财联(lián)社(shè)5月18日讯（编(biān)辑 史正(zhèng)丞）距(jù)离瑞士政(zhèng)府撮合瑞(ruì)银(yín)与瑞信合并近(jìn)两(liǎng)个月后(hòu)，与这次事件有关(guān)的一个(gè)重(zhòng)要问题终于尘埃落定：瑞信AT1债券的减(jiǎn)记无法触(chù)发CDS（信贷违约掉期(qī)）的赔付。<中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜/p>

　　负责欧中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜洲(zhōu)、中东和非(fēi)洲地区(qū)的信贷衍生品决(jué)定委(wěi)员会（EMEA CDDC）周(zhōu)三在官(guān)网发布公告称，由(yóu)11家买方机构、卖方银行和做(zuò)市商(shāng)组(zǔ)成的委员会一(yī)致(zhì)投票通过了上述决议。值(zhí)得一提的是，瑞信本(běn)来也是EMEA DC的一员，但没有出现(xiàn)在投票的清单上。

　　具体来说，提出这个问题(tí)的(de)市场参与者(zhě)认为，AT1债券(quàn)应该与CDS合(hé)约(yuē)所依据的参考债券（次级债(zhài)）具(jù)有同等地位(wèi)，并以一份2020年(nián)到期(qī)的瑞信英镑次级(jí)债(zhài)作(zuò)为(wèi)标准参考债务。

　　对此，委(wěi)员(yuán)会首先(xiān)一致(zhì)裁(cái)定，并没有发生“政府(fǔ)干预的信贷事(shì)件”。此外，根据AT1债(zhài)券文件中的排名条款和担(dān)保条件(jiàn)，次级债的持有人是相较于AT1债券的优先债权人。同时(shí)在2014年的文件(jiàn)中(zhōng)，也为AT1债(zhài)券定义了“排除义务”。周三的文件中(zhōng)，决策委员会没有(yǒu)对AT1债(zhài)券是否构成借款资金做出任何决定。

　　在3月中旬的(de)紧急交易中，瑞士(shì)监管机构FINMA将近170亿美(měi)元(yuán)的(de)瑞信AT1债券全(quán)额减记，此举也引发了(le)大量此类债券(quàn)持有人的诉讼(sòng)。一些投机者也在市场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举(jǔ)构成CDS赔付。

　　作为金融市场较为常见(jiàn)的金融(róng)衍生品(pǐn)，信(xìn)贷违约掉期的(de)作(zuò)用是在信贷事(shì)件(jiàn)（违约(yuē)、重组、破产(chǎn)等）后，CDS的买方(fāng)可以向卖方索(suǒ)赔，索赔的金额通常等(děng)于参考资(zī)产的(de)面值减去(qù)违(wéi)约(yuē)后的(中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜de)市场价值(zhí)。各个区域的信贷(dài)衍生品决定委员(yuán)会(huì)，负责决定在这个地区是否发生了信贷衍生品合(hé)约中(zhōng)定(dìng)义(yì)的信贷(dài)事(shì)件。

　　根(gēn)据存管信托和清(qīng)算公司（DTCC）的数据，截(jié)至今年(nián)3月，与瑞信集(jí)团(tuán)债务相关的CDS名(míng)义总量(liàng)超(chāo)过190亿美元，不过DTCC的数据(jù)并(bìng)未区分(fēn)优先级债务和次级债CDS。

　　恰好也在本(běn)周，瑞(ruì)银公布了接手瑞(ruì)信的最新评(píng)估。在本(běn)周二提交(jiāo)给美国(guó)SEC的监管(guǎn)文件中，瑞银表示紧急接手瑞信预计将(jiāng)造成170亿美(měi)元(yuán)的(de)损失(shī)，其(qí)中有40亿美元为潜在的诉讼和罚款(kuǎn)支出。不(bù)过这(zhè)部分的损失(shī)将会由一笔“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意味着收购资产的价格（30亿瑞郎）远远低于资产(chǎn)的实际价值。

　　这(zhè)份文件(jiàn)同(tóng)样显示(shì)，从去(qù)年10月开始，瑞(ruì)银的战略委(wěi)员会就已经开始评估瑞信的状况，并在今(jīn)年(nián)2月得出“不宜收购”的决定，但最后仍在瑞士政府的(de)要求下出手。

　　瑞银也(yě)在(zài)上周宣(xuān)布，瑞信CEO乌尔(ěr)里奇·科(kē)纳将在(zài)合并交易(yì)完成后(hòu)加入瑞银集团的董(dǒng)事会，同时在“可(kě)预见的未(wèi)来(lái)”，瑞信(xìn)的品牌仍将独(dú)立(lì)运营。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜