用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即(jí)云服务(wù)转型第(dì)二阶段进展明(míng)显(xiǎn)不佳。

　　2023年一季(jì)度，用友网络净亏损(sǔn)3.97亿(yì)元，创公(gōng)司2001年5月上市以来单(dān)季最大亏损；2022年(nián)净(jìng)利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％，是2公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员>020年(nián)以来(lái)连续第三年净利(lì)下滑。与此对(duì)应的是，2020年以(yǐ)来公(gōng)司股价持续(xù)大跌(diē)。

　　这与用友网络3.0-I转型(xíng)阶段营(yíng)收(shōu)、净利同步大增、股价(jià)大涨(zhǎng)的同向共(gòng)振，大(dà)相(xiāng)迥(jiǒng)异。

　　目前，用(yòng)友网络股(gǔ)价为21.61元(yuán)，市值741.9亿元。

　　上(shàng)市(shì)23年来单(dān)季最大(dà)亏损

　　净(jìng)利连(lián)续三年下滑

　　用友网络4月28日(rì)晚间发布(bù)2023年第一季度报告，一(yī)季度(dù)实现营(yíng)业(yè)收入14.75亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)15.3％；归属于上市(shì)公司股东的净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上市以来单(dān)季最大(dà)亏(kuī)损。

　　此前，用友网络发布的年(nián)报显示，2022年公司营收(shōu)92.62亿(yì)元，仅(jǐn)微增(zēng)3.69％；归(guī)母(mǔ)净利润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％。这是在2019年创(chuàng)下(xià)净(jìng)利11.8亿(yì)元的历史最高点之后，用友网络连续第三年净(jìng)利下滑。

　　从股(gǔ)价来看(kàn)，在2020年7月创下历史新高(gāo)之后，用友网(wǎng)络股价就总体上呈下降趋势(shì)。

　　2022年定(dìng)增(zēng)53亿

　　葛卫东等投资者(zhě)被套

　　在2022年股(gǔ)价大跌前，用友网络在(zài)股价相对高(gāo)点进行了定(dìng)增(zēng)融资(zī)。此次定(dìng)增(zēng)吸引了不少机构参(cān)与，包括高毅、葛(gé)卫(wèi)东等知名机构和投(tóu)资(zī)者。

　　2022年(nián)1月，用友网络披(pī)露定增结(jié)果(guǒ)，增发数量约1.7亿股(gǔ)，每股价格为31.95元，定增(zēng)募(mù)资(zī)约53亿元。当(dāng)时(shí)，在定增市场(chǎng)颇(pǒ)为活跃的私募大(dà)佬葛卫东(dōng)，也参与(yǔ)了定增，投入资金约2亿元。

　　但在定增结(jié)束之后，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)发布的2021年业绩明(míng)显不及市场预期，2021年净(jìng)利(lì)润(rùn)为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的(de)2022年各季度业绩更(gèng)是连续爆雷：一季报净(jìng)利润-3.932亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)2931.14％；半年(nián)报净利润-2.558亿元(yuán)，同比下(xià)降218.93％；三季(jì)报(bào)净利(lì)润-5.395亿元(yuán)，同比下降525％。

　　在此背(bèi)景下，用友网络的(de)股价从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年9月的(de)16.28元，跌幅近六成。而(ér)葛卫东的(de)总持股数(shù)，也从2022年(nián)一(yī)季度的7626万股，到(dào)2022年三季度末退(tuì)出前十大股(gǔ)东，在此(cǐ)期(qī)间(jiān)，其减持数(shù)量至少有4100万股。其定增投(tóu)资也惨遭被(bèi)套。

　　2022年(nián)以来，用友网(wǎng)络股价大跌。

　　云(yún)服(fú)务转型第二阶(jiē)段(duàn)道阻且(qiě)长

　　在用友(yǒu)网络的(de)发展历史上(shàng)，其1.0阶段(duàn)是(shì)通过财务软件服务企业的会计(jì)电算(suàn)化，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的信息化，现在的3.0阶(jiē)段是服务企业的数智化。

　　具体(tǐ)来(lái)说，从2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战(zhàn)略是转型云服务业(yè)务，引领中国企业级服(fú)务市场。在(zài)此基础上，公司2020年进入新的战略(lüè)发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标是构(gòu)建和(hé)运营全球(qiú)领先的企业(yè)云公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员服务平台。

　　2015年，用友网(wǎng)络正式发布(bù)了完(wán)全基于互(hù)联网架构的(de)企业互联网开发平台。2017年以来，其云平台、财(cái)务云、人(rén)力云等云产品得到逐步发展，各领域云上线(xiàn)运营、逐步融合。

　　从2017年开(kāi)始，用友BIP经(jīng)历(lì)了(le)第一个阶段的”用友云”面世、云(yún)平台(tái)及领域服务快速发展，第二个(gè)阶段(duàn)的(de)统一底座和服务融(róng)合(hé)。2022年8月，经过(guò)6年的规模研发和持续迭代，用友的BIP 3正式(shì)发布，用(yòng)友云进入(rù)新(xīn)的发展(zhǎn)阶段。

　　从公司业务(wù)占(zhàn)比来看，用友(yǒu)网络(luò)云服务转型取得了较大成(chéng)功(gōng)。

　　2022年，其云服(fú)务业(yè)务实现收入(rù)63.53亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)19.4％，占总营收的(de)比(bǐ)重为(wèi)68.6％，较2021年提(tí)升9个百分点，已成为公司主(zhǔ)要(yào)收(shōu)入来源(yuán)并继续扩大收(shōu)入占比。

　　但从(cóng)高端市场份额来看，用友却还是没有多大(dà)突破。《2021年(nián)中(zhōng)国工业软件发展白(bái)皮书》显示，国(guó)产(chǎn)ERP软件整(zhěng)体市占率超过70％，其中用友市占(zhàn)率达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占有(yǒu)率仅(jǐn)有25％，国外巨(jù)头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市(shì)场(chǎng)曝出华为将在(zài)4月启用(yòng)自己研(yán)发的MetaERP软件之后，用友网络股价直接跌停。尽管华为目前仅(jǐn)为(wèi)自用，并不一(yī)定(dìng)会面(miàn)向外部市场提供高(gāo)端ERP软件，但股价的跌停，反应出市场对(duì)用友在高端ERP软件市场竞争(zhēng)力(lì)信心(xīn)的严重不(bù)足(zú)，也反应了其在(zài)高端市场的进(jìn)展不佳。

　　具体(tǐ)到财务和股价(jià)上，在用(yòng)友网络(luò)3.0转型第一阶(jiē)段，即2016年-2019年，在其营收逐渐(jiàn)增长的同时(shí)，净利(lì)润(rùn)也在(zài)同时逐(zhú)年增(zēng)长，且增幅远(yuǎn)高于营收增(zēng)幅。对应到(dào)股价上，在此期间，用友网(wǎng)络股价大(dà)涨约8倍。

　　但在用友(yǒu)网络3.0转型的第二阶段，即2020年至(zhì)今，其营收仅仅小(xiǎo)幅增长，几乎可以说(shuō)是踏步不前，净(jìng)利润却大幅下跌，股(gǔ)价也因此大跌(diē)，公(gōng)司市值严重缩(suō)水。

　　用友网络董事长王文京在(zài)2022年(nián)曾(céng)表示，3.0阶(jiē)段，用友的市值还是有很大的提升空间。但从目前(qián)的情况来看，用(yòng)友3.0的第二阶段，道(dào)阻(zǔ)且长。

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