AI板(bǎn)块成为2023年最(zuì)火爆的板块，吸(xī)引人全市场的目(mù)光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不(bù)少上市公司(sī)宣布试水人(rén)工智能、基金经(jīng)理开始布局(jú)AI概念，也(yě)有基金(jīn)公司尝试以AI试水投资(zī)者关系管理(lǐ)，更(gèng)有基(jī)金经理尝(cháng)试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起(qǐ)市场(chǎng)关注的是，此次(cì)公(gōng)募(mù)基金2023年(nián)一季度报(bào)中(zhōng)，无论是成(chéng)长派、还是价值(zhí)派，众多基金(jīn)经(jīng)理均谈(tán)及对(duì)AI投资机(jī)遇。各大派(pài)别基(jī)金经理均(jūn)认(rèn)可AI所带来的(de)颠覆性影响，并看(kàn)好其中长期投资价(jià)值，但是对(duì)于短期(qī)人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经(jīng)理对(duì)AI保留了一(yī)份(fèn)清醒。

　　基(jī)金(jīn)经理(lǐ)试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉实文体娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人关注(zhù)的是，季报中部分内容使(shǐ)用了(le)AI撰写(xiě)。

　　季报(bào)中(zhōng)明(míng)确写道，这段AI生成的(de)内容阐(chǎn)述了人工智(zhì)能对各个(gè)行业的改变(biàn)，比如医疗、教育(yù)、工业(yè)生产、环境保护和可持续发(fā)展，以(yǐ)及新能源开发和利用等领域(yù)。文中(zhōng)表示，人工智能领域的(de)快速(sù)发(fā)展为全球带来(lái)无数机(jī)遇(yù)和挑战，将极大地影(yǐng)响(xiǎng)我们的生活方式(shì)和社会发(fā)展(zhǎn)，为确(què)保AI技(jì)术的健(jiàn)康(kāng)、可(kě)持续发展，需要(yào)建立(lì)完善的法律法规(guī)和(hé)伦理准则，以保护个人隐(yǐn)私、确保数(shù)据安(ān)全(quán)并防止滥用。在应(yīng)对挑战的(de)同时，也(yě)应抓住人工(gōng)智能(néng)带(dài)来的机遇，共同推动这一(yī)领域的创新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金(jīn)经理王贵(guì)重(zhòng)在季(jì)报中也明确表(biǎo)示，产业方向上，我(wǒ)们坚定的看好人(rén)工智(zhì)能对各个行业的改变(biàn)。他(tā)还(hái)专门谈(tán)及，一季度进行了一(yī)定比例的(de)调仓，方向上主要是受益(yì)于人工智能的计(jì)算机和传媒(méi)互联(lián)网行业(yè)。数字化的核(hé)心逻辑是提高(gāo)效率，而(ér)高质(zhì)量发(fā)展的(de)核心在(zài)于效率的提升。

　　在谈(tán)到具(jù)体TMT行业的观点时，他针对(duì)半(bàn)导体、数字化(huà)、互联网平台等提(tí)出自己想(xiǎng)法。说到数字化时，表示其本质是(shì)利用技术的手段(duàn)，提升组织(zhī)信息计算、存储、传播的效率，这是一个长(zhǎng)期向上的类消费(fèi)行(xíng)业，在美国是一个和互(hù)联网行(xíng)业一样大规模的产业。在中国(guó)，依然处于产业的(de)早(zǎo)期，但是(shì)我们(men)可以看到疫情(qíng)背景下，大家越来越意识到(dào)数字化(huà)的重要性。而此(cǐ)轮数字化(huà)将会和人工智能深度(dù)融合，也会给(gěi)中国公司(sī)带来发展的机会。目前整(zhěng)个板块的(de)估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金经理(lǐ)首次(cì)利用(yòng)人工智能完成(chéng)季报，也显示出人工(gōng)智能确实(shí)开始方方面面开始影响我们(men)的生活(huó)、工(gōng)作(zuò)等，是一个历史性大浪(làng)潮(cháo)。此前(qián)，也有基金(jīn)公司积极(jí)拥抱(bào)AI，如鹏(péng)华基金(jīn)投资者教育基地宣布成为百度文(wén)心(xīn)一言首(shǒu)批生(shēng)态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过(guò)百度智能云接(jiē)入(rù)文心一言能力(lì)，致力于创新投资者关(guān)系(xì)管理(lǐ)新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积(jī)极(jí)布局AI领域

　　随着人工(gōng)智能(néng)成为(wèi)一(yī)季度市场热点，不少基金经(jīng)理选择了积极参(cān)与布局，其中，除了科技成长(zhǎng)派基(jī)金经理(lǐ)，也不(bù)乏价(jià)值投资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐一季报可以(yǐ)看出，该基金一季度进(jìn)行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要(yào)是(shì)受(shòu)益(yì)于人工(gōng)智能的计算(suàn)机和传媒互联(lián)网行业。前十大(dà)重仓股(gǔ)中，除了海康威视(shì)、金(jīn)山办(bàn)公(gōng)，其余神(shén)州泰(tài)岳、吉比特(tè)等8只(zhǐ)个股均(jūn)为一(yī)季(jì)度新进(jìn)。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐一季报前(qián)十(shí)大(dà)重仓股

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)表示，产业方向(xiàng)上，坚定看好人工智能(néng)对各(gè)个(gè)行(xíng)业的(de)改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需求就(jiù)是能源(yuán)、信息、生命。从而衍生出看好的5大(dà)方(fāng)向(xiàng)，半导体、数字化、新能(néng)源、互(hù)联网(wǎng)平台、创新(xīn)药。我们认为(wèi)，各个细(xì)分行(xíng)业(yè)的beta收敛之后，竞(jìng)争力会重新成(chéng)为(wèi)最重要(yào)的增长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明的看好港(gǎng)股(gǔ)的机会(huì)，特(tè)别(bié)是(shì)软(ruǎn)件(jiàn)和互联网领域的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除了(le)王贵(guì)重，在嘉实基金科(kē)技成长团队中，有不(bù)少基(jī)金经理明确看(kàn)好(hǎo)人工智能(néng)带来的投(tóu)资机遇(yù)。

　　比如，嘉实(shí)成长增(zēng)强(qiáng)基金(jīn)经理陈涛在去年下半年开始增持(chí)软件，当时基本(běn)处于估值、机构持仓的历史底部的位置。他认(rèn)为，行业(yè)在信创、数字(zì)化、智能(néng)化等长期需求(qiú)刺(cì)激下(xià)将(jiāng)迎来3年以上的景气周期，也是(shì)为数不多处于成长前(qián)期(qī)、对(duì)标国际也还有巨(jù)大成长空(kōng)间(jiān)的(de)板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮(cháo)将拉开新一(yī)轮科技创新周期的(de)序(xù)幕，带来以(yǐ)十(shí)年为维度的(de)产(chǎn)业变(biàn)革机(jī)会，同时配合(hé)2023年(nián)一季度的复苏和业绩修复，以软(ruǎn)件计算(suàn)机为代表(biǎo)的科(kē)技板块内会持(chí)续有个股投(tóu)资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实(shí)新能源(yuán)新材料基金(jīn)经理(lǐ)姚(yáo)志鹏等也表示(shì)，未来，毫(háo)无(wú)疑问人工智能和可再生(shēng)能源将构成未来社(shè)会(huì)的基石。在当下，随(suí)着经济的(de)企稳(wěn)和(hé)新人工智能浪潮(cháo)的进入(rù)，未来(lái)新的(de)产业机会将(jiāng)进入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也(yě)是(shì)积极的一派。他在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块(kuài)带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特(tè)估(gū)”、半(bàn)导体(tǐ)等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实(shí)现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了(le)较(jiào)高仓位，对(duì)人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应(yīng)用空间广阔(kuò)的硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精选和(hé)布局。海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)新入兴全合润(rùn)前十大重仓股名单，立(lì)讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药业(yè)退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年(nián)年末的0持蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句仓(cāng)，直(zhí)接买(mǎi)到了(le)十大重(zhòng)仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股上(shàng)，也体(tǐ)现了(le)对人工(gōng)智能相(xiāng)关产(chǎn)业链(liàn)的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股(gǔ)份进入(rù)十大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季(jì)报(bào)前十大(dà)重仓股

　　莫海波(bō)的万家品质生活在一季度也进行(xíng)了调(diào)仓换股，提(tí)高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目前主要持(chí)仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来(lái)看，科大讯飞、三六(liù)零(líng)、金山办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股票进(jìn)入前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股之(zhī)列(liè)，招商蛇口(kǒu)、保利(lì)发展退(tuì)出(chū)十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季报前十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的(de)原因，莫海(hǎi)波(bō)表示，主(zhǔ)要是(shì)基于(yú)对未来2年数字经济的看好。随(suí)着人口老龄化(huà)与经济发展模式(shì)转(zhuǎn)变，数据成(chéng)为新的生产(chǎn)要素，高质量发(fā)展的核心(xīn)在于全要(yào)素(sù)生产率的(de)提升，充(chōng)分利用好(hǎo)云(yún)计算、大数(shù)据(jù)、人(rén)工智能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑(jí)，通过信(xìn)息(xī)技术全(quán)方(fāng)位赋能传统行业，从生产和(hé)服(fú)务(wù)端(duān)全面提升(shēng)效率。

　　“数字(zì)经(jīng)济涵盖底层的通信(xìn)网(wǎng)络、算力、算法，以及(jí)多样化(huà)的行业(yè)应用等，这(zhè)是一个系统(tǒng)性工(gōng)程，产业空(kōng)间较大、持续时间较长，是未来具有成长(zhǎng)性的行(xíng)业(yè)之一(yī)。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建(jiàn)信基金(jīn)权益投资(zī)部(bù)总(zǒng)经理陶灿管理的基(jī)金也重点布局了TMT或(huò)人工智能相(xiāng)关板块(kuài)。比如，建信智能生活在一季(jì)度继续调整(zhěng)了行业配置，降低(dī)了制(zhì)造业(yè)、大(dà)金(jīn)融地(dì)产(chǎn)行业的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的(de)配(pèi)置(zhì)，特(tè)别是重点布局了人工(gōng)智能技术创新(xīn)带来(lái)的相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留(liú)一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基(jī)金(jīn)经理秦毅虽(suī)然在一季报中表(biǎo)达(dá)了(le)对(duì)人工智能的重视，但(dàn)一季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表示，过去一个(gè)季度(dù)中，以TMT为代表的科(kē)技板块走(zǒu)出(chū)了轰(hōng)轰蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表(biǎo)着大模型(xíng)路(lù)线(xiàn)的(de)成功，这(zhè)一成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为本次的(de)人工(gōng)智能(néng)的应用(yòng)领域得到了极大(dà)的拓展，模型具备了强大的通用性。这属(shǔ)于科技(jì)史上的一(yī)次重大创新(xīn)，未来多(duō)个行业将极大受益于这一技术的应用和普及(jí)。未来我(wǒ)们应该更(gèng)加重视这一领域(yù)的研究和投资(zī)。

　　泓德臻远回报一季度(dù)前(qián)十大重仓股

　　坚持低(dī)估值价值投(tóu)资(zī)理念的丘栋荣在(zài)一季报中也(yě)提到了对AI的(de)看好，但他的基(jī)金持仓中也鲜(xiān)少见到对相关板块的布局。他表示(shì)，除复合(hé)国家(jiā)安全自主(zhǔ)可控和产业趋(qū)势外，今(jīn)年市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技(jì)术(shù)，有(yǒu)望开启新一轮(lún)的科技创新周期，深入和(hé)广泛(fàn)应(yīng)用(yòng)，将对IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的需求(qiú)拉动，因此，计(jì)算机、电子等偏成长行业的部分成长股是(shì)未来关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航一季度(dù)前十大重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉实(shí)品质发(fā)现基金(jīn)经(jīng)理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新能源板块的非理性行为，就如(rú)同(tóng)去年(nián)三季度半导体及医药板块的抛(pāo)售(shòu)，反而造就了难(nán)得(dé)的(de)机会。“我们这时反(fǎn)而应该加大对能(néng)源板块机会(huì)的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经(jīng)理(lǐ)孟夏虽然(rán)也(yě)认为，AI是不亚于互联网级别的(de)技术要素(sù)革命，或许我们(men)已经(jīng)站在新一轮科(kē)技浪潮带(dài)来的全球繁(fán)荣的开端。作为(wèi)成(chéng)长投资(zī)者(zhě)，会积极学习(xí)和(hé)拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通用(yòng)人(rén)工智能的雏形。但她同(tóng)时表示，也会努力在(zài)火热的(de)行情面前保留一份清(qīng)醒，大胆(dǎn)假(jiǎ)设(shè)、小蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句(xiǎo)心求(qiú)证，仔细甄(zhēn)别(bié)真正能够(gòu)兑(duì)现长期(qī)业(yè)绩的投资机(jī)会。

　　李晓星的看法也(yě)颇(pǒ)为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可(kě)能造成板块后续波动。正因为此，他在去年三四(sì)季度布局了(le)不少(shǎo)人(rén)工智能相关的标的，在(zài)一季度(dù)对(duì)TMT板块有所减(jiǎn)仓(cāng)，现(xiàn)在的(de)配置(zhì)大概率(lǜ)少(shǎo)于(yú)市(shì)场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。当(dāng)然市场中有不少声音说这(zhè)次不一样，交易占比(bǐ)创(chuàng)新高代(dài)表了主线(xiàn)行情的确(què)立，但我们还是认(rèn)为太阳(yáng)底下(xià)没(méi)有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关板块(kuài)，这(zhè)在今年初是想象(xiàng)不到的(de)。就好比去年(nián)初我(wǒ)们想象不到俄(é)乌冲突，和后来(lái)的疫(yì)情。”中泰(tài)资管(guǎn)基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也在一(yī)季报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一，但要(yào)搞清楚它对(duì)投资有哪些影(yǐng)响(xiǎng)却很(hěn)难。利(lì)润(rùn)在产业链不同环节之间将如何分配(pèi)？市场当前(qián)认为的受(shòu)益环节是否(fǒu)能如愿(yuàn)受益？它(tā)的“智(zhì)能”水平达到了什么程度，以及渗透率(lǜ)将多快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可(kě)细说起(qǐ)来又(yòu)让人不明就里的(de)难题(tí)。谈(tán)资和(hé)投资(zī)之间，隔着一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的发展是一(yī)个长期因素(sù)，我们(men)还(hái)没有足够(gòu)的(de)把握去捕捉到它(tā)带(dài)来的(de)投资机(jī)会，但可以尽量回避它(tā)带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能(néng)好(hǎo)的资产，是(shì)我们的投资(zī)目(mù)标。

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