中国金融(róng)行(xíng)业(yè)加速对外(wài)开放，外(wài)资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股券(quàn)商2022年(nián)的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外(wài)资控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取(qǔ)得盈利，另(lìng)外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净(jìng)利润达到(dào)2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下(xià)，与(yǔ)摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)同期获(huò)批的野村东(dōng)方国际证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业(yè)绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并(bìng)，两家国(guó)际金(jīn)融巨(jù)头均在国内(nèi)拥有(yǒu)外资控(kòng)股券商(shāng)牌照。其中，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年(nián)亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续两家(jiā)外资控股券商面临的“一参(cān)一控”问题如(rú)何解(jiě)决，仍是业内(nèi)关(guān)注重点。

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业(yè)热(rè)词。而透视各(gè)家外(wài)资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于(yú)各自股东资源(yuán)禀赋(fù)、深入财富管理成为其在中国(guó)展(zhǎn)业的首要方(fāng)向。

　　来看(kàn)详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏损(sǔn)

　　对于国内简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪各家证券公司(sī)来(lái)说，除(chú)了面临行(xíng)业“二八分(fēn)化”的(de)激烈态势，来自“洋(yáng)券(quàn)商”们的市场(chǎng)竞(jìng)争也同(tóng)样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券商纷纷(fēn)晒(shài)出2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于(yú)市场行(xíng)情、成立(lì)时间、牌照资质(zhì)等(děng)问题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券(quàn)则延续自成(chéng)立以来的亏损状态：2022简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元(yuán)亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外(wài)资股东增持而成为外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)的汇(huì)丰前海证(zhèng)券，业绩(jì)较上年出现明显进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为(wèi)亏损1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外，大和证券和(hé)星展证券均于2020年获得(dé)证监会(huì)批文，分别(bié)于(yú)2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大(dà)和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券(quàn)商也难以幸(xìng)免(miǎn)。且新公司建(jiàn)设成本、业务费用、员工薪(xīn)酬等支(zhī)出过高，在展业初期容(róng)易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外资(zī)控股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响(xiǎng)有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要还(hái)是(shì)经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年(nián)报(bào)中表(biǎo)示，其当年(nián)投(tóu)行业务手续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑(huá)72.7％；经纪(jì)业务(wù)为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业(yè)务及(jí)管理费从上年(nián)的4.27亿元(yuán)增长到(dào)5.38亿元。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通(tōng)证券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中(zhōng)国市场这本经(jīng)。

　　具体来看(kàn)，2022年(nián)共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券(quàn)和(hé)瑞银证(zhèng)券均实现了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营业收入(rù)8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来(lái)看，截至2022年(nián)底，摩根大通(tōng)证(zhèng)券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但(dàn)其业绩已(yǐ)跻身行业中(zhōng)游水(shuǐ)平(píng)，而这只是摩根大通(tōng)证券展业的(de)第(dì)三个完整会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月(yuè)获得证监会批(pī)复(fù)，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所持股权，成为摩根大通证(zhèng)券(quàn)唯一股东。

　　财务报(bào)表显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券经(jīng)纪(jì)业务团队成立(lì)已逾三年，2022年业务(wù)开展和运(yùn)作取(qǔ)得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充(chōng)分(fēn)利(lì)用全(quán)球(qiú)化(huà)的平台优势，整合集团资源，持续(xù)关注并开拓传统QFII投(tóu)资者(zhě)以(yǐ)及新取得QFII牌(pái)照的合格境(jìng)外机构投资者(zhě)，目标客(kè)群机构投资者(zhě)队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控(kòng)”下或(huò)将取舍

　　除摩(mó)根(gēn)大通证券外(wài)，瑞银(yín)证券在(zài)2022年也取得了较好(hǎo)的业绩(jì)表现：当期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净(jìng)利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时(shí)间最早的一批合(hé)资券商(shāng)之一，早在(zài)2007年就(jiù)已在国(guó)内展业。2022年(nián)3月，瑞士(shì)银行受让两(liǎng)家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证(zhèng)券共有正式(shì)员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行(xíng)业务进步明显，当(dāng)期(qī)实现手续费净(jìng)收入(rù)1.95亿(yì)元，同比(bǐ)增长418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其在(zài)2022年完(wán)成了创业(yè)板注册(cè)制改革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备(bèi)并参与了沪深(shēn)交易所互联互通(tōng)全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得(dé)关(guān)注(zhù)的是，今(jīn)年3月，百(bǎi)年(nián)大行瑞士信(xìn)贷被竞争对(duì)手(shǒu)瑞银(yín)收购。瑞(ruì)信集团和(hé)瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布(bù)达(dá)成合并(bìng)协议，瑞(ruì)士联邦(bāng)财(cái)政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季(jì)报(bào)时表示(shì)，对瑞信(xìn)的收购(gòu)交易(yì)预计在6月(yuè)底前完成。不言(yán)而喻的是，集(jí)团(tuán)层面的(de)合并对两家外资控(kòng)股券商在(zài)中国展业(yè)情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基于此，审计(jì)所普(pǔ)华永道对瑞信(xìn)证券出(chū)具了带强调事(shì)项(xiàng)段的(de)无保(bǎo)留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司(sī)之(zhī)间(jiān)达成协(xié)议(yì)和合并计划，截止报告(gào)日，上述协议和合并(bìng)计划的完成(chéng)日尚不(bù)明确(què)。瑞信证券作为(wèi)瑞信(xìn)集团股份有限(xiàn)公司下属控股子公司，未(wèi)来的运(yùn)营和财务业绩受到上(shàng)述合并(bìng)可(kě)能产生的影响(xiǎng)亦不(bù)明确，该事项(xiàng)表明(míng)存在可能导致(zhì)对公司持续经营能(néng)力(lì)产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前(qián)身为(wèi)成(chéng)立于2008年的瑞(ruì)信方正(zhèng)证券，系证监会修订《外商参股证券(quàn)公司(sī)设立规则(zé)》后(hòu)首家(jiā)获(huò)批的合资证券(quàn)公司。2020年(nián)4月，证(zhèng)监会核准瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信方正证券(quàn)增(zēng)资2.89亿元(yuán)获(huò)得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易完成(chéng)后，瑞信将(jiāng)全资(zī)持(chí)有瑞信证券。但突如其来(lái)的瑞(ruì)简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪信(xìn)、瑞银合并(bìng)，使得(dé)瑞银证券和(hé)瑞信证券将受同(tóng)一股东控制(zhì)。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规定》，证(zhèng)券公(gōng)司股(gǔ)东以及股东的控股股东、实际控制人参股证券公(gōng)司的(de)数量不得超过2家，其中控制证券公司的数(shù)量不(bù)得超过1家。在面(miàn)临“一(yī)参(cān)一控”的限(xiàn)制(zhì)下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的(de)牌照或(huò)将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管理转型”成为行业(yè)热词。而(ér)透(tòu)视各家(jiā)外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自资(zī)源禀赋深入财富管理成为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证(zhèng)券表示，2022年其财(cái)富(fù)管理业(yè)务在原(yuán)有“大(dà)宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业(yè)务持续推(tuī)进的基(jī)础上，新增了(le)特色投资咨(zī)询服(fú)务（如ESG行(xíng)业(yè)咨(zī)询(xún)）、上(shàng)市公司大(dà)宗减持(chí)服务、集团间跨境业(yè)务联动等(děng)多种(zhǒng)业务模式(shì)，通(tōng)过(guò)服务手段的增加及优(yōu)化，为(wèi)客户提供多(duō)维度、一站式的(de)综(zōng)合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国(guó)际证券财富(fù)管理业务将定(dìng)位于(yú)“中国高端财富(fù)人群”，从(cóng)产品(pǐn)配(pèi)置、人员建设、中(zhōng)后台(tái)支持(chí)以及集团(tuán)跨境(jìng)合作四个方面入手，打造以产品(pǐn)为(wèi)中心的业务核心竞争力(lì)，持续为中国(guó)投资者提供(gōng)具(jù)有野村集团特色的高质量财(cái)富管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团全(quán)资持股备案后，高(gāo)盛高华在(zài)2021年底(dǐ)与北京高华签(qiān)订《业(yè)务转让(ràng)协议》，受让北(běi)京高华(huá)的(de)所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高(gāo)华获证监(jiān)会核发(fā)新增证券经纪、证券投资咨(zī)询、证券自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高(gāo)华(huá)完成(chéng)业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核心进行新产品和服务的研发工作，进(jìn)一步(bù)赋能部(bù)门为在岸客户提(tí)供财富管理综合解(jiě)决方案，丰富客户产品种类选择(zé)，开(kāi)展境(jìng)内私人财富管(guǎn)理平台未来战略规划，并进一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同(tóng)时，高盛(shèng)高华将持续推进(jìn)私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三(sān)方金融产(chǎn)品并推进跨境(jìng)投(tóu)资新(xīn)产品的研发，为客户提(tí)供直(zhí)接对接境外资本市场(chǎng)的(de)机会。

　　另外，依(yī)托(tuō)于外资股东打造私人财富管理业务(wù)，这(zhè)在具备外资银行股东(dōng)背景的券商中较(jiào)为多(duō)见。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月正式成立私人(rén)财富管理部，负责公司高(gāo)净值个人客(kè)户综合财富(fù)管理(lǐ)业务的(de)运作。私人财富管理部(bù)以汇(huì)丰前海证券为平(píng)台，依托汇丰环(huán)球私(sī)人银行，致力为(wèi)高净值和超高(gāo)净值客户及(jí)其(qí)家(jiā)族提供专业、多(duō)元及定制(zhì)化的资产配置服(fú)务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出(chū)家(jiā)族信托(tuō)资(zī)讯业务，与4家国内头部信托公司达成战(zhàn)略(lüè)合作。同时，瑞银(yín)证(zhèng)券在(zài)2022年(nián)重启(qǐ)深(shēn)圳分公司财(cái)富管理(lǐ)业务，依(yī)托国家对(duì)粤港澳大(dà)湾区的新政(zhèng)举(jǔ)措(cuò)，致力(lì)于(yú)发展财(cái)富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管(guǎn)理部秉持(chí)着为客户(hù)进行全方位资产配置(zhì)和满足客户全生命周期财富管(guǎn)理的理念，进一步完善投资解决方(fāng)案和财(cái)富规划(huà)方面(miàn)的业务，一方(fāng)面积极扩充现有架上策略，精选上架多支产品(pǐn)为客户在同一(yī)策略下提供差异化(huà)选择及多(duō)元化(huà)的投资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着(zhe)中国资本市场对外开(kāi)放的力度不断加(jiā)大，各外资金(jīn)融机构(gòu)加(jiā)速了在境(jìng)内设(shè)立控股(gǔ)券商(shāng)的(de)进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券(quàn)获(huò)批准设立，公司注册地(dì)为北京市，注(zhù)册资(zī)本(běn)为人民币(bì)10.5亿元(yuán)，业务范(fàn)围包括证券(quàn)经(jīng)纪(jì)、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是首家新设的(de)外商独资证券公司。就监管批复信息来(lái)看，渣打证券由渣(zhā)打银行（香港）有(yǒu)限公司全资设(shè)立(lì)，出资(zī)额(é)10.5亿元(yuán)人民币。

　　算(suàn)上渣打(dǎ)证(zhèng)券在(zài)内，目前国内的外资控股券商数量(liàng)已达到10家。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高(gāo)盛高华(huá)证券、渣打(dǎ)证券(quàn)均为外商独资券(quàn)商。从数量(liàng)上(shàng)来看，外资控股券商已成为市场上(shàng)不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数(shù)家外资券(quàn)商的设立(lì)申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青(qīng)岛(dǎo)意才证券(quàn)等(děng)多(duō)家外资券商(shāng)的(de)设立申请仍处于(yú)证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已(yǐ)获第(dì)一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易会满等先后(hòu)在(zài)京会见美国(guó)桥水基(jī)金(jīn)、法国东(dōng)方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新加坡淡(dàn)马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利联合(hé)圣保(bǎo)罗银行、美国(guó)景顺和高盛等国际金融机构(gòu)负(fù)责人。

　　来访的(de)国际(jì)金融机构负责人普遍表示(shì)，此次来华亲身感受到中(zhōng)国经济的强大韧性(xìng)、潜力(lì)和活力，坚定(dìng)看好中国经济和中国资本(běn)市场(chǎng)发(fā)展前(qián)景(jǐng)。近(jìn)年来中国资(zī)本(běn)市(shì)场(chǎng)对(duì)外开放稳步推进，为国际金融机构和全(quán)球投资者带来了实实在在(zài)的机遇。各(gè)金融机构高度重视中国(guó)市场(chǎng)，将继续与中国深化合(hé)作(zuò)，积极拓展在华业(yè)务和(hé)投资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外(wài)资券(quàn)商的市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷(fēn)感受到了挑战和(hé)机(jī)遇(yù)。例如，华西(xī)证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便(biàn)利度不断提升，经营范围和监(jiān)管要(yào)求实现国民待遇，外(wài)资券商、资产管理(lǐ)机构等加速布局，全力抢滩(tān)中国证券市场，对本(běn)土(tǔ)证券公司(sī)既带来了国(guó)际金融机(jī)构全面参与中国资本市场竞(jìng)争所形(xíng)成的冲击，也(yě)带来了通过与国际金(jīn)融机构直接合作促进业务发展、提升管(guǎn)理水平的机(jī)遇。

　　西部证券也表(biǎo)示(shì)，当前证券行业(yè)集中度稳中有升，头(tóu)部券商(shāng)竞争优势更(gèng)趋(qū)明显，业务(wù)多(duō)元化发展趋势(shì)初步形成，金(jīn)融(róng)科技(jì)对行业发展理念的(de)变(biàn)革和重塑不断深化，外资券商(shāng)市场冲(chōng)击(jī)将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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