在股市高点成立的主动权(quán)益类定开(kāi)基(jī)金密集迎来(lái)开(kāi)放日(rì)，近三(sān)个(gè)月即将开放的产品(pǐn)超3成(chéng)跌破(pò)面(miàn)值(zhí)，破净率达33％，亏(kuī)损最大产(chǎn)品成(chéng)立(lì)满两年亏损43％，部分产品甚至(zhì)面临清(qīng)盘危(wēi)险。

　　多位(wèi)行(xíng)业内人士(shì)表示(shì)，主动权(quán)益定开基金的(de)整(zhěng)体破净率与基金成立时间、基金投(tóu)资策略，以及统计样本数量等众多因(yīn)素有关。其(qí)中，高点成立是基金破净(jìng)的(de)重要(yào)原因。同(tóng)时，他们也建(jiàn)议基金公司要更加前瞻性布局产品(pǐn)，克服短期盲目(mù)规模扩张冲动，从客(kè)户利(lì)益和导向开展产品的布局(jú)和(hé)发行。

　　近三月60只定开权益基(jī)金开放

　　破净率超5k是多少钱，5k是多少钱人民币30％

　　近日，华南一家基金公司(sī)发布公告称，根据(jù)基金法、基金(jīn)运作管理办法、基金合同的有关规定，公司旗下主动权(quán)益一(yī)年定期开放(fàng)基金最(zuì)近一个开放期为2023年4月20日至2023年5月(yuè)22日(rì)，若该开放期最后一(yī)个开放日（即(jí)2023年5月22日(rì)）日终，基金(jīn)出现触发基金合同终止的情(qíng)形，基金管(guǎn)理人(rén)将(jiāng)终止《基金合同》，并(bìng)按照《基金合同》约(yuē)定履行基(jī)金财产清(qīng)算程(chéng)序，无须召(zhào)开(kāi)基金份(fèn)额持有(yǒu)人大会。

　　根(gēn)据公告，该只基金的基金合同生(shēng)效后，若(ruò)登记(jì)机构完成每(měi)个开放(fàng)期最后一个(gè)开放日的(de)申购、赎回或转换(huàn)业务申请确(què)认时，基(jī)金的基金份额(é)持有人数量不(bù)满200人或者基金5k是多少钱，5k是多少钱人民币资产净值低于五千万元，基金管理人在(zài)履行相关监管报(bào)告和信息披露(lù)程序后终(zhōng)止基金合同，无(wú)需召开基金份额持有人(rén)大会。

　　截(jié)至2023年一季报(bào)，该只(zhǐ)偏债混合型基(jī)金管理(lǐ)规(guī)模0.79亿(yì)元，2021年(nián)4月成立以来(lái)两年多收益率-4.3％，最新(xīn)净值为0.957元(yuán)，为“固收+”基金中的(de)破净(jìng)产品。

　　据记者统计，截至5月20日，5-7月(yuè)份即将到期(qī)的主动权益类(lèi)定期开放基金有60只(zhǐ)（份(fèn)额合并(bìng)计算）即将迎来开(kāi)放日，目前(qián)破净产品（统(tǒng)计复权净值）为(wèi)20只，占比达到33.33％。破净率最高的(de)产品成立两年来亏损(sǔn)超43％，目前(qián)基(jī)金净(jìng)值仅为0.57元(yuán)。

　　分月度(dù)来看，主(zhǔ)动(dòng)权益(yì)类定开基金5-7月份破(pò)净率分(fēn)别为33.33％、26.92％、39.29％。而(ér)8-9月份，破净(jìng)率更是(shì)达到35.71％、80％。整体来(lái)看，破净率(lǜ)呈现逐月震荡上升(shēng)态(tài)势。

　　上海证券基金评价研究中(zhōng)心高(gāo)级分析师孙桂平对此表示(shì)，一般而言，随着基金开(kāi)放日临近，为了(le)应对基(jī)金集中(zhōng)申赎影响，基金的(de)投资策略(lüè)可能倾(qīng)向于(yú)保(bǎo)守，权(quán)益(yì)仓位可能会(huì)有所降(jiàng)低(dī)。因(yīn)此，在权(quán)益市场表(biǎo)现不好时，距离开放(fàng)日(rì)越远，整体上破净率(lǜ)可(kě)能(néng)有增加趋势(shì)。当然，整体破(pò)净(jìng)率情(qíng)况也与(yǔ)基金成立(lì)时间、基金投资策略，以及(jí)统计样本(běn)数量等众多因素有(yǒu)关。

　　一位(wèi)基金销(xiāo)售(shòu)机构负责人也分析，今年8、9月(yuè)份到期(qī)的定(dìng)开基(jī)金大多(duō)成(chéng)立于2020年下半年，高点成立是基金破净的重(zhòng)要原因；另一方面，8、9月(yuè)份到期的定开基金(jīn)数(shù)量明显少于5、6月份，虽然8、9月份破净基(jī)金的数(shù)量较6、7月份并(bìng)没有明显上涨，破净率仍(réng)较高(gāo)，可能(néng)也与基(jī)金的(de)发行节奏存在(zài)关(guān)系。

　　建议前瞻性布局产品

　　市(shì)场(chǎng)高点避免盲目规模(mó)扩张

　　据记者(zhě)观察，从近三月(yuè)即将迎来开(kāi)放的(de)定期(qī)开放式基金(jīn)来(lái)看，多数成立于2020年下半年-2021年(nián)1季度(dù)，高点成立可能是部分基金破(pò)净的重要原(yuán)因(yīn)。

　　针对上述现象，孙桂平表示，从基金发行角(jiǎo)度而言，权益市场高点(diǎn)时基金(jīn)发行(xíng)相(xiāng)对(duì)容易，而且规模(mó)也(yě)容易做大，基金公司有动力去做；但(dàn)从投资(zī)者(zhě)而言(yán)，高(gāo)点(diǎn)入(rù)市就容(róng)易(yì)出现(xiàn)一(yī)段(duàn)时间内基金业绩表现(xiàn)不佳，甚至(zhì)出现大幅下(xià)跌(diē)的情形。

　　因此(cǐ)，孙桂(guì)平(píng)认为，对基金公司而(ér)言，在市场高点(diǎn)时要保持冷静(jìng)，相(xiāng)对(duì)谨(jǐn)慎发(fā)行产品，不盲(máng)目追(zhuī)逐市场(chǎng)热(rè)点，克服短期盲目规模扩(kuò)张(zhāng)冲动，从客(kè)户(hù)利益导向进行产(chǎn)品布局和发行。此举(jǔ)既可(kě)以保护投资(zī)者利益，也可(kě)以树(shù)立基金公司(sī)良好(hǎo)口碑(bēi)，有利于(yú)基(jī)金公(gōng)司长期(qī)管理规模(mó)提(tí)升。

　　上述基金销售机构负责人也(yě)表(biǎo)示，在市场高位5k是多少钱，5k是多少钱人民币、情绪火热时发行基金(jīn)往往伴(bàn)随着较高的风(fēng)险。一方面，近两年权益市(shì)场的整(zhěng)体波动(dòng)增(zēng)大，风格(gé)轮动现象加剧。所(suǒ)以(yǐ)，近两年不同的(de)投(tóu)资策略、不同投(tóu)资(zī)范围的基金收益率差距较大。另一方面，市场情绪(xù)火(huǒ)热时容(róng)易出现(xiàn)爆款基金，较大规模给基金经理带(dài)来的灵活性限制很可能会影响产品未来的(de)超(chāo)额(é)收益。同(tóng)时，优质资(zī)产的资(zī)金容(róng)量通常有(yǒu)限，且短期快速上涨很(hěn)可能(néng)估值(zhí)虚高。过高(gāo)的(de)管理规模要求基金经理不得不跨出舒适(shì)圈，覆盖更多(duō)投资机会(huì)，调整(zhěng)投资分布，也可能会增加(jiā)错(cuò)判的(de)风(fēng)险，对获取超额收益影响很(hěn)大。

　　同时，该(gāi)基金销售部门机构(gòu)负(fù)责人也建议基金公司前瞻性布(bù)局产(chǎn)品(pǐn)，并(bìng)将规模控制在基金(jīn)经理能力范围内(nèi)，高点成立的产品(pǐn)，如(rú)果通过(guò)均衡(héng)和(hé)多(duō)元化的(de)布局，避(bì)免(miǎn)单押一个赛道(dào)，并通过抓取阶段性投资机会、控(kòng)制回撤等(děng)方法，也(yě)能在中长期斩获一(yī)定的超额收益(yì)。

　　事实(shí)上，随着(zhe)定期开放式权益类基金表(biǎo)现不及预期(qī)，近一年新成(chéng)立(lì)的定开权益类基金仅有7只，同比(bǐ)减少24只；平均(jūn)发行规模2.71亿元，同(tóng)比也下滑42％，该类(lèi)基金的发行陷(xiàn)入低迷(mí)。

　　“定开基金表现不及预期时，投(tóu)资者的心态会受到一定程度的影响(xiǎng)，甚至可(kě)能打击(jī)投资者的投资信心。如果破(pò)净率(lǜ)持续上升的话，投资者(zhě)对(duì)于后(hòu)续新发(fā)基金(jīn)的(de)购买意(yì)愿可能(néng)会下降。” 上述基金销售(shòu)机构(gòu)负责人称。

　　孙桂(guì)平(píng)也(yě)认为，定开(kāi)基金(jīn)在基金(jīn)经理更好施展投(tóu)资(zī)决策，有效阻止投资(zī)者频繁交易等(děng)方面具有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)优势(shì)，有(yǒu)利(lì)于为投(tóu)资者(zhě)创造(zào)更好收益。但是定开基金也受市场波动(dòng)影响，跌破净值也是正(zhèng)常现象。

　　“因此，未来定开基(jī)金发行时，一是要避(bì)免高位发(fā)行，二是要(yào)做(zuò)好投资者(zhě)教育。”孙桂平(píng)称。

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