在投资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了基民的(de)热烈(liè)讨论，“这个(gè)日经正(zhèng)经不？”“还(hái)要有个(gè)跌停板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷公告，对公司(sī)旗下(xià)高溢价(jià)日经225ETF提示风险(xiǎn)，目(mù)前(qián)折溢价率已(yǐ)经大幅回(huí)落。与此(cǐ)同时，科创50、创业板指继(jì)续受到资金(jīn)的青睐，今年(nián)以来创(chuàng)业板ETF净(jìng)买入资金已(yǐ)达(dá)165亿元(yuán)，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居(jū)前，热门板块传媒、基(jī)建ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但部分(fēn)机构看(kàn)好(hǎo)传(chuán)媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示(shì)高溢(yì)价风险

　　日(rì)经ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，两家公募旗下的(de)“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价(jià)格波动较大。截至5年(nián)22日，两只产品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者(zhě)关注二级市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易价格溢(yì)价(jià)风险(xiǎn)，如(rú)果盲(máng)目投资，可能遭受(shòu)重(zhòng)大损失(shī)。

　　从两只产(chǎn)品(pǐn)的(de)表现看，今年两(liǎng)只(zhǐ)ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都超过了16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘，两只产品溢价率都回落到4％以(yǐ)内，投资者的(de)追(zhuī)捧热情在风险提(tí)示后有所降(jiàng)温(wēn)，正在回归理性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于两(liǎng)只产品规模仅有1个亿左右，流通盘(pán)偏小，昨日净流入(rù)资(zī)金都不到2千(qiān)万(wàn)体量(liàng)。

　　从全(quán)市场看，目前跟(gēn)踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以(yǐ)来资(zī)金净(jìng)流(liú)入2.42亿元，涨幅最高的产品(pǐn)已经(jīng)达到27％，体现了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产(chǎn)品(pǐn)跟(gēn)踪的指数都是日经(jīng)225指(zhǐ)数收益率(lǜ)（经汇(huì)率(lǜ)调整后），从该(gāi)指(zhǐ)数表(biǎo)现看，今年也大(dà)涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市(shì)场高居(jū)前列(liè)。

　　一位股(gǔ)票ETF基金(jīn)经理告(gào)诉记(jì)者，日经ETF跟踪的指数(shù)近期涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠加产品流通盘不(bù)够大(dà)，短(duǎn)期内(nèi)受到资金(jīn)的净买入，产生了供不应求的情况(kuàng)，就会推高二级市场价格，让(ràng)价格走在指数涨幅的前面，这个情(qíng)况就会产生基金产(chǎn)品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是(shì)跟踪日经(jīng)225指(zhǐ)数表现的(de)，如果短期(qī)出现高(gāo)溢价，也就意味着当前的价格超出了(le)指数的涨幅，未来会(huì)回归到指数正常走势和(hé)涨(zhǎng)跌幅的状(zhuàng)态，也(yě)就(jiù)是会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过程，就会产生(shēng)二级市场价格的下跌，因此，建议投资者不要盲目买入高溢价品种，避免下跌风(fēng)险。”该基(jī)金经理称(chēng)。

　　而从日(rì)本股(gǔ)市表现看，今年(nián)年初(chū)以(yǐ)来日本股市持续上涨(zhǎng)，日经225指数超(chāo)越(yuè)30000点大(dà)关，达到(dào)1990年泡沫经济破裂以(yǐ)来的最高点。

　　中信(xìn)建投证券认为，近期(qī)日本股市上涨受多重因素驱(qū)动：一是随着(zhe)美联储加息预期下降和日央行紧缩(suō)预期上升，吸引国际(jì)资本回流日本市场；二是随着疫(yì)后经济活动复苏和(hé)去年(nián)日元持续贬值，东(dōng)京(jīng)交(jiāo)易(yì)所上(shàng)市公司多表(biǎo)现良好；三是今年东京交易所提出将改革(gé)公司治(zhì)理监督机制。在(zài)这(zhè)一改革下，预计部分低估值企业可能(néng)采取股票回购等方式提振(zhèn)股(gǔ)价(jià)，截至本周，已有价(jià)值(zhí)3900万亿(yì)日元的股票被宣布回购(gòu)；四是近期部分利好消(xiāo)息(xī)带动市场情绪。包(bāo)括G7峰会在日(rì)召(zhào)开、巴菲特赴日考察并表示大举投(tóu)资日本股市(shì)等，推动市场对日本(běn)股市的整体(tǐ)情绪提(tí)振。

　　也有基(jī)金经理提示短期过(guò)快上涨带(dài)来的投资风险，并提(tí)示投(tóu)资(zī)者，海(hǎi)外投资可能会(huì)涉及相(xiāng)关(guān)的汇率风(fēng)险，对(duì)相关市场熟悉程度不高(gāo)等(děng)问(wèn)题，建议投资者(zhě)在自己能(néng)力圈(quān)内投资(zī)，避免盲目(mù)追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继(jì)续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再(zài)来(lái)看下ETF市场最新(xīn)风向(xiàng)。

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月22日收盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总(zǒng)规模(mó)1.39万亿元(yuán)，比去年末规模(mó)新增1293亿元，规模增幅10％。在本(běn)周震荡市场中，昨日净(jìng)申(shēn)购份额13.23亿份，按照区间(jiān)成交均价测(cè)算(suàn)，净(jìng)流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入(rù)方向来看，资金净流入(rù)宽(kuān)基ETF中(zhōng)，科(kē)创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨(zuó)日(rì)净(jìng)流入都是3.39亿元，位居行业前(qián)列(liè)。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上(shàng)资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半导体(tǐ)、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金居(jū)前，都超(chāo)过了2亿元资金(jīn)体量。另外(wài)，触底反弹的医(yī)药ETF、高位回调(diào)的传媒(méi)ETF，也(yě)同样吸引资金(jīn)关注，身份证号码倒数第二位是奇数是男性还是女性，身份证号码倒数第二位是奇数的是男性还是女性净流入(rù)资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以来净流入(rù)资金最多的是易方(fāng)达创业板ETF，今年净流入资金165亿(yì)元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元，都(dōu)位居行(xíng)业前(qián)列。

　　而(ér)今年景气度回升(shēng)的半(bàn)导体(tǐ)、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的医(yī)疗、恒生互联网等，也都受到(dào)资金(jīn)的追逐，净流(liú)入资(zī)金都(dōu)在50亿元体量(liàng)及以上(shàng)。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数(shù)的(de)“越跌越买”，华安基金指数(shù)与量化投资部表示，随着前期(qī)创业板50指数的回调，当前估值已(yǐ)来到30倍(bèi)的历史低位区间，且一季(jì)报显示成分(fēn)股净(jìng)利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显(xiǎn)，持续关注板块趋(qū)势(shì)反转机会。

　　该机构分(fēn)析(xī)，在政策(cè)层面(miàn)，身份证号码倒数第二位是奇数是男性还是女性，身份证号码倒数第二位是奇数的是男性还是女性4月底的政治局(jú)会议提出“要夯实科(kē)技自立自(zì)强根基，培(péi)育壮(zhuàng)大新动能。要巩固(gù)和扩大(dà)新能源汽车发展优势，加快推(tuī)进(jìn)充电桩、储能等设(shè)施建设和配套电网改(gǎi)造。要重(zhòng)视通用(yòng)人工智能发(fā)展，营造创新生态，重视防(fáng)范风险”，这宣示着国内经济发(fā)展动能要加快(kuài)转变，新(xīn)能源及人工智能将(jiāng)是(shì)经(jīng)济转型的两大动能，汇聚战略性(xìng)新(xīn)兴产业的创业(yè)板持续(xù)受益于政策红(hóng)利，该机构(gòu)建议关(guān)注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居(jū)前(qián)

　　传(chuán)媒、基(jī)建“落袋为(wèi)安(ān)”

　　而从(cóng)资金净(jìng)流出方向看(kàn)，表现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当日(rì)基金份额流失4亿份，资(zī)金净流出超(chāo)过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数(shù)，也分(fēn)别有超(chāo)过1个(gè)亿的资金(jīn)净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中(zhōng)药(yào)ETF等(děng)近期出现阶段性行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生科(kē)技ETF等多只产品净流出资金也(yě)有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年(nián)以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百(bǎi)亿(yì)体(tǐ)量(liàng)的资金(jīn)净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资(zī)金净流出。

　　而行业和(hé)主题ETF中(zhōng)，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净(jìng)流(liú)出资金24亿(yì)元，位居行业首(shǒu)位(wèi)。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出(chū)现越涨越卖(mài)，整体资金净流(liú)出位居前列(liè)。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现流出，但部分机构仍建议从中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)角度，观察各类板(bǎn)块(kuài)的(de)投资机会(huì)和行(xíng)情演绎。

　　中欧(ōu)基金(jīn)表示，预计复苏仍是中国(guó)经济中(zhōng)长期(qī)的趋(qū)势，但市场(chǎng)展(zhǎn)现出更(gèng)多(duō)结(jié)构(gòu)性机会，当前(qián)市(shì)场对题材的追捧热(rè)度仍持续(xù)偏高。“传媒板块近(jìn)期(qī)跌(diē)幅(fú)居前(qián)，主因前(qián)期(qī)涨(zhǎng)幅较大，炒(chǎo)作有(yǒu)逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短(duǎn)期内(nèi)，中欧(ōu)基金(jīn)建(jiàn)议(yì)继续(xù)关(guān)注资(zī)金合力最强的人工智(zhì)能与央企(qǐ)相关品种，中期(qī)在市场(chǎng)炒作热度回落、且(qiě)经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块的(de)整体机会，尤其是大众消费等领域；而长期来(lái)看，可以积极关注数字化对生产(chǎn)力的提升，重点关注计(jì)算(suàn)机、互联网(wǎng)和传媒等行业。

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