用友网络（600588）的(de)3.0-II转(zhuǎn)型，即云服务转型(xíng)第二阶段进展明显不佳(jiā)。

　　2023年一(yī)季(jì)度，用友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年(nián)5月上市以来单季最大亏损；2022年净利(lì)润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连续第三(sān)年净利下滑。与此对应的是，2020年以(yǐ)来公司股价持续大跌。

　　这与(yǔ)用友网(wǎng)络(luò)3.0-I转型阶段(duàn)营收、净利(lì)同(tóng)步大增、股价大涨的(de)同(tóng)向共(gòng)振，大(dà)相迥异。

　　目前，用(yòng)友网(wǎng)络股价(jià)为21.61元(yuán)，市(shì)值741.9亿元。

　　上市23年来单季最大亏损

　　净(jìng)利连续(xù)三(sān)年下滑

　　用友网络4月28日晚间发布2023年(nián)第一季度报告，一季度实现(xiàn)营业收入14.75亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)15.3％；归(guī)属于(yú)上市公司股东的(de)净亏(kuī)损3.97亿元，创该公司2001年5月上市(shì)以来单(dān)季(jì)最大亏损。

　　此前，用友网络(luò)发布(bù)的年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归母净利(lì)润2.19亿元，同比下降69％。这是在(zài)2019年(nián)创下净利11.8亿元(yuán)的历史最(zuì)高点之(zhī)后，用友网络连续第(dì)三年净(jìng)利下滑。

　　从股(gǔ)价来看(kàn)，在2020年7月创下历史新(xīn)高(gāo)之后，用友网络(luò)股价就总体上呈下降(jiàng)趋势。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛卫东等投资(zī)者被(bèi)套

　　在2022年股价大跌前，用友(yǒu)网(wǎng)络在股(gǔ)价相(xiāng)对高点进(jìn)行了定增融资。此次定增吸(xī)引了不少机(jī)构参与，包括高(gāo)毅、葛卫东等知(zhī)名(míng)机构和投资(zī)者。

　　2022年(nián)1月，用友网络披露定增结果，增(zēng)发(fā)数(shù)量(liàng)约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增(zēng)募(mù)资(zī)约53亿元。当(dāng)时，在定增市场颇为(wèi)活独肖有哪几个跃(yuè)的(de)私募大(dà)佬葛(gé)卫东，也参与了定增，投入(rù)资金约2亿元。

　　但在定增(zēng)结束之后(hòu)，用友(yǒu)网络发布的2021年业绩(jì)明(míng)显不及市(shì)场预期，2021年净(jìng)利润为7.078亿(yì)元，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网络的2022年各季(jì)度业(yè)绩更(gèng)是连续(xù)爆(bào)雷：一(yī)季报净利(lì)润-3.932亿元，同(tóng)比(bǐ)下降2931.14％；半年(nián)报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净(jìng)利(lì)润-5.395亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降525％。

　　在此背景下，用友网络(luò)的股(gǔ)价从2022年(nián)2月37元的高点，最低(dī)跌至(zhì)2022年9月的16.28元(yuán)，跌幅近六成。而(ér)葛卫东的总持股数，也从2022年一季度的7626万股，到2022年(nián)三季(jì)度末退出前十大股东，在此期间，其减持数量(liàng)至少有4100万股。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络(luò)股价大跌。

　　云服务转(zhuǎn)型第二阶段道阻且长

　　在用友网络(luò)的(de)发展历史上，其1.0阶段(duàn)是通过财务软件(jiàn)服务企(qǐ)业的会计电算化，2.0阶(jiē)段是通过ERP软件服务(wù)企业的信息化，现(xiàn)在的3.0阶段是服务(wù)企业的(de)数智化。

　　具(jù)体来说，从2016年起，用友的3.0-I战(zhàn)略是转型云服(fú)务(wù)业务，引领中国企(qǐ)业级服务市场。在此(cǐ)基础上，公司2020年(nián)进入新的战略发(fā)展阶段（3.0-II），战略(lüè)目标是(shì)构建和运营全球领先的企业云服务平(píng)台(tái)。

　　2015年，用友网络正式发(fā)布了(le)完全(quán)基(jī)于互联网架构的企业互联网开发平台。2017年以来，其云平台、财(cái)务云、人力云(yún)等(děng)云(yún)产(chǎn)品得(dé)到逐(zhú)步(bù)发展，各(gè)领域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开(kāi)始，用友BIP经历了(le)第一(yī)个阶段的”用(yòng)友云”面世、云平台及领域服务快速(sù)发(fā)展，第(dì)二个阶段的统一底座和服务融(róng)合。2022年(nián)8月，经过6年的规模(mó)研发和持续(xù)迭代(dài)，用(yòng)友的BIP 3正(zhèng)式发布，用友(yǒu)云(yún)进入(rù)新的发展阶(jiē)段。

　　从(cóng)公(gōng)司业(yè)务占比来看，用友网(wǎng)络云服(fú)务转型取得(dé)了较大(dà)成功。

　　2022年，其云(yún)服务业务实(shí)现(xiàn)收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总(zǒng)营收的比重(zhòng)为68.6％，较2021年提升(shēng)9个百分(fēn)点，已成为公司主(zhǔ)要收入来(lái)源并继续扩大收(shōu)入(rù)占(独肖有哪几个zhàn)比。

　　但从(cóng)高(gāo)端市(shì)场份(fèn)额来看，用(yòng)友却还(hái)是没有多大突破(pò)。《2021年中国(guó)工(gōng独肖有哪几个)业软件(jiàn)发(fā)展(zhǎn)白皮(pí)书(shū)》显示，国产ERP软件整体市占率超(chāo)过70％，其中用(yòng)友市占率达到40％。但在(zài)高(gāo)端(duān)ERP市场，国产ERP软件占有(yǒu)率(lǜ)仅有(yǒu)25％，国外巨头SAP和(hé)Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月(yuè)20日，在(zài)市场曝出华(huá)为(wèi)将在4月启用自己研发的MetaERP软件之后，用友网(wǎng)络股(gǔ)价直接跌停。尽管华(huá)为(wèi)目前仅为(wèi)自用，并不一(yī)定会面向(xiàng)外部市场提(tí)供高端ERP软件(jiàn)，但股价的跌停，反应出市场(chǎng)对用友在高端ERP软件(jiàn)市场竞争力信心的严重不足(zú)，也反应了其(qí)在高端市场(chǎng)的进展不佳。

　　具体(tǐ)到(dào)财务和股(gǔ)价上，在用友网络(luò)3.0转型(xíng)第一阶段，即2016年-2019年(nián)，在其营收逐渐增长的同时，净利润也(yě)在同时逐年增长(zhǎng)，且增幅(fú)远高于营收(shōu)增幅。对(duì)应到(dào)股(gǔ)价上，在此期间，用(yòng)友网络股价大(dà)涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其营收仅仅小幅(fú)增长，几乎(hū)可以说是踏(tà)步不前(qián)，净(jìng)利润却大幅下(xià)跌，股价也因此大跌，公司市(shì)值严重缩水。

　　用友网(wǎng)络董事长王(wáng)文(wén)京(jīng)在2022年(nián)曾(céng)表示，3.0阶段，用友的(de)市值还是有很大的提(tí)升空间。但从(cóng)目(mù)前的情况(kuàng)来看，用友3.0的第二阶段(duàn)，道阻且长。

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