北京时间5月7日(rì)，备受关注(zhù)的巴菲特(tè)股东(dōng)大(dà)会在(zài)奥马哈如期落(luò)下(xià)帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的(de)老搭(dā)档芒格在5个半小(xiǎo)时的提问环(huán)节中，回答了投(tóu)资人的(de)47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投资者。“来自中国的投资者(zhě)是最多(duō)的，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨德龙如此分享自(zì)己在(zài)股东大会的现场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会谈到中国(guó)经(jīng)济，今年也不(bù)例(lì)外(wài)。

　　“中美两国都具有竞争130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元(zhēng)力，都能达成繁荣发展(zhǎn)的前景。中(zhōng)国将(jiā130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元ng)会成为更好的国家(jiā)，美国也可以如此(cǐ)。”巴(bā)菲特说道。此前，他也曾多次公开(kāi)表示十分看(kàn)好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国公(gōng)司(sī)进行过投资(zī)部署(shǔ)，不过投资对象均为(wèi)中国公司的H股。根据(jù)公(gōng)开(kāi)资料，巴菲特(tè)曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率(lǜ)达(dá)到(dào)了10倍甚(shèn)至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大会(huì)上，作(zuò)为董事长的芒格(gé)也(yě)曾表示，“投资人去投资(zī)中国是(shì)没(méi)有问题(tí)的。相较于(yú)投资美(měi)国(guó)而言，投资中国可以让(ràng)你用便宜的(de)价格买(mǎi)到一些更好的公司(sī)，而这即便(biàn)有(yǒu)一些不(bù)确定因素的(de)影(yǐng)响，也(yě)是值(zhí)得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲(fēi)特的投资标准(zhǔn)，A股哪些股(gǔ)票可能会得(dé)到(dào)他的青(qīng)睐(lài)？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特提出的“净资产收益率不低于(yú)20％而且能稳定增长”的最低(dī)标准，加上其投(tóu)资特点，对A股5167家上市公司进行了(le)梳理，选出了相(xiāng)对符(fú)合巴菲特投资逻(luó)辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股(gǔ)票中，消(xiāo)费仍占据三(sān)分(fēn)之一，其中酒企表(biǎo)现尤为出色；而从近3年(nián)的净资产(chǎn)收益率来(lái)看，医疗行业无疑是(shì)“最(zuì)大(dà)赢家”。

　　医疗(liáo)行(xíng)业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时(shí)代财(cái)经首先考虑净资产(chǎn)收益率指标(biāo)，且(qiě)出于对公(gōng)司的价值判断而(ér)不是价格判断(duàn)，选择(zé)的是加(jiā)权平均（年化(huà)）净资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴菲特(tè)“20％”标准的A股(gǔ)上市(shì)公司共(gòng)有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产(chǎn)收(shōu)益率来(lái)看，排名第(dì)一的分别为博(bó)拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安(ān)旭(xù)生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生(shēng)物行业公司。

　　其次，时代财(cái)经参考了上市公司最新（截至5月(yuè)5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通(tōng)过与(yǔ)其所属(shǔ)行业(yè)算术平均值进行对比，又从100家(jiā)公司(sī)中挑选出了估值相对(duì)行业平均值(zhí)偏低的(de)67家公司。

　　最(zuì)后，时代(dài)财经通过巴菲特(tè)的(de)持仓(cāng)变(biàn)动发现，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱快消领域，同时也在(zài)重金押(yā)注能(néng)源领(lǐng)域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特多次减仓银行股(gǔ)，包括(kuò)2006年入手的(de)合众银行和(hé)2010年入手的纽约(yuē)梅隆(lóng)银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季(jì)度清仓(cāng)持有33年的百年(nián)老行——富国(guó)银行。但巴菲特对金融领域的(de)持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时(shí)代财经又进(jìn)行了(le)行业筛选，还对海天味业等(děng)这类(lèi)之前(qián)商品信誉受过不(bù)良影响的公司进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特(tè)标准(zhǔn)的(de)公司。

　　数(shù)据(jù)来(lái)源：Wind、中证指数官网。时代财经制(zhì)图

　　如上表(biǎo)所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿(chuān)、用多(duō)个领域，其中饮料行(xíng)业约(yuē)有5家，占比(bǐ)近三分(fēn)之(zhī)一。而在(zài)近五(wǔ)年内，酒企表现出色，净利润复(fù)合年增长率均在(zài)22％以(yǐ)上，其中泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利润复合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在(zài)饮(yǐn)料(liào)界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股市场(chǎng)上(shàng)，有不少行业龙(lóng)头(tóu)股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关注的最低标(biāo)准，如贵州(zhōu)茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是目(mù)前这些(x130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元iē)企业的TTM高于其所属行业滚动市(shì)盈率(lǜ)，所(suǒ)以或(huò)还需(xū)要等待(dài)入(rù)场(chǎng)时机。

　　时代财经(jīng)筛选(xuǎn)出(chū)的18家公司中，家用(yòng)电器行业公司上榜(bǎng)不少。其(qí)中，有专(zhuān)做厨卫电(diàn)器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏(sū)泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起(qǐ)酒(jiǔ)企，上(shàng)述三家企业的(de)5年净利润复合年增长(zhǎng)率表现略(lüè)显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行(xíng)业市盈(yíng)率之差来看，差距最大(dà)的是主营集成电路设(shè)计(jì)的(de)中(zhōng)颖电(diàn)子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后(hòu)是专(zhuān)攻(gōng)数(shù)字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈率仅差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三(sān)名仍是酒企(qǐ)，分别(bié)是(shì)重庆(qìng)啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选出相对符(fú)合巴菲特投资逻辑(jí)的(de)22只股票，承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而(ér)上述(shù)两家公(gōng)司自2018年(nián)以来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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