金融界(jiè)5月11日消息 央行今日发布(bù)2023年(nián)4月份(fèn)金融(róng)数据。4月末(mò)，广义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)12.4%，增速比(bǐ)上(shàng)月末低0.3个(gè)百分点，比(bǐ)上年同期高(gāo)1.9个百分点(diǎn)。初步统(tǒng)计，2023年4月社会(huì)融(róng)资规模增量为(wèi)1.22万亿元(yuán)，比上年同期多2729亿(yì)元。其中，对实体经(jīng)济发(fā)放的人民币贷款(kuǎn)增加(jiā)4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济发放的(de)外币贷款(kuǎn)折合人民币减少319亿元，同比少减(jiǎn)441亿元(yuán)。

　　此(cǐ)外，4月(yuè)份人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿(yì)元。其中，住户存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万(wàn)亿元，非(fēi)金(jīn)融企业存(cún)款减少1408亿元，财(cái)政(zhèng)性存款增加5028亿(yì)元(yuán)，非银行业金(jīn)融机构存款增加2912亿元。4月末，外(wài)币存款(kuǎn)余(yú)额(é)8819亿(yì)美元(yuán)，同(tóng)比下降11.6％。4月(yuè)份外币存款减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源(yuán)速评认为，M2同比(bǐ)回落(luò)，主因居民存(cún)款13个月以来同(tóng)比(bǐ)首次转为减少，但(dàn)更可能重回(huí)表外资(zī)产，而非用于消费(fèi)，消费在二季度同样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心在于(yú)居(jū)民贷款(kuǎn)13个月(yuè)以来首(shǒu)次转负。心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗4月居民存款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。

　　对此，中信(xìn)证券点评如(rú)下：在(zài)经历了一季度的爆(bào)发式增长后，信贷在4月明(míng)显回落。从结构上来看(kàn)，居民部门再次(cì)“缩(suō)表”，不过企业中长期贷款有较强(qiáng)韧性。信贷(dài)回落可能是(shì)因为一季度透(tòu)支了部分银行信贷额度和企业信贷需(xū)求，而且(qiě)4月地产销售也边(biān)际(jì)走(zǒu)弱(ruò)。社融增速与上月持平，非标融资持续好(hǎo)转(zhuǎn)。M2增速在高(gāo)基数下回落。

　　申万宏(hóng)源申万宏源认(rèn)为，M2同比回落(luò)主因(yīn)居民存(cún)款(kuǎn)13个月以来同(tóng)比(bǐ)首次转为减少，但更(gèng)可能重回(huí)表(biǎo)外资产，而非用于(yú)消费，消费在二季度(dù)同样处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落(luò)0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心(xīn)在(zài)于居民贷款(kuǎn)13个(gè)月以来首次转负。4月居民(mín)存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿(yì)，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同比(bǐ)回(huí)升(shēng)0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个(gè)百分点(diǎn)至7.6%，主要(yào)源于个人(rén)存(cún)款的流出而非企业活(huó)期存款大幅改善，和地产(chǎn)销售的再度转冷(lěng)有关。

　　4月(yuè)份人民(mín)币存款大幅减少(shǎo)的问题，中信证券认(rèn)为是季节性波动。因(yīn)为银(yín)行(xíng)倾向(xiàng)于让(ràng)理财(cái)产品在季末(mò)到期，使资金回流成存款，以应对考核(hé)，然后在下季初(chū)发行新(xīn)的理财产品承接(jiē)。因此居(jū)民存款在(zài)季末季初常出现波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上月提(tí)高0.2个百分(fēn)点，或(huò)许反映了企业经营(yíng)活跃度有所(suǒ)提升。

　　招商宏观与中信(xìn)证券(quàn)看(kàn)法较(jiào)为一致(zhì)，招商(shāng)宏观表示居民存款(kuǎn)减少符合季节性规律。在本月(yuè)数据中，居(jū)民端出现了新(xīn)增存款，新增贷(dài)款同时收缩(suō)的(de)情况。从(cóng)历史规律来看，4月及7月一般是(shì)居民(mín)存款减少(shǎo)的(de)时点。以(yǐ)4月为例，今年1.2万亿居民(mín)存款的减少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无(wú)法(fǎ)从4月数(shù)据得(dé)出类似居民加速(sù)偿还房贷等结论。

　　对(duì)于(yú)居民存款的去向(xiàng)问题，申(shēn)万宏源分析认为4月居民存款(kuǎn)减少(shǎo)更可能(néng)去向表外(wài)资产，而(ér)非消(xiāo)费领域。

　　对于4月的信贷结构问题(tí)，招商宏观表示在放缓的信贷(dài)投放(fàng)中(zhōng)，结(jié)构特征(zhēng)依(yī)然明显。企业中长期(qī)贷款贡(gòng)献了新增信贷(dài)的绝大部分(fēn)，居民(mín)端中长期(qī)信贷(dài)出现收缩。这种结构特征反(fǎn)映了居民端在(zài)前期购(gòu)房需求脉冲式释放后信心仍(réng)然(rán)不足的情况。如心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗果没有进一(yī)步的政策支撑，不排除居民端(duān)新增信贷量会持续(xù)维持(chí)在(zài)低位。

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