金融界(jiè)4月28日消息(xī) 为规范开(kāi)展(zhǎn)内地(dì)与香港利率互换市场互联互通(tōng)合作相(xiāng)关业(yè)务，保护境(jìng)内(nèi)外投(tóu)资者合法(fǎ)权益，维护利(lì)率互换(huàn)市场秩序(xù)，中国人民银行制定了《内(nèi)地(dì)与香港利率互(hù)换(huàn)市场互联互通合(hé)作管理暂行办法(fǎ)》，现予以公布，自2023年4月28日(rì)起施(shī)行。

　　中(zhōng)国人民银行有关部门负责(zé)人表示，未来(lái)中国(guó)人(rén)民银行将根据(jù)市场发展情况，适时增加投(tóu)资品种，调整交易和清算(suàn)额度，优化交易(yì)清算安排，为境外投资者提供更(gèng)加便利(lì)高效的(de)风险管(guǎn)理(lǐ)工(gōng)具。另外，两(liǎng)地(dì)监(jiān)管当局将(jiāng)结(jié)合各方面情况，在(zài)风险可控(kòng)、对等互利的(de)原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银(yín)行(xíng)有关部门负(fù)责(zé)人就《内地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场互联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行办(bàn)法》答记者问

　　一、符合中国人民(mín)银行要求的境(jìng)外投资者(zhě)包(bāo)括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央行、国际金(jīn)融(róng)组织、主权财富基金运用人民币投资银行间(jiān)市场有关事宜(yí)的(de)通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关于进一步做好境外机构投资(zī)者投资银行(xíng)间债券(quàn)市场(chǎng)有关(guān)事宜的公告(gào)》（中国人民(mín)银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与(yǔ)香(xiāng)港(gǎng)债券市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间(jiān)债券市场准入(rù)备案的境外投(tóu)资者等，可根据(jù)《内地与香港利率互换市(shì)场互(hù)联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》（以下简称《办法(fǎ)》）相关规(guī)定参(cān)与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内外投资者可(kě)以签(qiān)署的协议范围是(shì)什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外(wài)投资者(zhě)开展“北向互换通”交易前(qián)可以与交易对手方签署经(jīng)中(zhōng)国人民(mín)银行认可的衍生(shēng)品(pǐn)主(zhǔ)协(xié)议或其他协议，包(bāo)括(kuò)NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算(suàn)衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资(zī)者应当将是否签署协议、签署协议类型等事(shì)项向中国外汇交易中心备案。目(mù)前，中国银行间市场交易(yì)商协会正(zhèng)在研究(jiū)制定“互(hù)换通”衍生品协议(yì)，待其正式发布后也可(kě)供境(jìng)内外投资(zī)者选择签(qiān)署。

　　三(sān)、“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”境外投资者现阶段可在银行间市场开展符合集中清算要(yào)求(qiú)的人民(mín)币利率(lǜ)互(hù)换交(jiāo)易(yì)。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境外电子交易平台、境内电子交易平台包括哪些(xiē)？境(jìng)外投资者的(de)对手方、交易模式有(yǒu)哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北(běi)向互(hù)换通”下受(shòu)认可的(de)境外电(diàn)子交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需(xū)求加入其(qí)他受认可的电子交易平台，受认可的境(jìng)内电子交易平(píng)台为中国外(wài)汇交易(yì)中心。

　　为便利境外投资者开展人(rén)民币(bì)利(lì)率互换交易，“北向互换(huàn)通”参照“债(zhài)券(quàn)通”相关(guān)安(ān)排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与(yǔ)境外投资者进行交易，“互换(huàn)通”报价商名单(dān)可在中国(guó)外汇交易中心网(wǎng)站上查询。

　　“北向互换通(tōng)”交易(yì)在境(jìng)内电子交易平台达成，交易一经达成即视为交易(yì)已(yǐ)确认(rèn)。境外投(tóu)资者可通过中(zhōng)国人民银行认可的境(jìng)外(wài)电(diàn)子(zi)交易平台与境内电子交易平(píng)台的(de)连接，向境内电子交易(yì)平台发送交(jiāo)易指令(lìng)，与“互换适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台通”报价商达成交易。

　　五、中国(guó)人民(mín)银(yín)行认可(kě)的境内清算(suàn)机(jī)构和香港证监会认(rèn)可的境外清算机(jī)构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内清(qīng)算(suàn)机(jī)构为银行间市(shì)场清算(suàn)所股份有(yǒu)限公司（以下简(jiǎn)称(chēng)上(shàng)海清算所），香港证监会认可的(de)境(jìng)外清算机构(gòu)为香港交易所(suǒ)旗下(xià)香港场外结算有限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开(kāi)展集中清算的(de)主(zhǔ)要(yào)流程(chéng)是？

　　答：境外(wài)投资者(zhě)需要申请获得(dé)场外结算(suàn)公(gōng)司清(qīng)算会员资格或作为清算(suàn)客户委(wěi)托场外结算公(gōng)司综合清算(suàn)会员代理清算，并与场外结算公(gōng)司综合清算(suàn)会(huì)员签订客户清(qīng)算协议。交易达成后，境内外(wài)清算机(jī)构对交易进行风控(kòng)检(jiǎn)查，对于符(fú)合集中清算要求的交易及时纳入集(jí)中清算。境外机构通过场外结算公司或其综合清算会员完(wán)成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外(wài)清算机构(gòu)如何进行衍生品(pǐn)交易(yì)的合约(yuē)替代？

　　答：合约(yuē)替代是指清算机构作为中央对手方针对已成交(jiāo)的交(jiāo)易充当买方的(de)卖方(fāng)和(hé)卖方的买方的一种法律安排，并据此与买(mǎi)方和卖(mài)方建立(lì)两(liǎng)个新合约，以清偿买卖双方之间的初(chū)始债(zhài)务。“北向互换通”业务(wù)中，境外(wài)与境内参与者(zhě)达成的(de)交易(yì)在经过(guò)上海清算所(suǒ)与场外结算公司的集中(zhōng)清算审核后(hòu)，上海清算所与场外结算公司于当日将交易进(jìn)行合约替代，进入集(jí)中清算，生成(chéng)为三个独立的新合约，分别为境外参(cān)与者(zhě)与场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)、场外结算公(gōng)司与(yǔ)上海清算所、上海(hǎi)清算所与境内(nèi)参与者之间的(de)合约。境外与境内参与者之间将不再存(cún)在合同关系。对于(yú)未纳入集中清算的交易，依照成交双方约(yuē)定的处置方(fāng)式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景(jǐng)下的跨境资(zī)金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务(wù)场(chǎng)景下(xià)，上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算(suàn)公司之间的跨境(jìng)资金(jīn)结算主要通过(guò)人民币跨境支付系统办理。同时，场(chǎng)外结算公司可在境内银行开立人民币基本存款账户和(hé)人民币“互换通”结算(suàn)专(zhuān)用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作(zuò)为(wèi)极端(duān)情况下应急结算安排。NRA账户收(shōu)支范围包括：“互换通(tōng)”交易结算资金、因(yīn)“互换通”交易结(jié)算需(xū)要在应急(jí)情况下所(suǒ)融入资金的(de)本息和费用(yòng)以(yǐ)及符合(hé)中(zhōng)国人民银行规定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务(wù)风(fēng)控方案的一部分，上海(hǎi)清算所与场外结算(suàn)公(gōng)司将针(zhēn)对双方清算所(suǒ)之间(jiān)的风险敞口建立(lì)“互换通”资源池安(ān)排。双方向“互换通(tōng)”资源池缴(jiǎo)纳(nà)担保品，该资源(yuán)池独立于每一中央对手方从各(gè)自清算参与者收取和(hé)追缴的保证金、清算基金之(zhī)外(wài)，不用(yòng)于任何会员机构的违约损失分摊。上海(hǎi)清算所向资源(yuán)池缴纳(nà)的(de)资金存(cún)放在以场外结算公司名义于(yú)境(jìng)外(wài)开(kāi)立的(de)“互换通”专用账户，场外结算公(gōng)司向资(zī)源池缴纳的资金存放在(zài)以上(shàng)海清算所(suǒ)名义于境内开立的(de)“互换(huàn)通”专用人民币/外币账户，相(xiāng)关(guān)账户内(nèi)资金(jīn)可豁免(miǎn)跨境债权债(zhài)务登记及额度管(guǎn)理要求。场外(wài)结算公司与上(shàng)海清算所每日基(jī)于(yú)双(shuāng)方(fāng)清(qīng)算所之间的风险敞口计算“互换通”资源池要求，并通过境(jìng)内外存管银行办理人民币或(huò)外币资金的跨境划(huà)转。

　　有(yǒu)汇(huì)报责任的机构(gòu)应当及(jí)时履行报送义(yì)务。上海(hǎi)清(qīng)算所和境内资源池(chí)存管(guǎn)银行(xíng)应当向人民(mín)币(bì)跨(kuà)境(jìng)收付(fù)信(xìn)息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收支信息；被撤销(xiāo)的交易如涉及双边结算补偿金的，相关(guān)境内结算银行应当进行(xíng)跨境人民币收支信息报送。上海清(qīng)算(suàn)所、境内(nèi)投资者等相关(guān)主体应当按照规定履行国际(jì)收支统计申报义务，原则上“互换通”交易和资源池业务(wù)由上海清算所集中进行(xíng)国际(jì)收支统计申报，补偿金等不经(jīng)由上海清算(suàn)所(suǒ)清算的交易(yì)或资金(jīn)收付，由境(jìng)内投资者等相(xiāng)关(guān)主体进行(xíng)国(guó)际收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如(rú)何理解“北向(xiàng)互换通”实行额度管理？

　　答(dá)：为确保市(shì)场平稳(wěn)运行，“北(běi)向互换通”充分考虑境外投资(zī)者投资银行间债券市场的情(qíng)况，初期(qī)全市场每(měi)日交易(yì)净限额为(wèi)200亿元人民币（即全部境外投资(zī)者(zhě)通(tōng)过(guò)“北(běi)向互换(huàn)通”开展利率互(hù)换交易(yì)在轧差(chà)后的(de)名义本金净额每(měi)日不超过200亿元人民币(bì)），清算限额为40亿元(yuán)人民币（即上海清算所与场外结算公司之间净头寸对应的“互换通”资源池风险敞口上(shàng)限为40亿元(yuán)人民币）。未来(lái)，可根据市(shì)场发展情况适时(shí)调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算(suàn)行应当遵(zūn)守(shǒu)的人民币(bì)购售业务相关规(guī)定具体包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于(yú)人民币购售业务的相关文件主(zhǔ)要包括：《中国人民银行(xíng)关于明确跨境(jìng)人民币(bì)业务相关问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币购(gòu)售业务管理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关(guān)于(yú)拓(tuò)宽人民币(bì)购售(shòu)业务范围(wéi)的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng) 国家外(wài)汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人(rén)民银行办公厅关于加强境(jìng)外金融机(jī)构进(jìn)入银行间外汇市场开(kāi)展(zhǎn)人民币购售业务宏观审(shěn)慎管(guǎn)理有关事项的通知(zhī)》（银办(bàn)发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关于完善人民币(bì)购售业务(wù)管理有关问题(tí)的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售(shòu)业务境外参加行和境外(wài)清算(suàn)行进入(rù)银行间外汇市场有关事项的(de)公告》（中(zhōng)汇(huì)交公(gōng)告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在境内(nèi)银行间外汇市(shì)场平盘头寸时(shí)，沿用现有境外清算行和境外参加行的业(yè)务模式、产(chǎn)品种类和(hé)信息报(bào)送(sòng)等(děng)相关安(ān)排。根据(jù)《办(bàn)法》和人民(mín)币购(gòu)售业务(wù)管(guǎn)理规定，香港结算行在(zài)境(jìng)内(nèi)银行间(jiān)外汇(huì)市场平(píng)盘(pán)头寸时，应当确保与其相关的境外投资者(zhě)在本机构的资(zī)金兑换是基于“北(běi)向互换通”的真实合(hé)理需求。

　　十一、如(rú)何理解(jiě)“使用(yòng)外汇参与交易的，其交(jiāo)易到期或(huò)不(bù)再继续参与的(de)，原则上应当通过香港(gǎng)结算行兑(duì)换(huàn)回(huí)外汇(huì)”？

　　答(dá)：为方便持有外汇的境外投资者通过“北向互换通”投资(zī)内地银行间金融衍生品市场，使用外汇(huì)的境外投资(zī)者(zhě)可(kě)在香港结算行(xíng)办理外汇资金兑换，香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行由此所产生的(de)头寸可(kě)到境内(nèi)银行间外汇(huì)市场平(píng)盘。初期，境(jìng)外投资者(zhě)可选择一家(jiā)香港结(jié)算(suàn)行办理业(yè)务。香港结算行为境外投资者办理外汇资(zī)金(jīn)兑换时(shí)，应当做好真实(shí)性审核相关(guān)工作，确保所(suǒ)兑换的资金(jīn)用于(yú)“北向互换通”交易(yì)。其交易到期(qī)所得的人民币资(zī)金，可继续投(tóu)资，如用(yòng)于(yú)非“北(běi)向互换通”投资(zī)用途，应(yīng)当通过香港(gǎng)结算行兑换为外(wài)汇。

　　十(shí)二、“北向互换通(tōng)”交易报告(gào)有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内外投(tóu)资者和相(xiāng)关金融市场基础设施应当(dāng)向(xiàng)中国人民银行认可的交易(yì)报告库报告“北向互(hù)换通”交(jiāo)易相关数据。中(zhōng)国外(wài)汇交易中心(xīn)是中国人民银(yín)行认可(kě)的“北向互换通(tōng)”数据的交易(yì)报告库，在中国外(wài)汇交易中(zhōng)心达成的“北向互换通”交易，境内(nèi)外投资者(zhě)无需另行报告。此外，中国人民银行(xíng)和相关(guān)监管部门可以(适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台yǐ)根据需要向基础设施调取(qǔ)与境外投资者投(tóu)资活动(dòng)相关的数(shù)据。

　　十三(sān)、《办(bàn)法(fǎ)》发布后，还会(huì)发布相(xiāng)关(guān)配套业务细则吗？

　　答(dá)：配合(hé)《办法》发布，境内电子交易(yì)平台、境内外清算机构将制订配套的业(yè)务(wù)规则等文(wén)件并(bìng)对外(wài)发布。

　　十四(sì)、“互换通”未来有什么发(fā)展计划？

　　答(dá)：未(wèi)来中国人民银(yín)行将根据市场发展情况，适时增(zēng)加投(tóu)资品种，调整(zhěng)交易和清算额度(dù)，优化交易(yì)清算(suàn)安排，为境外(wài)投资者(zhě)提供更加便利高效的风(fēng)险管理工具。另外，两地监(jiān)管当局(jú)将结(jié)合各(gè)方面情况，在风险可(kě)控、对等(děng)互利的原则下，适时研究扩(kuò)展至“南向互(hù)换通”。

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