北交所开市(shì)至(zhì)今(jīn)一年半，公募(mù)基金投资北交(jiāo)所步伐(fá)不(bù)断(duàn)推进，除了推出北(běi)证50指(zhǐ)数基金、北交所主题基金、“专精特新”主题基金(jīn)外，存量产品(pǐn)也加大北交(jiāo)所布局力度，今年更有新基金密集公告可投北交所股(gǔ)票。

　　多家(jiā)公募机(jī)构及(jí)人士表示，随着北证50指数推出(chū)，北交(jiāo)所活跃度抬(tái)升，部分公司(sī)表现良好，叠加较(jiào)低的(de)估值水平，公募基(jī)金等专业投(tóu)资者积极挖掘北(běi)交所投资机遇，投向(xiàng)北交所的意愿也在增(zēng)加。从长(zhǎng)期投资的角(jiǎo)度看(kàn)，北交所股票(piào)处于投资相对(duì)早期阶(jiē)段，更具成长空(kōng)间，符合“专(zhuān)精特(tè)新”属性的隐形(xíng)冠(guān)军和科(kē)技、制造等行(xíng)业，长期投资价值受到公募资(zī)金(jīn)的青睐。

　　新基(jī)金(jīn)公告可投(tóu)北(běi)交所

　　专业机构挖(wā)掘北(běi)交所投资机会

　　据记者(zhě)统计(jì)，截至5月13日，今年以(yǐ)来累(lèi)计有申万菱信沪深300价(jià)值ETF、鑫元成长驱动、银华心质混合、中庚港股通价值18个月等十(shí)多只次新基金公告(gào)可投(tóu)资于北京(jīng)证券(quàn)交易所上市(shì)股票，并揭示了(le)相关风险。

　　除了基(jī)金产品(pǐn)外(wài)，还有华商(shāng)、中(zhōng)庚、睿(ruì)远(yuǎn)、朱雀基金等多家基(jī)金公(gōng)司也发布公告称，北(běi)交所(suǒ)上(shàng)市股票是国内依(yī)法(fǎ)发行上市的股票，属于基金法(fǎ)规(guī)定的“上市交易(yì)的股票”。在遵(zūn)守基金合(hé)同(tóng)所规定的投资目(mù)标、投(tóu)资策(cè)略(lüè)、投资范围、资产配置比例、风(fēng)险收(shōu)益特征和相关风(fēng)险控制指标等(děng)前提下，公司(sī)旗下基(jī)金可参与北交所(suǒ)股票(piào)的(de)投(tóu)资。旗下新增基金如果符合(hé)基金合同的(de)有关规定，亦可投资(zī)北交所上(shàng)市股票。

　　谈及上述(shù)现象，中信建(jiàn)投基(jī)金(jīn)相关投(tóu)研人士表示，公募新基金之所以密(mì)集公告可(kě)投北交(jiāo)所(suǒ)，一方面表明专(zhuān)业投资机构(gòu)敏锐地发现了北(běi)交所相关股(gǔ)票潜在(zài)的投(tóu)资机会，开始加大布(bù)局(jú)力度(d两斤大概有多重参照物，2斤有多重？ù)；另一方面，北交所上(shàng)市公司是除沪深两(liǎng)市(shì)以外国内(nèi)最优质公司的代表，许多标的当前估值水(shuǐ)平偏低，具备(bèi)投资价(jià)值。

　　景顺长城基(jī)金也认为，一方面从(cóng)持仓(cāng)数量和持股总量的角(jiǎo)度来看(kàn)，公募参与北交(jiāo)所意愿在持续(xù)增加。另一方面，相较(jiào)于上(shàng)证、深证，北(běi)交所上市公司数量、总体规(guī)模较小，流动(dòng)性较弱，去年11月北(běi)交所推(tuī)出(chū)北证50指数以来，被动资金的(de)加(jiā)入使得整个板(bǎn)块的成交变(biàn)得更加(jiā)活跃，同时，部(bù)分公司(sī)的良好表(biǎo)现也使得越来越多投(tóu)资(zī)者(zhě)关注到北(běi)交(jiāo)所，自然也引来更多(duō)资金的关注。

　　鑫(xīn)元(yuán)基(jī)金也(yě)表示(shì)，公募(mù)基金(jīn)的配置意(yì)愿，主要取决(jué)于北交(jiāo)所市(shì)场(chǎng)的赚钱效应、可投(tóu)标的稀(xī)缺(quē)性以及(jí)专精特新领域的景气度。而近期北交所市场出现积极信(xìn)号(hào)：2022年年报中，多(duō)只公募基金产品(pǐn)出现(xiàn)在北(běi)交所公(gōng)司前十大股东名单中；北交(jiāo)所(suǒ)较大规(guī)模(mó)公司(sī)去年业绩(jì)涨势(shì)良好，今年一季度盈利表现继续向好；次新基(jī)金在北交所的(de)持股(gǔ)集中度高。“预计随着后续市场流动性的改善和(hé)创(chuàng)新型中小企(qǐ)业的高速成长(zhǎng)，北(běi)交所投资(zī)有(yǒu)望实现戴维斯(sī)双(shuāng)击。”

　　不过，受流通市值小、流动性等制约(yuē)，初(chū)步“试水”北交所(suǒ)市场的(de)公募基金(jīn)，在投资比例、策略上也存在差异，但未(wèi)来会加大对北交(jiāo)所市场的(de)研究(jiū)和投资。

　　鑫元基金表示，结合北(běi)交所的战略定(dìng)位和(hé)上市公司“小而美”的特征，预计次新基金(jīn)投资将深入细分产业链(liàn)的研(yán)究，挖掘市场前景大、竞争壁垒高、业(yè)绩确定性强的个(gè)股机会。同时，也可根据主板上一(yī)些成(chéng)长赛道(dào)的公司估值水平，在(zài)北(běi)交所中进行映射，选择估值水平显著偏低的公司进(jìn)行(xíng)投资。在组合配置上，力求均衡和(hé)风险分(fēn)散，降低(dī)中小企业经(jīng)营波(bō)动大的风险。此外，北(běi)交所相关基(jī)金(jīn)也会(huì)积极参与(yǔ)转板(bǎn)、新股发(fā)行等投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　中信(xìn)建投基金上述投研人(rén)士也(yě)称，我(wǒ)们高度重(zhòng)视北交所投(tóu)资(zī)机会，目前有一只北交(jiāo)所(suǒ)主题基金，未来一(yī)方(fāng)面会根据市场情况，择机(jī)发行更多以(yǐ)北交所股票为主(zhǔ)要投(tóu)资范围的基金产(chǎn)品(pǐn)，另一方面，不(bù)排除将存量基金产(chǎn)品的(de)投资范(fàn)围扩大至北交所股票，同时会增加(jiā)研究团队拓展对北交所股(gǔ)票的研(yán)究(jiū)深(shēn)度和广度。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持有数(shù)量(liàng)达历史最高

　　从公(gōng)募持仓北(běi)交(jiāo)所股票(piào)总(zǒng)市值情况(kuàng)看(kàn)，截至2022年(nián)底，全(quán)市场公募基金持有北(běi)交所个(gè)股数量82只，达到历史最高水平；持股(gǔ)总量(liàng)2.44亿股(gǔ)，半(bàn)年增长24％；但(dàn)持仓总市值(zhí)43.2亿(yì)元，半年下(xià)降了36％。

　　不过，从2021年11月(yuè)15日开市以来，公(gōng)募投资北交所总市值总体(tǐ)呈(chéng)现震(zhèn)荡攀升的态势。

　　“北交所开板初(chū)期(qī)上(shàng)市(shì)公司中，与(yǔ)新能源行业相关的(de)个股市值占(zhàn)比较高(gāo)，而(ér)去年下半年新能源行业整体(tǐ)回调幅度较大，带动投资(zī)北交所市值有(yǒu)所(suǒ)回落(luò)。”景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)基金(jīn)相(xiāng)关负责人(rén)称。

　　而从今年年(nián)初看(kàn)，北证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)一度出(chū)现快速(sù)上涨势头，2月份以来震(zhèn)荡下行(xíng)，目前年内收跌-0.23％。不过(guò)，从(cóng)长期投(tóu)资的角(jiǎo)度看，北交所(suǒ)的投资价值(zhí)仍然受到公募资金的青睐。

　　景顺(shùn)长城基金(jīn)表示，北(běi)交(jiāo)所当下(xià)呈(chéng)现(xiàn)的(de)特征类似于(yú)一级半的(de)市场，即投资阶段(duàn)相比(bǐ)一级(jí)市场（股权(quán)投资）更(gèng)加成熟，但对比上证、深证的(de)大(dà)多数公(gōng)司而言又相(xiāng)对早期，可投资标的规模也相(xiāng)对更(gèng)小(xiǎo)；但(dàn)从长期投(tóu)资的(de)角度来说，这(zhè)也意味着更大的成长空(kōng)间和收益率预期，故我们(men)认为北交所具(jù)备良好的长期投资价(jià)值。

　　具体落实在投资层面，景顺(shùn)长城基金表(biǎo)示，我们对于(yú)具体行业没有明确的偏好，但(dàn)是整体还是(shì)比较看好细分行业的、符(fú)合“专(zhuān)精特新(xīn)”属性的隐形冠军：这些(xiē)公司(sī)虽(suī)然普遍规模较小(xiǎo)、受到的关注度(dù)可能(néng)不高，但在其(qí)所属行业(yè)中拥有(yǒu)较(jiào)强的竞争力，在研发投(tóu)入的强度上、成长(zhǎng)性指标上，也(yě)不弱于创业板、科创板的上市公司(sī)，而且由于市(shì)值较小，可(kě)能反而拥有更大的(de)成(chéng)长空间。

　　鑫(xīn)元(yuán)基金也表示(shì)，从中长(zhǎng)期视(shì)角看，随着北(běi)交所交易制度的不断(duàn)完(wán)善(shàn)、已上市企(qǐ)业的投资价值(zhí)不断明确，以及场内(nèi)流动(dòng)性(xìng)不断提升，势必会吸引更多优秀的企业、活跃的资金流(liú)入。北(běi)证50指数(shù)估值有向(xiàng)上修复(fù)的(de)空(kōng)间，当前配置的(de)性价比较高，胜率和赔率(lǜ)都非常具备(bèi)吸引力。

　　结合当前(qián)的北(běi)交所整(zhěng)体估值水(shuǐ)平，叠加2023年下半年打开的降息窗(chuāng)口(kǒu)，鑫元基金(jīn)将重点关(guān)注成长赛道，尤其(qí)是具(jù)有(yǒu)专精特新(xīn)特性的成长股。在行(xíng)业的稀缺性方面，投资(zī)者可重点关注具有高成长(zhǎng)性、国产化逻辑强的(de)优质产业链。更多的阿尔法收益可能聚焦在科技(jì)和制造两大(dà)赛道，包括汽车、半导体、碳(tàn)中和(hé)、军工蕴藏较多(duō)左(zuǒ)侧投资机(jī)会。

　　中信建投(tóu)基金相关投研人士也称，北(běi)交(jiāo)所有一大批(pī)优秀(xiù)的创新型中小企业，借国(guó)家(jiā)政策支持的(de)东风(fēng)和企业自身的努力，我们相信会有相当体量的企(qǐ)业成长成(chéng)为大型(xíng)企业，这个成长的过程会(huì)给投资者带来丰厚(hòu)回报，因此我们认为北交所具备长期投资(zī)价值。“具体(tǐ)细(xì)分(fēn)而言，我们(men)更(gèng)加(jiā)看好电力设备、机械设备(bèi)、医药(yào)生物等三个领域。”

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