衰退(tuì)近在咫(zhǐ)尺(chǐ)？

　　美国一季度GDP增速超(chāo)预期放缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日(rì)周四(sì)，美国商务部经济分析局公(gōng)布数据显示(shì)，美国(guó)一(yī)季(jì)度实际(jì)GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大(dà)幅(fú)放缓，为连续两个季度放缓(huǎn)，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆(bào)发之前的10年里，美(měi)国(guó)每年(nián)的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际(jì)GDP增长(zhǎng)的项目(mù)主要有消费者支出(chū)、出口(kǒu)、联邦政府(fǔ)、州和地方政府支(zhī)出(chū)以及非(fēi)住宅固定投(tóu)资(zī)，拖累项主要包括进(jìn)口(kǒu)、私人(rén)库存投资和住宅(zhái)固定投资(zī)。经(jīng)济分(fēn)析局(jú)表示，一季度(dù)GDP增速(sù)较去(qù)年第四(sì)季度放缓的主要原因是私人库存投资回(huí)落以及非住宅固定(dìng)投资(zī)放缓。

　　具体来(lái)看，美国(guó)经(jīng)济最大(dà)的(de)组成部分——占(zhàn)据(jù)GDP约68％的(de)个(gè)人(rén)消费支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有(yǒu)所放缓，但为连(lián)续第四个季度(dù)拖累(lèi)GDP，另外，住宅(zhái)投资(zī)连续第八个季度(dù)拖累GDP增长，但程(chéng)度较小(xiǎo)。最大的拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以(yǐ)来(lái)的最(zuì)大纪录。

　　一季度，经济(jì)增(zēng)速大幅放缓(huǎn)的同时，通胀再次升温。美(měi)联储(chǔ)高度关(guān)注(zhù)的(de)通胀(zhàng)指标(biāo)——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季(jì)环比初为3.7％，虽然略(lüè)低于预期4.3％，但高(gāo)于(yú)前值(zhí)的1％。

　　剔除食品和(hé)能源的核(hé)心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一(yī)提的(de)是，这是核心PCE连续第五(wǔ)次“击(jī)败”市(shì)场预(yù)期。

　　突发！“扣押(yā)一艘美国(guó)船只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣(kòu)押了(le)一艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的美国先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别船只(zhǐ)。

　　声(shēng)明(míng)表(biǎo)示，由于一艘不(bù)明船(chuán)只与一艘伊朗船只在印(yìn)度洋北部(bù)发生事故，导致伊朗(lǎng)船只(zhǐ)上的2人死亡，数人受(shòu)伤，不明船只的行(xíng)为违反(fǎn)了国际法。在伊朗船只向海(hǎi)上监(jiān)视(shì)和救援中心发送请求后，伊朗海军立即开始拦(lán)截并识(shí)别该未知(zhī)船只。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰(jiàn)的拦(lán)截(jié)行动中(zhōng)，不明(míng)船只的(de)自动全球定位发送系(xì)统被(bèi)关闭并频繁改变(biàn)航线。在伊朗(lǎng)司法当局(jú)的(de)许(xǔ)可下(xià)，海(hǎi)军(jūn)出动直(zhí)升机扣(kòu)押(yā)了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上(shàng)述的不明船只属(shǔ)于(yú)美国，挂着马绍尔群(qún)岛的(de)旗帜航行。

　　据法新社消息(xī)称，美(měi)国(guó)海军表示，伊朗(lǎng)伊(yī)斯兰革命(mìng)卫队海军27日在阿曼湾扣押了一(yī)艘油轮，美方(fāng)要求立即释放这艘油轮。报(bào)道称(chēng)，美国海军(jūn)驻巴林的第(dì)五舰队在一份声明中称(chēng)，一艘(sōu)悬挂马绍(shào)尔群岛(dǎo)旗帜(zhì)的油轮(lún)，在阿(ā)曼湾(wān)过境(jìng)国际(jì)水域时(shí)被伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗！俄媒(méi)曝(pù)光与冒牌乌克兰总(zǒng)统(tǒng)“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄(é)罗斯(sī)媒体曝光(guāng)的视频显示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发(fā)布(bù)的视频显示(shì)，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统泽连斯(sī)基的俄罗(luó)斯人通了电话(huà)。鲍威尔误认为对(duì)方是泽连斯基，回(huí)答了从通胀前景到(dào)俄罗(luó)斯央行(xíng)等主题的一系列(liè)问题。

　　美联储(chǔ)的一名(míng)发言(yán)人美东时间4月27日周四(sì)确(què)认，鲍(bào)威尔有过通(tōng)话，称此事发(fā)生(shēng)在今年(nián)1月，否认存(cún)在泄密(mì)问题(tí)，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参(cān)加(jiā)了一次谈话，对方谎报自己(jǐ)是乌克兰总统。这(zhè)是一次友好的谈(tán)话，是我(wǒ)们在这个充满挑战(zhàn)的(de)时(shí)刻支持(chí)乌克兰人民(mín)的背景下(xià)进行(xíng)。没有(yǒu)谈到敏感和(hé)机(jī)密的信(xìn)息(xī)。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的视频(pín)似乎经过编辑(jí)，无法确认准确性。上述发言(yán)人(rén)还(hái)说，通话事件(jiàn)已报(bào)交(jiāo)有关(guān)执法部(bù)门，出(chū)于对他们工作的(de)尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言论看似(shì)四平(píng)八稳、无伤大雅，但事实(shí)就是，骗子能通过恶(è)作剧的电话(huà)接(jiē)触到鲍威尔，这种事实可能(néng)会导致美联(lián)储的安全性遭到质(zhì)疑。对(duì)鲍威(wēi)尔受(shòu)骗(piàn)的担忧主(zhǔ)要是基于(yú)美(měi)联储(chǔ)作为主要央行(xíng)的(de)影响力。

　　有媒体指出，鲍(bào)威尔(ěr)等央行高官的(de)言论通(tōng)常受到投(tóu)资(zī)者和商(shāng)界人士的密切关注(zhù)，有(yǒu)时会(huì)引(yǐn)发股市波动。而且，美(měi)联储官员同他人(rén)的(de)私下会面时常(cháng)引发争议，因为外界认为，联储官(guān)员(yuán)的言论可能让在场的(de)人掌握先机(jī)。

　　外界注意到，这次让(ràng)鲍威(wēi)尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有(yǒu)媒体(tǐ)指出，两人这些年不(bù)止一次成功骗取国外(wài)政客和他们通(tōng)话，而且(qiě)通常将将通话(huà)视频公之于众，就是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两人公布(bù)的视频，两(liǎng)人曾假扮乌克(kè)兰(lán)前总(zǒng)统波罗(luó)申科和德(dé)国前总理(lǐ)默克尔通话，默(mò)克尔当时觉得可疑，但(dàn)没有在对话中直接问(wèn)他们是不是(shì)冒牌货。今(jīn)年(nián)早些时候，他们还曾假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧洲(zhōu)央行行长拉(lā)加德通话。

　　原油基本面(miàn)未变 关注宏观层面不确(què)定性

　　近日来，在宏(hóng)观风险(xiǎn)蔓延下(xià)，国内外油(yóu)价出(chū)现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现(xiàn)大跌，基(jī)本跌回OPEC减产前的价格。周(zhōu)四(sì)，内盘SC原油(yóu)主力(lì)合(hé)约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则出现小(xiǎo)幅上涨，布伦(lún)特原油交投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原(yuán)油(yóu)交投在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁在(zài)接受期(qī)货日(rì)报记者采访(fǎng)时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随(suí)昨晚(wǎn)外盘(pán)出现(xiàn)大幅下挫，但外盘原油(yóu)有所企(qǐ)稳，或为超跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈及(jí)为何内(nèi)盘(pán)表现弱于外盘，海通期货能(néng)源化工研究(jiū)中(zhōng)心负责人杨安表示，一方(fāng)面(miàn)是由于近(jìn)期油(yóu)轮运费回落(luò)，运(yùn)输(shū)成本(běn)下(xià)降，让内外(wài)盘(pán)价差有所走(zǒu)弱(ruò)。另一方面是当前国内即将迎来五一假(jiǎ)期，而目(mù)前(qián)国际市场(chǎng)宏观风险具有很大不确定(dìng)性，恰(qià)逢油价大(dà)幅回调之际，市场避险情绪(xù)高涨，国内投(tóu)资者(zhě)担忧情绪(xù)更为(wèi)明显，也使得内盘(pán)原油跌幅(fú)超过外盘。

　　从近期(qī)来(lái)看，杨(yáng)安告诉记(jì)者，美国银行业危机风波再起，叠加美国债务(wù)压力及经济衰退风险可能削弱欧美能源需(xū)求，风(fēng)险(xiǎn)资(zī)产面临较大压(yā)力，从而推(tuī)动本周油价油价下跌。而原油作为金融属性最强的(de)大宗(zōng)商品(pǐn)，在此前3月先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别份就(jiù)曾(céng)因银行业危机出现暴跌，此次美国银行业风(fēng)险再次升温继(jì)续引发市场恐慌，原油的下跌(diē)带有明显的情绪化特征。

　　光大期(qī)货(huò)能(néng)源化工分析师杜冰沁也表示，近日宏观情(qíng)绪导致油价再度承压。随着(zhe)美联储(chǔ)加息会议(yì)的临近，美国(guó)第(dì)一(yī)共和银行的财(cái)报(bào)和股(gǔ)价表现或显示(shì)银行业危机仍未结束，叠加欧美经济(jì)数据表现仍然欠佳，美国消费者信心本月降至(zhì)去(qù)年7月以来的最低水平(píng)，市(shì)场对于美联(lián)储加息和海(hǎi)外经济衰退的(de)担忧持续(xù)升温(wēn)，

　　展望后市，近期主导原油市场走势的宏观风险何时会(huì)消散？在杨(yáng)安看来(lái)，目前来看，美国(guó)银行业危机(jī)风险在(zài)未来(lái)一段(duàn)时间(jiān)内仍将不时困扰(rǎo)市(shì)场。另外，5月4日美(měi)联储议(yì)息会议(yì)将再(zài)迎来加息窗口，对此(cǐ)投资者也高度关注美联储(chǔ)利率(lǜ)政策的(de)变(biàn)化，宏观层面的不确(què)定性成为影(yǐng)响(xiǎng)整个金融(róng)市场的(de)主要因(yīn)素，这是投资者需(xū)要注意(yì)的风险所在。

　　“进入5月，美联储即(jí)将公布加息决议(yì)，市场对美联储加息25个BP的概率预(yù)测在(zài)80％以(yǐ)上，并且由于(yú)近(jìn)期美联(lián)储官员表态偏(piān)鹰，对于后(hòu)续何(hé)时(shí)停止加息仍有(yǒu)分歧。欧(ōu)洲央行将(jiāng)于5月4日(rì)举行货币政策(cè)会议，基于当(dāng)前欧元区的高通(tōng)胀水(shuǐ)平，预计欧洲央行和(hé)英国央行也将维持加息(xī)政策，因此市场对(duì)于海外(wài)经济(jì)衰退(tuì)带来(lái)需(xū)求下(xià)行的担忧(yōu)加(jiā)剧。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　不过(guò)，从当前来看原油市场基本(běn)面表现尚可，整体(tǐ)供需局势并未大幅恶化。杜冰沁(qìn)分析认(rèn)为，即将(jiāng)到来的五一长假和美国夏季(jì)出(chū)行(xíng)旺季(jì)预计对于需求会有一定支(zhī)撑(chēng)，预计近期国际油价仍将面临宏观情绪(xù)和基本面(miàn)的博弈(yì)。

　　申万期货能(néng)化分析(xī)师董超也表示，后市原油供需逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤其(qí)是亚(yà)洲地区的(de)油(yóu)价带来极(jí)大影响(xiǎng)；此外(wài)美国原(yuán)油活跃钻井(jǐng)平台已(yǐ)经连续半年维持低(dī)位，1230万桶/日的(de)产量(liàng)将越来越难以持(chí)续，后续的(de)减(jiǎn)产将很快(kuài)到来(lái)；此外在(zài)5月美联储加(jiā)息后，宏(hóng)观(guān)面的悲观情绪或将逐步消退，后(hòu)期原油市场将转入对供应面的减产逻(luó)辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更(gèng)为模糊，在美(měi)国储备政策难以改(gǎi)动的情况下(xià)，底部(bù)支撑力度(dù)变(biàn)弱。但(dàn)从供求关系上(shàng)，OPEC+的减产以(yǐ)及(jí)美国产(chǎn)量(liàng)的(de)下滑将有助于油(yóu)价的稳定(dìng)。”董超表示，预计5月油价整体即(jí)将维(wéi)持区(qū)间(jiān)振(zhèn)荡(dàng)，振(zhèn)荡幅度预计(jì)将更宽，受宏观及基(jī)本面(miàn)风险(xiǎn)波动的影(yǐng)响也会更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示原油超(chāo)预期降库(kù)，且美国汽油需求较上(shàng)期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动预期管理下，预(yù)计今年年内剩余时段供应(yīng)紧张(zhāng)将是(shì)原(yuán)油(yóu)市场主基调，当然全球经济(jì)面临(lín)衰退风险(xiǎn)及欧美市场(chǎng)需求(qiú)疲弱(ruò)也会在一(yī)定(dìng)程度上抵消供应(yīng)紧(jǐn)张给市场(chǎng)带来(lái)的担忧。总体来(lái)看，当前油价处在宏(hóng)观利(lì)空与供应紧张(zhāng)局面形成对峙的复(fù)杂局(jú)面下，短期内担忧情绪主导(dǎo)油价回落，中长期来看油价或继续大区间振荡。

　　高硫(liú)燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨日(rì)，因原油大幅下挫，成本下降(jiàng)导致相关(guān)性较强的高硫燃料油、低硫燃料油(yóu)、沥青等品种也出现较(jiào)大(dà)跌幅。截至昨天下午收(shōu)盘，燃料(liào)油、低(dī)硫燃料油和沥(lì)青分(fēn)别收(shōu)跌(diē)3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近期(qī)高、低(dī)硫燃料油的下挫主要还是受到油价影响(xiǎng)，自身基本面(miàn)表现尚可，其(qí)中高硫燃(rán)料油供需偏紧，低(dī)硫燃料油(yóu)供需相对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市(shì)场整体供应持续偏紧。供给端方面，随着发(fā)电旺(wàng)季(jì)的临(lín)近，本月从(cóng)中东进口到新加坡的高硫燃(rán)料油降至(zhì)历史低点(diǎn)，环比下降(jiàng)三分(fēn)之二，但同时本月(yuè)俄罗斯高硫燃料(liào)油流入量有所上升，抵消(xiāo)了一部(bù)分中东出口的下滑；需求端方(fāng)面，中东(dōng)南亚(yà)公用事业发电需求的增(zēng)长以及稳定的船燃加(jiā)注活动都将对(duì)亚洲高硫燃料油市场形(xíng)成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方(fāng)面，杜冰沁表示，此前科威(wēi)特(tè)炼厂计划(huà)外检修导(dǎo)致部分船(chuán)货延期(qī)，目前5月(yuè)的(de)装船已经延迟至6月，虽然检修(xiū)的(de)装置正在逐渐重(zhòng)启，但由于开斋节(jié)整(zhěng)体进程较(jiào)慢(màn)，预计原定本月底(dǐ)恢复的(de)时间会有所推后，对于亚洲低硫燃料油市场供应的收紧(jǐn)也将延长，但同时低硫(liú)需(xū)求端表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料(liào)油(yóu)在基本(běn)面(miàn)的支撑(chēng)下，预计(jì)后市走势(shì)或较原油(yóu)更(gèng)为抗跌，如若(ruò)原油企稳反弹(dàn)，燃料油整(zhěng)体回升空间或更显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期内原油(yóu)系品(pǐn)种波动将主要受到原油价(jià)格(gé)的影响(xiǎng)，不过基本面差异(yì)还是会让各品种表现有强弱之分，具体来看(kàn)，需求(qiú)即(jí)将迎来旺季的高硫燃料油整体表(biǎo)现将强于低硫(liú)燃料油。

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