金(jīn)融界(jiè)5月12日消(xiāo)息 国内期货市场收(shōu)盘，商品期货多数下跌，沪银(yín)大跌(diē)超5％，沪(hù)锡(xī)、液化石油气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系品种(zhǒng)大幅反弹上涨，豆(dòu)一(yī)涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白银深跌(diē)，贵金属做(zuò)多逻(luó)辑变了？

　　白银跟随大(dà)宗商品(pǐn)跌势，价格(gé)深跌5％以(yǐ)上。根据昨夜公布(bù)的数(shù)据，美国4月(yuè)生产者价格指(zhǐ)数(shù)PPI同比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低(dī)于预(yù)期，反映出生产(chǎn)物资通胀(zhàng)压(yā)力进一步趋缓。结合此(cǐ)前发(fā)布的(de)美国4月CPI数(shù)据，6月美联储大概率(lǜ)暂停加息(xī)。

　　背后逻辑来(lái)看，一方面，此前(qián)加息结束乃至降(jiàng)息已然成为(wèi)一种共识(shí)，因此本周在美联储越来越多官(guān)员(yuán)为(wèi)鹰派站台的情况下，预计(jì)从加息结束到降息周期开启(qǐ)，仍有近(jìn)一个(gè)季(jì)度的(de)时间，在此期间(jiān)将面临经济和政策的不确定性，贵金属部分回(huí)吐(tǔ)前(qián)期超涨的幅(fú)度。另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，上周初(chū)请失业金人(rén)数升至2021年以(yǐ)来的最高水平，劳(láo)动力市场正在降温。同时国(guó)内社融超(chāo)预期下滑，白银因工业(yè)属性偏强(qiáng)大幅下跌(diē)，在情绪修复之前难言(yán)企稳(wěn)，后续还需关注(zhù)海外衰退预期(qī)的发酵情况。

　　方正中期期(qī)货(huò)：经(jīng)济衰退预期与有色金属走势拖累(lèi) 白银(yín)如期大幅调整

　　前期强调从宏观经济衰退预期(qī)角度(dù)出发，有色金属将(jiāng)会(huì)走弱，白银(yín)连续上(shàng)涨后会面临(lín)调整行(xíng)情，当(dāng)前(qián)逐步兑现(xiàn)；宏观经济衰退预期将(jiāng)会继续影响有色金属与(yǔ)贵(guì)金属行情。

　　尽管(guǎn)美国经济(jì)数据疲软增加(jiā)美联储政策转向宽松预期以(yǐ)及经济风险依(yī)然(rán)利(lì)好(hǎo)贵金属(shǔ)，但是(shì)美元指(zhǐ)数大幅(fú)上升(shēng)使(shǐ)得贵金属承压回落，而铜铝等(děng)有色金(jīn)属大幅下(xià)行，拖累工业属性(xìng)较(jiào)强的白(bái)银走势(shì)，白(bái)银表现弱(ruò)于黄金。

　　经济衰退预期与(yǔ)有色金属大幅回落等(děng)因素综合影响下，白银高位回(huí)落，下方仍有一定(dìng)的空间(jiān)，首先关注24美塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗元/盎司整(zhěng)数关口（5400元/千克）支撑(chēng)；若有(yǒu)效跌破该位置将(jiāng)会测试塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗(shì)23美元/盎司（5250元/千克）关键(jiàn)支撑；上方关注(zhù)继续26美元/盎司塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗(sī)（5800元/千克）阻力位。当(dāng)前(qián)偏弱行情(qíng)仍未走完，建(jiàn)议继续(xù)等白(bái)银行情企(qǐ)稳再(zài)低(dī)位(wèi)做(zuò)多。美欧银行业危机引发避险需求(qiú)，美联储政策(cè)收紧预期迅速转(zhuǎn)向，美元(yuán)美债(zhài)走(zǒu)势偏弱，贵金属持续走强，当前继续关注调(diào)整行情；后续(xù)政策宽松(sōng)转向、经济(jì)下行风(fēng)险、银行业风险与(yǔ)债务上限风险、央行(xíng)购金(jīn)持(chí)续等宏观因素下，黄金(jīn)将会不断刷新历史(shǐ)新(xīn)高(gāo)，贵金属逢(féng)低做多配置依然(rán)是核心建议。

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