大家好，简单看一个基金经理，把新(xīn)能(néng)源(yuán)全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富(fù)通吕越(yuè)超“All in”了(le)AI

　　这个周(zhōu)末(mò)，市场都在(zài)讨论一个基金经(jīng)理，海富通的吕越超老师。

　　从其(qí)管(guǎn)理的海(hǎi)富通(tōng)股票混合来看，截至去(qù)年年底，持(chí)仓(cāng)基本(běn)为新(xīn)能源板块股(gǔ)票。

　　结(jié)果到(dào)了今(jīn)年(nián)一季度(dù)末，已经基本清仓了新能源(yuán)，梭哈AI板块。

　　除了海富通(tōng)股票混(hùn)合(hé)外(wài)，其他三只产品(pǐn)也基本重仓了(le)AI板块。

　　吕越超在一季报称，在一季度的(de)操作中，本基金总体把握住了市场的(de)节奏变化(huà)和结构转换，降低了新能 源板块的配(pèi)置权重，较好地(dì)把(bǎ)握(wò)了 TMT 板块的投(tóu)资机会(huì)，组合调整取得了(le)明显的(de)超(chāo)额收(shōu)益(yì)。

　　另外，他(tā)称，中国特色估值体系所代表(biǎo)的传统实(shí)体(tǐ)行业正在被市(shì)场一部分“聪明钱”定价，后续可能(néng)成为市场最有持续性的一条结构主(zhǔ)线(xiàn)。

　　数据显示，海富通股票混(hùn)合今年以来(lái)涨(zhǎng)了14％，其他三(sān)只(zhǐ)产品(pǐn)今年以来均取得正收益。

　　至于Ai板块后市怎么(me)走？

　　中信(xìn)证(zhèng)券认为，AI主题板块在短期高度依赖交(jiāo)易，阶(jiē)段性失去靠配置获取(qǔ)超额回报的特征(zhēng)。TMT板块(kuài)成交(jiāo)占全市(shì)场比重超40％的天数已累计达到22天，上(shàng)一(yī)次出现持续(xù)成交占比超(chāo)过40％的(de)板块是2021年7月底的电力设(shè)备及新能源，持续约(yuē)28个交易日(rì)，在此期间新能源ETF累计(jì)收益率仅有2.5％，期(qī)间最高累计回(huí)报率(lǜ)为+8.8％，最低累(lèi)42周是几个月，42周是几个月保质期计回报率为(wèi)-4.8％。近期TMT板块也呈现(xiàn)出类似特(tè)征，尽管热(rè)闹(nào)，但不赚钱。过去两周(zhōu)，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传(chuán)媒ETF分别出现过(guò)6次、6次和5次单(dān)日涨幅(fú)超过2％的行情(qíng)，最大单日(rì)涨幅分别达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌(diē)幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若(ruò)包含其他AI相关主(zhǔ)题(tí)ETF在内，平(píng)均跌幅(fú)达到(dào)-4.5％。两周时间(jiān)TMT板(bǎn)块(kuài)累计成交了5.41万亿(yì)元，但(dàn)总(zǒng)市值反(fǎn)而减(jiǎn)少了6717亿元，较4月(yuè)第一周(zhōu)降低约5.4％，是(shì)典型的减量(liàng)博弈。

　　而招(zhāo)商证券认(rèn)为(wèi)，TMT大年通(tōng)常分为“春季躁动”“获利(lì)回(huí)吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获利了结”四波行(xíng)情，春(chūn)季躁动后往往会有一(yī)波明显的(de)调(diào)整，时间在1-2个月(yuè)，幅(fú)度在(zài)20％左右。面(miàn)对这种调整，逢(féng)低加仓是(shì)最佳(jiā)策略，因(yīn)为往(wǎng)往后续盛夏攻势大概率(lǜ)创新高。如果(guǒ)今(jīn)年在业绩披露(lù)期结束后，随着AI+/数(shù)字经济/自主可(kě)控等大产业趋势以政府支持力度进(jìn)一(yī)步加(jiā)大、资本(běn)开支增加、订单增加和产品销量业(yè)绩的改善逐渐被市场所确定(dìng)，则TMT将会重回上行(xíng)趋势，进入盛(shèng)夏攻势(shì)。

　　中泰证券认为，AI等板块或阶段(duàn)性见顶(dǐng)，指数上半年阶段性顶(dǐng)部(bù)亦或基本形成本轮调整标志着AI等高位板(bǎn)块或阶段性见(jiàn)顶，指数(shù)上(shàng)半(bàn)年(nián)阶段性(xìng)顶(dǐng)部亦或基(jī)本形成(chéng)。本次(cì)大幅调整主要还是因为在(zài)AI相关(guān)板块市(shì)场情绪处于极值的情况下，叠加上述基本(běn)面(miàn)风险因(yīn)素逐(zhú)步发酵，市(shì)场内生调整(zhěng)需求出现集中释放(fàng)。就(jiù)资本(běn)市(shì)场而言，或代表(biǎo)本轮AI+难以(yǐ)复制2013-2015年互联网+模式。

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