为了让自(zì)己(jǐ)的限售股解禁后(hòu)能获得好的回报，上市公(gōng)司董事长(zhǎng)雇人拉抬自家的股(gǔ)票(piào)价格(gé)，然后高位(wèi)出(chū)货。

　　最(zuì)近(jìn)，中国证监(jiān)会网(wǎng)站披露了(le)一则行(xíng)政处罚决定书，引发市场关注。时为新(xīn)美(měi)星董事(shì)长(zhǎng)何德(dé)平和(hé)其配(pèi)偶黄秀芳提供资金，委托蒋(jiǎng)维对新(xīn)美星(xīng)进行“市值(zhí)管(guǎn)理”，维(wéi)持、抬高公(gōng)司股价，以(yǐ)便后续自己减持获(huò)利。蒋维(wéi)跟毛(máo)明土、李传武合谋，控制(zhì)35个证券(quàn)账户(hù)，利用(yòng)资金优势、持股优势，连续集中交易新美星(xīng)，影(yǐng)响公司股(gǔ)价，合计盈利4783.56万(wàn)元。

　　最终，证监会(huì)对此(cǐ)操纵证券(quàn)市场行为，罚没合计9567.12万元(yuán)；还对何德平(píng)信息披露违法违规，给予警告，并处以40万元(yuán)罚款。

　　我们(men)一起(qǐ)来看(kàn)看，究竟是怎(zěn)么(me)回事。

　　董事(shì)长雇人拉(lā)抬(tái)自家股(gǔ)票

　　多人合谋操纵股价

　　根据证监会行(xíng)政(zhèng)处罚决定书披露的信(xìn)息，新美星(xīng)董事长(zhǎng)、法(fǎ)定代表人、实际控制人何德平和(hé)他的妻子黄秀(xiù)芳当(dāng)时向时任独墅湖(hú)文化传播有限公司(sī)董事(shì)长(zhǎng)蒋(jiǎng)维，提供保证金约3200万元，这些钱部分来自他们所(suǒ)掌(zhǎng)控的上海海得泽广投(tóu)资管理中心（普通(tōng)合伙）（简称海得(dé)泽广(guǎng)）减(jiǎn)持“新美星”所得。

　　他(tā)们提(tí)供资金(jīn)的目(mù)的是，委托蒋维对“新美星(xīng)”进行“市值管理”，维持(chí)、抬高“新美(měi)星”股价，以便何德平所持“新美星”限售股于2019年(nián)4月26日解禁后能够(gòu)获(huò)得好的回(huí)报。

　　蒋维在(zài)收到保(bǎo)证金后，即(jí)开始利用控制的证券账户并联合其他市场资(zī)金在二级市场(chǎng)买入并交(jiāo)易“新美星”，且在后续操(cāo)作中(zhōng)向黄(huáng)秀芳(fāng)反(fǎn)馈其操作情况。

　　据了解(jiě)，这场(chǎng)操纵股(gǔ)价(jià)，蒋维还找(zhǎo)了(le)两个帮手共同合(hé)谋。他经人(rén)介绍认识并(bìng)联合毛明土、李传武(wǔ)共同操纵“新(xīn)美星”；毛明土、李传武控制各自筹得(dé)的(de)证券账户、资金开始与蒋维共同交易“新美星”；在此期(qī)间(jiān)，主要(yào)由蒋维与毛明(míng)土联系，传(chuán)递、沟通各自(zì)操盘情(qíng)况，以利(lì)于两方交(jiāo)易(yì)决策(cè)，更好地(dì)共同(tóng)抬高(gāo)“新(xīn)美星”股价。

　　根据(jù)监管披露的信(xìn)息，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，蒋维(wéi)联合毛明土、李传武控制“俞某华”等35个证券账户（简称(chēng)账户组(zǔ)），交易(yì)“新(xīn)美星”。

　　2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，“新美星”股价(jià)上涨33.11％，偏(piān)离同期创业板综指26.09个百分(fēn)点，偏离同期(qī)行业指数25.95个百分点。账户(hù)组累计买(mǎi)入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对应卖出(chū)4669.04万股，卖出成(chéng)交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期(qī)间，何德平(píng)、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传(chuán)武合谋，利(lì)用资金(jīn)优势、持股优势，连续集中交易“新美星”，影响股(gǔ)票交(jiāo)易价格，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个账户拉抬股价、集中出货

　　违法(fǎ)获利近4800万元(yuán)

　　我(wǒ)们具体(tǐ)来(lái)看看，蒋维联合毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武，控(kòng)制35个证券账户(hù)（简称账户组(zǔ)），是怎么拉高“新(xīn)美星”股价，然后出货，违(wéi)法获(huò)利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连续集中交(jiāo)易(yì)“新美星”，申买量占(zhàn)市(shì)场申(shēn)买量比例超20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖(mài)量占市(shì)场申卖量比例超20％的交易(yì)日有11天，峰(fēng)值达(dá)到37.66％。账(zhàng)户组持股总数占总股本比(bǐ)例自(zì)2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年(nián)4月8日(rì)，2019年3月(yuè)29日(rì)持流(liú)通股达到峰值，占流通股本的比例(lì)24.74％，持(chí)股占总股本(běn)的比例8.13％。账户组具备(bèi)资金优势和持(chí)股优(yōu)势。

　　具体来说(shuō)，第一阶段，2018年9月26日开始，账户(hù)组(zǔ)持续大量(liàng)买入“新美星”，当(dāng)日(rì)申买排名(míng)第一，竞价买入成交排名第一(yī)，至2019年2月(yuè)28日期末持股量(liàng)为期初持(chí)股量38.71倍，持股量显(xiǎn)著(zhù)增(zēng)加(jiā)。在此(cǐ)期(qī)间，“新美星”股价累计上(shàng)涨12.57％，偏离(lí)同期创业板综指3.33个百分点，偏离同期(qī)行业指(zhǐ)数（882003.WI，下(xià)同(tóng)）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至(zhì)2019年(nián)4月(yuè)3日，账户组集(jí)中(zhōng)拉抬“新美星”，期(qī)末持股量较期初增加(jiā)124.23％，持(chí)股量涨(zhǎng)幅较大(dà)。

　　其中，账户组有两段典型的拉抬期间：2019年(nián)3月1日至(zhì)3月6日，以不低于卖一价(jià)或市价申买3,729,100股，占账(zhàng)户组同期申买量68.11％，对应成交股数(shù)（不(bù)含对(duì)倒）3,555,817股，占(zhàn)同期市场成(chéng)交量22.78％；2019年(nián)3月18日至3月22日(rì)，以不低于卖(mài)一价(jià)或市价申买(mǎi)2,950,300股，占账户组(zǔ)同(tóng)期申买量(liàng)41.33％，对应成交股数(shù)（不(bù)含对倒）为2,803,665股，占(zhàn)同(tóng)期市场(chǎng)成(chéng)交量(liàng)22.20％。2019年3月1日至4月(yuè)3日(rì)期间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离同期创(chuàng)业板(bǎn)综指21.32个百分点，偏离(lí)同期行业(yè)指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日(rì)，账户组(zǔ)集中卖出(chū)“新美(měi)星”。在此期间(jiān)，“新美星”股(gǔ)价(jià)下跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百分点(diǎn)，偏离同期行业指数1.03个百分点(diǎn)。

　　此外，操(cāo)纵期(qī)间，涉案账户组还多次实施盘中拉抬和对倒，并反向卖出获利(lì)的行为。经测算，扣(kòu)除佣金和相关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非操纵股价

　　证(zhèng)监(jiān)会不(bù)予采(cǎi)纳(nà)，罚(fá)没近亿元

　　关于操(cāo)纵股价(jià)，何德平、黄秀(xiù)芳及其代理(lǐ)人提(tí)出多点(diǎn)申诉意见，请求(qiú)不予处(chù)罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在案(àn)证据不足(zú)以证明蒋维受何(hé)德(dé)平或黄秀芳委托，联合他人操纵(zòng)股价，一是“市值管理”不等同于“操纵证券市场”；二是(shì)黄秀(xiù)芳与蒋(jiǎng)维系委托理财关系(xì)，而非操纵股价；三是蒋(jiǎng)维(wéi)没(méi)有将(jiāng)其与毛明土、李传武等人讨(tǎo)论交易新美星的情况(kuàng)告(gào)知黄秀芳或何德平，涉案股东名(míng)册(cè)并非黄秀芳向蒋维提供(gōng)，蒋维也没有向黄秀芳反馈过股东(dōng)名册；四(sì)是(shì)蒋维没有与毛明土(tǔ)、李传武就各(gè)自账户交易遭天谴什么意思，天谴什么意思解释新(xīn)美星的盈亏分配进行约定(dìng)；五(wǔ)是蒋维账户组(zǔ)利(lì)益与(yǔ)何德(dé)平(píng)、黄秀芳利益并不一致，何德平、黄秀(xiù)芳不能控制蒋(jiǎng)维账户(hù)组，蒋维获得黄(huáng)秀(xiù)芳资金后部分用于偿还债务(wù)，部分用于非法活动，属于欺诈或诈(zhà)骗(piàn)。

　　第三(sān)，黄秀芳不应对(duì)毛明土(tǔ)账(zhàng)户组、李传武账(zhàng)户组交易行为(wèi)承担责任(rèn)。

　　第四，部分账户(hù)不受蒋维、毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传武控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询(xún)问笔录(lù)的合(hé)法性及(jí)真实性(xìng)。

　　第六，何(hé)德平对黄秀芳向蒋维(wéi)提供款项不(bù)知情、未参与，且何德平与(yǔ)黄秀芳系独立(lì)法(fǎ)律主体，即便夫妻或(huò)一致行动人中一方(fāng)存在不(bù)当行为，不(bù)应推定或认定另一方承(chéng)担(dān)责任(rèn)。

　　另(lìng)外，蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传武(wǔ)，及(jí)他们(men)的代理人也就是否合谋、部分账户的控制关系(xì)、委托理财关系等(děng)提出(chū)了(le)申诉意见。

　　对此，证(zhèng)监会回(huí)应，经复核，对当事人及其代理人的(de)主要陈述意见不予采(cǎi)纳。

　　证监会表(biǎo)示，本案(àn)为多个主体(tǐ)参与(yǔ)、多个环(huán)节实施(shī)、环环相扣、锁链式的(de)上下(xià)游衔接、合作，共同完成的(de)操(cāo)纵行为。在(zài)案(àn)证据可以证明，何德平、黄(huáng)秀芳向蒋维提供资金作为保证金，委托其通过(guò)二级市(shì)场交易影响新美星股价，蒋维会向黄秀(xiù)芳反馈交易(yì)情况；何德平知悉并参(cān)与了本案行为；上(shàng)述行为的实质是操纵(zòng)股价，并非合法理财(cái)。在案证(zhèng)据(jù)可以(yǐ)证明，蒋维、毛明土、李传武有(yǒu)共同影响“新美星”股价的意(yì)图和(hé)目(mù)标(biāo)，共(gòng)同商(shāng)议、谋划操盘、拉抬股价，并(bìng)且采取了联合(hé)影响股(gǔ)价的行动(dòng)，属(shǔ)于共同操(cāo)纵行(xíng)为。

　　关于违法期(qī)间和责任承担，证(zhèng)监会表(biǎo)示，由(yóu)于2018年9月26日(rì)至2019年2月14日(rì)期间蒋维(wéi)控(kòng)制的账户(hù)交易“新美星(xīng)”客观上为后续的合(hé)谋操纵起到一定程度锁仓的作用(yòng)，并且根据蒋维笔录，毛明土知道蒋维和(hé)上市公司的合作，知道蒋(jiǎng)维已经有一(yī)定底仓，才(cái)愿意买入“新美星(xīng)”，因此(cǐ)毛明土和李传(chuán)武的(de)违法(fǎ)期(qī)间与蒋维、黄秀芳、何(hé)德平(píng)一致。在此基础上，在认(rèn)定及处罚时将(jiāng)合谋各(gè)方视为(wèi)一个整体，不区别对(duì)待各方账户(hù)组。

　　证监会(huì)认为，何德平(píng)、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武上述(shù)行(xíng)为违(wéi)反了2005年《证券法》第七十七(qī)条(tiáo)第一项规(guī)定，构成2005年《证(zhèng)券法》第二百零三条所(suǒ)述的(de)操纵(zòng)证券(quàn)市(shì)场行为。

　　根据2005年(nián)《证(zhèng)券法》规(guī)定，证监会决定：就操纵证券市场行为，对何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武没收违法遭天谴什么意思，天谴什么意思解释所得4783.56万元，并处以4783.56万(wàn)元罚(fá)款，其中(zhōng)，对(duì)何(hé)德(dé)平、黄秀芳(fāng)罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万(wàn)元，对毛明土、李传(chuán)武分别(bié)罚款597.94万元。

　　董事长信息披露(lù)违法

　　被予以警告并罚款

　　另外，关(guān)于何德平信息披露违(wéi)法的相关情(qíng)况(kuàng)，行政处(chù)罚决定书披露，在新美星2016年(nián)4月上市前，海得(dé)泽广代何(hé)德(dé)平、黄秀芳夫妇持有(yǒu)公司80万股(gǔ)股份(fèn)，占新美(měi)星上市时总股本的1％。上市后，该部分股票继(jì)续由海得泽广代持，海(hǎi)得泽广自2017年12月19日开始减持“新(xīn)美星”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德平信息披露违(wéi)法，何德(dé)平、黄秀芳及其代(dài)理人提(tí)出：第一，海得(dé)泽广与何德平、黄秀芳二人不存在代持(chí)，涉案股份(fèn)系海(hǎi)得泽广为兰某(mǒu)代持(chí)，股份减持决策由海得泽广(guǎng)和(hé)兰某作出，海得泽广将(jiāng)减(jiǎn)持所得汇(huì)入(rù)黄秀芳指定(dìng)账户的原因系兰(lán)某向黄(huáng)秀(xiù)芳归还借(jiè)款本息。第二，涉案股份仅为1％，不具有重大性，不对投资者决策产生重大影响，情节轻(qīng)微。第(dì)三(sān)，即便认(rèn)定(dìng)代持成立，何德(dé)平(píng)对借款、还款等事项，不参(cān)与、不知情，没有主观(guān)过错，不(bù)应受到处罚。综上，请求不予处(chù)罚。

　　对此，证监会回应，根(gēn)据(jù)黄秀芳(fāng)、兰(lán)某等询问笔录(lù)、海得泽广交(jiāo)易流水、资(zī)金流水及相关(guān)银行(xíng)账户(hù)流水，结合何德平、黄(huáng)秀芳的配偶关系，代持资(zī)金和减持所(suǒ)得系家庭(tíng)共(gòng)同财产(chǎn)，可以(yǐ)认定海得(dé)泽广代何德平(píng)、黄秀芳(fāng)持有新美星(xīng)股(gǔ)票。当事人所(suǒ)提相关理由不具有(yǒu)事实和法(fǎ)律依据，不予(yǔ)采纳。

　　证监(jiān)会(huì)表(biǎo)示(shì)，何德平作(zuò)为上市公司实际控制(zhì)人，未如实(shí)告(gào)知上(shàng)市公司上(shàng)述持股情况(kuàng)，导致新(xīn)美星在相关公告中(zhōng)均未披(pī)露相关情(qíng)况(kuàng)，导致新美星违反2005年(nián)《证券法》第六十(shí)三条(tiáo)规定，何德(dé)平(píng)的行为(wèi)构成2005年《证券(quàn)法》第一百九十三条第(dì)三款规(guī)定的情(qíng)形。

　　根据2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》规定，证监会决定：就信息披露违法行(xíng)为，对何德平(píng)给予警告，并处(chù)以40万元罚款。

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