财联社(shè)5月18日讯（编辑 史(shǐ)正丞(chéng)）距(jù)离瑞士政府撮合(hé)瑞银与瑞信合并近两个月后，与(yǔ)这次(cì)事件有关的一个重要(yào)问题终(zhōng)于尘埃落定：瑞信AT1债券的(de)减记无法触发CDS（信(xìn)贷违(wéi)约掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中东(dōng)和(hé)非洲地区(qū)的信(xìn)贷衍生品(pǐn)决定委员会（EMEA CDDC）周三在官(guān)网发布公告(gào)称(chēng)，由11家买方机构(gòu)、卖方银行和做市商组成的委(wěi)员会一(yī)致投票通过了上述决议(yì)。值得一提的(de)是(shì)，瑞信本(běn)来也是(shì)EMEA DC的一员，但(dàn)没有出现在(zài)投票的清单上。

　　具体来说，提(tí)出这(zhè)个问题的市(shì)场参与者认为，AT1债券应(yīng)该与CDS合约(yuē)所依据的参考债券(quàn)（次级债）具有(yǒu)同(t大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企óng)等地位，并以一(yī)份2020年到期的瑞信英镑次级债作为标准参考债务。

　　对此，委员(yuán)会首先一致裁定，并没有发生“政(zhèng)府干预(yù)的信(xìn)贷事件”。此外，根据AT1债券文件中的排(pái)名条款(kuǎn)和担保条件(jiàn)，次级债的(de)持有(yǒu)人是(shì)相较于AT1债(zhài)券的优(yōu)先债权人。同时在2014年(nián)的文件(jiàn)中，也为AT1债券定义了“排除义务”。周三的(de)文件中(zhōng)，决策委员(yuán)会没(méi)有对AT1债券是否构(gòu)成借款资金(jīn)做出(chū)任何决定。

　　在3月中旬的紧急交易(yì)中，瑞士监管机构FINMA将近170亿美元的(de)瑞(ruì)信AT1债(zhài)券全额(é)减记，此举也引发了大量此类债(zhài)券(quàn)持有人(rén)的(de)诉(sù)讼。一些投机者(zhě)也在市场(chǎng)上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁(cái)定此举构成CDS赔付。

　　作为(wèi)金融市(shì)场较(jiào)为(wèi)常见(jiàn)的金融衍生品，信贷违约掉期的作用是在信贷事件（违约、重(zhòng)组、破产等）后(hòu)，CDS的买方可以向卖方索赔(péi)，索赔的金额通(tōng)常等于参考资产的面值减去违约后的市场价值。各个区域的信贷衍生品(pǐn)决定委员会，负责决定在这个(gè)地区是否(fǒu)发生了信贷(dài)衍生品(pǐn)合约中定义的信(xìn)贷事件。

　　根据(jù)存(cún)管信托和清算公司（DTCC）的数据，截至今年(nián)3月，与(yǔ)瑞信集(jí)团债(zhài)务相关的CDS名义总量超过(guò)190亿美元，不过DTCC的(de)数据并(bìng)未区分优先级债务和次级(jí)债CDS。

　　恰好也在本(běn)周，瑞银公布(bù)了接(jiē)手瑞信(xìn)的最新评估。在本周二(èr)提(tí)交给美国SEC的监管文件中，瑞银表示(shì)紧急接手瑞信(xìn)预(yù)计将造成170亿美元的损失，其中有(yǒu)40亿(yì)美(měi)元为潜(qián)在的诉讼(sòng)和罚款支出。不过这部(bù)分(fēn)的损失(shī)将会由一笔“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意味着收购资产的(de)价格(gé)（30亿瑞郎(láng)）远远低于资产(chǎn)的实(shí)际价值。

　　这份文(wén)件(jiàn)同样显示(shì)，从去年10月(yuè)开(kāi)始(shǐ)，瑞大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企银的战(zhàn)略(lüè)委员会就(jiù)已经开始评估瑞信(xìn)的状况，并(bìng)在今年2月(yuè)得出“不宜收购(gòu)”的决定，但最后仍(réng)在瑞(ruì)士政府的要求下出手。大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企

　　瑞银也在上周宣布，瑞信CEO乌(wū)尔里(lǐ)奇·科(kē)纳(nà)将在合并交(jiāo)易完成后(hòu)加入瑞银集团的董事会，同时在“可预见的(de)未(wèi)来”，瑞信的(de)品牌仍将独立运营。

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