美国银行(xíng)业(yè)危机持续！

　　危机(jī)升(shēng)级，美地区银行大(dà)跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考(kǎo)虑若干选项(xiàng)，其中包括资(zī)产出售，可(kě)能出售所有业务(wù)或部分业务。该行已经为此(cǐ)聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考(kǎo)虑可能出售的消息(xī)。本周三美股盘后，因媒体称该行考虑包括出(chū)售(shòu)在内(nèi)的(de)战略(lüè)选择(zé)，但鲜(xiān)有感兴趣(qù)的(de)潜在买家，此后(hòu)收(shōu)跌逾(yú)4％的(de)该行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行发布声(shēng)明确(què)认了(le)周三的(de)媒体消息，称在和多位潜在的投资者商谈，还(hái)表示，其(qí)核心(xīn)存(cún)款3月以来已经增长，在(zài)第一(yī)共(gòng)和银行被出售后，该行(xíng)并(bìng)未经历(lì)超出正常水平(píng)的存款(kuǎn)流失。

　　但(dàn)西太平洋合(hé)众银行股(gǔ)价继续暴跌，周四早(zǎo)盘曾(céng)跌(diē)超60％。阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交(jiāo)易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此(cǐ)后表示，关于(yú)该行磋商出售(shòu)资产等战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太平洋合众银行(xíng)跌(diē)幅收窄到(dào)50％以内(nèi)。

　　另(lìng)一(yī)家(jiā)让(ràng)地(dì)区银行危(wēi)机火上浇(jiāo)油的(de)第一地(dì)平(píng)线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指(zhǐ)数(shù)下跌30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重挫，KBW银行(xíng)指数(shù)收跌3.8％，西(xī)太平洋合众银行收跌(diē)50％，阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第一地(dì)平线银行收(shōu)跌33％。

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日，美(měi)国(guó)参议院银行委员会就近期大(dà)型银行倒闭事件(jiàn)举湖南信息学院是几本公办的吗，湖南信息学院是几本,学费多少(jǔ)行听证会。会上(shàng)，银行监管(guǎn)专家(jiā)表示，管理不善是导(dǎo)致破产的(de)主要原因(yīn)。美(měi)国(guó)商会副主席托(tuō)马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示，硅谷银行、签(qiān)名(míng)银行和第一共和银行有非常(cháng)独特的商业模式(shì)，硅谷(gǔ)银(yín)行(xíng)专注于资本密(mì)集型的科技以及生(shēng)物医学初(chū)创(chuàng)企业；第一共和银行(xíng)集中于财富管理；而签(qiān)名(míng)银(yín)行则有大量(liàng)的数字资产风险。在(zài)听证会上，专家(jiā)们明确将最近银(yín)行倒闭潮归咎于(yú)行政管理不善，同时他们担心银行倒(dào)闭会将美国经(jīng)济拖入衰退。专家(jiā)和议(yì)员们也表示，美联储(chǔ)存在监管(guǎn)失(shī)误。

　　据外媒援引知情人士周四报(bào)道，美国(guó)联邦(bāng)和州政府(fǔ)官员正在评估(gū)近几天银行股大(dà)幅(fú)波(bō)动背后存在“市场操(cāo)纵”的(de)可能性(xìng)，白宫方面也表示将监控(kòng)“健康银行面临的做空压(yā)力”。美股地区(qū)银行股本周(zhōu)大(dà)幅下跌(diē)，西太(tài)平洋合众银行累跌(diē)近70％。根(gēn)据分析(xī)公(gōng)司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周四就通(tōng)过做空某些地区银行获利3.789亿美元(yuán)。消息人(rén)士(shì)称，鉴(jiàn)于地区银行基本面强劲且资本充足，近几(jǐ)日，做空活动(dòng)增加和股市波(bō)动已引起官员及(jí)监管机构(gòu)越来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示(shì)，在(zài)美国银(yín)行体系动(dòng)荡之际，近一半的美国人担心他(tā)们在银行或其他(tā)金融机构(gòu)账(zhàng)户(hù)上的钱的安(ān)全。总共(gòng)有48％的美国成年人表示他们担心(xīn)自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这(zhè)些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当(dāng)时有(yǒu)45％的(de)美国成年人(rén)表示，他(tā)们非常或中度担心(xīn)自己资金(jīn)的安全。尽管(guǎn)盖(gài)洛普并未在银行业较为平静(jìng)的(de)时期测(cè)量过这一数(shù)据(jù)，但(dàn)2008年12月(yuè)的(de)数据显示，在危机(jī)得(dé)到解决后，人们对存款安全的担忧(yōu)略有减少，这表明对存(cún)款安全的高度担忧可能并非美(měi)国(guó)人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处(chù)石油化工厂遭(zāo)无人(rén)机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间(jiān)5月4日凌(líng)晨(chén)，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃(wò)沙赫金斯(sī)基石(shí)化(huà)厂(chǎng)遭(zāo)到一架无人(rén)机(jī)袭击，并(bìng)引发了火灾。据介绍，一架无人(rén)机撞(zhuàng)击了该工厂(chǎng)的在建(jiàn)厂(chǎng)房间(jiān)连(lián)廊，随后发生(shēng)爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还(hái)报道称(chēng)，另一处位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔边疆(jiāng)区的(de)伊里斯(sī)基炼(liàn)油厂也遭无人机袭击，导致一(yī)储油罐发(fā)生火灾(zāi)，总过火面积(jī)为400平方米。

　　两起事件(jiàn)中(zhōng)均(jūn)没有造成人员伤亡，火灾(zāi)目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲(zhōu)央行召开货(huò)币(bì)政策(cè)会议，决定将欧元(yuán)区三大关键利(lì)率均上调25个(gè)基点(diǎn)。主要再融(róng)资利(lì)率、边际借贷(dài)利率和存(cún)款(kuǎn)机制利率从本月10日(rì)起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以(yǐ)来已连(lián)续7次上调关键(jiàn)利(lì)率，以期(qī)阻(zǔ)止通胀。不过(guò)专家预计，要(yào)将通胀率降(jiàng)至2％的目(mù)标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌(diē)

　　近日(rì)，受经济(jì)衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌(diē)。受外盘原油大幅走低带动，内盘(pán)原(yuán)油“五一(yī)”假期后跳空低开，较(jiào)假期(qī)前低开(kāi)43.7元/桶。昨(zuó)日凌(líng)晨，美联储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加(jiā)息，本轮(lún)已累(lèi)计(jì)加(jiā)息500个基点，这一区间(jiān)仅略低于(yú)2008年(nián)大(dà)衰退前(qián)的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四(sì)收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超(chāo)7％，触(chù)及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年(nián)12月以(yǐ)来(lái)的最(zuì)低水平；ICE布伦(lún)特(tè)原油7月合约(yuē)上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元(yuán)/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表(biǎo)示，近期原油暴跌(diē)主要受到(dào)宏观(guān)避险情绪的影响，原油市(shì)场自身基(jī)本面变化不大。

　　“近(jìn)期原(yuán)油(yóu)的(de)走势更多体现的是金融属性。一方面，美联储如期加息25个基点(diǎn)，市场对连续加息(xī)对经济造成(chéng)影响(xiǎng)的担(dān)忧加剧；另一方面，近期美(měi)国再度出现破(pò)产银(yín)行(xíng)，造(zào)成美国(guó)股(gǔ)市下(xià)滑(huá)，原油作为大宗商(shāng)品(pǐn)代表受到一定(dìng)冲(chōng)击。”齐盛(shèng)期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分(fēn)析师(shī)高(gāo)健告诉期货日报记(jì)者，近期(qī)海外宏观(guān)集中避险，主(zhǔ)要还(hái)是与(yǔ)美国银行危机事件(jiàn)有关。另(lìng)外，美国债务上限(xiàn)问(wèn)题(tí)仍未解决，市(shì)场担(dān)心该(gāi)问(wèn)题是另一个(gè)“雷(léi)”。美(měi)国白宫对此发布(bù)的一份评估文件警告称，如果不提高债务上限，美国经济将(jiāng)面(miàn)临严重(zhòng)后(hòu)果，在(zài)三种预期情形下，美国经济(jì)都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对股(gǔ)市和商品(pǐn)等风险资产带来短期情绪冲击(jī)。”高健分(fēn)析称，目前美国(guó)银(yín)行(xíng)问题再次出现，叠加债务(wù)上限临期风险，宏观(guān)层面的不确(què)定性较大，主要(yào)风(fēng)险在于当前的(de)宏观避险情绪是否有(yǒu)可能(néng)演化(huà)成(chéng)趋势，即(jí)VIX指数是否会由日度级别(bié)演变(biàn)成(chéng)周度级别的拉升行情。如果这种情况出现，风险资(zī)产将会出现(xiàn)类似于(yú)2008年和(hé)2020年的走势。近(jìn)期市(shì)场的关注(zhù)点集中在(zài)宏(hóng)观情(qíng)绪指标的跟(gēn)踪上(shàng)，重(zhòng)点观察美股和VIX指数的进一(yī)步动向，侧(cè)重留意避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化(huà)分析师(shī)郑梦琦表示，美国制造业、服务业(yè)以(yǐ)及综(zōng)合(hé)PMI均(jūn)低于预期，显(xiǎn)示在利率上升和通胀(zhàng)居高(gāo)不下(xià)的情况(kuàng)下，美国经济难(nán)以获得动能(néng)。叠加美国(guó)就(jiù)业市(shì)场招(zhāo)聘步(bù)伐(fá)放缓，劳动力市场逐渐降(jiàng)温，经济(jì)面(miàn)临的(de)风险正在上(shàng)升。而在此次美(měi)联储议息会议上，鲍(bào)威(wēi)尔发言(yán)偏(piān)鹰(yīng)派，称(chēng)美(měi)联储致力(lì)于实(shí)现(xiàn)2％的通胀目标(biāo)，是(shì)否停止加息取决于(yú)数据。美联储(chǔ)将从(cóng)通胀、就业、市场风险三方面探索货币政(zhèng)策路径，如(rú)果(guǒ)6月初之前高利率带(dài)来的风险事件(jiàn)进(jìn)一步扩大，美(měi)联储或将终止当(dāng)前紧缩政策，回归宽松。目前(qián)市场(chǎng)的关注(zhù)点在于美联储是(shì)否会在接下来的议(yì)息(xī)会议中暂停加息(xī)，以及降(jiàng)息开启的(de)时间和节(jié)奏。

　　值得注(zhù)意的(de)是，近期原油盘(pán)面(miàn)连续大跌的情况与3月(yuè)中旬的走(zǒu)势(shì)类似，甚至驱(qū)动上(shàng)也有较高的相似性。高健表示(shì)，共同(tóng)点是在银行业危机(jī)的背(bèi)景下，宏观(guān)避险情绪升温引(yǐn)发(fā)盘面(miàn)快速下跌。不同(tóng)点(diǎn)有两个：一是此次宏观避险还有一部分债务上限的(de)加成；二是当前(qián)原油基本面状态要(yào)好于3月(yuè)。综(zōng)合来(lái)看，3月中旬原油盘面(miàn)的走势，对此轮原油大跌有(yǒu)较高的参考性(xìng)。3月(yuè)下旬(xún)原油止跌回升，驱(qū)动因素是VIX指数短线高位筑顶后(hòu)回落，盘(pán)面上的表现是(shì)连(lián)续收(shōu)出长下影线。因此，近期原(yuán)油盘面也要重点留意是否会重现以(yǐ)上(shàng)两点变(biàn)化(huà)。

　　于芃森分析称，从基本(běn)面看(kàn)，短期原(yuán)油尚不具备持续大幅下滑的基础。本(běn)周美国(guó)EIA原(yuán)油库存减少(shǎo)约505万桶，已经连续五周出(chū)现大幅减少，而美国即将进入夏季用油高峰(fēng)，市场预期需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自(zì)5月1日(rì)起(qǐ)进入“自愿减产”状态(tài)，以沙(shā)特为(wèi)首的中东产油国为稳定油价进行(xíng)着各(gè)种努力，虽然(rán)实(shí)际(jì)落地情况仍需观察(chá)，但整体上市场(chǎng)再度(dù)进入供(gōng)小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超(chāo)卖情绪的逐步释放，原油(yóu)供给(gěi)端(duān)尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期(qī)油(yóu)价(jià)仍以弱势振荡为主，价格的(de)突破上行(xíng)仍需其(qí)他利多因素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原油还是(shì)振(zhèn)荡格(gé)局，价格向(xiàng)下逼近(jìn)年(nián)内(nèi)低点(diǎn)，短线观(guān)察(chá)前低的支(zhī)撑力度。未来(lái)能否(fǒu)驱动原油破位向下，主(zhǔ)要看避险情(qíng)绪的(de)持续蔓延(yán)情况，特别是VIX指数能否(fǒu)出现周线级别的行情(qíng)。除此之外(wài)，原油暂时(shí)看不(bù)到实(shí)质性(xìng)大利(lì)空。

　　在(zài)于芃森看(kàn)来(lái)，美联储年内加(jiā)息基本全部落地，后期将不再存(cún)在加息对(duì)大宗商品(pǐn)压制的(de)预(yù)期，情绪(xù)上将有一(yī)定缓和(hé)。但美联储连续(xù)大幅加息后对市(shì)场的影响仍需一段时间(jiān)观察，情绪的底部可(kě)能已经出现，但市场的底(dǐ)部仍需(xū)要观察。基(jī)本面上(shàng)，市场(chǎng)对经(jīng)济衰退的担(dān)忧(yōu)仍未结(jié)束(shù)，需(xū)求(qiú)会下降(jiàng)多少也尚未有明(míng)确的(de)定论，但(dàn)用油旺季即(jí)将到来，短期(qī)内将(jiāng)会(huì)支(zhī)撑油价。“综(zōng)合来(lái)看，目前(qián)原油阶段(duàn)性(xìng)底部(bù)或已出(chū)现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅(fú)下行

　　受(shòu)原(yuán)油下跌拖累(lèi)，沥青期货假(jiǎ)期后首(shǒu)个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原(yuán)油而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的(de)交易许可证延长至7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧(ōu)洲和美(měi)国的问题依然存在，沥青(qīng)原料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了成本(běn)端原油价格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高(gāo)位，对比往(wǎng)年(nián)同期(qī)数据(jù)，供应(yīng)提前发力，叠加(jiā)终端需求未(wèi)有(yǒu)明显回暖，沥(lì)青基本面有(yǒu)所走弱。”中(zhōng)信建投(tóu)期货能化分析师(shī)董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划(huà)排(pái)产量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加(jiā)57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但(dàn)原料通关情(qíng)况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分无(wú)配额炼(liàn)厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百(bǎi)分点；样(yàng)本装置检修(xiū)量(liàng)为(wèi)77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油恢复沥(lì)青(qīng)生(shēng)产，华(huá)北部(bù)分地炼(liàn)维(wéi)持(chí)停产(chǎn)状(zhuàng)态。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来看，一(yī)季度受沥(lì)青生(shēng)产利润较(jiào)好影响，国(guó)内沥(lì)青装(zhuāng)置(zhì)开工率持续回升(shēng)，尽管近(jìn)期随着利润的(de)压缩，沥青(qīng)装(zhuāng)置检修(xiū)增加，但当(dāng)前沥青供应仍处于相(xiāng)对偏高水(shuǐ)平。”金信(xìn)期货能化(huà)分析师汤剑林(lín)称，由于沥(lì)青利(lì)润压缩限制生(shēng)产积极性，叠加(jiā)原料稀释沥青短缺的问题持续(xù)，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后续关注国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性(xìng)淡季，南方开始进入(rù)雨季，需求回升(shēng)偏慢，北方需(xū)求仍没有较好的表现。从下游行业的开工率(lǜ)看，道(dào)路(lù)需求表现偏(piān)弱，防(fáng)水(shuǐ)需(xū)求表现稍好但(dàn)占(zhàn)比较小，整(zhěng)体(tǐ)需求(qiú)一般。5月份(fèn)基建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路施工(gōng)项目(mù)逐渐启动，预计(jì)需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近(jìn)期沥青价格波动的(de)主要逻(luó)辑在于成本端原油，短期(qī)供需(xū)端矛盾(dùn)并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外(wài)风(fēng)险事件以(yǐ)及衰退预期的压(yā)力，预计原油仍维(wéi)持弱(ruò)势运行(xíng)。在此背景下，沥青价格也难有(yǒu)较强的表现，短期仍跟(gēn)随原(yuán)油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青(qīng)估值处(chù)于偏(piān)低(dī)位，炼厂生产(chǎn)成本下(xià)移，沥青综(zōng)合加(jiā)工利润或(huò)将有所增长。另外，沥青总体(tǐ)库(kù)存持续累(lèi)积，但仍处(chù)历(lì)史偏低水平，加之天(tiān)气转暖湖南信息学院是几本公办的吗，湖南信息学院是几本,学费多少(nuǎn)，下游终端具备(bèi)施工条件，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青(qīng)期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需关注(zhù)沥(lì)青原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚(jù)酯(zhǐ)链跌(diē)幅也(yě)很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主(zhǔ)力合约(yuē)收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美元(yuán)/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨(dūn)，较(jiào)假期前(qián)降(jiàng)3.3％。成(chéng)本端(duān)让利下，PTA加(jiā)工差(chà)突(tū)破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌(diē)是PX调油需求(qiú)不及预期、PX海外开工率上(shàng)升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事(shì)件(jiàn)的扰动加大了成本(běn)端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大(dà)期货研究院能化组(zǔ)组长(zhǎng)谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现(xiàn)货市场基差(chà)偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显(xiǎn)回升，聚酯开工率改(gǎi)善，需求负(fù)反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格(gé)局将慢(màn)慢发生(shēng)改变，PX与石脑油价差进入压缩(suō)阶(jiē)段。董丹(dān)丹(dān)表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰(fēng)，开工率(lǜ)大(dà)幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐(zhú)步(bù)重启，全亚洲PX的(de)开工率将从(cóng)4月中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将(jiāng)提升(shēng)10个(gè)百(bǎi)分点。同时，全球汽油裂解(jiě)价差开始回(huí)落(luò)，芳烃调油需求也不再有增(zēng)量。PX与石(shí)脑油价差在4月(yuè)时高达470美元/吨(dūn)，盈亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有(yǒu)三套共计820万吨新装(zhuāng)置(zhì)（产能占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向下压缩(suō)的过程。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月新疆中泰、恒力(lì)石化等有检修计划，但由于高(gāo)加工(gōng)差下装置开工较(jiào)为积极，实际检修(xiū)力度有待观(guān)察。而且，亚东石化和英力士重启提(tí)负，桐昆新产(chǎn)能释放(fàng)，供(gōng)应有(yǒu)小幅增加预(yù)期(qī)，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升(shēng)至(zhì)198万吨附近，预计(jì)5月供需依(yī)然偏松。”福(fú)能(néng)期货能化分析师唐(táng)咏琦(qí)说。

　　唐(táng)咏琦还(hái)表示，目前来(lái)看调油(yóu)驱动(dòng)稍显不足，美国汽(qì)油库存(cún)进入(rù)4月后去化力度(dù)放缓，甚至(zhì)出现(xiàn)小幅累积(jī)，而且从年初(chū)开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二(èr)甲苯(běn)、PX运往美国(guó)，存在提前备(bèi)货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高水(shuǐ)平(píng)，有(yǒu)助于(yú)带(dài)动部分(fēn)装(zhuāng)置开工，且随着集中(zhōng)检修将进入(rù)尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有(yǒu)所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于(yú)亚洲多套PX装置检修期结束，PX开(kāi)工率回升(shēng)明(míng)显(xiǎn)，而国内部分(fēn)PX装置(zhì)负荷处于(yú)上升(shēng)状态，5月PX货源可能趋于宽松。同(tóng)时(shí)，调油需求(qiú)不及(jí)预(yù)期(qī)，当前美湾芳(fāng)烃(tīng)库存较高，需求饱和，抑制芳烃(tīng)美(měi)亚价差进(jìn)一步扩大(dà)，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在成本拖累(lèi)下(xià)价格走势偏弱。后续需关(guān)注(zhù)原油价格(gé)企(qǐ)稳情况(kuàng)及调油逻辑在(zài)汽油(yóu)需(xū)求旺季(jì)是否实质发生。若原油价格(gé)企(qǐ)稳、调油(yóu)需(xū)求再起，在聚(jù)酯开工率有改善(shàn)预(yù)期的前提下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌和(hé)聚(jù)酯端开工下滑(huá)的(de)利(lì)空(kōng)可能会慢慢发生改变，例如(rú)5月(yuè)4日国(guó)内开盘后(hòu)油价已经企稳，5月4日当(dāng)周聚(jù)酯下游(yóu)的织造、加(jiā)弹开工(gōng)率也出现了(le)周度回升(shēng)的(de)态势。最(zuì)大的(de)利空因素(sù)在(zài)于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势(shì)延(yán)续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势(shì)减(jiǎn)缓的走势。

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