美国银行业(yè)危机持续(xù)！

　　危机升级，美(měi)地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）在考(kǎo)虑(lǜ)若干选项，其中包括资产出售，可能(néng)出(chū)售所有业(yè)务或部分业务。该行已经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出(chū)考虑可能出售的消息(xī)。本(běn)周三美股盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内的战略选择(zé)，但鲜有感(gǎn)兴趣的(de)潜在买家，此后(hòu)收跌逾4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银(yín)行发(fā)布声明(míng)确认了周(zhōu)三的媒(méi)体消息，称(chēng)在和多(duō)位(wèi)潜在的投资者商谈，还表(biǎo)示，其(qí)核心存款3月以来已经(jīng)增长，在第一共和银行被(bèi)出售后，该行(xíng)并未经历超出正(zhèng)常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西(xī)太平洋合众(zhòng)银行股价继(jì)续暴(bào)跌(diē)，周四(sì)早(zǎo)盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少(shǎo)熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示(shì)，关(guān)于(yú)该行磋商出售资产(chǎn)等战(zhàn)略选(xuǎn)项的媒体报道(dào)“绝对失实”。此后，该(gāi)行股价跌幅收窄到40％以内。西太平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银行跌幅(fú)收(shōu)窄到50％以内。

　　另(lìng)一(yī)家(jiā)让地区银行(xíng)危(wēi)机火上浇油的(de)第一地平线银(yín)行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超(chāo)过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数(shù)下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西(xī)太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行收跌38％，第一(yī)地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参(cān)议院银行委员会就(jiù)近(jìn)期大型银行倒闭事件(jiàn)举行听证会。会(huì)上，银行监(jiān)管(guǎn)专(zhuān)家表示(shì)，管理不善(shàn)是导致破(pò)产的(de)主(zhǔ)要原因。美国商会副主席托马斯(sī)·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示，硅(guī)谷银行、签名银行和第一共和银行有(yǒu)非常独特的商业模式，硅谷(gǔ)银行(xíng)专注(zhù)于资本密集型(xíng)的(de)科技以及(jí)生物医学初创企业；第一(yī)共和(hé)银行集中于财富管理；而签名银行则有大量的数字资产风(fēng)险(xiǎn)。在听证会上，专家们明(míng)确将最近银(yín)行倒闭潮归咎(jiù)于行政(zhèng)管理不(bù)善，同时他们担心银行倒闭(bì)会将美国(guó)经济拖入衰退。专家和议(yì)员们也(yě)表示，美联储存在监管失(shī)误。

　　据外(wài)媒援引知情(qíng)人士周四报道，美国联邦和州政府官员正在评估近(jìn)几天银行股大幅波(bō)动背后存(cún)在“市场操纵”的(de)可能性，白宫方(fāng)面也表示(shì)将监控“健康银(yín)行面(miàn)临的做空压(yā)力”。美股地区银行股(gǔ)本(běn)周大幅下跌，西太平(píng)洋(yáng)合(hé)众银行累跌近(jìn)70％。根据分析公司(sī)Ortex的(de)数据，做空者仅在周四就通过做(zuò)空某些地(dì)区银行获利(lì)3.789亿(yì)美元。消(xiāo)息人士称，鉴于地区银行基本面强(qiáng)劲且资本充足，近(jìn)几日，做空活(huó)动增加和股市(shì)波动已引起官员(yuán)及监管机构越来(lái)越多的关注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在美(měi)国(guó)银(yín)行体系动荡之际，近一半的美国人(rén)担心他们在银行或其他金融机(jī)构(gòu)账户上的钱(qián)的安全。总共有(yǒu)48％的美国成年人表(biǎo)示他们(men)担心自己(jǐ)的(de)钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最(zuì)新数据与(yǔ)2008年(nián)雷(léi)曼兄弟破(pò)产后(hòu)不(bù)久的数据相似。当时有(yǒu)45％的美国成年人表示，他们(men)非常或中度担心自己资金的安(ān)全。尽管盖洛(luò)普并(bìng)未在银(yín)行业较(jiào)为(wèi)平静的时期测(cè)量过这一数据(jù)，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危(wēi)机得到(dào)解(jiě)决后，人们对(duì)存款(kuǎn)安全的担忧略(lüè)有减少，这表明对存款安全(quán)的高(gāo)度担忧可能(néng)并非美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化工(gōng)厂(chǎng)遭无人机(jī)袭(xí)击

　　据(jù)塔斯社报道，当(dāng)地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫(hè)金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并引发了火灾。据(jù)介绍，一架(jià)无人机撞(zhuàng)击了(le)该(gāi)工厂的在建厂房间连廊(láng)，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道(dào)称(chēng)，另一处位(wèi)于俄(é)罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆区的(de)伊里斯基炼油厂也遭无人机袭(xí)击(jī)，导(dǎo)致一储油罐发(fā)生(shēng)火灾，总过(guò)火面积为400平方米。

　　两起事件中均(jūn)没有造成人员伤亡，火灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开(kāi)货(huò)币政(zhèng)策会议，决定(dìng)将欧元区三大关(guān)键(jiàn)利率(lǜ)均上调25个基(jī)点。主(zhǔ)要(yào)再(zài)融(róng)资利率、边际借贷利(lì)率和(hé)存(cún)款机制(zhì)利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行自去年7月以来(lái)已(yǐ)连续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过专家预(yù)计，要将通胀率降至2％的目(mù)标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大(dà)幅下跌。受外盘原(yuán)油大幅走低(dī)带动，内(nèi)盘原(yuán)油“五一”假期后跳空低(dī)开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基(jī)点，这一(yī)区间仅(jǐn)略低于2008年大(dà)衰退前的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货(huò)6月(yuè)合约微(wēi)跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中(zhōng)一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元(yuán)/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来的最低(dī)水平；ICE布伦特(tè)原油7月合约(yuē)上(shàng)涨(zhǎng)0.17美元(yuán)/桶，报72.50美(měi)元/桶(tǒng)，跌幅(fú)0.24％。

　　市场(chǎng)人士(shì)纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏观避险情绪的(de)影响(xiǎng)，原油市(shì)场自身(shēn)基本面(miàn)变化不(bù)大。

　　“近期原(yuán)油的走势(shì)更多体现的是金融属性。一方面，美联储如期加(jiā)息25个基点，市场对连续加息对经济造成(chéng)影响(xiǎng)的(de)担忧加(jiā)剧；另一方面，近期(qī)美(měi)国再度出现破产银行，造(zào)成美国股市下滑，原油作(zuò)为大宗商品(pǐn)代表受到(dào)一(yī)定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃(péng)森说。

　　齐(qí)盛期货原油分析师高健(jiàn)告诉(sù)期货日(rì)报记(jì)者，近期海(hǎi)外宏观(guān)集中避(bì)险，主(zhǔ)要(yào)还是与美国银行危机事件(jiàn)有关。另外，美(měi)国债务(wù)上(shàng)限问题仍未解决，市场担心该问题是(shì)另一个“雷”。美(měi)国白(bái)宫对此发(fā)布的一份评(píng)估(gū)文(wén)件(jiàn)警(jǐng)告称(chēng)，如果(guǒ)不提高债务上限，美国经济(jì)将(jiāng)面临严重后果，在三种预期情形下，美国经济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态(tài)，对股(gǔ)市和商品等风险资产(chǎn)带来(lái)短期(qī)情绪冲(chōng)击。”高健分析(xī)称，目前(qián)美国银行问题再次出现，叠加债(zhài)务上限(xiàn)临(lín)期(qī)风险，宏观层面(miàn)的不确(què)定性较大，主要(yào)风险(xiǎn)在于当前的(de)宏观避险(xiǎn)情绪是否有可能演化成(chéng)趋势(shì)，即VIX指数是否(fǒu)会由日度级别演变成周度级别的(de)拉升行情。如果这种情况出现，风(fēng)险资产将会出(chū)现类似于2008年和2020年(nián)的走势。近期市场的关(guān)注点集中在宏观情绪指标的跟(gēn)踪上，重点观察美股(gǔ)和(hé)VIX指数的(de)进一步动(dòng)向，侧重留意避(bì)险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期(qī)50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海证期货能(néng)化分(fēn)析(xī)师郑梦琦表示，美国制造业、服务(wù)业以及综(zōng)合PMI均低于预(yù)期，显示在利率(lǜ)上(shàng)升和通(tōng)胀居高不下的(de)情况下，美(měi)国经济难以获(huò)得动能。叠加美(měi)国就业市场(chǎng)招聘步(bù)伐(fá)放缓(huǎn)，劳(láo)动力(lì)市场逐渐降温，经(jīng)济面(miàn)临(lín)的风(fēng)险正在上(shàng)升。而在此次美联(lián)储议息会议上，鲍(bào)威尔(ěr)发言(yán)偏鹰派，称(chēng)美联储致力于(yú)实现2％的(de)通胀(zhàng)目标，是否停止加息取决于数据。美联储将从(cóng)通胀、就业、市场风(fēng)险(xiǎn)三方(fāng)面探索货(huò)币政策路径，如(rú)果(guǒ)6月(yuè)初之前高利率带来(lái)的风险事件(jiàn)进一步扩大(dà)，美联(lián)储或将终止(zhǐ)当前紧(jǐn)缩政(zhèng)策(cè)，回归宽松。目前市场的关注点(diǎn)在于美联(lián)储是否会在接(jiē)下来的议息会(huì)议(yì)中(zhōng)暂停加息(xī)，以(yǐ)及降息开(kāi)启的时间(jiān)和节奏。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，近期原油盘面连(lián)续(xù)大跌的情况与3月中旬的走(zǒu)势类似，甚至驱(qū)动上也有较(jiào)高的相(xiāng)似性。高健表示，共同(tóng)点是在银(yín)行业危机的背景下，宏(hóng)观(guān)避险情绪升温引发盘(pán)面快速下跌。不同点有两个：一(yī)是此次宏(hóng)观避险还(hái)有一部(bù)分(fēn)债务上限的加成；二是当前原油基本面状态(tài)要好于3月。综合(hé)来(lái)看，3月中(zhōng)旬原油(yóu)盘面(miàn)的(de)走势，对(duì)此(cǐ)轮(lún)原油(yóu)大跌有较高的参(cān)考(kǎo)性。3月下旬(xún)原油止跌回升(shēng)，驱动因素(sù)是VIX指数短线高位(wèi)筑顶后(hòu)回落，盘(pán)面上的(de)表现是连续收出长下(xià)影线。因此，近期原(yuán)油(yóu)盘面也要重点留意是否会(huì)重(zhòng)现以上两点变化。

　　于(yú)芃(péng)森(sēn)分析称，从基本面(miàn)看，短期原油尚不具备持(chí)续大幅下滑(huá)的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五(wǔ)周出现(xiàn)大幅减少，而美国即(jí)将进入夏季用(yòng)油高(gāo)峰，市场预期需求将会(huì)逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日(rì)起进入(rù)“自(zì)愿(yuàn)减产”状(zhuàng)态，以沙特为(wèi)首的中(zhōng)东产(chǎn)油(yóu)国为稳定油价进行着(zhe)各(gè)种努力(lì)，虽然实际落(luò)地情况仍(réng)需观察(chá)，但整体(tǐ)上市场(chǎng)再度进(jìn)入(rù)供小于需(xū)状态。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，郑梦(mèng)琦表示，随(suí)着超卖情绪(xù)的(de)逐(zhú)步释(shì)放，原油供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短(duǎn)期油(yóu)价仍以弱势振(zhèn)荡为(wèi)主，价格的突破上(shàng)行仍(réng)需其他利多因素(sù)指引。

　　高健也认为(wèi)，目(mù)前原油(yóu)还是振(zhèn)荡格(gé)局(jú)，价格向下逼近年内低点，短线观察前低的支撑(chēng)力度。未来(lái)能否驱动原油(yóu)破(pò)位向(xiàng)下，主要(yào)看避险情绪(xù)的持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指数(shù)能否出现周(zhōu)线(xiàn)级别的行情。除此之外，原油(yóu)暂时(shí)看不到实质(zhì)性(xìng)女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌大利空。

　　在于芃森看来，美联(lián)储年(nián)内加息(xī)基本全(quán)部落地，后期将不(bù)再存在加息对(duì)大宗商品压制的预期(qī)，情(qíng)绪上将有一(yī)定缓和。但美联储连(lián)续大幅加息(xī)后对市场的影响仍(réng)需(xū)一段(duàn)时间观察，情绪的底部(bù)可(kě)能已经出(chū)现，但市场(chǎng)的(de)底(dǐ)部仍(réng)需要观察。基本面(miàn)上，市(shì)场对(duì)经济(jì)衰退的担忧仍未结束，需求会下降多少也(yě)尚未(wèi)有明(míng)确的定论，但(dàn)用油旺季即(jí)将到来(lái)，短(duǎn)期(qī)内将会(huì)支撑油价(jià)。“综合来看，目前原油阶段性(xìng)底部或已出现，将进(jìn)入一段时间(jiān)的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大(dà)幅下(xià)行

　　受原(yuán)油下(xià)跌拖累，沥(lì)青期货假期后首个交(jiāo)易日(rì)大幅(fú)下行(xíng)，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥(lì)青走势偏强。美国将与委内(nèi)瑞(ruì)拉石(shí)油有关的交易许可证延长(zhǎng)至(zhì)7月20日，稀释沥青分流至(zhì)欧洲和(hé)美国的问题依然(rán)存在，沥(lì)青原料供(gōng)应减(jiǎn)少，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从而减缓了成本(běn)端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同期数据，供应提前(qián)发力，叠加终端(duān)需求未有明显(xiǎn)回暖，沥青(qīng)基本面(miàn)有所走弱。”中信建投期货能化分析师(shī)董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总(zǒng)计划排(pái)产量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料(liào)通关情况对沥青生产供应造成阶段性(xìng)扰动，部(bù)分无配(pèi)额(é)炼厂(chǎng)沥青(qīng)生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周(zhōu)，国内沥青产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样(yàng)本(běn)装置检修量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁(níng)波科元和广(guǎng)西东油恢复沥(lì)青(qīng)生产，华北部(bù)分地炼(liàn)维(wéi)持停产(chǎn)状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥(lì)青生产利润较好影响(xiǎng)，国内沥(lì)青装置开工(gōng)率(lǜ)持(chí)续回升，尽管近(jìn)期随着利(lì)润的压缩，沥(lì)青装置检修增加，但当(dāng)前沥青供应仍处(chù)于(yú)相对偏高水平。”金信(xìn)期货能化分析(xī)师汤剑(jiàn)林称，由于沥(lì)青(qīng)利(lì)润压缩限制生产积(jī)极(jí)性，叠加(jiā)原料稀释沥青短缺的问(wèn)题持(chí)续，5月份国内沥(lì)青供(gōng)应(yīng)存在(zài)收缩预期，后续关注(zhù)国内炼厂(chǎng)排产(chǎn)计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林表示，目(mù)前刚需仍(réng)处于季(jì)节性淡(dàn)季，南(nán)方开始进入雨季，需求回升偏(piān)慢(màn)，北方需求仍没(méi)有较(jiào)好的表(biǎo)现。从下游行业的开工率(lǜ)看，道(dào)路需求(qiú)表(biǎo)现(xiàn)偏弱，防(fáng)水需求表现稍好但占比较小(xiǎo)，整体(tǐ)需求(qiú)一般。5月份基(jī)建乐观预期仍在，且随着气温的回(huí)升，道路施工(gōng)项(xiàng)目逐渐启(qǐ)动(dòng)，预(yù)计需(xū)求会继续(xù)回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近(jìn)期沥青(qīng)价(jià)格波(bō)动的主(zhǔ)要逻辑在(zài)于成本端原油，短期供(gōng)需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事(shì)件以及(jí)衰退预期的压力，预计(jì)原(yuán)油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青(qīng)价格(gé)也难有较强的表现，短期仍跟随原(yuán)油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青估值处于(yú)偏低位，炼厂生产成(chéng)本(běn)下移(yí)，沥(lì)青综合加(jiā)工利润(rùn)或将有(yǒu)所增长。另外，沥(lì)青总体库存持续累积，但仍处历史偏低水平(píng)，加(jiā)之天气转暖(nuǎn)，下游终端具备(bèi)施工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱(ruò)势振荡，建议(yì)逢(féng)低做多裂解价差，中长期需关注沥青原料供应政(zhèng)策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首(shǒu)个交易日(rì)，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至(zhì)1011美(měi)元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前(qián)PTA价(jià)格下跌是(shì)PX调油(yóu)需求不(bù)及预期、PX海外(wài)开工率上升(shēng)以及聚(jù)酯开工率下降对PTA的(de)负(fù)反馈(kuì)造成的。而假期期(qī)间宏观事件的(de)扰动加大了成本(běn)端的(de)跌(diē)幅(fú)，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期货(huò)研究院能(néng)化组组(zǔ)长(zhǎng)谢雯告诉(sù)记(jì)者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市场基(jī)差偏(piān)强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格(gé)下跌(diē)，长丝、短纤现(xiàn)金流明显回升，聚酯(zhǐ)开工率改(gǎi)善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格(gé)局将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价差进入压缩阶(jiē)段。董丹丹(dān)表示，3—4月(yuè)PX处(chù)于(yú)检(jiǎn)修高(gāo)峰，开工率(lǜ)大(dà)幅下滑(huá)，5月PX检修装置将逐步重启，全(quán)亚洲PX的(de)开工率将从4月中下(xià)旬(xún)的低点65％升至73％，国内(nèi)开工率将提(tí)升10个百(bǎi)分点。同(tóng)时(s女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌hí)，全(quán)球汽(qì)油裂(liè)解价差开始回(huí)落，芳烃调油需求(qiú)也(yě)不再有增量(liàng)。PX与石脑油价差在4月时高达(dá)470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到(dào)年内有(yǒu)三套共计(jì)820万吨(dūn)新装(zhuāng)置（产能(néng)占(zhàn)国内(nèi)比重为(wèi)20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力(lì)石化等有检修计划，但由于高(gāo)加工差下装置开工较为积极，实际检修力(lì)度有待观(guān)察。而且，亚东石化和英力(lì)士重(zhòng)启提(tí)负，桐昆(kūn)新产(chǎn)能释放，供应有小幅增加预(yù)期，叠加聚酯(zhǐ)负(fù)荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会(huì)库(kù)存(cún)从180万吨(dūn)回升至198万吨附近，预计(jì)5月供需(xū)依(yī)然偏(piān)松(sōng)。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来(lái)看调油(yóu)驱动稍显不足，美国汽(qì)油库存进入4月(yuè)后去化力度放缓，甚(shèn)至出现小幅累积，而且从年女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌(nián)初开(kāi)始，韩国就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在(zài)提(tí)前备货行为。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨(dūn)的偏高水平(píng)，有(yǒu)助于带(dài)动部(bù)分装(zhuāng)置开工，且(qiě)随着(zhe)集(jí)中检修(xiū)将进入(rù)尾声，预(yù)计5月(yuè)底负荷(hé)或(huò)升至74％附(fù)近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后(hòu)市(shì)，谢雯分析(xī)称，由于亚(yà)洲多套PX装置(zhì)检(jiǎn)修期(qī)结束，PX开工率回升明(míng)显(xiǎn)，而(ér)国内部分(fēn)PX装置负荷处(chù)于上(shàng)升状态(tài)，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需(xū)求不及预期，当前(qián)美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚(yà)价差(chà)进一(yī)步扩大，PX价(jià)格或有所承(chéng)压。PTA在成本(běn)拖累下价格走势偏弱。后续需(xū)关注原油价(jià)格企(qǐ)稳情况及调油逻辑(jí)在汽油(yóu)需(xū)求旺季是否实质发(fā)生。若原油价格企(qǐ)稳、调油需求再起，在(zài)聚酯开工率有(yǒu)改善预(yù)期的前提下(xià)，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚(jù)酯端开工(gōng)下滑的利空可能会慢慢(màn)发(fā)生改(gǎi)变，例如5月4日国内开盘后油价(jià)已经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游的(de)织造、加弹开工率也出现了周度回升的态势。最(zuì)大的利(lì)空(kōng)因素(sù)在于PX与石脑油价差(chà)的(de)压缩，目前两(liǎng)者价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增(zēng)加将导致(zhì)趋(qū)势延续(xù)。从价格走势看，也很可能演绎(yì)出(chū)PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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