海通策略(lüè)认为，全(quán)A盈利拐点已现(xiàn)，23Q1全A归母(mǔ)净利润累(lèi)计(jì)同比为1.4％，22Q4为(wèi)0.9％ ，预计23年增速为(wèi)10-15％。23Q1全(quán)A ROE（TTM，下同(tóng)）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利增速持续下滑(huá)，利润向下游转移；中游制造盈(yíng)利增速走(zǒu)弱，TMT降幅收窄，计算机和传媒表现(xiàn)亮眼；下游消费盈(yíng)利(lì)改(gǎi)善幅度放(fàng)缓，券商和保险盈利大(dà)增。 数字经(jīng)济归(guī)母净利单季正、异、新，正异新的区分同(tóng)比已经开始回升(shēng)，AI和半导体产业盈利(lì)有待改善，其中受益于国产替代的半(bàn)导体(tǐ)材料(liào)和(hé)半导体设备维持较高增速，其中设备盈利加速增长；低(dī)碳经济(jì)景气度高位(wèi)回(huí)落，新型电网盈利增速持(chí)续提(tí)升，主(zhǔ)要受益(yì)于储(chǔ)能(néng)的快速(sù)发展。

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