近期市(shì)场风(fēng)向变动，北向(xiàng)资金调仓换股，外资(zī)基金也纷纷行动。记者梳(shū)理发现，欧洲巨头(tóu)施罗德旗下三只(zhǐ)旗舰基金(jīn)同时大手笔加仓“宁王”。3月底以来，宁王(wáng)股价震(zhèn)荡上行，虽较高(gāo)点仍(réng)有(yǒu)距离，但部分资(zī)金开(kāi)始行动。透露什么(me)信号？我们(men)一起(qǐ)来看看。

　　欧洲巨头旗下三大基(jī)金(jīn)同时行动

　　施罗德旗下“施罗(luó)德国(guó)际精选基金中(zhōng)国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模(mó)43.96亿(yì)美元。

　　截至2023年4月底，基金前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股为(wèi)中国平安、招商银行、紫金(jīn)矿业(yè)、宁德时(shí)代、贵州茅台、万(wàn)华(huá)化学、鼎龙股份、芒果(guǒ)超媒、海尔生物(wù)。4月，基(jī)金加仓宁德时(shí)代80％。

　　无独有偶，施罗德旗(qí)舰基(jī)金“施罗德(dé)国(guó)际精选(xuǎn)基金大中华(huá)A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模(mó)27亿(yì)美元。

　　截至2023年4月底，台积电、腾(téng)讯控(kòng)股、阿里巴巴、AIA、美团、紫金矿业、港交所(suǒ)、银河娱乐、宁德时代、隆基绿(lǜ)能(néng)。4月，基金(jīn)减持腾讯(xùn)控股3.42％，减持(chí)紫(zǐ)金矿业(yè)19.25％，加(jiā)仓AIA 4.97％，加仓宁(níng)德时代(dài)80％。

　　4月，施(shī)罗德旗下另一只旗舰(jiàn)基金也加(jiā)仓宁德时代80％。“施罗(luó)德国(guó)际精选(xuǎn)基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模(mó)14.23亿美元。

　　截至4月(yuè)底，基金前十大重仓(cāng)股为(wèi)腾讯控股、阿里(lǐ)巴(bā)巴(bā)、美团、宁德时代(dài)、隆基绿(lǜ)能、蒙牛乳业、银河娱乐、紫金矿(kuàng)业(yè)、贵州茅台、深圳国际。4月，基(jī)金减持(chí)腾讯控股2％、减持阿里巴巴(bā)3.89％，减持紫(zǐ)金矿业10.31％，增持宁德时代80％。

　　看(kàn)好中国新(xīn)能源车产业链

　　同一家(jiā)机(jī)构(gòu)旗下三大旗舰基金同时(shí)加仓80％，究竟怎么回事(shì)？

　　资料(liào)显(xiǎn)示，这三只(zhǐ)基金中，施罗德国际(jì)精选基金中国A由Jack Lee管(guǎn)理；施罗德国际(jì)精选基金大中华(huá)和施罗德(dé)国际精选中(zhōng)国机遇由Louisa Lo管理。最新的基(jī)金材料(liào)中并(bìng)未解释为何基金在4月大(dà)手(shǒu)笔加仓宁德时代。不过，记者(zhě)梳理发现，施罗德对(duì)中国新能(néng)源车产业(yè)链的看(kàn)重是一以贯(guàn)之的(de)。

　　例如，基(jī)金经理Jack Lee在一份研究(jiū)日志中解(jiě)释道：长期来看，关注三大主(zhǔ)题(tí)。一是(shì)电(diàn)动车供(gōng)应链；二是技(jì)术自主可控；三是医疗健康基础设施。

　　为何(hé)看(kàn)好电动车产业链？

　　Jack Lee解释道，随着(zhe)气(qì)候变化的(de)影(yǐng)响日益显现，全球各国(guó)的脱碳行动(dòng)变得越来越重要。转向电(diàn)动汽车（EV）是“脱碳”行动(dòng)的一个方面。中国在(zài)这方面为投(tóu)资者(zhě)提供(gōng)了(le)重要的机会。中国在电(diàn)动(dòng)汽车价值链的供应方(fāng)面(miàn)是全球的领(lǐng)导(dǎo)者(zhě)，同时(shí)中国对成品车辆的需求方面也占据(jù)重要地位。可能很多(duō)人不(bù)知(zhī)道的是，全球2022年(nián)销(xiāo)售的(de)所(suǒ)有电动汽车(chē)中，57％是在中国销售的。

　　整车制造之(zhī)外，中国也是全球电动(dòng)车基础设施最完善的国(guó)家之一。以充电桩为例，中国平均一个公共(gòng)充电桩(zhuāng)对应(yīng)7辆(liàng)车，欧洲(zhōu)是16、美国是16、印(yìn)度是25、巴西是28。来源：施(shī)罗德官(guān)网。

　　在电动汽(qì)车供应(yīng)链中，有(yǒu)许多公司(sī)正在(zài)在各自的领域中建(jiàn)立主导(dǎo)地位，以某智能(néng)组件为例，它是电动汽车(chē)中用于电池和电机温控的关键(jiàn)组(zǔ)件的生(shēng)产(chǎn)商。该公司(sī)在空调阀行业全球市(shì)场占有约60％的份额，并在电动汽(qì)车阀门行(xíng)业拥有超过90％的市场份额。客户(hù)包括特斯拉等全(quán)球电动(dòng)汽车(chē)专家以(yǐ)及福特、宝马等原始(shǐ)设备制(zhì)造商(shāng)（OEMs）。随着电动汽车在全(quán)球范围(wéi)内继续占据市场份额——在法规的(de)支持(chí)下(xià)，该公(gōng)司的增(zēng)长潜力是可预见(jiàn)的。

　　事实上，施罗德也并非孤例。

　　另一欧(ōu)洲巨(jù)头安联投资旗舰基(jī)金安联(lián)神州A股基(jī)金也在3月大手笔加仓宁德时代。

　　这只(zhǐ)基(jī)金最新规模(mó)47亿美元(yuán)，截至3月底，基金(jīn)前十(shí)大重仓股(gǔ)为贵(guì)州茅台、中信证券、宁德(dé)时代、中(zhōng)国(guó)中免、东方财(cái)富、美的集团(tuán)、迈瑞医疗(liáo)、安(ān)井食品、锦江集团、中(zhōng)国平安。

　　3月(yuè)，基金对前十大重仓股逐一(yī)加仓(cāng)，其中加仓(cāng)幅度最大的就(jiù)是宁德时(shí)代，加仓幅度高达22.17％。此外，基金对中国中免加仓21.10％，基金加仓贵州茅台(tái)15.05％。对前(qián)十大重仓股中(zhōng)其余公司均加仓8.85％。

　　“宁王”市场份额超(chāo)40％

　　中汽协(xié)（中国汽车(chē)工业协会）近日发布的(de)数据显示，2023年4月，我国(guó)动力电池产(chǎn)量47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同(tóng)比增89.4％；新增6.7万台公共充电桩(zhuāng)，同比增长52.0％，桩车增(zēng)量比为1：2.5。

　　动力电池行(xíng)业集(jí)中度方面，今年4月(yuè)，尽管我国新能源汽车市场(chǎng)共计36家动(dòng)力电池企(qǐ)业实(shí)现(xiàn)装车配套(tào)，较(jiào)去年(nián)同(tóng)期增(zēng)加(jiā)2家。但是排名前3家、前(qián)5家、前10家(jiā)动力电池(chí)企业动(dòng)力电池装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量比分别为(wèi)78.7％、88.8％和(hé)97.7％，行业集中度依旧(jiù)较高。

　　企业排名来看，根据中国汽车动力电池(chí)产业(yè)创(chuàng)新联盟数据显示，今年4月，宁德(dé)时代以(yǐ)40.83％的(de)占比持续领跑(pǎo)，比亚(yà)迪、中创(chuàng)新航(háng)、亿纬锂(lǐ)能、国(guó)轩高科分别(bié)以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位(wèi)居第(dì)2-5名。第6-10名(míng)则分别为：欣旺达(dá)、LG新(xīn)能源、蜂巢能源、孚能科技、瑞浦兰钧。

　　作(zuò)为动力(lì)电池行业(yè)的龙头企业，宁德(dé)时代于2023年一季(jì)度实现营业收入890.38亿元，同比增长82.91％；实现净利润98.22亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)557.97％，单季利润增速创历史(shǐ)新高(gāo)。

　　北向资(zī)金调仓(cāng)换股，“宁王”重受(shòu)青睐

　　或许是基于优异的(de)业绩(jì)，来自(zì)Wind的数据显示(shì)，截至5月14日，最近7天北向资金净流入宁德时代(dài)15.75亿元，位居北向净流(liú)入(rù)榜首。北(běi)向资(zī)金净(jìng)流入较(jiào)多的其它个股还包(bāo)括宁(níng)德时代、工业富(fù)联、贵州茅台、工商银行、北方华创、兴业银行、紫(zǐ)金矿业、建设(shè)银行、比(bǐ)亚迪、中国石化。北向资金(jīn)净(jìng)流出较多的个股包括格力(lì)电器、中国建筑(zhù)、东(dōng)方财富、中(zhōng)国(guó)中免、阳光电源、中兴(xīng)通讯、科(kē)大讯(xùn)飞、隆基绿能、长江(jiāng)电力、恒瑞医药。

　　看好的“宁(níng)王”武警能打过特警吗的外(wài)资还(hái)包括“柏基(jī)”。超长(zhǎng)线投资(zī)者“Baillie Gifford”重仓宁德(dé)时代(dài)。

　　柏基在谈及为(wèi)何持有宁德时代时，写道：宁德时(shí)代(dài)所处(chù)的位置是令人羡慕的。它背(bèi)后有两大增长机遇一是电(diàn)动车二是储能；CATL聪(cōng)明地选择聚焦磷酸铁(tiě)锂电池，这方面(miàn)它(tā)的(de)市场份额是领先(xiān)的。此(cǐ)外，磷酸铁锂电(diàn)池因(yīn)为安(ān)全性、生命周(zhōu)期和不含钴等特征而受(shòu)到欢迎(yíng)；动力电池的企业发展与政府的脱(tuō)碳计划(huà)是(shì)一(yī)致的。CATL的领导者也非常有(yǒu)远(yuǎn)见。

　　柏基(jī)同(tóng)时也解释(shì)了：他(tā)们如何通过 “柏基十问”来(lái)考察宁德时代的。

　　不过，柏基(jī)也表示，如同所有(yǒu)的投资者，他们的(de)判断也可能(néng)是错的。例如，若(ruò)未来新的电(diàn)池技术出现，宁德(dé)时(shí)代的竞争优势不复(fù)。随着电池成本下降，宁德时代(dài)若不能保持利润率。宁(níng)德时代和电动车厂商的关系(xì)若不(bù)能维(wéi)系。这些因素都会影响柏基(jī)对于宁德时(shí)代的判(pàn)断。

　　但并非(fēi)所(suǒ)有的外资(zī)都在加仓宁(níng)德时代。4月另一欧洲(zhōu)巨头安(ān)本投(tóu)资旗舰中国基金“安本标准SICAV I-中国A股可持续(xù)股票基(jī)金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在(zài)4月微微(wēi)减仓(cāng)宁德时代0.04％。基(jī)金最新(xīn)规模35.62亿(yì)美元(yuán)。

　　截至(zhì)2023年4月底(dǐ)，基金持有(yǒu)的(de)前十大重仓股为(wèi)贵州茅台、宁德(dé)时(shí)代、中国(guó)中免(miǎn)、迈瑞医疗、爱(ài)尔眼科、华测(cè)检(jiǎn)测、招(zhāo)商(shāng)银行、美的(de)集团、广联(lián)达、宁(níng)波(bō)银行。

　　摩根大通加(jiā)仓泸(lú)州老(lǎo)窖

　　宁德时代之外(wài)，互联网或者食品饮料也颇受关注。

　　例如(rú)，摩根(gēn)大通旗(qí)舰基金“摩根基金-中国A股(gǔ)机遇基金(jīn)（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元(yuán)人民(mín)币，截(jié)至2023年一季度末(mò)，基金前十(shí)大重仓(cāng)股为贵州(zhōu)茅台、金山软(ruǎn)件、中(zhōng)国平安、招商银(yín)行、万华化学、恒生金融、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、迈瑞医(yī)疗、京东方。3月基(jī)金加仓(cāng)幅度最大的为泸州老窖，加仓幅(fú)度27.59％。

　　瑞银旗下瑞(ruì)银（卢森堡）股票(piào)基金-中国机遇基金(jīn)（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新(xīn)规模47.83亿美元。截至2023年 3月底，基金前十大重仓股为(wèi)腾讯控股(gǔ)、贵州茅(máo)台(tái)、网易(yì)、阿里巴巴、中国平安(ān)、招商银行、石药集团、AIA、平(píng)安银行(xíng)、美团。3月，基金加仓(cāng)阿里巴(bā)巴11.66％。

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