A股“股王”之争进(jìn)入(rù)白热(rè)化阶段，中国移动(dòng)股价(jià)周中(zhōng)创历史新(xīn)高，一度从独占A股市值(zhí)榜首近3年(nián)的茅台手中抢下“A股之王”的光环，引发市场热议(yì)。截至周五收盘(pán)，茅台最终以微弱优势反(fǎn)超，但地位已(yǐ)岌岌可危(wēi)。值得(dé)注意的(de)是，因中国移动在A+H两地上(shàng)市(shì)，若按其A股股本计算则不过是一场计算上的乌龙，但(dàn)若均按照A股股价等数据计算，则其总市(shì)值(zhí)一度达2.19万亿元，超越茅台成为“市值(zhí)王(wáng)”。

　　拉长时间看，在(zài)数字经(jīng)济(jì)、信创、中特估、人工(gōng)智(zhì)能等一系列热点催化(huà)下，中国移动今年(nián)股价累(lèi)计最(zuì)大涨(zhǎng)幅(fú)已近(jìn)60%，自去年上市以来最近一年股价(jià)累计最大涨幅接近翻倍，而茅台(tái)股价则几乎(hū)仅在原地踏步。有市场人士认为(wèi)，中国移动和茅台这场股王宝座的争夺可能揭示着A股未来的发展趋势。

　　▌A股股王(wáng)变迁启示(shì)录：消费回潮卷出白(bái)酒泡沫 数字(zì)经济时代带来预(yù)备新股王(wáng)

　　A股(gǔ)总(zǒng)市值榜(bǎng)首之争，向(xiàng)来是市场(chǎng)关注焦(jiāo)点，回顾历史来(lái)看，最近十多年(nián)来股(gǔ)王变迁的(de)背后(hòu)似乎也反应着国内做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思(nèi)经济(jì)趋势和产业价值的变化。

　　回(huí)溯2007年中国石油登(dēng)陆(lù)A股时，市值一度超过8万亿人民币。不(bù)仅稳居A股(gǔ)第一，甚至登顶全球资(zī)本市场市值(zhí)之首(shǒu)，得益(yì)于当时基建大(dà)发展时期，中(zhōng)石油在(zài)股王的(de)位置上稳坐了八年(nián)，直到2015年(nián)工商银行(xíng)依托当年互联(lián)网(wǎng)金融牛市成为新锐股王。再后来，随(suí)着我国在2018年进入(rù)消费牛市(shì)，开启(qǐ)了(le)此后三年(nián)的消费白马股大牛市，也成就了如今贵州茅台股王(wáng)的A股传(chuán)奇。

　　（图片(piàn)来源：格隆汇、勾股大数据；资(zī)料来源：微信公众号市值观察(chá)4月17日文章《谁是A股之王？》）

　　而最近(jìn)两年，虽然茅台仍(réng)一直稳稳领跑(pǎo)，但在高端白酒的高(gāo)估值泡沫下(xià)，以及今年春节后(hòu)白酒行(xíng)业的终端动销几(jǐ)乎并未达到预(yù)期，整个白酒板块经历回(huí)调(diào)，公司股价也现大幅下(xià)跌(diē)。近日(rì)，中国移动的突然崛起更(gèng)是开(kāi)始对其王(wáng)位(wèi)发出了挑(tiāo)战。

　　市场分析指出(chū)，中国移动一(yī)度(dù)超越贵州茅台市值这(zhè)一历史性事件背后，除了离不(bù)开国(guó)家政策持续推(tuī)进的数字经济(jì)，与最近爆火的人工智能两大(dà)概念加持，还有来自于(yú)“中特(tè)估”这(zhè)个新(xīn)概念的强力催化。

　　具(jù)体(tǐ)来看，根据数据显示，当前美股市值前十的上市公司中，苹果、微软、谷歌(gē)、亚(yà)马逊、英伟达、特斯(sī)拉、META均为科(kē)技股(gǔ)。有分析(xī)认为，科技进步已成提升生产(chǎn)力的重要因素，二级(jí)市场对科技(jì)企业的态度能一定程度显示(shì)出科技企业的竞争力强度。因此，以中国(guó)移动(dòng)为代表的科(kē)技股“逼宫”以贵州茅台(tái)为代表的消费股似(shì)乎也预示(shì)着市场中的积极现象。

　　目前(qián)，在我国经济逐(zhú)渐(jiàn)向(xiàng)数字化深度转型的背景下，实力强劲并(bìng)实现华丽转身的中国移动，已经(jīng)逐(zhú)渐成引领(lǐng)中国经济潮流的(de)主力军(jūn)。信(xìn)达(dá)证券研报(bào)表示(shì)，公司(sī)作为(wèi)国企数字经济担当，积极布局云计算、IDC、工业互联网(wǎn做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思g)等创新业务，伴随(suí)算力(lì)网络的(de)进一步发展，将拉动底(dǐ)层云计算(suàn)业务的(de)需求(qiú)，公司具(jù)备(bèi)较强(qiáng)的 IDC/云计算业务能力，正在从传(chuán)统管道运营(yíng)商向数字科技领(lǐng)军企业(yè)加快跃(yuè)迁升级，有(yǒu)望首先迎来估值重塑(sù)机(jī)遇(yù)做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思ong>。

　　同(tóng)时，从估值(zhí)修(xiū)复情(qíng)况来看，根据光大(dà)证(zhèng)券(quàn)4月15日(rì)研报(bào)显示，2022年底以(yǐ)来，截至4月13日，三(sān)大(dà)运营商股价涨幅均(jūn)超过20%，其(qí)中(zhōng)中国电信涨幅达62.3%，中国移(yí)动涨幅达(dá)40.5%；三者估值分(fēn)别修复至1.61、1.18、1.44倍，已(yǐ)显(xiǎn)著高于(yú)近五年区间(jiān)平均PB（LF）。以(yǐ)中国移(yí)动为代表(biǎo)的三大(dà)运营商板(bǎn)块，借(jiè)助“央企低(dī)估值(zhí)+数字经济(jì)”成为率先修复(fù)的板块。

　　▌中国移动的新魔法能否打破“茅台魔咒”？

　　与此同时(shí)，还有(yǒu)另一个(gè)故事引发(fā)市场热议。即很(hěn)长一段时间(jiān)以来(lái)，A股(gǔ)市场一直流传着“茅台(tái)魔咒(zhòu)”的传说，即(jí)大(dà)多(duō)股价超(chāo)过(guò)茅(máo)台的上市公(gōng)司，在风光散尽之(zhī)后(hòu)往(wǎng)往下(xià)场都不太好。本次中国移动(dòng)直接在市(shì)值上超越茅(máo)台，结果是(shì)否会不一样呢？

　　回(huí)看那些(xiē)中(zhōng)了“茅台魔咒”的A股(gǔ)上(shàng)市(shì)公司，有同(tóng)样(yàng)中(zhōng)字头的中国船(chuán)舶，其在2007年依托(tuō)船舶业景气(qì)度提升，股价超(chāo)越茅台并一(yī)度(dù)突破300元/股，但(dàn)好景不(bù)长，在2008年金(jīn)融危机(jī)爆发、船舶业(yè)跌入冰点后极速缩水至30元(yuán)附近，至今中国船舶股(gǔ)价维持在(zài)24元左右。此外，海普瑞、神州泰(tài)岳、安硕信息(xī)、中文在线(xiàn)、全(quán)通教育等(děng)多(duō)家公(gōng)司(sī)股价(jià)均超(chāo)越茅台，但(dàn)最后的结果不是业绩暴雷就是股价毫无原因跌跌(diē)不休。

　　可以(yǐ)看出的是，上述公(gōng)司的陨落大(dà)部分主要是由(yóu)于行业景气度变化以(yǐ)及股市景(jǐng)气度无法维持。而茅台凭(píng)借其产品(pǐn)稀缺性以及(jí)长期稳稳增长的利润，最终一次次甩开这些曾经短暂领(lǐng)先者。对于一家企(qǐ)业股价(jià)能(néng)否持续上涨(zhǎng)以(yǐ)及维(wéi)持高(gāo)位，市(shì)场普(pǔ)遍(biàn)观点还是认为，实(shí)际(jì)需要看公司的基本面。

　　那(nà)么(me)，一向有着“印钞(chāo)机”之称(chēng)，营收(shōu)规模超茅台约7倍的中(zhōng)国移(yí)动，为什么此前市值却(què)一直(zhí)不如茅台(tái)呢？

　　对此，有(yǒu)分析(xī)认为，大致归结为两个重要原因。一方面，茅台(tái)越卖(mài)越贵，但(dàn)话费越交越少。在市场化的作用下，一瓶(píng)茅(máo)台已经冲(chōng)上3000元左(zuǒ)右(yòu)的(de)高价，而中国移动虽掌握(wò)着大把的(de)通信(xìn)类资源，但作为央企需要承担“提速降费(fèi)”的(de)责任，也(yě)就不能无拘束地涨价(jià)。另一方面(miàn)即是成本方面的问题(tí)，中(zhōng)国移(yí)动本质(zhì)作为(wèi)通信(xìn)基础设施企(qǐ)业，需要持续不断的建设投入(rù)，从2G到5G，其近十年资本(běn)开支合计(jì)1.82万亿元(yuán)。相(xiāng)比(bǐ)之下，茅(máo)台就像一(yī)门“躺赢”的生(shēng)意，基本(běn)不需要如此沉重的资本开(kāi)支，也不需要面临追赶最新技术的焦虑(lǜ)。

　　因此，从(cóng)财务数据(jù)可以看出(chū)，中国移(yí)动(dòng)今(jīn)年一季(jì)度(dù)的营收是(shì)茅台的(de)8倍，但(dàn)净利(lì)润却差别不大，销售毛利率(lǜ)更是有着一个(gè)24%另(lìng)一个92%的巨大(dà)差别。

　　不过，近(jìn)期(qī)来看(kàn)，一(yī)系(xì)列信号表明(míng)中国移动可能正(zhèng)在迎来一些(xiē)变化。

　　随着5G建设高峰期的结束，中国移动此前表示，2022年是三年(nián)投资高峰的最(zuì)后一年，2023年起资(zī)本开支不再增长，2023年(nián)计划(huà)资本开支1832亿元同比下降20亿元，同比下(xià)降1.1%，全(quán)年营(yíng)收则可突破1万亿元。据(jù)业内人士测算，这(zhè)意味着届时全年资本开支占收(shōu)入比重将低于18%，创下2007年以来的(de)新低(dī)。

　　同时(shí)，更加重要的是，随着(zhe)移动互联网进(jìn)入下(xià)半场，行业重心(xīn)已转向产业互联网和智能(néng)化(huà)，中(zhōng)国(guó)移动加(jiā)速转型下正在抓(zhuā)紧机(jī)遇。信达证券(quàn)研报表(biǎo)示(shì)，中国移动数(shù)字化(huà)转型收入(rù)“第二曲(qū)线(xiàn)”不断攀升(shēng)，去年(nián)公司数(shù)字化转型收入对主营业务收入增量贡(gòng)献(xiàn)达(dá)到79.5%，占主营业务收入比提(tí)升至 25.6%，成为公(gōng)司收入增长的第一驱(qū)动力。此外，公司移动云收入规(guī)模(mó)实现新(xīn)跨(kuà)越，去年(nián)移动云(yún)收入达到503亿元，同比增长108.1%，连(lián)续三年实(shí)现翻倍暴涨，综合实力迈入国内业界第一阵(zhèn)营(yíng)。