“一带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出(chū)口最(zuì)大(dà)的看点。即使考虑去年的低基数，4月的出口(kǒu)增速也不赖，与韩(hán)国、越南(nán)等邻(lín)国形成鲜明对比(bǐ)；拉动方面(miàn)，“一带(dài)一路”国(guó)家(jiā)成为主角，欧美(měi)发达经济(jì)体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月(yuè)“一带(dài)一路”国家(jiā)在(zài)中(zhōng)国出口的份(fèn)额约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一带一路”出口增速保(bǎo)持在6％以上，那么在(zài)增量上就可能对冲美欧日出口的(de)下(xià)滑(huá)，使得全年2023年全年的出口增速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份的(de)数据再次验证，当前(qián)观察的(de)中国的出口(kǒu)“不看港(gǎng)口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越(yuè)南出口通(tōng)胀作为传统观察中(zhōng)国出(chū)口增(zēng)速(sù)的(de)重(zhòng)要指标(biāo)，但随着(zhe)中国出口(kǒu)结构向“一带一路”国家转(zhuǎn)移，其(qí)对中国(guó)出(chū)口的指(zhǐ)示作用逐(zhú)渐下降。一方面，由于多(duō)数“一带一路”国家偏向内陆，汽(qì)车、火(huǒ)车等陆路运输占(zhàn)比和增(zēng)速(sù)快速(sù)上升，导致港(gǎng)口数(shù)据与实(shí)际(jì)出口增速持续偏(piān)离，另(lìng)一(yī)方面(miàn)，以往韩(hán)国(guó)、越南出口增速与中国出口基(jī)本保持统一(yī)趋(qū)势，但由(yóu)于产品结构差异，2023年以来两者(zhě)产生较(jiào)大背离。出口结构(gòu)性变(biàn)化背景下，传统观察框(kuāng)架(jià)适(shì)用性减弱，信息的噪(zào)音和预(yù)期(qī)的(de)波动可能加(jiā)大(dà)。

　　国别方面，擘画(huà)外贸蓝图的突破口仍在(zài)于“一(yī)带一路”国家。除(chú)低基数影响之外，4月对俄出口的高增反映“一带一路(lù)”贸(mào)易持续(xù)活跃，沿路经济带仍是我(wǒ)国稳(wěn)外贸的“抓手(shǒu)”。4月对(duì)东盟出口增(zēng)速暂时回落，不过整体(tǐ)来看，自(zì)2022年初以来“俄(é)+东盟升、欧美降”的趋(qū)势加速，日(rì)韩份额保(bǎo)持稳定。

　　产品方面(miàn)，4月出(chū)口结构继(jì)续延续“扬长(zhǎng)避短”的属(shǔ)性。中国(guó)4月汽(qì)车及机(jī)电(diàn)出口金额维持强势(shì)，增速(sù)较3月进(jìn)一步加快(kuài)部(bù)分源于去年低基数原(yuán)因，不过对同(tóng)比的(de)拉动仍明显好于韩国，半(bàn)导体(tǐ)出口跌(diē)幅则相较韩国更加“温(wēn)和(hé)”。从散点图看，量价齐(qí)升的(de)汽车出口反(fǎn)映(yìng)海外车市(shì)较高景气(qì)度(dù)与(yǔ)产业链韧性仍(réng)可在一段时间内支撑出口，而(ér)受全球半导体周期(qī)影响，集成电路4月出(chū)口量(liàng)与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口最大(dà)的变数：“一带(dài)一(yī)路(lù)”的空间有多大？站在2022年年底，市场大(dà)多聚焦欧美经济衰(shuāi)退的拖累(lèi)，而聚光灯之外“一(yī)带一(yī)路”却在(zài)稳定外贸上(shàng)发(fā)挥了越来越(yuè)重要(yào)的作用，那么如何去评估这一空间(jiān)有多(duō)大？

　　一(yī)带一(yī)路(lù)出口背后(hòu)存量博弈。在全(quán)球(qiú)经济和贸易放缓的(de)背(bèi)景下，我国出口的韧(rèn)性(xìng)可能主要来自(zì)于存量的竞(jìng)争——我们认为很有(yǒu)可能是抢占(zhàn)欧美日韩(hán)在这些(xiē)国家的进口份额(é)，2018年至2022年，中(zhōng)国(guó)在一带一(yī)路(lù)沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大？保守估(gū)计拉动2023年中国(guó)出口1个百分点(diǎn)。我(wǒ)们选取“一(yī)带一路”沿(yán)线65国(guó)中，中国出(chū)口规(guī)模(mó)最大的10个(gè)国家(jiā)（约(yuē)占中国对“一(yī)带(dài)一(yī)路”沿线国家总(zǒng)出口(kǒu)的70％，以下(xià)简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景(jǐng)来对标2023年(nián)10国在悲观、中性、乐观三(sān)种情形下(xià)的进口增速情况，同(tóng)时参(cān)考2018至(zhì)2022年欧美日韩的年均(jūn)下跌份(fèn)额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口(kǒu)份额中约60％被中国取代。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件下(xià)，“一(yī)带一路”10国2023年拉(lā)动中(zhōng)国出口增速约(yuē)0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占65国的70％），大致(zhì)估(gū)算“一带一路(lù)”沿线65国拉动我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景下，1个(gè)百分点并不少，我(wǒ)国全年出口增速可能略高于0％。对(duì)欧美日等发达经济体(tǐ)出口增(zēng)速预测，思路为在(zài)中(zhōng)国加入世界(jiè)贸易组织后、历(lì)次全球(qiú)经(jīng)济陷入衰退或是经(jīng)济增(zēng)速大幅下行（downturn）的(de)时间段中，选出具有参考意(yì)义的三(sān)年(nián)，分别作为中性、乐观和(hé)悲观情景作为参考。我们(men)对于2023年的(de)基(jī)准假设为美欧有可能(néng)在下半年陷入温和(hé)衰退，我(wǒ)们选择2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经济放缓）、2001（科(kē)网(wǎng)泡(pào)沫破裂，全球经济温和(hé)放缓）分别作为悲观、中(zhōng)性和(hé)乐观情景。根(gēn)据预(yù)测(cè)，中(zhōng)性假设下，2023年欧美日韩拖累(lèi)我国(guó)出口增(zēng)速约-1.9个百分(fēn)点(diǎn)。

　　假设(shè)对其(qí)余(yú)国(guó)家（在我国出口中约(yuē)占(zhàn)26％）出(chū)口增速预测(cè)按(àn)照IMF对2023年世界商品贸(mào)易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我(wǒ)国2023年(nián)GDP平减(jiǎn)指数(shù)同比预(yù)测（0.96％），计算得出(chū)其余国家拉(lā)动我国出口增速约0.64个百分点(diǎn)。因此(cǐ)，中性假设下2023年我国出口增速约(yuē)为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估的风(fēng)险(xiǎn)，主要来(lái)自(zì)于两个(gè)方面：数据口(kǒu)径差(chà)异和欧美(měi)经济体的“韧性”。数据方面，各国自中国进口(kǒu)的数(shù)据和(hé)中国向各国出口的(de)数(shù)据存在差异（无论是绝对量还是增速），有时这一差异还较(jiào)大，一般而言中国出(chū)口端(duān)的增(zēng)速会更高，这(zhè)意味着我(wǒ)们基于“一带(dài)一路”国(guó)家进(jìn)口数(shù)据的测算是低估的；外需(xū)方面，欧美经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退的时(shí)点存在较大的不(bù)确定(dìng)性，可能在今年下半年(nián)、也可能在明年，若后(hòu)者出现(xiàn)，那(nà)么2023年发(fā)达经(jīng)济体对于中国出口(kǒu)的拖累可能没(méi)有那么大(dà)。

　　风险提(tí)示：东盟、俄罗斯及(jí)其(qí)他新兴经济(jì)体(tǐ)经济增长不及预期，对外需拉动(dòng)不(bù)足。疫情二(èr)次(cì)冲击风(fēng)险(xiǎn)对出口造成拖累。欧(ōu)美经济韧性超预期，对于中国出口的拖累不足。

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