总市(shì)值超6万亿的科创板市场，增添(tiān)风险(xiǎn)管理新(xīn)工具！

　　5月12日，中国证监会(huì)官网消息，为健全(quán)多层(céng)次(cì)资本市场产品体(tǐ)系(xì)，丰富资本市场风险管理工具(jù)，证监会启(qǐ)动科创50ETF期(qī)权上市工作。同一天，上交所也发布消息(xī)，将在中国(guó)证(zhèng)监会指导下认真做(zuò)好科(kē)创50ETF期权(quán)上市相关(guān)工作。

　　多位业内人士表示(shì)，科创50ETF期权(quán)上市工作的启动(dòng)，将(jiāng)为科创板市场的(de)科技创新投资(zī)带来(lái)风险管(guǎn)理工具，进一步丰(fēng)富(fù)ETF期权(quán)品种，满足投资(zī)者(zhě)多元化的(de)交易和(hé)风险管理需求。而相(xiāng)关合约(yuē)标的纳入ETF期权，也将对ETF龙头产品的规模、流动(dòng)性和(hé)交投活(huó)跃度产(chǎn)生积极(jí)影响，同(tóng)时(shí)为(wèi)科创板市场投资带来(lái)中长期资金，增(zēng)强市场的关注(zhù)度和吸引力。

　　科(kē)创板新增风险管理工具

　　科创(chuàng)50ETF期权上市工(gōng)作启动

　　5月12日，中(zhōng)国(guó)证监会消息显示，为健(jiàn)全(quán)多层次资(zī)本市场产品体系，丰富资本市场风险管(guǎn)理工具(jù)，证监会启动科创50ETF期权上(shàng)市(shì)工作(zuò)。

　　科(kē)创50ETF期权是我(wǒ)国首(shǒu)只基(jī)于(yú)科创(chuàng)50指(zhǐ)数(shù)的场(chǎng)内期权品(pǐn)种(zhǒng)，科技创新特色鲜明，与现有ETF期权品种(zhǒng)形(xíng)成良好互补。上市科创50ETF期权，是贯彻落(luò)实党的(de)二十大精神、“十四五”规划《纲要》的重(zhòng)大举措，是贯(guàn)彻落实党中央、国(guó)务院关于(yú)推进上海国际金融中(zhōng)心建设、支持浦东新(xīn)区高水平改(gǎi)革(gé)开放决策部署的(de)重要安(ān)排。

　　证监会表示(shì)，上市科(kē)创50ETF期权，有利于吸引长期资金配置科创板(bǎn)，激发(fā)科创板创(chuàng)新活力，满足多元化(huà)的交易和却之不恭受之无愧是什么意思，却之不恭受之有愧是接受还是拒绝(hé)风险管理需(xū)求(qiú)，有助于继续发挥好(hǎo)科创(chuàng)板改(gǎi)革先行(xíng)先(xiān)试(shì)的示范引领作用，不断提升(shēng)服(fú)务(wù)实(shí)体经济质效。

　　同期，上海证(zhèng)券交易所官网也(yě)发布消息，上交所将在(zài)中国证(zhèng)监会指导(dǎo)下认真做好科(kē)创50ETF期(qī)权上市相关工(gōng)作。

　　上(shàng)交所(suǒ)表示，推进科创50ETF期权新产品(pǐn)上市，是(shì)上交所(suǒ)贯彻落(luò)实党的二十大精神、“十四五”规划《纲要》提出的(de)“完善金(jīn)融支(zhī)持创(chuàng)新(xīn)体系”、支(zhī)持浦(pǔ)东(dōng)新区高(gāo)水平改(gǎi)革(gé)开放、支持(chí)创新驱动(dòng)发展(zhǎn)战略的重要举措，对促进(jìn)科创板(bǎn)企(qǐ)业进(jìn)一步发挥科创能效、支持科(kē)创板建设(shè)具有积极意义。

　　据统计，2019年设立(lì)以来，科创(chuàng)板建设稳步推进，市场运行平稳(wěn)有序，支持和鼓励“硬科技”企业上市(shì)的集聚示范效(xiào)应日益显现。截至2023年4月(yuè)底(dǐ)，科(kē)创(chuàng)板已有上市公司(sī)519家(jiā)，总市值达6.65万亿元，板块的(de)科技(jì)创新(xīn)属(shǔ)性(xìng)持续强化。

　　上交所(suǒ)表(biǎo)示，目前科创板尚缺少相应(yīng)的风险(xiǎn)管理工具，上交所根据市场需求积极推动科(kē)创(chuàng)50ETF期(qī)权新产品研发，将其作为完善科创板配套(tào)产品体系、提(tí)升科创(chuàng)板吸引力(lì)和(hé)流动性、推进科创板做(zuò)市商制度(dù)功能发挥、持续发挥科创板改革先(xiān)行(xíng)先试示范引领(lǐng)作用的重要举(jǔ)措。

　　“上(shàng)市科(kē)创50ETF期权，可有效满足科创板投资者风险(xiǎn)管理需(xū)要，有助于(yú)科创(chuàng)板更好发挥(huī)资本市场(chǎng)改革(gé)试验田(tián)作(zuò)用，对于促进科创(chuàng)板和股票期权市场长期持续健康发展意(yì)义重(zhòng)大。”上交所相关负责(zé)人称。

　　同时(shí)，监管(guǎn)机构还积(jī)极关(guān)注ETF期权市场的稳健运行和风险防控工作，多(duō)举措确保(bǎo)新(xīn)产品平稳上市。

　　证监会表示，证监会(huì)一直(zhí)高度(dù)重(zhòng)视ETF期权(quán)市(shì)场稳(wěn)健运行(xíng)和风险防控(kòng)工作，持续完善制度规则体系，加强运行管理和风险监(jiān)测。科创50ETF期权上市后，证监会将(jiāng)进(jìn)一步完善(shàn)风(fēng)险防控(kòng)机(jī)制(zhì)，并根据(jù)市场(chǎng)运(yùn)行情况改(gǎi)进优化(huà)，确保科创50ETF期权稳健运行。

　　上交(jiāo)所(suǒ)也表示，上交所高度重视ETF期权市场(chǎng)风(fēng)险防控工作，基于(yú)我国ETF期权市场发展特(tè)点，实施了投资者适当性管理(lǐ)制度、保证金制度、持仓(cāng)限(xiàn)额制(zhì)度(dù)等一系列风控安排，保障了(le)期权市场平稳(wěn)运行。

　　针对科创50ETF期权，作(zuò)为宽基类ETF期权产品，上(shàng)交所(suǒ)将总体沿用前期的风控措施，并(bìng)根据科创板股票涨(zhǎng)跌幅设置对科创50ETF期权涨跌幅参(cān)数适应性(xìng)调整为(wèi)20％，相(xiāng)关措施(shī)在(zài)创业板(bǎn)ETF期权已(yǐ)有实践。后续，上交所将在目前行之(zhī)有(yǒu)效(xiào)的(de)风险防控和市场监管措施的基础上(shàng)，进一步做好(hǎo)风险研判，全面加(jiā)强(qiáng)市场监管，确保(bǎo)新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)平稳上市。

　　“下一步，将在(zài)中国证监会的指导下，会同市(shì)场各方扎实做好各项业务和技术准备工作，保障科创50ETF期权平稳上(shàng)市(shì)。”上交所(suǒ)相(xiāng)关负责人称(chēng)。

　　国内(nèi)ETF期权(quán)产(chǎn)品将(jiāng)增至8只

　　龙(lóng)头(tóu)产品规模和流动性(xìng)受益

　　ETF期权作(zuò)为全球资(zī)本市场基础、成熟、普遍的金(jīn)融(róng)衍生工具(jù)，在价(jià)格发现、风险管理、完善市场多(duō)空平衡机制等方面发挥了重要作用。

　　自(zì)2015年2月开展股票期权试点以来(lái)，证监会组织沪深(shēn却之不恭受之无愧是什么意思，却之不恭受之有愧是接受还是拒绝)交(jiāo)易所先(xiān)后上市了7只ETF期权，市场运(yùn)行平稳有序，有(yǒu)效(xiào)发挥了引入增量资金、稳定现货市(shì)场的作用，为进一步丰富ETF期权品(pǐn)种夯(hāng)实了基础。

　　据(jù)记者统计，作(zuò)为股票市(shì)场的基础(chǔ)性风险管理工(gōng)具，早在2015年2月9日(rì)，上(shàng)交所就上市交易上证(zhèng)50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所、深交所上市交易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日(rì)，上交所上市(shì)中证(zhèng)500ETF期权(quán)，同期深(shēn)交所(suǒ)上(shàng)市(shì)创业(yè)板ETF期权、中(zhōng)证500ETF期权(quán)。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在(zài)深交所上市(shì)交易。

　　随着科(kē)创50ETF期权(quán)启动上市，国(guó)内ETF期权产品将(jiāng)增至8只，投(tóu)资者的风险管理工具将更(gèng)加丰富和多元化(huà)。

　　一位公募投(tóu)资人士对此表示(shì)，目前我国已经推出了不同类型(xíng)的(de)期(qī)权(quán)品种，不同品种(zhǒng)对应(yīng)市场不同的市值的公司和投资风格，科创50ETF期权(quán)的(de)推(tuī)出，将对科(kē)创(chuà却之不恭受之无愧是什么意思，却之不恭受之有愧是接受还是拒绝ng)板(bǎn)市场的宽基指数(shù)形成覆盖，科技(jì)创新风格(gé)投资有(yǒu)了风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)工(gōng)具，这将有(yǒu)利于投资者(zhě)做好(hǎo)风险管(guǎn)理，满足不同(tóng)投资者(zhě)的投资交易需求。

　　同时，按(àn)照记者观(guān)察(chá)，目前ETF期权的合约标(biāo)的都是ETF市场的龙(lóng)头产品，目(mù)前包括(kuò)华夏上证50ETF、华(huá)泰柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉实(shí)中证500ETF、易方(fāng)达创(chuàng)业板ETF、易(yì)方达(dá)深证100ETF等(děng)龙头产品，都是期权合约标的。

　　而(ér)从目前全市场跟踪科创50指数(shù)的ETF产品(pǐn)看，华夏科创50ETF规(guī)模最大，达(dá)到583亿元，目前管理(lǐ)规模仅次于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF，位居(jū)国内股(gǔ)票(piào)ETF市(shì)场管理规模第二(èr)名。另(lìng)外，易(yì)方达、工银瑞信基(jī)金旗下科创50ETF规模分别为199.96亿(yì)元(yuán)，55.36亿元(yuán)，在同类型指数(shù)跟踪产品(pǐn)中(zhōng)，规模也位居前列。

　　“根据以往(wǎng)ETF期权的合约标(biāo)的，华夏(xià)科创50ETF成为合约标的(de)的可能性(xìng)较大，管理规模和产品流(liú)动(dòng)性都具备突出优(yōu)势。”上述公(gōng)募投资人士称。

　　而根据业内人士分析，相关合约标的纳入ETF期(qī)权，将对该ETF龙(lóng)头产品(pǐn)的规模、流动(dòng)性和交投活跃度(dù)产生积(jī)极影响。

　　华南一(yī)位(wèi)股(gǔ)票ETF基金经理表示，相关的ETF期权上市后，投资者可以借助相应的风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)工具(jù)进(jìn)行方向(xiàng)性投资(zī)、波动(dòng)率投资等(děng)，在投资层面(miàn)的配套策略(lüè)也会丰富起来。充分发挥上述作(zuò)用，可以(yǐ)提升ETF期(qī)权产品交(jiāo)易需求，流动性进(jìn)一步提高(gāo)，进而促(cù)进规(guī)模的提升。

　　“长(zhǎng)期来看，有了风险管理工具，有利于吸引中长(zhǎng)资资金，增强(qiáng)股票ETF产品关注度，这也(yě)会让相(xiāng)应的龙(lóng)头ETF产(chǎn)品的规模和(hé)流动性(xìng)进(jìn)一步巩固，市场(chǎng)吸引力也(yě)会(huì)不断增强(qiáng)。”该股票(piào)ETF基(jī)金经理(lǐ)称。

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