5月以来，港股市场仍在持(chí)续下跌，最近(jìn)一个交易(yì)日即5月25日主要指数更是创(chuàng)出(chū)年内收市新(xīn)低。不过，虽然多(duō)只投资港股的ETF产品年内收(shōu)益告负(fù)，但资金越(yuè)跌越买(mǎi)，多只港股ETF产品年内份额增幅明(míng)显，纷纷创(chuàng)下历史(shǐ)新高。如广发基(jī)金两(liǎng)只(zhǐ)港股ETF年内份(fèn)额分别激增16倍(bèi)、13倍，华夏恒生互(hù)联网ETF份额也持续增长(zhǎng)，最新份额更是逼近700亿份(fèn)。

　　多位业内人(rén)士对此(cǐ)表示，港股作为离(lí)岸市场，基本面主要跟(gēn)随国(guó)内市场，而流(liú)动性与(yǔ)海外流动性相关度较高(gāo)，在基(jī)本面及流动性双重压力(lì)下，5月市(shì)场(chǎng)走势较弱。不过，当前港股市场估(gū)值(zhí)水平(píng)已处(chù)于历史偏低(dī)水平，具备一(yī)定的投资性价比，看(kàn)好人工智(zhì)能、互联网科技、创新药等细分领域的投资机会(huì)。

　　最高激增16倍(bèi)！

　　多只份(fèn)额(é)再创新高

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月26日，港股(gǔ)ETF产品(pǐn)年内份(fèn)额合计达2284.37亿份(fèn)，相(xiāng)较于年(nián)初增幅(fú)超(chāo)37％，年内资(zī)金合计(jì)净流(liú)入达244.42亿元。

　　具(jù)体(tǐ)来看，有多只ETF产品份额增幅明显，且再创历(lì)史新高。其中，广(guǎng)发恒(héng)生科技ETF、广发港股创(chuàng)新药ETF年内份额增幅(fú)分别高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额增(zēng)幅不仅领涨(zhǎng)港(gǎng)股ETF产品，亦在跨境ETF产品中位列前(qián)二(èr)。而易方达、富国基金等旗下(xià)5只港股ETF产(chǎn)品(pǐn)份额(é)也实(shí)现倍数增幅。

　　此外，华夏恒生(shēng)互联网ETF份额(é)也持续增长，年内份额增(zēng)幅超31％，最新份额已站上(shàng)699.71亿(yì)份的(de)高位(wèi)，再创历史(shǐ)新高(gāo)，并继续蝉联市场规(guī)模最大的(de)港(gǎng)股ETF产品。莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱>

　　不(bù)过(guò)，从产品(莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱pǐn)业绩来看，截至(zhì)5月(yuè)26日，仍有(yǒu)超(chāo)九成港股(gǔ)ETF产品(pǐn)年(nián)内收益为负，产(chǎn)品平均(jūn)收益率为-8.27％。

　　事实上，今年(nián)以来港股市场持续震荡下跌，3月(yuè)下旬虽有小幅回(huí)调，但4月下(xià)旬之(zhī)后又(yòu)转跌，5月25日，港股(gǔ)再(zài)度缩量下跌，恒生指数、恒生科技指数(shù)在同日创下年(nián)内收(shōu)市新(xīn)低；而整体看，5月港股(gǔ)市场跌多涨少，波动中枢(shū)朝下(xià)移动。

　　对于近期港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)波动(dòng)下跌，广发恒生科(kē)技ETF基金(jīn)经理(lǐ)刘(liú)杰分析系受多个因素影响。一方面(miàn)，国内经济复(fù)苏斜率放缓，市场处于弱预期(qī)和(hé)弱复苏(sū)叠加的阶段；另(lìng)一方面，海外核心(xīn)通胀仍存(cún)韧性，美国(guó)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)到期带来(lái)的(de)债务(wù)违约风险也对(duì)市场风险偏好形(xíng)成扰动。

　　同时，港(gǎng)股囊括了(le)大部分内地(dì)互联网以及新经济领域(yù)上市公司，5月份日本正式出台了制造(zào)设(shè)备管制措(cuò)施，加(jiā)大了市(shì)场对于国内科技领域(yù)的担忧，同期A股市场情绪偏弱，均影响了(le)5月份港股(gǔ)市场的表(biǎo)现。

　　诺德基金基金(jīn)经理张昳泓认为，港股(gǔ)近期波(bō)动较大主要有基本面以及资金面(miàn)两方面(miàn)的(de)原(yuán)因。

　　首先，从基本面(miàn)角度来看，去年防(fáng)疫(yì)政策转向后市场对于国(guó)内(nèi)疫后复(fù)苏有较(jiào)高(gāo)的预期，“从春节前后的(de)复苏情况，我们确实(shí)看到由于(yú)线下场(chǎng)景的修复，消费需求出现了比较好的恢复(fù)。而进(jìn)入4、5月(yuè)份(fèn)，国内(nèi)经(jīng)济整(zhěng)体相较一季(jì)度(dù)环比有所减弱，这也使得市场对于国内经济复苏(sū)预期开始修(xiū)正，整体盈利端预(yù)期有所下修。”

　　其次，从资金流动(dòng)性的角度来看(kàn)，张昳泓表示，海外对于暂(zàn)停加息的节(jié)奏出现反复(fù)，人(rén)民币汇率也在持续走弱(ruò)，近期跌破7的关(guān)口。港股(gǔ)作为离岸市场，基本面(miàn)主要跟随国(guó)内市场，而流(liú)动性与(yǔ)海外流(liú)动性相关度较高，在(zài)基本面及流动性双重压力下，5月(yuè)市场走势较(jiào)弱。

　　中(zhōng)融基金(jīn)直言，港股从Beta的角度(dù)是中(zhōng)美经济相对强(qiáng)弱关系的直接反(fǎn)馈(kuì)，“放(fàng)开(kāi)国门之后我们预(yù)期中国经济向上，美(měi)国经济进入衰退，所以港股表现(xiàn)很(hěn)亢奋，但实际结果中美两(liǎng)边的状(zhuàng)态变化还是(shì)需要更长时间，但大概率还是会发生的，在这个过程中的波折就对应(yīng)着人民币汇率和港股(gǔ)的大幅波动。”

　　看好AI、创(chuàng)新(xīn)药(yào)等细(xì)分领域(yù)投资机(jī)会

　　尽管年内持续(xù)下跌(diē)，但多位业内人士(shì)认为，当前港(gǎng)股市场估(gū)值水平已处于(yú)历史偏低水平，具备一定的投资(zī)性价比，并看好(hǎo)人(rén)工(gōng)智能(néng)、互联(lián)网科技、创新(xīn)药等细分(fēn)领域(yù)的(de)投资机会。

　　广发基(jī)金刘杰表示，受欧美银(yín)行业危机影响和主要经济体政策变化扰动，今年以来港股(gǔ)持续回调，整体表现不如A股(gǔ)。但随着国内外流动性(xìng)压力持续(xù)缓解，未来(lái)港股资金面或有机会得到改(gǎi)善，结合当前的低估值(zhí)水平，港股吸引力或许逐(zhú)步凸(tū)显。“某(mǒu)些(xiē)波动较大(dà)且(qiě)回调较多的细(xì)分(fēn)板块(kuài)或许是值得关注的方向，例如恒生科技(jì)以及港股创新(xīn)药(yào)等(děng)，若未来市场进一(yī)步回暖，科技领域、港股创新(xīn)药以及(jí)消费复苏或者更能调动市场的关(guān)注度(dù)。”

　　投资(zī)建议上，广发基金刘杰认(rèn)为(wèi)港股波(bō)动(dòng)性较大，建议投资者(zhě)通过定投分散参(cān)与，较好平(píng)衡(héng)风险和机会。同时，选择(zé)更有(yǒu)价值(zhí)的细分(fēn)赛(sài)道，或许更符(fú)合未(wèi)来市场(chǎng)的表(biǎo)现。

　　具体来看，首先，人工(gōng)智能有望(wàng)成为全(quán)球投资的(de)主线，推动了(le)中美股市的表现(xiàn)，未来人(rén)工智能(néng)应用或利好(hǎo)科技相关细分领域。其次(cì)，港股创新药(yào)是(shì)国内医药领域长(zhǎng)期具备相对优势的细分赛(sài)道，对比美国创新药占比医药市(shì)场80％的(de)占比，国(guó)内(nèi)占比仅为10％左(zuǒ)右，未来肿瘤等方(fāng)向需要更多更先进的疗法和(hé)创新药，长期投资价(jià)值值(zhí)得关注。此外(wài)，港股消费行业也有望上行。因为目(mù)前(qián)我(wǒ)国经济总量数据回暖(nuǎn)，国内经(jīng)济(jì)长(zhǎng)远(yuǎn)发展的确定性增强，居民可支配收入增(zēng)加，消费信心正逐(zhú)步(bù)恢(huī)复。

　　中融(róng)基(jī)金表示，港(gǎng)股市场是以(yǐ)机构(gòu)和外资为主导的(de)市(shì)场，因此(cǐ)海外经济数据对(duì)港股资金面会产(chǎn)生较大(dà)影(yǐng)响。在当前流动(dòng)性(xìng)持(chí)续承压和较弱的国(guó)际宏(hóng)观环境背景下，短期(qī)港股或是震荡行情，投资者可(kě)以关注高稳(wěn)定性且具备估值性价比的标的。

　　“当中国(guó)经济恢(huī)复比(bǐ)预(yù)期更强或者美国经济下滑比预(yù)期(qī)更快这(zhè)二(èr)者中任一情景发生甚至同时发生时，我们可能就会看(kàn)到人民币汇率(lǜ)的(de)走强，同时港股(gǔ)整体表现也会走强。”中融基金进一步指出(chū)，可以先重点关注运营商等高(gāo)股息资(zī)产，而随(suí)着市场预期(qī)更进一步强化，可以(yǐ)更多关(guān)注互(hù)联(lián)网、创新药等高弹性板块。因为消(xiāo)费品的业绩差异很大，建议更(gèng)多关(guān)注个股的性价(jià)比与(yǔ)成(chéng)长(zhǎng)的确(què)定性。

　　诺德(dé)基(jī)金(jīn)张(zhāng)昳泓直言，从长期维度来(lái)看，当下港(gǎng)股市场(chǎng)具备一定(dìng)的投资性(xìng)价比，当前估值水平仍然(rán)位于(yú)历史偏低(dī)水平(píng)。从基本面(miàn)角度来说，他(tā)们(men)认为(wèi)国(guó)内经济(jì)的复苏节奏可能(néng)大概率是(shì)一波三折趋(qū)势向上的弱(ruò)复苏态势，当下港股(gǔ)市场已经price in经济复(fù)苏(sū)较弱(ruò)的(de)相对悲观的预期，往后看(kàn)随着经济(jì)的缓(huǎn)慢复苏，预计盈利预期也会逐(zhú)步上(shàng)修。而从流动(dòng)性角度来看，美(měi)联储暂停加息虽(suī)在(zài)节奏上较难判断，但往未(wèi)来看是大概率(lǜ)事件(jiàn)，预计人(rén)民币汇(huì)率(lǜ)的压力也会逐步缓解。

　　“细分板块(kuài)上，我们认为(wèi)顺周期受益(yì)于国(guó)内经济复(fù)苏的消费、互联网、医药(yào)等(děng)板块仍然值得重点关注。”张昳泓表示(shì)，港股市(shì)场由于其离岸市场特性，海外(wài)投资人占比较高，受国内及(jí)海外多重因素影响，市场整体波动性较大，建议投资人可(kě)以逢低布局，更多可以采取(qǔ)基金定投的方(fāng)式投资于(yú)港(gǎng)股市(shì)场。

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