中(zhōng)国金融行业(yè)加速对外开放，外资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资(zī)控(kòng)股券商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的(de)摩根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根大通证券同期获批的野村(cūn)东方国际证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国(guó)际金融巨(jù)头(tóu)均在国内拥有(yǒu)外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控(kòng)股券商(shāng)面临的(de)“一参一控”问题如何解决，仍是(shì)业(yè)内关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管理转型”成为行(xíng)业热(rè)词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”来看，依托于(yú)各(gè)自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富管理成为(wèi)其在中国(guó)展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券(quàn)商半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国内(nèi)各家(jiā)证券公司来说，除了面临行(xíng)业“二八分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的(de)市场竞争也(yě)同样带来压(yā)力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各(gè)家券商2022年(nián)年报/财务数(shù)据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券(quàn)商(shāng)小年”，受制于市场行(xíng)情、成(chéng)立时间(jiān)、牌照(zhào)资质等问(wèn)题，9家(jiā)共有(yǒu)5家出(chū)现亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村(cūn)东方(fāng)国际证券则延续自成(chéng)立以来(lái)的亏(kuī)损状态：2022年实(shí)现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较上(shàng)年同(tóng)期的8491万元亏(kuī)损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股(gǔ)东增持而成为外资控股券(quàn)商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较上年出现(xiàn)明显进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上年同(tóng)期(qī)为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大和证券和星展(zhǎn)证券均于2020年获得证(zhèng)监会批(pī)文，分别于(yú)2020年底、2021年初完(wán)成工商登(dēng)记(jì)，正式展业(yè)时间不长。星展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有所(suǒ)收窄。大(dà)和(hé)证(zhèng)券2022年实(shí)现营业(yè)收入4773.93万(wàn)元，同比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅(fú)进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年(nián)受市(shì)场影响，证券行业营(yíng)业收入(rù)普遍下降，外资控股券(quàn)商也难以(yǐ)幸免。且(qiě)新(xīn)公司建设(shè)成本、业务费用、员工薪(xīn)酬(chóu)等支出过高，在展业初(chū)期容(róng)易导致亏(kuī)损的(de)产(chǎn)生。

　　与国内(nèi)大(dà)型券商(shāng)相比，外资控股券商仍呈现“本(běn)小利薄”的(de)情况，自营业(yè)务(wù)影(yǐng)响有(yǒu)限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示，其当(dāng)年投行业(yè)务(wù)手续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元(yuán)，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则(zé)有增无减(jiǎn)，业务(wù)及管理费(fèi)从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也(yě)有“外来的(de)和(hé)尚”念好了中国市场(chǎng)这(zhè)本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商(shāng)实现(xiàn)盈利，分(fēn)别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大(dà)通证(zhèng)券和瑞(ruì)银证券均实(shí)现了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同(tóng)比增长39.44％；实(shí)现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券业小年”可(kě)算是相当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规模来看，截至(zhì)2022年(nián)底，摩根大通证券(quàn)共有员工210人，数量(liàng)在行(xíng)业内排名下游，但其(qí)业绩已跻身行业中游(yóu)水(shuǐ)平，而这只是摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券展业的第三个完整会计年度(dù)。

　　公(gōng)开信息(xī)显示，摩(mó)根大通(tōng)证券于(yú)2019年(nián)3月获得证监会批(pī)复(fù)，成(chéng)立合(hé)资证券公司。彼(bǐ)时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持股权，成为(wèi)摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券2022年经纪业(yè)务大爆(bào)发，实现手续费(fèi)净收入(rù)5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其(qí)证(zhèng)券(quàn)经纪(jì)业务团队成(chéng)立已逾三年，2022年(nián)业务开(kāi)展(zhǎn)和运(yùn)作取(qǔ)得进一步进展，新客户开发稳步推(tuī)进(jìn)。摩根(gēn)大(dà)通证券充(chōng)分(fēn)利用(yòng)全球化的平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资(zī)者以及新取得(dé)QFII牌照的合(hé)格(gé)境外(wài)机构投资者，目标客群机构投(tóu)资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参(cān)一(yī)控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩(jì)表现：当期实现(xiàn)营业收(shōu)入11.79亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入(rù)中(zhōng)国时间(jiān)最早(zǎo)的一批合(hé)资券商之一，早在2007年就(jiù)已(yǐ)在国内(nèi)展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士(shì)银行(xíng)受让两家(jiā)内资股(gǔ)东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有(yǒu)正式(shì)员工383人(rén)。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进步明显，当(dāng)期实(shí)现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年(nián)完成(chéng)了创业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了(le)沪深交易所(suǒ)互联(lián)互通全球(qiú)存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年大(dà)行瑞士信贷(dài)被竞(jìng)争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日(rì)正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财(cái)政部(bù)、瑞士国(guó)家银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士(shì)金融市场(chǎng)监(jiān)督管(guǎn)理局（FINMA）介(jiè)入了此项交(jiāo)易。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银发布一季报时(shí)表示，对瑞(ruì)信(xìn)的收购(gòu)交(jiāo)易预计在6月底前完成(chéng)。不言而喻的是(shì)，集团层面的合并对(duì)两家外(wài)资控股(gǔ)券商在中国(guó)展业情况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所(suǒ)普(pǔ)华永道对瑞(ruì)信(xìn)证券出具了带强调事项段的无(wú)保(bǎo)留意见审计报告(gào)：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股(gǔ)份公司之间(jiān)达成(chéng)协议和合并(bìng)计划，截止报告日，上(shàng)述协议和(hé)合并计划的完成日尚不(bù)明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限(xiàn)公(gōng)司下属控(kòng)股子公司，未来(lái)的运营和(hé)财务(wù)业绩受到上述合并可能产生的(de)影响亦(yì)不明确(què)，该事项(xiàng)表明存在可能导致对公司(sī)持续(xù)经营能力产生重(zhòng)大疑虑的重(zhòng)大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系(xì)证监会修(xiū)订《外(wài)商参(cān)股证券公司(sī)设立规则》后首家获批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向(xiàng)瑞信方(fāng)正证券(quàn)增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券(quàn)公告称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿元的对价(jià)转让(ràng)瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交易完成(chéng)后，瑞信将全(quán)资持(chí)有瑞(ruì)信证券。但突(tū)如(rú)其(qí)来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公(gōng)司(sī)股权管理(lǐ)规定》，证(zhèng)券公司(sī)股东以及股(gǔ)东的(de)控股股东、实(shí)际控制人参股证(zhèng)券公司(sī)的数量不得超(chāo)过(guò)2家(jiā)，其中控制(zhì)证券公司的数量不得超过1家(jiā)。在面(miàn)临(lín)“一参一控”的(de)限制下(xià)，瑞(ruì)银证券(quàn)和(hé)瑞(ruì)信证券的牌照(zhào)或将面临(lín)“一去一留”的(de)局面(miàn)。

　　深(shēn)入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业(yè)热词。而透(tòu)视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自资源禀赋深入财富管(guǎn)理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券表示，2022年其(qí)财富(fù)管理(lǐ)业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等(děng)业务持(chí)续推进的基(jī)础上(shàng)，新(xīn)增了特色投资咨询(xún)服务(wù)（如ESG行业(yè)咨(zī)询）、上市公司大(dà)宗减(jiǎn)持服务、集团间(jiān)跨境业务联动等多(duō)种业务模式，通过(guò)服务手段的增加及(jí)优(yōu)化，为客户提供(gōng)多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东(dōng)方国际证券财富(fù)管理业(yè)务将定位于“中国高端财(cái)富人(rén)群”，从产(chǎn)品配置、人(rén)员建设、中后台支持以及集(jí)团跨境(jìng)合作四个方面入手，打造以产品为(wèi)中心(xīn)的(de)业务(wù)核心竞争力，持续为中国投资者提供具(jù)有野(yě)村集团特色的高(gāo)质(zhì)量财富管(guǎn)理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全(quán)资(zī)持股备(bèi)案后(hòu)，高盛高华在(zài)2021年底与北京高(gāo)华签订《业务(wù)转让协议》，受让北京高(gāo)华的(de)所有(yǒu)业务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛高华(huá)获证(zhèng)监会核(hé)发新增证券(quàn)经纪、证券(quàn)投资(zī)咨询、证(zhèng)券自营及代销金融产品(pǐn)业务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北京高华(huá)完成业务迁(qiān)移(yí)工作(zuò)。

　　高盛高(gāo)华表(biǎo)示，其将持续以资(zī)产配置为核心进行新产品(pǐn)和(女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么hé)服务的研发工(gōng)作，进一步赋能部门为在岸客(kè)户提供财富管理综(zōng)合解决(jué)方案，丰(fēng)富客户产品种类选择，开展境(jìng)内(nèi)私人财富管理平台未(wèi)来战略规划，并进一步拓展境内产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛(shèng)高(gāo)华将持续(xù)推(tuī)进私(sī)募(mù)股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的(de)设立(lì)工作，持续代销(xiāo)第三(sān)方金融产(chǎn)品并(bìng)推进跨(kuà)境(jìng)投资(zī)新(xīn)产(chǎn)品的研发(fā)，为客户提供(gōng)直(zhí)接对接境外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造私人财富(fù)管(guǎn)理业(yè)务(wù)，这在具备外资银行股(gǔ)东背景的券商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前(qián)海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司(sī)高净(jìng)值个人客户综合财富管理业务的运作。私人(rén)财(cái)富管理部以汇(huì)丰前海证(zhèng)券为平(píng)台(tái)，依托汇丰环球(qiú)私人银(yín)行，致力为高(gāo)净(jìng)值和超高(gāo)净(jìng)值客户(hù)及其家族提供专业、多元及(jí)定制化的资产配(pèi)置服务，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯(xùn)业务，与4家(jiā)国内头部信托公(gōng)司达成战略合作。同时，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年重启深圳分公司财富管理业务(wù)，依托(tuō)国(guó)家(jiā)对粤港澳(ào)大湾区的新政举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其(qí)财(cái)富管(guǎn)理部秉持着为客户进行全方(fāng)位资产配置和满足客(kè)户全(quán)生命周期财(cái)富管理的理念，进一(yī)步完善投资(zī)解决(jué)方案和财(cái)富(fù)规划方面的(de)业务，一方面(miàn)积(jī)极扩充现有架上(shàng)策略(lüè)，精选(xuǎn)上架(jià)多支产品为客(kè)户在同一(yī)策略下(xià)提供差异化选择及(jí)多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市场对外开放的力(lì)度(dù)不断加大，各(gè)外资金(jīn)融机构(gòu)加速了在(zài)境内设立控股(gǔ)券商的(de)进(jìn)程。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣打证券获(huò)批准设立(lì)，公司注册地为北京(jīng)市(shì)，注册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券(quàn)经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券(quàn)资产(chǎn)管理（限于从事(shì)资(zī)产证券化(huà)业(yè)务）。

　　值得关注的(de)是(shì)，渣(zhā)打证券是首家新设的外商独(dú)资证券(quàn)公司。就监管批复信息(xī)来看，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港）有限公司全(quán)资设立(lì)，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券(quàn)在内，目前国(guó)内的外资(zī)控股券(quàn)商数量(liàng)已达(dá)到10家。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为(wèi)外商独资券商。从数量上来(lái)看，外资(zī)控股券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还(hái)有数家外资(zī)券(quàn)商的(de)设立申请静待(dài)审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的设立(lì)申请(qǐng)仍(réng)处于证监(jiān)会审批(pī)阶段。其(qí)中，法巴证券(quàn)和(hé)青岛意才证券(quàn)已获第一次意见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年3月底，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易(yì)会满等先后在京(jīng)会见美国桥水基金、法国(guó)东方(fāng)汇理、日本(běn)大和证(zhèng)券、英国(guó)汇(huì)丰、加(jiā)拿大宏利(lì)金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安(ān)联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负责(zé)人。

　　来访的(de)国际金(jīn)融机构负(fù)责人普遍(biàn)表示，此次来华亲身感(gǎn)受到中(zhōng)国(guó)经济的强大(dà)韧性、潜力和活力(lì)，坚(jiān)定看(kàn)好中国经济(jì)和(hé)中国资(zī)本(běn)市场(chǎng)发(fā)展前景。近年来(lái)中国资本市(shì)场对外开放稳步(bù)推进，为国(guó)际金融机(jī)构(gòu)和女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么(hé)全球投资(zī)者带来了实实(shí)在在的机遇。各金融(róng)机构高度重视中国市场，将继续与(yǔ)中国(guó)深化合作，积极拓(tuò)展在华(huá)业务和(hé)投资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资(zī)券商的市场竞争，国内券商也纷(fēn)纷感受(shòu)到了挑战和机(jī)遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年报中表示，外资机构来华展(zhǎn)业便利度不断(duàn)提(tí)升(shēng)，经营范围和监管(guǎn)要(yào)求实现国民待遇，外(wài)资券商、资产管理(lǐ)机(jī)构(gòu)等加(jiā)速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场(chǎng)，对本土证券公司既(jì)带(dài)来了(le)国(guó)际(jì)金融机(jī)构全面参与(yǔ)中国资本市场竞争(zhēng)所形(xíng)成的冲击，也(yě)带来了通过与国际(jì)金融机构直(zhí)接(jiē)合作促进(jìn)业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证(zhèng)券行业集中度稳(wěn)中(zhōng)有升，头(tóu)部券(quàn)商竞(jìng)争优势更(gèng)趋明显，业务多(duō)元化发(fā)展趋势初步形(xíng)成(chéng)，金(jīn)融科技对(duì)行业(yè)发展理(lǐ)念的变革和重塑不断深化(huà)，外资券商(shāng)市场冲击(jī)将逐渐显现，证券(quàn)行(xíng)业(yè)竞争新格局正加速演变(biàn)。

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