(kè)）支撑；若(ruò)有(yǒu)效跌破该(gāi)位置将会测试(shì)23美元/盎司(sī)（5250元(yuán)/千克）关键(jiàn)支撑；上方关注继续26美元/盎司(sī)（5800元/千(qiān)克）阻力位。当(dāng)前偏弱行情仍未(wèi)走(zǒu)完，建议(yì)继续等白银行情企稳再低位(wèi)做多(duō)。美欧银(yín)行业(yè)危(wēi)机引发(fā)恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因避险(xiǎn)需求，美联储政策收紧预期迅(xùn)速转向，美元(yuán)美(měi)债走势偏弱，贵金属持续走强，当前继续关注调整(zhěng)行情；后续政策宽松转向(xiàng)、经(jīng)济下行风险、银行业(yè)风险与债务(wù)上(shàng)限风险、央行购(gòu)金持续等宏观(guān)因素下，黄金将会(huì)不断刷(shuā)新历史新高，贵(guì)金属逢低做多配置依然是核心(xīn)建议。

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