本(běn)轮新股(gǔ)中(zhōng)，有不少风口的企业，但基本面(miàn)都非常垃(lā)圾(jī)，虽(suī)然表(biǎo)面(miàn)看看(kàn)似乎都有亮(liàng)点，但仔细看看就发现大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要从事(shì)半导体晶圆生(shēng)产(chǎn)代工服务，为客户(hù)提供(gōng)150-55nm不同(tóng)制程工(gōng)艺，成立5年就成长(zhǎng)为(wèi)中国(guó)大陆(lù)收入第三(sān)大、12英寸晶圆代工(gōng)产能(néng)第三(sān)大的(de)纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据(jù)集成电路(lù)产业发(fā)展规划(huà)及“芯屏(píng)器合”的产(chǎn)业发展战略，拟引进国际知名企业(yè)合(hé)作设立晶圆(yuán)代工厂，此后，晶合(hé)集(jí)成(chéng)正(zhèng)式筹划建设。成(chéng)立至今，晶合(hé)集成已成为国内(nèi)面板(bǎn)显示驱动芯(xīn)片(piàn)龙头。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企业，疫情后(hòu)业绩爆(bào)发，利润此(cǐ)前一直(zhí)大幅亏损，22年依(yī)靠(kào)收入和产品价格上涨利润来(lái)到了(le)31.6亿，但23年开始下游面(miàn)板行(xíng)业需求大(dà)幅下滑，公司选择了(le)业绩(jì)最(zuì)好的(de)时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅(fú)下(xià)滑(huá)60％，产(chǎn)能大幅闲置(zhì)后利润(rùn)重回(huí)亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科(kē)以神(shén)经学科(kē)为(wèi)龙头(tóu)，强(qiáng)专科、小综合的发展模式，形成覆盖全国核心(xīn)区(qū)域的医疗服务网。服务病种(zhǒng)涵盖神(shén)经学(xué)科(kē)各类(lèi)脑(nǎo)肿(zhǒng)瘤、脑血(xuè)管、功能(néng)神(shén)经外(wài)科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅(lú)脑等疾病，也包括妇科、儿(ér)科(kē)、内科、外科、疼(téng)痛、全科(kē)等疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般(bān)般，民(mín)营医院(yuàn)里(lǐ)毛(máo)利(lì)率算(suàn)比较低的那一档，未来主要(yào)看扩张，也(yě)要小心政(zhèng)策的影响，个人(rén)感(gǎn)觉比(bǐ)如几个国(guó)企医院（不论是(shì)收入(rù)增速还是估值(zhí)），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家拥(yōng)有高(gāo)精密(mì)狭缝式涂布模(mó)头产品的设计、研发(fā)和生产及涂布技术产业化整(zhěng)体解(jiě)决方(fāng)案能(néng)力(lì)的(de)高新(xīn)技(jì)术企业。高(gāo)精密狭缝式涂(tú)布(bù)模头为锂电(diàn)池生产涂布机的核心部件，涂布是继制备正负(fù)极浆料完成后的下(xià)一道工序，是锂电池生产前(qián)段工序的(de)核心环节，目的(de)是(shì)将正负极(jí)浆料均匀地涂(tú)覆(fù)在(zài)铝瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织(lǚ)铜(tóng)箔上。目(mù)前(qián)，曼恩斯特(tè)产(chǎn)品(pǐn)广泛应用于锂离(lí)子电(diàn)池(chí)涂布(bù)、半导体先进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太阳能(néng)电池涂布、氢燃(rán)料电池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂(lǐ)电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年(nián)业绩更(gèng)进(jìn)一步，但行(xíng)业基本见顶(dǐng)，下(xià)游需求大(dà)幅放缓，上(shàng)游(yóu)锂矿价格大幅下滑(huá)，且公(gōng)司只是生产过程中很(hěn)小的一块(kuài)市场(chǎng)，天花板非常(cháng)低(dī)，公司未来(lái)业绩压力巨大。

　　四、中芯集(jí)成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立(lì)于2018年3月，总部位(wèi)于浙江绍兴，是一(yī)家(jiā)专(zhuān)注于功率、传感和(hé)传输应用领(lǐng)域，提供模拟芯(xīn)片及模(mó)块封装的代工服务的制造(zào)商。中(zhōng)芯集(jí)成以晶圆代工为起点，向下延伸到(dào)模(mó)组封装，为国内外客户提(tí)供一站式代工解(jiě)决方案，为功(gōng)率、传感和传输等领域的半导体产(chǎn)品公司提供完整生(shēng)产制造(zào)平台，支(zhī)持客户研发(fā)以及(jí)大规模量产。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯国际(jì)关联(lián)企业(yè)，处于规模扩张阶段，但由于规模(mó)扩大(dà)太快(kuài)，折旧研发(fā)投入初期非常高，因此利润大(dà)幅亏损，好不容(róng)易(yì)快(kuài)熬(áo)出头了（资本支出(chū)高(gāo)峰(fēng)在22年结束(shù)），公(gōng)司也(yě)预(yù)期23年底会转(zhuǎn)为盈利，但下游(yóu)需求(qiú)在23年大幅放缓，公(gōng)司面(miàn)对(duì)的压(yā)力(lì)显然是要比那些已经规(guī)模化完成有利润的(de)公司大得多，且(qiě)公司过于(yú)依赖中芯国(guó)际，未(wèi)来还有可能面临同业竞争而收回许可的风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非常大(dà)的(de)IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从事分散染料及其滤饼的(de)研发、生产及销售，产品以中高端分散染(rǎn)料为主，主要(yào)用于(yú)涤纶(lún)及其混纺织物(wù)的染色和(hé)印花，经分散染料印染(rǎn)加工的化(huà)纤纺织品，色泽艳丽(lì)，耐洗牢度优良，用途广(guǎng)泛。其中部分终端应(yīng)用品牌包括：安踏(tà)、李宁(níng)、阿迪(dí)达斯(sī)、耐克、优衣(yī)库、迪(dí)卡侬(nóng)等(děng)。

　　传统染料(liào)公(gōng)司(sī)，毫(háo)无(wú)亮点(diǎn)，业绩在(zài)19年后一路下滑，22年利(lì)润只有19年的一半都(dōu)不到(dào)，下游服(fú)装行业景气度也一般，不关(guān)注了(le)。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年，自设立(lì)以(yǐ)来，公司主营(yíng)业务一直聚焦于汽(qì)车行业营(yíng)销与后市场服务(wù)领域，为(wèi)客户(hù)提供相关软(ruǎn)件(jiàn)产品及服务。2010年(nián)被用友网络收购(gòu)后，公司继续独立经营上述业务(wù)。用(yòng)友汽车(chē)主要面向汽(qì)车(chē)行业的整车厂、经销(xiāo)商、服(fú)务站等客户，提供营销与后市场服务领域的数智化解决(jué)方(fāng)案、云服务(wù)、软件(jiàn)及专业(yè)服务。

　　用友集团旗下(xià)子公司分拆上市，汽车(chē)软件(jiàn)服务，汽车数(shù)字化是趋势，且随着人均保有量的(de)增长，公司行业前景不(bù)算很(hěn)差，但公司自身技术含量(liàng)较低，产品以车企(qǐ)营销系(xì)统为主，基本(běn)没什么(me)研发，都靠销售，且汽车行业有明显(xiǎn)周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于(yú)2003年(nián)3月的经纬股(gǔ)份(fèn)主(zhǔ)要从事电力工程技术(shù)服(fú)务(wù)及地理信(xìn)息(xī)技术服务(wù)。电力工程(chéng)技术服(fú)务(wù)占主营(yíng)业(yè)务收入比重超过80％，是(shì)公司主要收入(rù)和利润来源(yuán)。电力工程技术服务主要系(xì)为电(diàn)网企(qǐ)业(yè)、工商业企业电力相关工程(chéng)提供(gōng)规(guī)划咨询、设计、工(gōng)程建设(shè)等服(fú)务。

　　电网和地理(lǐ)信息设计咨询公司，主要(yào)是(shì)电力工程技术服(fú)务收入为主，比较依赖内(nèi)蒙和浙(zhè)江地区(qū)的国家电(diàn)网，本质(zhì)上是工程类企业，设备施工业务，所以应收款高，坏账多，现金(jīn)流差，不关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一(yī)家(jiā)为智能手机、物(wù)联网等领域提供射频前端的(de)芯片设计公司，主(zhǔ)营业务为射(shè)频前端芯片及模组(zǔ)的研(yán)发、设计和销(xiāo)售。慧智微(wēi)具备(bèi)全(quán)套射频(pín)前(qián)端芯片(piàn)设(shè)计能力(lì)和(hé)集成化模组研(yán)发能力，技术体(tǐ)系以(yǐ)功率放大器（PA）的设计能力为(wèi)核(hé)心(xīn)，兼具低噪声放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器(qì)件的(de)设计能力，产品系列覆盖的通信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客户提供无(wú)线通信(xìn)射(shè)频前端发射模组、接(jiē)收模(mó)组等。

　　射频前(qián)端芯片模组公司，下游(yóu)主要是消费电子，22年业绩大(dà)幅放缓，下游砍单存(cún)货大幅增长，亏损不断(duàn)扩大，主要是大(dà)量研发投入，但高研发下(xià)，公司毛利率(lǜ)极低，远低于(yú)同行(xíng)业公司，但即便这样，估(gū)值却一路上升到(dào)150亿，在IPO之前大量机构（近(jìn)40家）参股（未来解禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂这公(gōng)司的价值在哪里，但现在(zài)风(fēng)口，很可能(néng)被炒作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一家主(zhǔ)要从事(shì)防空预(yù)警雷(léi)达研发(fā)、生产、销售和(hé)服务的国家级高新技术和专精特新“小巨人”企(qǐ)业(yè)。公(gōng)司产(chǎn)品(pǐn)主要包括(kuò)雷达及配(pèi)套(tào)装备，重点供应(yīng)国内(nèi)军方客户和军工(gōng)集团。成立(lì)至今，航天南湖已成(chéng)为我国防(fáng)空预警雷(léi)达主(zhǔ)要生产单位之(zhī)一。

　　军工雷达企业(yè)，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利(lì)润(rùn)远没有(yǒu)回到20年，且关联(lián)交易占(zhàn)比越来越高，对(duì)于这种客(kè)户(hù)不透明(míng)度极高的(de)军工企业，实在无法判断未来的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联网数字化虚拟商品综合(hé)服务提供(gōng)商，主(zhǔ)要为移动(dòng)互联网(wǎng)相关场(chǎng)景客户提供移(yí)动互联(lián)网数字(zì)化虚拟商品(pǐn)聚合运营、融合运(yùn)营(yíng)、分发运营等综合运营服务，为(wèi)物联网(wǎng)相关场景提供物联网流量接入、硬件(jiàn)方案、场(chǎng)景(jǐng)应用(yòng)等综合解决(jué)方案(àn)及云终端解决方案，并根(gēn)据客户需(xū)求提供(gōng)定制化的运(yùn)营支撑服务及技(jì)术(shù)服务。一家(jiā)售卖移动流量、话费(fèi)、爱优芒会员卡(kǎ)等数字化虚(xū)拟商品的综合(hé)型中间商，其主要盈利模式是获得购销差价或服务佣(yōng)金，占公司总收(shōu)入超过9成瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织(chéng)。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司，主要是(shì)卖视频会员和其他通用流(liú)量(liàng)，业绩(jì)过去几年看起来不错，但公司现金流越来越差，且(qiě)互联(lián)网流量已经见(jiàn)顶(dǐng)，大(dà)互联网公司越来越不依赖(lài)买量(liàng)来拓广业(yè)务(wù)，感觉上(shàng)市就是(shì)业(yè)绩顶(dǐng)峰。

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