财联(lián)社4月21日讯(xùn)（记者 王宏）财(cái)联社记(jì)者(zhě)从(cóng)业(yè)内获悉(xī)，近(jìn)期监管部门正(zhèng)陆(lù)续(xù)召(zhào)集相关保险公司开(kāi)会，主(zhǔ)要内容是进行窗口指导，要求寿险公司(sī)调整新(xīn)开发产(chǎn)品的定价利(lì)率，控制利(lì)差损，要求新开(kāi)发产品的(de)定价(jià)利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想是市场有效，监管有为，主体调(diào)节在先，控制节奏(zòu)，实(shí)现(xiàn)软着陆。

　　新(xīn)开(kāi)发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监(jiān)管部(bù)门陆续召集了多家寿险(xiǎn)公司开(kāi)会，以窗口指导的(de)名义，要求公司调整产品利率，控制利差(chà)损(sǔn)。

　　据悉，监管要求险(xiǎn)企新开发产(chǎn)品的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。此次调整的主要思路是(shì)市(shì)场有效，监管有为，主体调节在先，控(kòng)制节(jié)奏，实(shí)现软着陆(lù)。

　　这次调整是不久前监(jiān)管召集险企进行调研(yán)会(huì)的后续。3月21日(rì)财联社记者曾(céng)报道，为(wèi)引导人身险业降低(dī)负债成本，加强行业(yè)负债质量管(guǎn)理，银(yín)保监会人身险部组(zǔ)织保险行业协会以及多(duō)家保险公(gōng)司开展调研。将重(zhòng)点调研普通险预定利率分布、分红险预定利率和分红水平等公司负债成(chéng)本(běn)情况(kuàng)，以及降低责任准备金评估利(lì)率对公司和(hé)行业的(de)影响(xiǎng)，包括对新产品定价、存量(liàng)业(yè)务(wù)退保、销售行为、市场竞争分析(xī)变化等的影(yǐng)响。

　　随后据报道，监管(guǎn)在北(běi)京、南京、武汉(hàn)三地召开座谈(tán)会。其中，北京参会的保险公司包括中国人寿、新(xīn)华人寿、阳光人寿、中邮(yóu)人寿等(děng)；南京(jīng)参会的保险公司有太保寿险、工银安盛人寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉参会的保险公司有合众(zhòng)人寿、国富(fù)人寿(shòu)、国华人寿(shòu)等。

　　据(jù)当时(shí)参会(huì)的一位(wèi)总(zǒng)精算师(shī)表示，各险企基本(běn)就(jiù)降低责任准(zhǔn)备金评(píng)估(gū)利(lì)率达(dá)成共识，有公司(sī)建议分(fēn)阶段(duàn)调整，比(bǐ)如普通型长期年金的责任准备(bèi)金(jīn)评估利率(lǜ)目前为年复利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后再动态调(diào)整(zhěng)。具(jù)体的调(diào)整方(fāng)案(àn)还有待监管研究后出台。

　　有保险公司业内人(rén)士对财联(lián)社记者表示：“已(yǐ)经准备好利率3.0的产品了”。也有(yǒu)业(yè)内人(rén)士对财联社记者表示(shì)，此次主要涉(shè)及新(xīn)开发产品的(de)定(dìng)价利率，以(yǐ)往的产品不(bù)受(shòu)影响，行(xíng)业“炒(chǎo)停售(shòu)”难(nán)以避免。

　　下调(diào)预定利率避免(miǎn)利差损风险

　　平安非银团队表示，我国险企资产配置风格(gé)稳健，债券投资比例稳步提(tí)升，其(qí)他资产以非标资(zī)产为主、投资(zī)比例持续回落，股票和基金投资比(bǐ)例基本(běn)稳定。2018年以来，主要券(quàn)种长端利率(lǜ)中(zhōng)枢下行，长(zhǎng)久期债(zhài)券和优质非标(biāo)资产供给有限(xiàn)，保险固收类资产(chǎn)配置面临挑战。同时(shí)，权益市(shì)场波动率较大(dà)、对(duì)投(tóu)资收(shōu)益率影响较大。近年监管按(àn)产品类(lèi)型调(diào)整(zhěng)评(píng)估利率、防范化(huà)解(jiě)利差(chà)损风险。2023年3月银保监会召(zhào)开座(zuò)谈会，各险企已(yǐ)就(jiù)降低责(zé)任准(zhǔn)备(bèi)金评估利率达成共识。

　　东吴(wú)证(zhèng)券非银团队此前曾表示，短期来看，引导降(jiàng)低负债(zhài)成本将大幅刺激产品销(xiāo)售，老产品(pǐn)停售炒作难(nán)以(yǐ)避免。中期来看，预定利率跟随(suí)评估(gū)利率(lǜ)下行，保(bǎ高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟o)险公(gōng)司分红(hóng)险占比(bǐ)提升，有(yǒu)望缓解人身险公司刚性负债成本压力，寿险产(chǎn)品本身保本属性有(yǒu)望进一步强化。

　　实(shí)际上，监管历史上有过多次调整评估利率(lǜ)的行动。据悉，1992年到1996年间，保险公司为了(le)和(hé)银行(xíng)竞争，长期保险的预定(dìng)利率均在8％以上。考虑(l高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟ǜ)到利差损风(fēng)险，1999年，原保监会下发(fā)《关于(yú)调整寿险保单预定(dìng)利率(lǜ)的(de)紧急(jí)通知(zhī)》，全面叫(jiào)停高预定利率产品，强(qiáng)制寿险公司将寿险保单的预定(dìng)利率调(diào)高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟整为不超(chāo)过年复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球市场来看，美国在20世(shì)纪80年代，日(rì)本在20世纪90年代末都曾面(miàn)临(lín)利差损风(fēng)险。1970年左右，美(měi)国(guó)寿险业竞争激烈(liè)，为提高(gāo)竞争力，险(xiǎn)企销售大(dà)量高(gāo)负债(zhài)成本、低利润产(chǎn)品。1980年左右(yòu)，利率(lǜ)下行，投(tóu)资承压，据美国审(shěn)计(jì)总署统计，1975年(nián)-1990年(nián)间共(gòng)有176家人(rén)寿(shòu)和健康保险公(gōng)司破(pò)产，其中80％发生在1982年以后(hòu)，主要系险企销售大量对(duì)利率敏感的低(dī)利润产品；同时(shí)市场压力致使投资端面临亏损。

　　平安非银团队(duì)表示，参(cān)考海外(wài)，低利率环境下，负债端(duān)主要(yào)通过调整寿险产(chǎn)品结构、下调预定利(lì)率的方式来避免利差损风险。近年来，我国长端利率(lǜ)地(dì)位震荡、权益市(shì)场波(bō)动加剧，寿险行业(yè)面临着潜在的利差损风险、险企利润(rùn)承(chéng)压。保险监管趋严，通(tōng)过(guò)发布产品(pǐn)负面清(qīng)单、下(xià)调(diào)演示利率、分产品调整评估利(lì)率等降低负债端成本。

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